As oscilações no mercado financeiro fazem parte da rotina de quem investe e podem se intensificar em momentos de mudanças econômicas, políticas ou internacionais.
Mas como essas oscilações podem impactar os investimentos? E de que forma devem ser consideradas?
Muitas vezes, o investidor vê apenas características como rentabilidade do investimento, preço e liquidez. No entanto, observar também suas oscilações e os riscos envolvidos permite que ele tome decisões mais conscientes, evite atitudes impulsivas e mantenha uma estratégia alinhada ao seu perfil de investidor e objetivos financeiros.
Olhar para a volatilidade dos ativos também ajuda a analisar melhor os movimentos do mercado e seus possíveis impactos.
Continue a leitura para entender como a volatilidade pode influenciar suas decisões e fazer parte da análise de investimentos.
O que é volatilidade nos investimentos?
A volatilidade mede a intensidade e a frequência das variações nos preços de um investimento em um determinado período, refletindo a oscilação do mercado financeiro. Quanto maior a volatilidade, maiores e mais rápidas são as oscilações para cima ou para baixo.
A volatilidade não deve ser interpretada automaticamente como algo negativo, pois esse indicador apenas reflete as flutuações do momento no mercado.
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Quais são os tipos de volatilidade?
A volatilidade pode ser analisada sob diferentes perspectivas, ajudando o investidor a compreender tanto o comportamento passado dos ativos quanto as expectativas futuras do mercado. Para isso, você deve conhecer os seus principais tipos:
Volatilidade histórica
Mede quanto o preço ou o retorno de um ativo oscilou no passado durante um determinado período, ajudando o investidor a avaliar o comportamento histórico de um investimento e compará-lo com outros. Porém, isso não representa uma garantia de desempenho futuro.
Volatilidade implícita
Representa a expectativa do mercado sobre a variação futura de um ativo, sendo amplamente usada no mercado de opções, como no modelo Black-Scholes. Em períodos de incerteza econômica ou política, essa expectativa tende a aumentar, refletindo a percepção de que os preços podem oscilar mais.
Volatilidade de mercado
Corresponde às oscilações provocadas por fatores macroeconômicos que afetam o mercado, como inflação, Taxa Selic, crises econômicas, conflitos geopolíticos, período de eleições e demais eventos que alterem as expectativas e provoquem movimentos relevantes nos preços dos ativos.
Volatilidade específica
Está relacionada a fatores que impactam apenas uma empresa, ativo ou setor, como divulgação de resultados financeiros, mudanças na gestão, fusões e aquisições e outros eventos corporativos que podem provocar oscilações relevantes.
Confira no resumo abaixo as principais diferenças entre os tipos de volatilidade:
| Tipo | O que considera | Para que serve |
| Histórica | Oscilações de um ativo no passado em certo período | Avaliar o comportamento histórico e comparar investimentos |
| Implícita | Expectativa do mercado sobre as oscilações futuras de um ativo | Analisar as expectativas do mercado, especialmente no mercado de opções |
| De mercado | Oscilações provocadas por fatores macroeconômicos | Entender como esses eventos podem afetar os preços dos ativos |
| Específica | Fatores que afetam uma empresa, ativo ou setor | Avaliar impactos de fatores específicos sobre determinado ativo ou setor |
O que causa a volatilidade no mercado financeiro?
Diversos fatores podem alterar as expectativas dos investidores e provocar movimentos de alta ou queda. Vamos conhecer os principais abaixo:
Cenário econômico
Cenário de inflação, taxa Selic, crescimento econômico e desemprego influenciam expectativas sobre empresas, consumo, crédito e atividade econômica, refletindo-se nos preços dos ativos.
Por exemplo, enquanto mudanças nos juros afetam diretamente a atratividade da renda fixa frente à renda variável, um crescimento mais forte do PIB pode sinalizar um ambiente econômico favorável para as empresas, influenciando suas perspectivas de resultados e, consequentemente, a percepção dos investidores sobre as ações.
Eventos políticos
Períodos eleitorais aumentam a incerteza quanto à condução fiscal, reformas e políticas de gastos, causando volatilidade na Bolsa e no câmbio. Já as propostas de taxação sobre dividendos, subsídios ou alterações de regras em setores específicos impactam diretamente o valuation das empresas afetadas.
Cenário internacional
Guerras e tensões diplomáticas afetam diretamente as cadeias de suprimento e o preço das commodities globais, enquanto a desaceleração de grandes potências reduz a demanda por exportações de matérias-primas brasileiras, pesando sobre empresas do setor.
Além disso, decisões de grandes bancos centrais globais sobre os juros dos seus países influenciam o fluxo global de capital. Quando os juros sobem lá, o capital tende a sair de mercados emergentes, como o Brasil, para buscar a segurança dos títulos estrangeiros.
Resultados das empresas
Dependendo das expectativas prévias do mercado, divulgação de lucros, temporada de balanços, margens operacionais e receitas podem provocar fortes reações nos preços dos ativos.
Além disso, revisões nas projeções de receitas ou anúncios de novos planos de investimentos alteram a visão do investidor quanto a capacidade de geração de caixa no longo prazo, afetando também o valor dos papéis.
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Comportamento dos investidores
O mercado financeiro é movido por seres humanos e algoritmos programados para reagir a eles, tornando o fator psicológico um acelerador de tendências.
Por exemplo, enquanto a euforia impulsiona compras precipitadas, o medo gera vendas em massa e quedas acentuadas de preço. Sem falar no efeito manada de ordens automáticas de venda causado por manchetes sensacionalistas ou rumores.
Qual é a diferença entre volatilidade e risco?
Enquanto a volatilidade mede a intensidade das oscilações de preço ou retorno de um ativo, o risco está relacionado à possibilidade de um resultado diferente do esperado, incluindo perdas.
Portanto, um investimento pode apresentar baixa volatilidade e ainda assim possuir riscos de liquidez, de crédito ou do emissor, como ocorre nos títulos de renda fixa, por exemplo.
Confira no resumo abaixo as principais diferenças entre volatilidade e risco:
| Característica | Volatilidade | Risco |
| O que é | Mede a intensidade das oscilações no preço ou retorno de um ativo | Indica a possibilidade de perdas ou de um resultado adverso |
| Relação | Comportamento dos preços ao longo do tempo | Incertezas que podem afetar o resultado de um investimento |
| Como analisar | Por meio de variações históricas ou expectativas do mercado | Pode envolver crédito, inflação, liquidez, mercado e cenário econômico |
| Tomada de decisão | Ajuda a entender como o preço pode variar | Ajuda a avaliar o que pode dar errado e gerar perdas |
Como calcular a volatilidade de um ativo?
A volatilidade é calculada a partir da análise das variações de preço ou retorno de um ativo dentro de um determinado período. Assim, quanto maior for a dispersão desses retornos em relação à média, maior é a volatilidade calculada para o investimento.
De forma simples, esse cálculo considera os retornos históricos do ativo em uma faixa de tempo. Primeiro, analisa-se quanto o preço variou entre os períodos. Depois, o quanto esses retornos se afastam de sua média, alcançando um desses resultados:
- Volatilidade menor: variações próximas entre si;
- Volatilidade maior: grandes diferenças entre os retornos.
Quais investimentos são mais afetados pela volatilidade?
A intensidade das oscilações varia conforme a classe de investimento, suas características e as condições do mercado. Vamos entender melhor abaixo:
Ações
As ações representam parcelas do capital de uma empresa e são negociadas na Bolsa de Valores. A volatilidade varia conforme os resultados financeiros, perspectivas de lucro, juros, cenário econômico e notícias. Por isso, as oscilações desse ativo podem ocorrer diariamente.
Nesse caso, uma visão de longo prazo pode ajudar o investidor a lidar com oscilações temporárias. Saiba mais:
Fundos imobiliários (FIIs)
Os Fundos imobiliários (FIIs) são fundos que investem em ativos relacionados ao mercado imobiliário, como imóveis ou direitos creditórios. Assim, embora muitos distribuam rendimentos periodicamente, suas cotas oscilam conforme os juros, condições econômicas, expectativas sobre imóveis e resultados dos próprios fundos.
Essa característica faz com que FIIs possam ser utilizados por investidores interessados em viver de renda, mas sem eliminar as oscilações de mercado.
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Criptomoedas
As criptomoedas são ativos digitais que utilizam tecnologia criptográfica e, em muitos casos, redes descentralizadas. Além disso, esse tipo de ativo apresenta elevada volatilidade, influenciada por oferta e demanda, notícias, regulamentação, adoção, liquidez e sentimento dos investidores.
Portanto, seu potencial de valorização acompanha a possibilidade de perdas expressivas em períodos curtos, exigindo atenção ao perfil de risco.
Tesouro Direto
O Tesouro Direto é um programa de negociação de títulos públicos federais que oferece alguns dos investimentos mais seguros do mercado, especialmente em relação ao risco de crédito. Mesmo assim, seus preços podem oscilar antes do vencimento.
No caso, o Tesouro Selic tende a apresentar menor oscilação que ativos como o Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA+, que podem variar de preço conforme as expectativas para a taxa de juros e a inflação.
No entanto, quando o título é mantido até o vencimento, o investidor recebe a rentabilidade contratada, com exceção de situações extraordinárias relacionadas ao crédito soberano. Inclusive, essa previsibilidade é uma das principais vantagens desse ativo.
Como lidar com a volatilidade dos investimentos?
Lidar com a volatilidade exige planejamento financeiro, diversificação de investimentos e foco nos objetivos financeiros. Afinal, as oscilações fazem parte do mercado.
Assim, decisões baseadas em estratégia, e não em emoções, contribuem para melhores resultados no longo prazo. De modo geral, a melhor forma de lidar com essas mudanças são:
Defina seus objetivos financeiros
O prazo do objetivo (curto, médio ou longo) influencia diretamente a tolerância do investidor às oscilações do mercado e a escolha dos ativos mais adequados. Investimentos voltados para objetivos de longo prazo suportam melhor períodos de maior volatilidade, desde que adequados ao objetivo.
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Conheça seu perfil de investidor
Cada perfil de investidor possui uma tolerância diferente ao risco e à volatilidade:
- Perfil conservador: prioriza menor exposição às oscilações, focando em ativos como Tesouro Direto, CDBs e fundos DI;
- Perfil moderado: pode combinar diferentes classes, como ações, fundos imobiliários, fundos multimercado e uma parte em renda fixa;
- Perfil arrojado: aceita maior risco e volatilidade, investindo em ações, small caps, criptomoedas e até derivativos.
É importante manter uma carteira compatível não apenas com os seus objetivos, mas também com a sua capacidade de lidar com oscilações.
Diversifique a carteira
Ao distribuir os investimentos entre diferentes classes de ativos, setores e mercados, o investidor consegue reduzir riscos específicos dos investimentos. Como consequência, também é possível minimizar o impacto da volatilidade sobre a carteira.
Evite tomar decisões por impulso
Momentos de alta volatilidade, por exemplo, podem despertar medo ou euforia, levando a decisões precipitadas, como vender ativos durante quedas ou investir apenas porque determinado ativo está em alta.
Para evitar isso, é importante montar e seguir uma estratégia alinhada aos seus objetivos e perfil de investidor, realizando revisões de forma racional e baseada em informações consistentes.
Mantenha o foco no longo prazo
Investidores com visão de longo prazo conseguem reduzir o impacto das variações de curto prazo e aumentar as chances de alcançar seus objetivos financeiros, desde que mantenham uma estratégia consistente.
A volatilidade pode representar oportunidades?
Sim, períodos de queda nos preços, por exemplo, podem criar oportunidades para investidores que buscam adquirir ativos a valores mais atrativos, enquanto momentos de alta podem favorecer quem deseja vender seus ativos e realizar ganhos.
Além disso, aportes recorrentes podem reduzir o impacto das oscilações, formando um preço médio ao longo do tempo.
Investidores mais experientes também podem identificar oportunidades em períodos de maior volatilidade por meio de estratégias específicas, que exigem conhecimento, análise e disciplina. No entanto, cada decisão deve considerar os objetivos financeiros, o horizonte de investimento e o perfil de risco do investidor.
Conclusão
Entender por que os preços oscilam ajuda o investidor a interpretar melhor os movimentos do mercado, diversificar a carteira e evitar decisões motivadas pelo medo ou pela euforia.
Importante entender também que a volatilidade é uma característica natural dos investimentos, mas que não deve ser analisada isoladamente.
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Perguntas frequentes sobre volatilidade nos investimentos
Volatilidade é ruim?
A volatilidade não é, por si só, algo bom ou ruim. Afinal, esse dado apenas representa a intensidade das oscilações de preço de um ativo, podendo aparecer tanto em momentos de valorização quanto de desvalorização.
Seu impacto depende principalmente do objetivo, do prazo e da capacidade do investidor de suportar variações. Inclusive, uma pessoa que investe a longo prazo consegue lidar melhor com oscilações temporárias do que alguém que precisará dos recursos em pouco tempo.
Além disso, períodos de maior volatilidade podem apresentar oportunidades, por exemplo, para a aquisição de determinados ativos por preços considerados atrativos. Porém, oscilações intensas também aumentam a possibilidade de perdas em determinados investimentos, especialmente quando o investidor precisa vender durante uma queda.
Por isso, a melhor abordagem não é buscar investimentos com baixa volatilidade, mas entender o comportamento do ativo e verificar se ele é compatível com a estratégia da carteira, os seus objetivos e o seu perfil de investidor.
O que é melhor, volatilidade alta ou baixa?
Isso depende dos objetivos financeiros, do investimento, do perfil do investidor e da sua capacidade de suportar oscilações e possíveis perdas.
Por exemplo, investimentos com menor volatilidade são mais adequados para objetivos de curto prazo ou para pessoas com menor tolerância a variações patrimoniais. Entretanto, menor volatilidade não significa ausência de riscos nem garante determinado retorno.
Já ativos com maior volatilidade podem apresentar maior potencial de valorização, mas também estão sujeitos a quedas mais expressivas. Por isso, fazem mais sentido para investidores com objetivos de longo prazo e capacidade financeira e emocional para suportar oscilações.
Paralelamente a isso, um ativo pouco volátil pode apresentar risco de liquidez ou inflação, enquanto um ativo mais volátil pode fazer parte de uma carteira diversificada voltada para objetivos de longo prazo.
A volatilidade deve ser analisada em conjunto com outros fatores, permitindo que o investidor combine ativos que façam sentido para a sua estratégia.
Como saber a volatilidade de um ativo?
A volatilidade de um ativo pode ser analisada observando o quanto seus preços ou retornos oscilaram ao longo de determinado período. Quanto maiores e mais frequentes forem essas variações, maior tende a ser a volatilidade. Para uma análise mais precisa, é possível utilizar medidas estatísticas, como o desvio-padrão dos retornos históricos, que indica o quanto eles se afastam da média.
Também é importante considerar o período analisado, já que a volatilidade pode mudar conforme as condições do mercado. Em ações, por exemplo, ferramentas de análise e plataformas de investimentos podem apresentar dados históricos de variação dos preços. No mercado de opções, a volatilidade implícita também pode ser utilizada para avaliar as expectativas do mercado sobre oscilações futuras.
No entanto, a volatilidade histórica não garante o comportamento futuro do ativo. Por isso, ela deve ser analisada em conjunto com outros fatores, como risco, liquidez, prazo, fundamentos do investimento e objetivos do investidor. Dessa forma, é possível ter uma visão mais completa antes de tomar uma decisão.
A renda fixa tem volatilidade?
Sim, investimentos em renda fixa podem apresentar volatilidade, principalmente aqueles que têm seus preços negociados no mercado secundário. Embora a renda fixa possa transmitir a ideia de estabilidade, isso não significa que o preço do investimento permanecerá sempre igual durante o período de aplicação.
A intensidade dessas oscilações depende de características como prazo, tipo de título, taxa de remuneração e condições do mercado. Títulos prefixados e atrelados à inflação, por exemplo, podem apresentar variações de preço mais perceptíveis antes do vencimento, especialmente quando ocorre uma mudança nas expectativas para as taxas de juros. Em geral, quando o investidor mantém o título até o vencimento, a dinâmica de rentabilidade contratada é diferente daquela observada nas negociações antecipadas.
Por isso, é importante diferenciar a oscilação do preço durante o período de investimento do resultado no vencimento. A volatilidade pode representar uma oportunidade ou um risco dependendo do objetivo e do momento de venda. Antes de investir, é importante avaliar prazo, liquidez e possibilidade de resgate antecipado.
Quais são os investimentos com alta volatilidade?
Investimentos de renda variável, em geral, estão entre os que podem apresentar maior volatilidade, pois seus preços são influenciados continuamente pelas expectativas dos investidores e pelas condições do mercado. Ações, por exemplo, podem sofrer oscilações relevantes em resposta a resultados financeiros, mudanças nas perspectivas de uma empresa, decisões econômicas e acontecimentos políticos ou internacionais.
Outros investimentos também podem apresentar alta volatilidade, como determinados fundos de ações, fundos de índices, ativos internacionais, contratos futuros e moedas virtuais. Dentro de cada categoria, o nível de oscilação pode variar significativamente. Uma ação de uma empresa consolidada, por exemplo, pode apresentar comportamento diferente do de uma companhia menor ou de um setor mais sensível ao cenário econômico.
Por isso, não é adequado classificar um investimento apenas pela categoria em que ele se encontra. É importante analisar seu histórico de oscilações, os fatores que influenciam seu preço e o nível de risco envolvido. Para o investidor, essa avaliação deve considerar ainda o horizonte de investimento, os objetivos financeiros e a tolerância a oscilações, evitando decisões baseadas apenas na expectativa de ganhos.
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