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Tudo sobre Renda Fixa em fevereiro de 2024 (e o que esperar)

Leia aqui sobre os principais indicadores macroeconômicos e como impactam os produtos de renda fixa, além do desempenho de títulos públicos e o que esperar para os próximos meses.

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Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo “Renda Fixa: O que é preciso saber?

A curva de juros encerrou o mês de fevereiro com leve baixa nos vencimentos curtos e em alta nos vértices intermediários e longos, com novo ganho de inclinação. O movimento refletiu, principalmente, a postergação do início de cortes das taxas americanas, após os dados de inflação ao produtor e ao consumidor divulgados no mês terem mostrado uma atividade ainda aquecida. No Brasil, o risco fiscal também permaneceu nos holofotes, e segue refletido na ponta longa da curva de juros local. Em fevereiro, também passaram a valer as novas regras do CMN para LCIs, LCAs, LIGs, CRIs e CRAs: a combinação de uma menor oferta com uma maior demanda para papéis isentos ocasionou no fechamento expressivo dos spreads da classe no período. Tal fato pode ser exemplificado pelo Idex-Infra da JGP, no qual apenas 1 dos 241 títulos de dívida do índice apresentou abertura no mês.

No mercado primário, as emissões de crédito privado totalizaram R$ 13,4 bilhões em janeiro (último dado disponível), mês que possui, historicamente, um menor desempenho frente aos demais. Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de fevereiro arrecadaram um volume total de R$ 116,3 bilhões (-24% m/m).

No mercado secundário de crédito privado, destacamos o mês de abril com a maior concentração de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com R$ 12 bilhões. Em nossa visão, parte deste volume pode ser refinanciada.

Acerca dos spreads, notamos uma queda abrupta dos prêmios de risco de produtos isentos no mercado secundário, e uma tendência de convergência das taxas para a média histórica dos demais ativos.

Quanto aos ratings corporativos, em fevereiro de 2024, houve um maior equilíbrio em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores, com número de downgrades (rebaixamentos) próximo ao de upgrades (elevações).

Em nossa visão, mesmo com as recentes mudanças do CMN, é possível encontrar boas oportunidades na Renda Fixa. Contudo, passam a ser ainda mais importantes a seletividade e o comparativo entre as rentabilidades de papéis isentos e não isentos. Acesse aqui o relatório sobre os impactos das novas regras do CMN no mercado.

Principais relatórios publicados no mês

Veja mais

Fontes

Anbima
Banco Central do Brasil
Tesouro Direto
CVM
Fitch Ratings
Moody’s
S&P Global Ratings
B3

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