INSS retém R$ 118 milhões do PicPay por cobrança indevida em adiantamento a aposentados | Março 2026

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

S&P rebaixa ratings da Rumo S/A de ‘brAAA’ para ‘brAA+’; perspectiva negativa (S&P Global Ratings). Rebaixamento do rating da Rumo S.A. reflete os riscos de contágio da iminente reestruturaçãode dívida na Raízen. A Raízen, uma joint venture entre Cosan S.A. (rating na escala global da S&PGlobal Ratings: BB-/CW Neg./–) e Shell PLC (rating na escala global da S&P Global Ratings:A+/Estável/A-1), anunciou recentemente que considera a possibilidade de conversão de parte doendividamento em capital e o alongamento do saldo remanescente da dívida, o que poderíamosconsiderar equivalente a um default. Além disso, um acordo formal entre a Cosan e a Shell sobrea situação da joint venture está paralisado, com supostas divergências entre as partes.

Moody’s coloca ratings AAA.br da Enel SP em revisão para rebaixamento (Moody’s Local). A colocação dos ratings Em Revisão para Rebaixamento (RUR-DNG) reflete o aumento do risco regulatório na concessão da Enel SP, o que pode impactar negativamente a continuidade da sua concessão. Esse cenário decorre de um contexto de maior escrutínio por parte do regulador e do Poder Concedente referente ao restabelecimento do fornecimento de energia elétrica durante os eventos climáticos ocorridos entre 2023 e 2025. A revisão também considera o perfil de liquidez mais pressionado, dado o fim da concessão em 2028, reduzindo a capacidade da Companhia para absorção de choques adversos de natureza operacional, regulatória ou macroeconômica.

Moody’s coloca ratings A.br da OceanPact em revisão para elevação (Moody’s Local). A colocação do Rating de Emissor da Oceanpact, e suas respectivas debêntures, em revisão para elevação decorre do anúncio realizado em fevereiro de 2026, no qual a OceanPact e a CBO celebraram um acordo de associação e outras avenças (“Acordo de Associação”), estabelecendo os termos e condições para a implementação da combinação de negócios entre as companhias, a ser efetivada por meio da incorporação da CBO pela OceanPact.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ENERGISA TOCANTINS DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 15ª emissão de debêntures

ENERGISA SERGIPE – DIST. DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 15ª emissão de debêntures

ENERGISA PARAÍBA DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 18ª emissão de debêntures

ENERGISA MATO GROSSO-DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 28ª emissão de debêntures

CONC AUTO RAPOSO TAVARES S.A. – Declaração de Adimplemento

FATO RELEVANTE

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ROSSI RESIDENCIAL S.A. – Decisão Árbitro de Apoio CAM 281-24, 286-24 e 300-25

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Laudo de Avaliação da Companhia

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Descontinuação de Projeção

UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato

ODONTOPREV S.A. – Aprovação do “Primeiro Aditamento ao Protocolo e Justificação de Incorporação de Ações da Bradesco Gestão de Saúde S.A. pela Odontoprev S.A.; Convocação de Assembleia Geral Extraordinária a ser realizada em 06.04.2026

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Rota Sorocabana – 3a emissão debêntures

EMBRAER S.A. – Conclusão do Programa de Recompra de Ações

ELFA MEDICAMENTOS SA – Adiantamento para Futuro Aumento de Capital

CPFL ENERGIA S.A. – Renúncia de membro do Conselho de Administração

ARTERIS S.A. – Assinatura do Termo Aditivo da Autopista Fluminense S.A.

BRASKEM S.A. – Braskem comunica sobre aprovação de Ato de Concentração pelo CADE

CONCESSIONARIA ROTA SOROCABANA SA – Emissão da 3ª Emissão de Debêntures

GAFISA S.A. – Alteração pauta AGE

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Grupo Abra confirma alocação de até 5 aeronaves A330-900neo para utilização da GOL

V. TAL – REDE NEUTRA DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas; Leilão UPI V.tal

EMBRAER S.A. – Divulgação das estimativas da Companhia para 2026

Sexta-feira, 06 de Março

LEITURA DA CURVA – 05/03
Os juros futuros subiram de forma expressiva no Brasil nesta quinta‑feira (05), acompanhando a forte aversão ao risco após sinais de acirramento da guerra no Oriente Médio, o que elevou petróleo e dólar e reacendeu preocupações inflacionárias. Esse cenário voltou a elevar apostas de cortes mais contidos da Selic. O DI jan/27 avançou para 13,51% (+13 bps), o DI jan/29 para 13,07% (+23 bps) e o DI jan/31 para 13,47% (+26 bps). Nos EUA, as Treasuries também avançaram pela quarta sessão seguida, impulsionadas pelos impactos do conflito sobre a inflação e as expectativas para a política monetária. A T‑Note de 2 anos subiu para 3,58% (+3 bps), a de 10 anos para 4,13% (+4 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,75% (+2 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Qatar warns war will force Gulf to stop energy exports ‘within days’ (Financial Times). Gas producer says it will take ‘weeks to months’ to restore deliveries after Iranian drone strike.

EUA e Venezuela concordam em restabelecer relações diplomáticas e consulares (Valor Econômico). Segundo o departamento, o foco é criar condições para uma transição pacífica para um governo democraticamente eleito.

MERCADO DOMÉSTICO

‘Camada extra’ de juros vai ser bastante útil em momento de volatilidade, diz diretor do BC (Valor Econômico). Nilton David afirma que a institucionalidade do BC e a obrigação legal de buscar a meta “transcende a vontade ou voluntarismo de qualquer diretor”.

Instituições financeiras veem oferta de crédito mais restritiva no 1º trimestre, mostra pesquisa do BC (Valor Econômico). De acordo com o levantamento, restrição deve ser vista especialmente entre as grandes empresas.

Juros futuros têm forte alta com aversão a risco por guerra no Oriente Médio (Valor Econômico). Com o mercado correndo em direção à liquidez do dólar e com mais uma forte valorização dos preços do petróleo, os temores acerca do impacto inflacionário do conflito foram renovados.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Com foco em desalavancagem, 3tentos prioriza novas lojas (The Agribiz). Meta é chegar ao final de 2026 com alavancagem abaixo de uma vez o Ebitda; foco de investimento estará em lojas, que demandam menos capital do que fábricas

| Bancos

BRB entra na lista de inadimplentes da CVM (Valor Econômico). Banco ainda não divulgou o formulário de informações trimestrais do terceiro trimestre de 2025

Caixa chegará a carteira de crédito de R$ 1,5 tri este ano, diz Vieira; inadimplência no agro tem ‘atenção especial’ (Valor Econômico). Carteira terminou 2025 em R$ 1,378 trilhão e o guidance é de crescimento de 9% a 13% neste ano

Vorcaro conversou com Moraes sobre detalhes da operação para salvar Master, diz O Globo (Valor Econômico). Troca de mensagens também sugere que Vorcaro falou sobre inquérito sigiloso que acabou levando à sua prisão

| Energia

Cade aprova parceria entre Air BP Brasil, Raízen e Vibra em parque de abastecimento de Congonhas (Valor Econômico). Se a aprovação não for questionada nos próximos 15 dias por algum conselheiro ou concorrente, será considerada válida em definitivo

| Infraestrutura

BNDESPar vai ancorar capitalização de Simpar, Movida e Vamos (Pipeline Valor). Operação vai movimentar no mínimo R$ 2,3 bilhões

Rumo vê impactos limitados do conflito no Oriente Médio sobre suas operações (Valor Econômico). Segundo o diretor financeiro, Guilherme Machado, a região, embora relevante para as exportações de milho brasileiras, não representa risco imediato para os volumes transportados pela companhia

| Materiais de Construção

Dexco deve seguir com venda de ativos para se desalavancar e melhorar margens (Valor Econômico). Fabricante destacou ainda que não depende de ureia iraniana, parte importante da resina utilizada na fabricação dos painéis de maneira, mas transporte no Oriente Médio pode impactar

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Eneva eleva reservas de gás e atinge índice de reposição de 111% na Bacia do Parnaíba (Valor Econômico). Dados constam do relatório elaborado por uma consultoria independente

Governo venezuelano e Shell assinam acordos de petróleo, diz TV estatal da Venezuela (Valor Econômico). Uma ampla reforma petrolífera aprovada pela legislatura da Venezuela em janeiro reduziu impostos, expandiu o poder de decisão do Ministério do Petróleo e concedeu autonomia para produtores privados

Importadores de combustíveis alertam para níveis recordes de defasagem da Petrobras (Valor Econômico). Segundo cálculos da Abicom, o diesel da Petrobras saiu de uma defasagem de 12%, na sexta-feira (27), antes do ataque ao Irã, para 47% no fechamento de quarta-feira (4)

| Saúde

Oncoclínicas anuncia novo comando para reestruturação (Valor Econômico). Rede de tratamento de câncer, que aplicou R$ 1,5 bilhão em CDBs do Master, um de seus ex-acionistas, enfrenta alto endividamento

| Telecomunicações

Oi recebe apenas uma oferta por UPI V.tal, abaixo do preço mínimo, e audiência é suspensa (Valor Econômico). Diante desse cenário, o juízo da recuperação judicial suspendeu a audiência para que a administração judicial possa submeter a proposta apresentada para aquisição da UPI V.tal à análise e deliberação dos credores

| Transportes

Relator no Cade envia para área técnica aviso sobre investimento da American Airlines na Azul (Valor Econômico). IPSConsumo apresentou indícios da consumação antecipada de um ato de concentração envolvendo a Azul e a American Airlines, com possíveis reflexos na governança e na troca de informações sensíveis com a United Airlines

| Varejo

GPA nomeia Pedro Vieira Lima de Albuquerque como diretor de relações com investidores (Valor Econômico). Rodrigo Manso, que ocupava a posição, renunciou

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch rebaixa ratings da Oi S/A para ‘RD’/’RD(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a inadimplência no pagamento do cupom, com vencimento em 30 de janeiro de 2026, referente às notas seniores com garantia e vencimento em julho deste ano. Uma ordem judicial, em vigor desde 20 de janeiro passado, que estende a suspensão de créditos pós-petição por um período adicional de 90 dias, proíbe a Oi de efetuar pagamentos não essenciais, incluindo o serviço da dívida, que deve permanecer em vigor até 20 de abril de 2026. Embora a Fitch reconheça que a empresa está legalmente impedida de realizar o pagamento, a inadimplência representa uma violação do contrato de emissão de títulos, sob a perspectiva dos credores.

S&P rebaixa ratings da Raízen S/A de ‘brCCC+’ para ‘brCCC-’; perspectiva negativa (S&P Global Ratings). O rebaixamento reflete a inadimplência no pagamento do cupom, com vencimento em 30 de janeiro de 2026, referente às notas seniores com garantia e vencimento em julho deste ano. Uma ordem judicial, em vigor desde 20 de janeiro passado, que estende a suspensão de créditos pós-petição por um período adicional de 90 dias, proíbe a Oi de efetuar pagamentos não essenciais, incluindo o serviço da dívida, que deve permanecer em vigor até 20 de abril de 2026. Embora a Fitch reconheça que a empresa está legalmente impedida de realizar o pagamento, a inadimplência representa uma violação do contrato de emissão de títulos, sob a perspectiva dos credores.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ELETRORIVER S.A. – Fechamento de capital – Categoria B

AXS ENERGIA UNIDADE 05 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

AXS ENERGIA UNIDADE 01 – Emissão de Valores Mobiliários

COMPANHIA PARANAENSE DE GAS COMPAGAS – Emissão de Valores Mobiliários

SERENA GERACAO S.A – Resgate Antecipado Total das Debêntures das 2ª e 3ª Séries da 1ª Emissão da Serena Geração

SERENA GERACAO S.A – Resgate Antecipado Total das Debêntures da 3ª Emissão da Serena Geração

FATO RELEVANTE

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COMPASS GAS E ENERGIA S.A. – Pedido de Registro de Oferta Pública

COSAN S.A. – IPO Compass

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Aumento de capital privado

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Aumento de capital privado

JSL S.A. – Aumento de capital privado

SIMPAR S.A. – Aumento de capital privado

EMBRAER S.A. – Aquisição de Ações de Emissão da Própria Companhia

PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Petrobras informa sobre remuneração aos acionistas

OI S.A. – Audiência para Alienação Judicial da UPI V.tal

ELETRORIVER S.A. – Cancelamento do Registro Categoria B

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Eleição novo CEO

MOURA DUBEUX ENGENHARIA S/A – Esclarecimento Sobre Matéria

ENJOEI S.A. – Ofício B3 suspensão do prazo para enquadramento.

LOJAS RENNER S.A. – Projeções 2026

GRENDENE S.A. – Incorporação de Subsidiária Integral

LOJAS RENNER S.A. – Projeções

BANESTES S.A. – BCO EST ESPIRITO SANTO – Indicação de Diretor-Presidente

ENEVA S.A – Divulgação de Relatório de Certificação de Reservas da Bacia do Parnaíba

BCO NORDESTE DO BRASIL S.A. – Recondução do Presidente Paulo Câmara

Quinta-feira, 05 de Março

LEITURA DA CURVA – 04/03
Os juros futuros recuaram no Brasil nesta quarta‑feira (04) com um alívio do prêmio de risco global, diante da possibilidade de que o conflito no Oriente Médio não se estenda por muito tempo, o que reabriu espaço para apostas no início do ciclo de cortes do BC. O DI jan/28 caiu para 12,795% (‑7 bps), o DI jan/29 para 12,865% (‑6,5 bps) e o DI jan/31 para 13,225% (‑9 bps). Nos EUA, as Treasuries avançaram, com dados fortes de atividade e emprego no radar. A T‑Note de 2 anos subiu para 3,544% (+4 bps), a de 10 anos para 4,093% (+3 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,726% (+2 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Trump sends Fed chair Warsh nomination to Senate (Reuters). The movement puts the president one step closer to installing a rate-cut-friendly Fed chief.

Europe confronts threat of another energy crisis (Financial Times). Rerouting of LNG tanker bound for France to Asia signals escalating competition for gas supplies due to Iran war.

China cuts growth target to between 4.5 and 5% (Financial Times). Figure revealed at annual meeting of parliament as Beijing prepares to release new five-year plan.

MERCADO DOMÉSTICO

INSS vai editar novas regras para evitar fraudes no crédito consignado e prepara ‘leilão’ (Valor Econômico). Entre as novidades está a exigência de anuência posterior do segurado para validação do empréstimo.

Juros futuros têm queda firme acompanhando alívio do prêmio de risco global (Valor Econômico). O mau humor de terça (3) deu lugar a um tom mais otimista por parte dos investidores, que passaram a enxergar a possibilidade de que o conflito no Oriente Médio não se arraste por muito tempo.

Senado aprova acordo Mercosul–UE e abre caminho para maior zona de livre comércio do mundo (O Globo). Casa ratificou o acordo após 27 anos de negociações.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Raízen avalia investimento de R$ 4 bilhões e reestruturação de dívida (Agência Infra). Entre as alternativas em avaliação está um aporte de R$ 4 bilhões, sendo R$ 3,5 bilhões oriundos da Shell e R$ 500 milhões de um veículo controlado pela Aguassanta Investimentos, ligada à família do empresário Rubens Ometto Silveira de Mello, acionista controlador da Cosan.

| Bancos

Agibank abre gestora e cria fundo de cota de FIDC (Valor Econômico). Asset é uma subsidiária integral do Agibank, mas conta com uma estrutura de governança independente.

BRB diz que decisão que beneficia Oncoclínicas é provisória e que adotará medidas jurídicas cabíveis (Valor Econômico). Liminar impede BRB de promover mudanças com ações em seu poder que pertenciam a Daniel Vorcaro, dono do Banco Master.

Vorcaro mantinha estrutura de vigilância para obter informações sigilosas e intimidar adversários, diz PF (Valor Econômico). Além de Vorcaro, também foi decretada a prisão preventiva do seu cunhado Fabiano Zettel, Felipe Mourão e Marilson Roseno da Silva, policial federal aposentado.

PL de socorro ao BRB deve ser enviado para sanção na próxima semana (Valor Econômico). Projeto foi aprovado em dois turnos ontem pela Câmara Distrital.

| Energia

Modulação de fontes reduz em R$ 70 mi o curtailment da Auren (Canal Energia). Ajuste no volume de geração/contratação frente às variações de demanda e preços horários mitigaram em 34% os cortes de geração da empresa no último trimestre de 2025. Impacto ficou em R$ 137 mi no período.

| Infraestrutura

Vinci quer o Galeão – e mais pista (Brazil Journal). Agendado para 30 de março, o leilão do Galeão está sendo visto por uma de suas atuais concessionárias – a Vinci Compass – como um ponto de partida para novos voos.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Governo e minoritários fazem indicações para eleição do conselho da Petrobras (Valor Econômico). Entre as indicações do governo, acionista controlador da petroleira, estão oito nomes, sendo cinco reconduções.

Turbulência no mercado de petróleo deve continuar mesmo se Ormuz reabrir, dizem analistas (Valor Econômico). Pressão de alta sobre o petróleo diminuiu após as ofertas dos Estados Unidos de apoio financeiro e naval à navegação no Golfo Pérsico.

| Telecomunicações

Oi é informada de decisão arbitral parcial em processo de indenização movido contra a Anatel (Valor Econômico). Operadora pleiteia o reconhecimento do desequilíbrio econômico-financeiro pela insustentabilidade do agora extinto contrato de concessão de serviço telefônico fixo comutado.

| Varejo

GPA reforça que suas operações estão saudáveis e negociações com credores acontecem para reforçar liquidez (Valor Econômico). Empresa afirma que se encontra em negociações construtivas com determinados credores para repactuação de dívidas financeiras e outras obrigações não operacionais de curto prazo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch coloca ratings da Rumo S/A e de suas subsidiárias em observação negativa (Fitch Ratings). Com o ramp-up de Borborema e a integração da mineração Serra Grande, a Aura Minerals Inc. (Aura) continuou a expansão de seus volumes em 2025. Assim, terminou o ano com uma produção de 280.000 onças equivalentes de ouro (GEO – gold equivalent ounces), um crescimento de 5% ante a produção do ano anterior.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SUN INVEST III S/A – PRIMEIRO ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA PRIMEIRA EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, DA SUN INVEST III S.A.

COMPANHIA PARANAENSE DE GAS COMPAGAS – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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OCEANPACT SERVICOS MARITIMOS S.A. – Projeção do mapa de embarcações com as taxas de ocupação esperadas para o exercício de 2026

LOJAS QUERO-QUERO S/A – Divulgação de Projeção

AZUL S.A. – Azul Comunica Sobre Atualização de Relatório de Classificação de Risco

AZUL S.A. – Azul Divulga Grupamento de Ações e Cancelamento de Bônus de Subscrição

RAIZEN S.A. – Fato relevante

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Pagamento de dividendos complementares relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Aprovação do envio do pedido de cancelamento de registro de companhia aberta da Mercantil Financeira à CVM

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Aprovação do Conselho de Administração para protocolar o pedido de cancelamento de registro de companhia aberta

DOHLER S.A. – Expansão Internacional – Nova Unidade Produtiva no Paraguai

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Rumores Veiculados sobre a Companhia e Oscilação Atípica

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Renovias – Extensão de prazo contratual

TELEFÔNICA BRASIL S.A – Transição CFO e DRI

OI S.A. – Arbitragem Anatel

BCO PINE S.A. – Oferta – Preço por Ação

Quarta-feira, 04 de Março

LEITURA DA CURVA – 03/03
Os juros avançaram nesta terça‑feira (03) com foco na escalada da guerra no Oriente Médio e reprecificação de riscos inflacionários e de política monetária do Fed e Copom. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos subiu para 3,504% (+2 bps), a T‑Note de 10 anos para 4,060% (+2 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,703% (+1 bp). No Brasil, mesmo com algum alívio intradiário, o estresse permaneceu: o DI jan/27 encerrou a 13,445% (+15 bps), o DI jan/29 a 12,97% (+24 bps) e o DI jan/31 a 13,36% (+25 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Trump threatens to cut trade with ‘terrible’ Spain and calls Starmer ‘no Churchill’ (Financial Times). US president criticised some European nations for not being helpful in war on Iran.

Trump diz que Marinha dos EUA poderá escoltar navios pelo Estreito de Ormuz para garantir abastecimento de petróleo (Valor Econômico). Notícia fez os preços futuros do petróleo desacelerarem a alta perto do fechamento dos negócios.

Gold and silver flows disrupted as Iran war grounds flights (Financial Times). Dubai is key shipping hub for precious metals from Africa and Europe to Asia.

Nem ouro, nem Treasuries: por que o mercado correu para o dólar na primeira grande crise de 2026 (Valor Econômico). Em meio a eventos agudos de risco, investidores tendem a privilegiar primeiro a liquidez e depois o retorno dos ativos.

MERCADO DOMÉSTICO

Auditoria do TCU vai avaliar governança da CVM (Valor Econômico). Técnicos devem analisar atuação do regulador nos casos Master e Ambipar.

Guerra eleva temor inflacionário e mercado ajusta perspectivas para Selic (Valor Econômico). Chance de um corte de 0,25 ponto na Selic em março saltou de 12% da semana passada para 35% no pregão de terça-feira.

Brasil fecha 2025 com necessidade de financiamento de R$ 339,1 bi, diz IBGE (Valor Econômico). A necessidade de financiamento cresceu 1,67% comparada a do ano anterior.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Indústria da carne bovina teme perda de até 40% das exportações com guerra no Irã (Globo Rural). Oriente Médio é destino de 10% dos embarques, mas portos da região são pontos de parada rumo a outros continentes.

Cosan não acompanhará Shell em aumento de capital da Raízen, dizem fontes (Valor Econômico). Já o empresário Rubens Ometto fará aporte de R$ 500 milhões, e Shell se comprometeu a injetar R$ 3,5 bi.

| Bancos

BRB pede ao STF para receber dinheiro de carteiras de crédito compradas do Master (Valor Econômico). A depender da decisão do STF, os recursos podem ajudar o BRB a cobrir o rombo deixado por transações com o Master.

PF cumpre prisão de Vorcaro por ordem de André Mendonça em nova fase de operação sobre Banco Master (Estadão). Ministro do STF determinou o bloqueio de R$ 22 bilhões em bens dos alvos da terceira fase da Compliance Zero; defesa do banqueiro ainda não se manifestou.

Banco Pine precifica oferta de ações em R$ 11,25 e levanta R$245,9 mi, dizem fontes (Valor Econômico). Por conta da volatilidade devido a guerra no Irã, a instituição financeira decidiu não vender o lote adicional.

| Imobiliário

Governo estuda elevar valor do crédito no Minha Casa, Minha Vida (Valor Econômico). Proposta depende de aprovação do Conselho Curador do FGTS, mas não deve enfrentar dificuldade.

Taxa de juros impacta construção no fim de 2025, mas setor deve seguir resiliente (Valor Econômico). “A queda trimestral era esperada, mas veio muito forte. Esse número surpreendeu e deve gerar revisões paras as projeções deste ano”.

| Infraestrutura

MPF entra com ação contra Vale e Ibama para interromper parte da operação da Estrada de Ferro Carajás (Valor Econômico). Os procuradores pedem a suspensão do funcionamento no trecho que corta a terra indígena Mãe Maria, no sudeste do Pará.

Cade aprova compra da Logás pela J&F (Valor Econômico). A operação prevê a aquisição, pela empresa dos irmãos Batista, de 90% das ações do capital social total da Logás, que atua na área de logística e distribuição de gás.

| Mineração e Siderurgia

Na CSN, conversa atravancada com bancos por dinheiro novo (Pipeline Valor). Negociação “difícil” entre empresário e instituições financeiras diante de alta alavancagem.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras e parceiras vão investir R$ 151 milhões para desenvolver tecnologias para campo de Mero (Valor Econômico). Projeto tem potencial para reduzir incertezas na curva de produção, otimizar a locação de novos poços e aprimorar conhecimento sobre entrada do gás carbônico e a carga do óleo no reservatório.

Prio recebe licença para operar no Campo de Wahoo (Valor Econômico). Licença do Ibama era a última etapa regulatória necessária para o início da produção do campo, que fica no pré-sal da Bacia de Campos.

| Saúde

Oncoclínicas propõe a debenturistas renúncia de prazo para cumprimento de cláusula sobre dívida (Valor Econômico). Segundo a empresa, medida é necessária para afastar eventual evento de inadimplemento sob as escrituras de emissão de debêntures.

Em seu maior M&A, Profarma mira margem com sinergia tributária (Pipeline Valor). A Profarma comprou a 4Bio das mãos da RD Saúde, voltando à distribuição de medicamentos de alta complexidade após 12 anos.

| Varejo

GPA manda carta para acalmar fornecedores (Valor Econômico). Em reestruturações, o cenário mais delicado para uma varejista é a perda da confiança junto aos fabricantes, que temem receber por vendas com atrasos e restringem as condições comerciais.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

S&P eleva ratings da Aura Minerals Inc. de ‘brAA’ para ‘brAA+’ (S&P); Perspectiva estável (S&P Global). Com o ramp-up de Borborema e a integração da mineração Serra Grande, a Aura Minerals Inc. (Aura) continuou a expansão de seus volumes em 2025. Assim, terminou o ano com uma produção de 280.000 onças equivalentes de ouro (GEO – gold equivalent ounces), um crescimento de 5% ante a produção do ano anterior.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – Escritura da 14ª emissão de debentures

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

SER EDUCACIONAL S.A. – Escritura da 7ª Emissão de Debêntures.

DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 10 emissão

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 9 Emissão

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 8 Emissão

LETS RENT A CAR S/A – Alteração do jornal de divulgação 2NC

LETS RENT A CAR S/A – Alteração do jornal de divulgação 8 Emissão

VERT PRIVATE PLACEMENTS COMPANHIA SECURITIZADORA – Emissão de Valores Mobiliários

ILUMINA ITAPECERICA DA SERRA SPE S.A. – Anuncio de Início

ILUMINA ITAPECERICA DA SERRA SPE S.A. – Aditivo de Emissão

FS I INDUSTRIA DE ETANOL S.A – Emissão de Valores Mobiliários

AEC CENTRO DE CONTATOS S/A – Ata sobre alteração de endereço da Matriz

AEC CENTRO DE CONTATOS S/A – Atualização do Estatuto

FATO RELEVANTE

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BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Aprovacao Projeto de Lei

ATOM EDUCAÇÃO E EDITORA S.A. – Atualização sobre Oferta Pública de Aquisição de Ações (OPA)

AZUL S.A. – Azul Divulga Grupamento de Ações e Cancelamento de Bônus de Subscrição

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Pagamento de dividendos complementares relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

BCO MERCANTIL DE INVESTIMENTOS S.A. – Pagamento de dividendos relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Pagamento de dividendos relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

PRIO S.A. – Licença de Operação – Wahoo

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Notificação alteração de Participação acionária

KEPLER WEBER S.A. – Encerramento das Negociações com a GPT

RAIA DROGASIL S.A. – Alienação da 4Bio Medicamentos S.A.

PROFARMA DISTRIB PROD FARMACEUTICOS S.A. – Profarma celebra acordo de compra da 4Bio

FICTOR ALIMENTOS S.A. – Alteração de Auditor Externo Independente

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações Ordinárias de Emissão da Companhia

Terça-feira, 03 de Março

LEITURA DA CURVA – 02/03
Os juros futuros avançaram de forma expressiva nesta segunda‑feira (02) diante do aumento do risco geopolítico após o ataque dos EUA e de Israel ao Irã, o que elevou petróleo e dólar. Nos EUA, apesar da demanda por Treasuries como ativo de refúgio, os rendimentos subiram diante de receios inflacionários: a T‑Note de 2 anos avançou para 3,48% (+9 bps), a T‑Note de 10 anos para 4,04% (+8 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,69% (+6 bps). No Brasil, o DI jan/27 encerrou a 13,305% (+3 bps), o DI jan/29 subiu para 12,745% (+10 bps) e o DI jan/31 avançou para 13,115% (+8 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Stocks and bonds tumble as widening Middle East war rattles markets (Financial Times). European indices and US futures down as conflict escalates across region.

Investors turn to gold, not bonds, as haven from war in Iran (Financial Times). Gold and the US dollar jump but government bonds fall amid fears of an inflation shock.

Irã ameaça navios no Estreito de Ormuz após atacar refinarias de países vizinhos (Valor Econômico). Catar e Arábia Saudita suspendem produção de óleo e gás, com riscos à economia global.

Renda fixa de países desenvolvidos não protegeu portfólios do risco geopolítico, aponta WHG (Valor Econômico). Em comparação com invasão da Rússia em 2022, desempenho da renda fixa do mundo desenvolvido foi bastante inferior.

MERCADO DOMÉSTICO

Regra de penduricalhos deve focar em retroativos e licenças (Valor Econômico). Ministros do STF querem ‘minimizar absurdos’; proposta de transição formulada pelos três Poderes deve ser apresentada em até 30 dias.

Juros futuros sobem de olho em impactos inflacionários do conflito no Oriente Médio (Valor Econômico). O salto nos preços do petróleo e o avanço do dólar colocaram em xeque as expectativas do mercado para o ciclo de cortes da Selic.

Conflito no Oriente Médio pode prejudicar exportações brasileiras, diz Barral (Valor Econômico). Ex-secretário de Comércio Exterior destacou que o ponto mais sensível é o risco de bloqueios no Estreito de Ormuz, rota estratégica para o transporte global de petróleo.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Acionistas da Raízen Energia aprovam incorporação de parcela de acervo da Centro-Sul Paulista (Valor Econômico). Empresa sucederá a Raízen Centro-Sul Paulista a título universal em todos os elementos patrimoniais de titularidade “e integrantes ou relacionados à parcela cindida”.

| Bancos

Consultoria da Câmara do DF vê série de problemas e recomenda rejeição de projeto de capitalização do BRB (Valor Econômico). Técnicos do Legislativo distrital identificam ausência de diversas informações necessárias para a admissibilidade do texto.

XP entra em crédito consignado privado (Valor Econômico). A modalidade é pré-fixada, com parcelas mensais definidas de acordo com o salário registrado em carteira de trabalho.

| Energia

Governo propõe mudanças no modelo de formação de preços no mercado de energia elétrica (Valor Econômico). Intenção do Ministério de Minas e Energia é adotar um mecanismo de dupla contabilização, para que os preços praticados fiquem mais aderentes à realidade da operação do sistema elétrico.

| Farmacêutico

Deputados aprovam projeto que permite venda de medicamentos em supermercados (Valor Econômico). Projeto, que segue para a sanção presidencial, era alvo de uma grande disputa de lobbies no Congresso Nacional entre representantes das farmácias e das grandes redes de mercados.

| Locação

Reforma tributária: o próximo buraco na rota da Localiza? (Brazil Journal). Um relatório do Itaú BBA apontou que a reforma pode reduzir em até 20% o EBITDA por carro da maior locadora do País.

| Mineração e Siderurgia

St George Mining eleva em 75% estimativa de volume de terras raras em Araxá (Valor Econômico). Segundo a mineradora australiana, a nova estimativa eleva o projeto em Minas Gerais “para a categoria dos maiores depósitos de terras raras do mundo”.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

PetroReconcavo: Eduardo Azevedo renuncia à presidência do conselho (Agência Infra).

| Varejo

GPA pede bloqueio de ações detidas pelo Casino em processo de arbitragem (Valor Econômico). A medida também busca impedir a movimentação de eventuais recursos obtidos com a venda desses papéis.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch remove observação negativa e rebaixa ratings da CBD para ‘CCC(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete os maiores riscos de refinanciamento da CBD, o enfraquecimento em sua liquidez, assim como a expectativa da Fitch de que os fluxos de caixa livre (FCF) se manterão negativos a médio prazo na ausência de uma redução material em seu endividamento. A Fitch acredita que uma reestruturação de dívidas seja possível. Saídas de caixa com contingências acima da expectativa da agência também vêm pressionando os fluxos de caixa e a alavancagem da companhia.

S&P eleva ratings da Azul de ‘D’ para ‘brBBB-’ (S&P). A elevação reflete a saída da Azul do Chapter 11, com uma estrutura de capital significativamente mais leve. Em 20 de fevereiro de 2025, a companhia concluiu seu processo de reestruturação financeira, com a consequente saída do Chapter 11, após o pagamento integral do financiamento DIP (debtor-in-possession), a emissão de US$1,375 bilhão em novas exit notes e uma injeção de capital de US$950 milhões.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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BOMBRIL S.A. – Escrituras e Aditamentos de Debêntures – Escritura da 4ª Emissão de Debêntures

CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO (SABESP) – Primeiro aditamento da 38ª emissão

VLI MULTIMODAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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SUZANO HOLDING S.A. – Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas

SER EDUCACIONAL S.A. – Aprovação a realização de sua 7ª (sétima) emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única.

PETRORECÔNCAVO S.A. – Alterações na Composição do Conselho de Administração e Comitê de Pessoas e ESG

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Pedido incidental de tutela cautelar – Arbitragem Casino

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Conclusão do aumento de capital

TEKNO S.A. – INDUSTRIA E COMERCIO – Lançamento da OPA

AZUL S.A. – Azul Comunica Sobre Atualização de Relatório de Classificação de Risco

PADTEC HOLDING S.A. – Padtec anuncia eleição de Diretora de Vendas Global

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Atualização do Rating Corporativo

ASA BRANCA HOLDING S.A. – Rebaixamento de Rating

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Leilão Rota Mogiana

KEPLER WEBER S.A. – Assinatura SPA com GPT; Assinatura de Acordo Sujeito a Aprovações para Potencial Transação com a GPT

KEPLER WEBER S.A. – Assinatura SPA com GPT

Segunda-feira, 02 de Março

LEITURA DA CURVA – 27/02
No comparativo semanal, os juros futuros dos EUA recuaram em meio ao aumento da aversão ao risco, após Donald Trump não descartar uma ação militar contra o Irã, em uma semana marcada por incertezas comerciais. Nesse contexto, a T‑Note de 2 anos caiu para 3,39% (‑10 bps em relação à semana anterior), a T‑Note de 10 anos para 3,96% (‑12 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,63% (‑9 bps).No Brasil, os juros mais curtos e intermediários avançaram após o IPCA‑15 vir significativamente acima das expectativas do mercado. A NTN‑B 2030 encerrou a 7,64% a.a. (‑3 bps), enquanto os DIs fecharam em 13,28% no jan/27 (+4 bps), 12,65% no jan/29 (+5 bps) e 13,04% no jan/31 (‑1 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Oil prices soar and stocks slide as Middle East conflict escalates (Financial Times). Disruption in energy supplies threatens to hit global economy.

Donald Trump floats ‘friendly takeover’ of Cuba (Financial Times). US president’s comments come as tensions rise during energy blockade and shooting off communist nation’s coast.

Economists Gauge Hit From Mideast War as China Seen Among Losers (Yahoo Finance). Those higher oil prices would hurt major importers including China, Europe and India, while beneficiaries would include exporters such as Russia, Canada and Norway, the BE analysts wrote in a note.

MERCADO DOMÉSTICO

Executivos estão mais pessimistas em relação ao país (Valor Econômico). Segundo o IBGC, é a primeira vez nas edições do levantamento, iniciado em 2024, que as respostas com perspectiva negativa para o ambiente de negócios superam as positivas.

Surpresa na inflação modera expectativas para corte da Selic (Valor Econômico). Leitura, na visão do mercado, deve inviabilizar a aceleração do ritmo de cortes de juros pelo BC por ora.

Economistas calculam alta de 2,3% no PIB de 2025 (Valor Econômico). Projeções de mais de 70 instituições indicam fechamento do 4º com elevação de apenas 0,1%.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Guerra entre EUA e Irã deve elevar custos do agro no curto prazo (Globo Rural). Alta do petróleo e do dólar são efeito indiretos esperados para as próximas semanas.

Caramuru busca flexibilidade financeira com R$ 600 milhões em CRAs (CNN Brasil). A 3ª emissão de certificados de recebíveis do agronegócio foi concluída, direcionando recursos para investimentos e operações.

| Alimentos

Efeitos da queda no custo de insumos já começam a se refletir e devem continuar em 2026, diz M. Dias Branco (Valor Econômico). “Acreditamos que vai ser um primeiro semestre mais tranquilo em relação a oscilações [nos insumos]”.

Zamp, dona do Burger King, emitirá até R$ 600 milhões em debêntures (Valor Econômico). Papéis da operadora de restaurantes serão destinadas exclusivamente a investidores profissionais.

| Bancos

Ministro do TCU determina diligência em Fazenda, Caixa e BNDES sobre federalização do BRB (Valor Econômico). O governo do Distrito Federal discute alternativas para solucionar os problemas no BRB a partir de fraudes no âmbito da operação com o Banco Master.

| Energia

Em resposta à Aneel, Enel São Paulo nega falhas para restabelecer energia em tempestade de dezembro (Valor Econômico). Em nota técnica, a reguladora afirmou que o desempenho da Enel durante a tempestade de 10 de dezembro de 20225 foi insuficiente.

Axia projeta R$ 14 bilhões até 2027 e mantem leilões na mira (CanalEnergia). Para Axia, leilões de LTs e LRCAP são oportunidades. Axia tem pipeline tem mais de 4 GW de baterias em estudo para certame.

Fitch vê curtailment como fator determinante para ratings (CanalEnergia). Maior parte de ações de rebaixamento está em projetos renováveis localizados na América Latina com destaque para o Brasil em 2025.

| Farmacêutico

Medicamentos nacionais lideram vendas no varejo (Valor Econômico). Oito de cada dez medicamentos vendidos no país são da indústria nacional; genéricos e produtos de marca sustentam resultado.

| Infraestrutura

Consórcio Aegea vence licitação para concessão de esgoto em Brusque (SC) por 35 anos (Valor Econômico). A concessão é a sexta operação da Aegea em Santa Catarina, ampliando sua participação na Região Sul.

CS Infra vence leilão da concessão de arrendamento dentro do Porto Organizado de Santana, diz Simpar (Valor Econômico). CS Infra foi vencedora com uma outorga de R$ 2, a concessão terá duração de 25 anos e será destinada à movimentação e armazenagem de granéis sólidos vegetais.

| Mineração

Márcio Chiumento, presidente da Previ, deixa conselho da Tupy (Valor Econômico). Chiumento foi nomeado para uma vaga no conselho de administração da Vale.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Preços do petróleo devem subir apesar da promessa da Opep+ de aumentar produção (Valor Econômico). Adicional teria pouco efeito sobre o mercado caso continuem as interrupções no fornecimento decorrentes do conflito em curso no Irã.

| Saúde

Bradesco integra negócios de saúde e cria empresa de R$ 52 bi (Valor Econômico). Retomada do setor médico e mercado de capitais, além da relevância do negócio, motivou a união de ativos e listagem na B3.

| Varejo

GPA renegocia R$ 900 milhões com debenturistas (Valor Econômico). Segundo fontes a par das conversas, se essa negociação com debenturistas da rede avançar, a principal do ano, outros credores podem buscar um acordo — e ainda há outro valor em aberto em 2026.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Fevereiro 2026

Onde Investir em Renda Fixa – Fevereiro 2026

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| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

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Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs