Bolsas em alta nesta terça; primeiras ações de Trump em foco

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou em alta de 0,4% ontem, aos 122.855 pontos, em dia de menor liquidez devido ao mercado norte-americano fechado pelo feriado de Martin Luther King. O mercado acompanhou também a posse de Donald Trump como presidente dos EUA. O Ibovespa e futuros do S&P 500 avançaram, e o câmbio BRL/USD recuou 0,8%, após uma notícia publicada segunda-feira de manhã, no Wall Street Journal, detalhar que Trump vai proceder cautelosamente e devagar com as tarifas.

O principal destaque positivo do pregão foram ações cíclicas como Assaí (ASAI3, +4,8%) e Yduqs (YDUQ3, +3,6%), após um fechamento na curva de juros. A Raízen (RAIZ4, -5,4%) teve queda após divulgar uma prévia operacional do 3T25 considerada como desapontadora pelo mercado (leia nossa análise aqui).

Nesta terça-feira, pela temporada de resultados internacional do 4T24, teremos: 3M, Charles Schwab, Netflix, e United Airlines.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira com forte fechamento ao longo da curva. Em um dia de menor liquidez em função do feriado nos EUA, o mercado local reagiu positivamente à ausência do anúncio de potenciais tarifas aos produtos brasileiros por parte do presidente dos EUA em sua cerimônia de posse. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,93% (- 5bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 15,13% (- 10,3bps); DI jan/29 em 15,02% (- 15,5bps); DI jan/31 em 15,03% (- 12,5bps).

Mercados globais

Nesta terça-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em alta (S&P 500: 0,5%; Nasdaq 100: 0,5%), enquanto se preparam para os resultados de empresas como Netflix, 3M, Charles Schwab e United Airlines. Na frente macroeconômica, as taxas das Treasuries apresentam queda essa manhã, como reflexo do retorno de Trump à Casa Branca e das ordens executivas assinadas no dia de sua posse.

Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: 0,1%), e na China, as bolsas fecharam em alta (CSI 300: 0,1%; HSI: 0,9%), após o presidente Trump suspender tarifas imediatas sobre a China em seu primeiro dia de governo, proporcionando um alívio temporário.

IFIX

O índice de fundos imobiliários, o IFIX, apresentou leve queda de 0,09% na segunda-feira.  Os FIIs de papel integrantes do IFIX tiveram desempenho médio de -0,02%, enquanto os FIIs de tijolo tiveram performance média de 0,03% no dia.  Os destaques positivos do dia foram HCTR11 (+6,3%), PORD11 (+3,2%) e RCRB11 (+3,2%). Já os principais destaques negativos foram BCRI11 (-2,6%), BROF11 (-2,6%) e VGHF11 (-2,0%).

Economia

Donald Trump, em seu discurso de posse, declarou emergência na fronteira sul, tirou os EUA do Acordo Climático de Paris e da Organização Mundial da Saúde, anunciou que os EUA vão retomar o Canal do Panamá, entre outros. Reforçou a política “America First”, mas não anunciou qualquer aumento de tarifas, dizendo que “ainda não está pronto para isso”. Isso trouxe algum alívio a curto prazo para os mercados, embora a incerteza permaneça.

No Brasil, o ministro Fernando Haddad anunciou que medidas para reforçar o arcabouço fiscal e a reforma do imposto de renda – que vai isentar do imposto aqueles que ganham até R$ 5 mil por mês – serão prioridades da pasta em 2025.

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Economia

Mercados focam nas primeiras ações de Trump

• Donald Trump assumiu a presidência dos EUA e publicou uma série de decretos que passam por imigração, clima e geopolítica. Declarou emergência na fronteira sul, tirou os EUA do Acordo Climático de Paris e da Organização Mundial da Saúde, anunciou que os EUA vão retomar o Canal do Panamá, entre outros. Reforçou a política de “America First”, mas não anunciou aumento de tarifas comerciais, dizendo que “ainda não está pronto para isso”. Isso trouxe algum alívio a curto prazo para os mercados, embora a incerteza permaneça.

• Os mercados também prestarão atenção aos resultados corporativos nos EUA. Netflix, 3M e Charles Schwab estão entre as empresas que divulgarão seus números hoje. 

• No Brasil, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, listou as prioridades do governo na política econômica para 2025. Entre elas, apontou medidas para fortalecer o arcabouço fiscal e a reforma do imposto de renda, que isentará do pagamento de impostos aqueles que ganham até R$ 5 mil por mês.

• Nenhum indicador econômico relevante será publicado hoje no Brasil ou nas economias do G3.

Commodities

Mineração e Siderurgia e Papel e Celulose: Commodities Permanecem como Obstáculos; Suzano, CBA e Aura como Destaques – Prévia de Resultados do 4T24E

• Esperamos um 4T24 misto para as ações de Mineração e Siderurgia e Papel & Celulose (Suzano, CBA e Aura como destaques):
  • Para a Suzano, esperamos melhores volumes e um desempenho sólido de custos (ramp-up do Cerrado) para mitigar os piores números relativos no lado das commodities (preços da celulose caindo cerca de ~12% T/T), com o BRL atual implicando espaço para melhorias nos próximos trimestres após a queda da celulose no 4T24 (resultados resilientes para a Klabin também);
  • Em relação à Vale, embora os preços do minério de ferro tenham mostrado um leve aumento T/T (permanecendo em torno de US$100/t), esperamos que os embarques fiquem estáveis e inibam melhorias adicionais no EBITDA (parcialmente explicado pelas piores condições climáticas);
  • Para a Gerdau, a rentabilidade deve ser o ponto negativo no 4T24, com a maioria dos obstáculos vindo da América do Norte (dito isso, acreditamos que o pessimismo em relação ao nome se tornou excessivo);
  • Por fim, vemos resultados fortes para CBA/Aura, também positivamente apoiados pelo desempenho do alumínio/ouro no 4T24.

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Empresas

Telecom Brasil: Principais conclusões da XP Telecom Week 2025 | Em meio a desafios macroeconômicos, empresas estão otimistas quanto ao repasse da inflação

• Neste relatório, trazemos as principais conclusões da XP Telecom Week (15 a 17 de janeiro), onde realizamos painéis com 8 empresas de telecomunicações (listadas e não listadas);
• Apesar do ambiente macroeconômico desafiador e das altas taxas de juros, aproveitamos a oportunidade para aprofundar os fundamentos e revisitar a tese de investimento de nossa cobertura, além de discutir os principais tópicos do setor;
• Os principais temas discutidos foram: (i) o mercado brasileiro de FTTH e de telefonia móvel; (ii) desafios e oportunidades de M&As; (iii) desenvolvimento e expansão de 5G pelas ISPs; (iv) infraestrutura de rede neutra; e (v) a entrada da NuCel no mercado.
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Utilities | Impulsionando a Semana: Destaques do Setor

• Os principais temas abordados neste relatório são:
  • O consumo de energia demonstrando um perfil misto em todas as regiões do país, com uma leve queda de -0,9% A/A em janeiro de 2025;
  • Com a retomada das chuvas neste mês, os níveis de reservatório demonstraram uma recuperação durante a última semana, com exceção da região Sul, que diminuiu -5% em relação a semana anterior;
  • A Energia Natural Afluente (ENA) apresentou recentemente um perfil misto em seus níveis atuais, com um aumento nos subsistemas do norte do país e uma diminuição nos subsistemas Sudeste/Centro-Oeste;
  • Os preços de energia de curto prazo permaneceram estáveis no nível regulatório mínimo, e os preços de energia de longo prazo também continuam estáveis, refletindo os recentes desenvolvimentos hidrológicos;
  • A agenda semanal da Aneel, que entre vários assuntos inclui uma proposta para abrir uma Consulta Pública para reunir subsídios e informações adicionais para regular a proposta de Edital do Leilão nº 1/2025-ANEEL e;
  • Níveis de valuation atraentes para empresas de utilities com uma TIR real implícita média de ~13% para o setor;
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Raízen (RAIZ4) | Prévia Operacional do 3T25: Números operacionais negativos

• A Raízen divulgou sua Prévia Operacional do 3T25;
• Em nossa opinião, os números operacionais foram fracos, o que pode levar os resultados a ficarem abaixo de nossas estimativas, embora a temporada mais longa do que o habitual em 2023/24, devido a um clima mais seco do que o esperado, represente uma comparação difícil;
• Além disso, a empresa anunciou a descontinuação do seu guidance anual devido ao desempenho observado e aos desenvolvimentos em andamento dentro da empresa;
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AmBev (ABEV3) | Prévia de Resultados do 4T24: Trimestre fraco e uma perspectiva difícil

• Projetamos que a AmBev reportará um trimestre fraco, com o principal destaque negativo sendo a queda nos volumes de cerveja do Brasil, que estimamos que diminuirão em 1,5% devido às condições climáticas mais desafiadoras e dados fracos da indústria;
• Para o NAB Brasil, esperamos uma desaceleração, embora o impulso positivo deva continuar;
• Na LAS, particularmente na Argentina, embora as condições tenham melhorado, o ambiente continua desafiador;
• Antecipamos uma recuperação contínua nos resultados do CAC, enquanto o Canadá deve enfrentar um cenário industrial difícil, embora se beneficie de comparações fáceis no 4º trimestre;
• No geral, projetamos um EBITDA ajustado de R$ 8,5 bilhões (+20% A/A) e um lucro líquido de R$ 4,3 bilhões (estável A/A), impactado negativamente por impostos mais altos e despesas financeiras;
• Para 2025, destacamos riscos de baixa para os volumes de Cerveja Brasil e potenciais desvantagens adicionais para as ações;
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Bens de Capital: Taxas de Financiamento Mais Altas Levando a Expectativas de Crescimento Modesto para o Setor Automotivo em 2025E

• Nesta edição do nosso Acompanhamento Mensal do Setor Automotivo, destacamos:
  • ANFAVEA e FENABRAVE projetando um crescimento de um dígito para as vendas de automóveis em 2025E, com o aumento das taxas de financiamento impedindo um maior otimismo (a produção de veículos leves deve aumentar +7% A/A, enquanto a de veículos pesados permanece estável A/A);
  • A nova fase do Proconve L8, que entrou em vigor a partir de Jan’25, trazendo regras de emissão mais rígidas para o mercado de veículos leves;
  • A redução significativa dos estoques nos OEMs em Dez’24, após meses de tendência de alta;
  • Um cenário ainda desafiador para veículos comerciais nos EUA (estável A/A e -7% M/M), enquanto os veículos leves permanecem em uma tendência de recuperação (+10% A/A); e
  • Uma mudança na dinâmica de vendas de máquinas agrícolas, encerrando Nov’24 com um aumento de +13% A/A (vs. -13% em Out’24).
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Locaweb (LWSA3): Resultados neutros – Prévia para o 4T24 | Fraco crescimento da receita compensado por melhorias na margem

• Neste relatório, apresentamos nossas estimativas para os resultados da Locaweb (LWSA3) no 4T24;
• Esperamos que a Locaweb apresente uma performance neutra. Antecipamos um fraco crescimento da receita de R$364 milhões (+4,9% A/A) compensado por uma melhor lucratividade, com o EBITDA ajustado atingindo R$76,2 milhões (uma margem de 20,9%, representando uma expansão de margem de 1,3 p.p A/A);
• Por fim, esperamos um lucro líquido de R$ 21 milhões (sem ajustes).
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Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Nubank estuda transferir domicílio para Reino Unido e expandir para os EUA (Folha);
  • A aposta bilionária do setor de seguros em inovação e tecnologia (Veja);
  • No ano dos fundos de crédito, Inter Asset dobra de tamanho, a R$ 19 bi (Valor);
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• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Nubank começa a comercializar serviço de telefonia celular (Valor);
  • XP: mercado móvel está ‘saudável’ e pequenos ISPs, em dificuldades (Valor);
  • CEO da Nvidia troca posse de Trump por ano-novo chinês em Pequim e destaca ‘nova era’ de IA (Teletime);
  • Portabilidade numérica cai 9,8% na telefonia móvel em 2024 (Teletime);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Bebidas
    • Banco Original, da família Batista, empresta R$ 328 milhões para o grupo Petrópolis – Valor
  • Alimentos
    • Brooke Rollins assume o comando do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos com foco na revitalização agrícola – Agrimídia
  • Agro
    • AgroGalaxy’s Loss Expands as Bankruptcy-Related Costs Mount – Bloomberg
    • Rainfall Falters for Argentina’s Baked Soybean and Corn Farms – Bloomberg
  • Biocombustíveis
    • Ações de Raízen e Cosan derretem com recuo na produção de E2G e prévia operacional – AgFeed
    • Índia deve permitir exportação de 1 milhão de toneladas de açúcar este ano – NotíciasAgrícolas
  • Clique aqui para acessar o relatório completo
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • Hypera (HYPE3): Fidelity altera participação acionária (SpaceMoney);
  • Reclamações contra planos de saúde aumentam mais de 100% no Rio (CQCS);
  • Medicamentos como Ozempic e Mounjaro são promissores não só para tratar obesidade (O Globo);
  • Clique aqui para acessar o relatório.
• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Chuvas recompõem reservatórios de hidrelétricas (Valor Econômico);
  • Precisamos falar sobre cortes por constrained-off (Valor Econômico);
  • Sabesp vive onda de judicialização com grandes clientes (Valor Econômico).
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Chinese yuan surges after Trump goes easy on China in inaugural address (SCMP);
• Haddad define 25 objetivos na agenda econômica para 2025 e 2026; veja lista (Folha de São Paulo);
• Fluxus, da J&F, faz oferta por ativos da Brava (InfoMoney);
• Fitch Atribui, Pela Primeira Vez, Rating ‘AAA(bra)’ ao TRSP e à Sua Proposta de Debêntures (Fitch Ratings);
• Clique aqui para acessar o clipping.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • ‘Crowdfunding’ cresce no setor imobiliário (Valor Econômico);
  • Creditas está de mudança para empreendimento de alto padrão na Chucri Zaidan (SiiLA);
  • VGIA11 tem queda de 40% no resultado e gestão explica estratégia atual (Fiis).
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ESG

Donald Trump assume nos EUA e retira país do Acordo de Paris | Café com ESG, 21/01

• O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território positivo, com o IBOV e o ISE avançando 0,41% e 0,38%, respectivamente;
• No internacional, (i) em seu primeiro dia de mandato, o novo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, retirou mais uma vez o país do Acordo Climático de Paris – com essa decisão, os Estados Unidos, maior emissor global de gases de efeito estufa, se juntam ao Irã, Líbia e Iémen como os únicos países fora do pacto de 2015, que une esforços para o combate às mudanças climáticas; e (ii) o presidente Donald Trump vai ordenar o governo federal dos Estados Unidos que pare de alugar terras do país para “parques eólicos massivos”, de acordo com um comunicado da Casa Branca divulgado após sua posse – defensores da energia renovável alertaram que qualquer manifesto contra parques eólicos offshore ameaça sufocar uma indústria americana nascente e atrasar planos para grandes instalações de energia limpa ao longo da Costa Leste;
• Ainda no internacional, o presidente Donald Trump revogou ontem uma ordem executiva de 2021 assinada por seu antecessor, Joe Biden, que buscava garantir que metade de todos os veículos novos vendidos em 2030 fossem elétricos – Trump também planeja orientar as agências a reconsiderar as regras de emissões mais rigorosas para montadoras;

• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

Quem estará por trás das políticas climáticas no governo Trump?

• O Presidente Donald Trump tomou posse hoje, 20 de janeiro, em meio à expectativas de uma mudança de rota na política norte-americana, especialmente aquelas ligadas ao clima do seu antecessor – Embora sejam esperadas mudanças nas prioridades, é provável que o progresso em questões ESG varie em diferentes áreas sob a nova administração;

• Embora o foco possa tender para o estímulo a outros setores, exemplos anteriores de pragmatismo de Trump sugerem que avanços em agendas relacionadas ao clima continuam possíveis;

• No geral, este relatório visa: (i) apresentar os principais nomeados políticos com influência sobre a política climática e (ii) avaliar quais políticas da administração Biden devem sofrer alterações nos próximos quatro anos;

• Clique aqui ler os principais destaques da reunião.

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