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Tudo sobre Renda Fixa em abril de 2024 (e o que esperar)

Leia aqui sobre os principais indicadores macroeconômicos e como impactam os produtos de renda fixa, além do desempenho de títulos públicos e o que esperar para os próximos meses.

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Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo “Renda Fixa: O que é preciso saber?

A curva de juros encerrou o mês de março com leve baixa nos vencimentos curtos e em alta nos vértices intermediários e longos, com novo ganho de inclinação. O movimento acompanhou a maior volatilidade dos rendimentos (yields) dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Treasuries) ao longo do mês, com os agentes ainda à espera de confirmações acerca do início do ciclo de cortes de juros por lá. Além disso, a curva também foi impactada pelo cenário de maior aversão ao risco no mercado doméstico. A redução da Selic foi em linha com o esperado pelo mercado. Entretanto, a indefinição acerca da intensidade do corte na taxa básica em junho fez com que os mercados reprecificassem suas apostas, elevando a probabilidade de uma redução de 0,25 p.p. no meio do ano. Nas próximas semanas, os mercados devem seguir mais cautelosos acerca das discussões sobre as medidas fiscais domésticas e política monetária nos EUA.

No mercado primário, as emissões de crédito privado totalizaram R$ 33,3 bilhões em março (último dado disponível), apresentando um crescimento robusto frente ao mesmo período do ano anterior. Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de março arrecadaram um volume total de R$ 163,5 bilhões (+58% m/m).

No mercado secundário de crédito privado, destacamos o mês de abril com a maior concentração de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com cerca R$ 11 bilhões. Em nossa visão, parte deste volume pode ser refinanciada.

Acerca dos spreads, notamos uma tendência de convergência das taxas para a média histórica, tanto para ativos comuns quanto isentos.

Quanto aos ratings corporativos, em março de 2024, houve um maior equilíbrio em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores, com número de downgrades (rebaixamentos) próximo ao de upgrades (elevações).

Em nossa visão, mesmo com as recentes mudanças do CMN, é possível encontrar boas oportunidades na Renda Fixa. Contudo, passam a ser ainda mais importantes a seletividade e o comparativo entre as rentabilidades de papéis isentos e não isentos.

Principais relatórios publicados no mês

Veja mais

Fontes

Anbima
Banco Central do Brasil
Tesouro Direto
CVM
Fitch Ratings
Moody’s
S&P Global Ratings
B3

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