IBOVESPA +0,7% | 131.147 Pontos
CÂMBIO -0,4% | 5,68/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
Na terça-feira, o Ibovespa fechou em alta de 0,7%, aos 131.147 pontos, em linha com os mercados globais (S&P 500, +0,4%; Nasdaq, +0,9%), enquanto os investidores aguardam o anúncio de tarifas pelo governo de Donald Trump marcado para 2 de abril.
A Localiza (RENT3, +4,5%) foi um destaques de alta, repercutindo o fechamento da curva de juros. Já a Natura teve queda (NTCO3, -7,9%), dando sequência ao maior pessimismo dos investidores com a companhia após a divulgação dos resultados do 4T24 (veja aqui o comentário).
Para o pregão de quarta-feira, o destaque da agenda econômica será a publicação dos dados de produção industrial referentes a fevereiro no Brasil.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira com fechamento ao longo da curva. Após o ISM industrial americano não apenas ficar abaixo do esperado pelo mercado (49 atual vs. 49,5 esperados), mas também apontar resiliência nos níveis de preços e redução nos indicadores de atividade econômica, os investidores passaram a precificar menores taxas de juros pelo Fed. No Brasil, o DI jan/26 encerrou em 15,01% (- 2,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,86% (- 8,2bps); DI jan/29 em 14,6% (- 12,6bps); DI jan/31 em 14,72% (- 12,8bps).
O mercado global também se manteve no aguardo de informações sobre as medidas tarifárias que entrarão em vigor nos EUA nesta quarta-feira (02/04), e às prováveis medidas retaliatórias pelos países. Com isso, os rendimentos das Treasuries americanas de dois anos terminaram o dia em 3,87% (-2,0bps), enquanto os de dez anos caíram para 4,17% (-6,0bps).
Mercados globais
Nesta quarta-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -0,5%; Nasdaq 100: -0,6%), enquanto os investidores se preparam para a esperada implementação das tarifas do presidente Donald Trump. As taxas dos Treasuries recuam pela manhã, após dados econômicos fracos e enquanto o mercado aguarda mais detalhes sobre a política tarifária americana.
Na Europa, as bolsas operam em baixa (Stoxx 600: -0,9%), diante da expectativa de uma nova rodada de tarifas comerciais a ser anunciada pelo governo Trump. Na China, as bolsas fecharam mistas (CSI 300: -0,1%; HSI: 0,0%), também refletindo a expectativa de um anúncio iminente de novas tarifas pelos EUA.
IFIX
O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a terça-feira com uma leve queda de 0,05%, após registrar uma valorização expressiva de 6,14% no mês de março. Tanto os Fundos de Tijolo quanto os FIIs de Papel apresentaram desempenhos negativos no dia, com desvalorizações médias de 0,24% e 0,18%, respectivamente.
Entre os destaques positivos, destacaram-se HCTR11 (+3%), RBRL11 (+2,1%) e RBRF11 (+1,7%). Por outro lado, os destaques negativos foram VINO11 (-4,4%), URPR11 (-4,1%) e TGAR11 (-3,3%).
Economia
Nos Estados Unidos, a pesquisa de vagas de emprego e rotatividade da mão de obra (Jolts) mostrou uma queda na demanda de mão de obra no mês de fevereiro, com uma leitura abaixo das expectativas de mercado. A desaceleração do mercado de trabalho é esperada, mas uma reversão mais abrupta pode ampliar as preocupações quanto à recessão nos EUA. O índice de gerentes de compras para a manufatura do Institute of Supply Management (ISM) atingiu 49,0 pontos, abaixo da linha de 50 pontos que separa contração de expansão, e uma queda em relação à marca de 50,3 pontos atingida em fevereiro. O declínio mostra os desafios do setor industrial americano, que tem mostrado uma trajetória irregular de recuperação.
Na agenda do dia, o destaque é o anúncio das medidas de reciprocidade tarifária nos Estados Unidos, o que o presidente Donald Trump tem chamado de “Liberation Day”. As tarifas podem atingir todos os países e produtos e o mercado começa a temer o risco de uma guerra comercial. Ainda nos Estados Unidos, teremos o relatório ADP de emprego no setor privado, um indicador antecedente da criação de empregos não agrícolas a ser anunciada na sexta-feira. Na China, teremos a divulgação dos índices de gerentes de compras (PMI) de serviços e composto. Por fim, no Brasil, o destaque é a produção industrial de fevereiro. Nossa expectativa é de uma recuperação, com a produção mostrando um avanço de 0,3% ante o mês anterior de 2,4% ante o ano anterior.
Veja todos os detalhes
Economia
Trump deve anunciar tarifas recíprocas hoje
- As vagas de emprego nos EUA pouco mudaram em fevereiro, mas ainda assim foram menores do que o esperado, já que as preocupações giram em torno do impacto das políticas comerciais do Presidente Donald Trump no mercado de trabalho americano. A Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra dos E.U.A., um indicador da demanda de mão de obra, caiu para 7,568 milhões no último dia de fevereiro, abaixo do nível anterior revisado para cima de 7,762 milhões. Ela caiu em 877.000 ao longo do ano, segundo dados do Bureau of Labor Statistics do Departamento do Trabalho. Os economistas haviam previsto que a leitura chegaria a 7,690 milhões. As contratações permaneceram estáveis em 5,4 milhões, com a quantidade de acréscimos em todos os setores praticamente inalterada. Os números são apresentados enquanto os investidores aguardam uma série de indicadores econômicos nesta semana, incluindo os dados da folha de pagamento privada da ADP e o importantíssimo relatório da folha de pagamento não agrícola de março;
- O Institute of Supply Management (ISM) divulgou seu relatório do Índice de Gerentes de Compras (PMI) do setor de manufatura. A leitura real do índice ficou em 49,0, abaixo da previsão de 49,5, sugerindo que o setor industrial está sofrendo uma contração maior do que a prevista pelos analistas. Em comparação com a leitura do mês anterior, de 50,3, o valor real atual representa uma nova contração. Esse declínio sequencial destaca os desafios enfrentados pelo setor industrial, que vem lutando contra as interrupções na cadeia de suprimentos e outros obstáculos operacionais;
- Na agenda internacional, o destaque é o anúncio do presidente dos EUA, Donald Trump, de tarifas recíprocas, em um evento que está sendo chamado pelo presidente de “Dia da Liberação”. As tarifas podem afetar praticamente todos os países e produtos, e os temores de uma guerra comercial global estão se espalhando entre os analistas. Também nos EUA, o relatório ADP deve apresentar a criação de empregos no setor privado, um indicador antecedente importante para a folha de pagamento não agrícola a ser anunciada na sexta-feira. Finalmente, na China, esperamos que o PMI de serviços e composto mostre um leve crescimento na atividade econômica. No Brasil, espera-se que os dados sobre a produção industrial cresçam 0,3% na base mensal e 2,4% no ano.
Commodities
Mineração e Siderurgia: Preços da BQ caem S/S no Brasil; Preços do minério de ferro estáveis S/S
- Os principais temas da semana foram a redução dos preços dos aços planos no Brasil, a produção global de aço e o PMI de manufatura chinês.
- Observamos que:
- (i) os preços dos BQ caíram 4,4% S/S no Brasil, dados os níveis de paridade mais elevados, o aumento dos volumes de importação e o adiamento das investigações antidumping, em nossa opinião.
- (ii) A produção mundial de aço bruto diminuiu -3,4% A/A e -2,2% M/M em Fev’25, de acordo com a World Steel Association.
- (iii) O PMI de manufatura da China expandiu para 50,5 em Mar’25 contra 50,2 em Fev’25.
- (iv) Os estoques portuários de minério de ferro da China caíram -1% S/S, e os estoques de aço longo e plano da China diminuíram S/S, seguindo a sazonalidade normal.
- (v) Por fim, vemos as ações da Vale precificando o minério de ferro em US$ 72/t, enquanto as ações da CBA estão em US$ 2.052/t, -29% e -24% em relação aos preços spot do minério de ferro e do alumínio, respectivamente.
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Empresas
Intelbras (INTB3): 1T25 desafiador devido à migração de ERP, mas fundamentos seguem positivos
- Após a divulgação do 4T24, a INTB sofreu uma forte correção, refletindo preocupações do mercado com o impacto da migração do sistema ERP no 1T25;
- Neste contexto, preparamos este relatório dividido em duas partes. Na primeira, detalhamos os desafios típicos (com exemplos de empresas listadas) enfrentados durante a migração de sistemas ERP. O primeiro trimestre pós-migração costuma apresentar o maior impacto, com estabilização geralmente no segundo trimestre;
- Para o 1T25, esperamos resultados negativos, com queda de 3% na receita líquida A/A e lucro líquido de R$ 100 milhões (-35% A/A). Incorporamos essa dinâmica e um novo custo de capital, projetando um lucro líquido de R$ 573 milhões para 2025 (3% abaixo do consenso), com preço-alvo atualizado para o final de 2025 em R$ 20,0 (upside de 56%);
- Mantemos nossa recomendação de Compra, dados os sólidos fundamentos e o valuation atrativo (P/L 25 e 26 de 7,2x e 5,9x, respectivamente);
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Orizon (ORVR3): Resultados do 4T24; Em linha com nossas expectativas
- A Orizon divulgou resultados do 4T24 em linha com nossas expectativas,com um EBITDA ajustado de R$97 milhões, ligeiramente acima da nossa estimativa de R$94 milhões.
- Esse resultado refletiu um aumento no preço médio de venda por tonelada durante o trimestre, enquanto os volumes permaneceram estáveis em relação ao ano anterior.
- Além disso, a empresa continuou a relatar avanços em seus projetos em desenvolvimento, com Jaboatão dos Guararapes já 90% concluído e Paulínia com previsão de início das operações durante o 2º semestre de 2025.
- Por outro lado, o lucro líquido ficou abaixo de nossas estimativas (-R$8,1 milhões vs. R$4,8 milhões XPe), explicado principalmente por maiores despesas financeiras e menor equivalência patrimonial.
- Mantemos uma visão positiva da empresa, com recomendação de Compra e um preço-alvo de R$56 por ação.
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Aura Minerals (AURA33): Convertendo recursos em reservas, com melhores perspectivas à frente
Formulário de Informações Anuais de 2024 da Aura
- A Aura Minerals relatou seu Formulário de Informações Anuais de 2024, com reservas comprovadas e prováveis caindo 3% A/A, enquanto as reservas e recursos aumentaram 1% A/A, impulsionadas positivamente por reservas mais altas em EPP e a adição de zonas de conexão Esperanza e BW em Aranzazu, compensadas por reservas mais baixas em San Andres.
- Dito isso, destacamos que a Aura conseguiu compensar parcialmente o esgotamento na maioria de suas operações, com perspectivas positivas considerando os potenciais recursos incrementais da realocação de estradas em Borborema, Pezão/Pé Quente em Matupa e Cerro Blanco.
- No geral, mantemos nossa visão positiva sobre as ações da Aura, conforme amplamente discutido em nosso relatório recente, com seu perfil de baixa duration e desempenho atual dos preços do ouro mitigando os riscos de longo prazo.
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Construtoras: Ajustes do MCMV estão próximos de serem discutidos no Conselho do FGTS
- Nesta semana, organizamos uma reunião com um ex-membro do Conselho de Administração do FGTS, Abelardo Diaz. As principais conclusões incluem:
- A próxima reunião do conselho do FGTS deve tratar dos ajustes no programa habitacional MCMV, incluindo possíveis aumentos nos limites de renda para as Faixas 1, 2 e 3, bem como um possível aumento nos limites de preço dos produtos para cidades com população abaixo de 100 mil habitantes;
- A estrutura operacional para o novo “Faixa 4” ainda não está clara, mas os limites de preço de R$ 500 mil e as taxas de hipoteca semelhantes às condições do Faixa 3 parecem viáveis;
- A recorrência do Faixa 4 deve depender da garantia de fontes adicionais de financiamento fora dos orçamentos do FGTS;
- Embora as operações do FGTS sejam atualmente sólidas, estão sendo consideradas estratégias para preservar o patrimônio do fundo, o que poderia levar a ajustes no pagamento de dividendos;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- CEO do Banco Master busca sócio para parte que não será vendida ao BRB e negociou com BTG (Valor)
- Santander ganha licença bancária no Canadá em meio à expansão para as Américas (Valor);
- Itaú e Nubank passam a oferecer novo consignado privado (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Vivo aprova R$ 240 milhões em juros sobre capital próprio (Telesíntese);
- Braço de IA do Google, DeepMind atrasa divulgações para ter vantagem na corrida tecnológica (Valor);
- Grupo Datora vende Arqia para a britânica Wireless Logic, que entra no mercado brasileiro de IoT (Telesíntese);
- TSMC fará nova fábrica de chips em Taiwan, buscando equilíbrio com planos para EUA (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Investors are turning bearish on the U.S. dollar as Trump tariffs loom (CNBC);
- Senado aprova projeto de reciprocidade econômica às vésperas das tarifas de Trump (Estadão);
- Vale vende 70% da Aliança para GIP e levanta US$ 1 bi (Brazil Journal);
- Fitch Afirma e Retira Rating ‘BB+’ da Cielo (Fitch Ratings);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Carteiras Mensais: Renda Fixa
- Nossa lista de ativos recomendados é composta por títulos escolhidos mensalmente pelos nossos analistas de renda fixa do Research XP;
- A composição pode ou não sofrer alterações a cada mês, a depender da disponibilidade de ativos e sua relação risco-retorno. Portanto, a eventual retirada de um título entre um mês e outro não implica recomendação de venda;
- Clique aqui para acessar a carteira “Onde Investir em Renda Fixa – Abril 2025”;
- Clique aqui para acessar a carteira “Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2025”.
Estratégia
Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps – Abril 2025
- Na Carteira Top Ações XP, adicionamos um papel de Agro, Alimentos & Bebidas e substituímos por outro do mesmo setor. Além disso, adicionamos um papel de Transportes, um papel de Utilidade Pública e aumentamos o peso de um papel de Mineração & Siderurgia. Ao mesmo tempo, removemos um papel de Instituições Financeiras e reduzimos o peso de um papel de Varejo e outro de Mineração & Siderurgia (clique aqui para conferir);
- Na Carteira Top Small Caps XP, adicionamos um papel de Bancos e aumentamos o peso de um papel de Varejo. Enquanto isso, removemos um papel de Utilidade Pública e um outro papel de Bens de Capital (clique aqui para conferir);
- Por fim, na Carteira Top Dividendos XP, aumentamos o peso em um papel de Utilidade Pública e reduzimos em um outro papel do mesmo setor (clique aqui para conferir).
Alocação & Fundos
Carteiras de Alocação PF + Perspectivas por Classe de Ativo: Abr/2025
- Atualizamos as perspectivas por classe de ativo, bem como apresentamos as carteiras recomendadas para pessoa física para o mês de abril/2025;
- Neste mês, não houve alteração nos percentuais alocados por classe de ativo nas carteiras PF;
- Esse posicionamento reflete nossa visão sobre a binariedade do cenário macroeconômico, especialmente local;
- Acreditamos que as carteiras estão equilibradas para enfrentar tanto meses com mercados mais adversos, quanto meses mais positivos para as classes de ativos;
- Acesse aqui o conteúdo completo.
Carteiras de Alocação PJ + Perspectivas por Classe de Ativo: Abr/2025
- Atualizamos as perspectivas por classe de ativo, bem como apresentamos as carteiras recomendadas para pessoa jurídica para o mês de abril/2025;
- Neste mês, não houve alteração nos percentuais alocados por classe de ativo nas carteiras PJ;
- Acreditamos que as carteiras estão equilibradas para enfrentar tanto meses com mercados mais adversos, quanto meses mais positivos para as classes de ativos;
- Acesse aqui o conteúdo completo.
Bullets | Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários XP – Abril de 2025
- Atualizamos a carteira fundamentalista de FIIs para o mês de Abril de 2025;
- Em março, a carteira recomendada pela XP apresentou uma performance de 6,74%, superando o IFIX, que apresentou um desempenho positivo de 6,14% no mesmo período. Adicionalmente, a carteira gerou um dividend yield médio mensal de 0,95%, equivalente a um dividend yield anualizado de 11,4%. – Data base: 31/03/25;
- No mês, fundos de papel registraram uma alta média de 5,73%, enquanto fundos de tijolos registraram alta média de 6,32% – Data base: 31/03/25;
- Clique aqui para acessar o relatório.
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Enel aluga 20,4 mil metros quadrados no condomínio logístico GLP Régis, em Embu (SiiLA);
- VPPR11 anuncia novo contrato de locação para iTower Alphaville (Clube FII);
- Fundo imobiliário cai mais de 4% após anúncio de dividendos; IFIX começa abril em queda (FIIs);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
China testará projeto piloto utilizando veículos elétricos como baterias na rede de energia | Café com ESG, 02/04
- O mercado encerrou o pregão de terça-feira em território positivo, com o IBOV e o ISE avançando 0,7% e 0,9%, respectivamente;
No Brasil, um acordo de cooperação técnica firmado ontem pela Caixa Econômica Federal com o Ministério do Desenvolvimento Agrário e Agricultura Familiar (MDA) vai disponibilizar R$ 50 milhões para o Programa Nacional de Florestas Produtivas – a parceria tem como objetivo a recuperação de áreas degradadas e a implementação de políticas públicas voltadas para as agendas ambiental e climática;
No internacional, (i) o governo chinês lançou hoje um projetos-piloto em nove cidades que utiliza veículos elétricos como baterias para reforçar o fornecimento de energia na rede durante picos de demanda – os carros conectados à rede também poderiam ajustar seus horários de carregamento para evitar períodos de pico e fornecer serviços essenciais, como a regulação de frequência; e (ii) as montadoras europeias oficializaram ontem na Comissão Europeia um pedido de flexibilização nas regras de redução de emissões de CO2 para carros e vans – de forma geral, as montadoras pedem uma extensão do prazo para cumprir com as metas para três anos, em vez de um, dado que dependem da venda de veículos elétricos, um segmento em que estão atrás no relativo ao desenvolvimento tecnológico dos chineses e norte-americanos; - Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
Carteira ESG XP: Duas alterações no nosso portfólio para abril
- Com o objetivo de ajudar os investidores no processo de alocação de recursos, lançamos em set/21 nossa carteira ESG, combinando 10 nomes que gostamos sob uma perspectiva fundamentalista e que possuem altos padrões ESG;
- Para abril, estamos fazendo duas mudanças na nossa Carteira ESG XP, reduzindo os pesos de NTCO3 e B3SA3 e aumentando SRNA3 e ITUB4;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
