Começa a temporada de balanços no Brasil; destaque para o resultado de WEGE3 e relatório de produção de VALE3

O que pode impactar o mercado hoje

Destaques do dia

Hoje o destaque é o início da temporada de resultados do 2º trimestre no Brasil. A Weg (WEGE3) deu a largada, divulgando antes do pregão, enquanto Vale (VALE3) publicou ontem seu relatório de produção e vendas do período. Nos EUA, o mercado também segue atento à temporada por lá, com grandes empresas como Tesla e Netflix reportando hoje após o fechamento.

CPI no Reino Unido e Zona do Euro

Mais cedo, foi publicado o CPI (índice de preços ao consumidor, na sigla em inglês) do Reino Unido que caiu mais do que o esperado. O índice atingiu o nível mais baixo em mais de um ano, em 7,9% na variação anual, vs. uma expectativa de 8,2%. Os preços da gasolina e do diesel, que caíram 23% em relação ao ano anterior, foram os principais responsáveis por essa queda nos preços. Repercutindo os números, a libra esterlina enfraqueceu e os investidores reduziram suas apostas em aumentos futuros nas taxas de juros pelo Banco Central da Inglaterra.

O dado de CPI também foi publicado na Zona do Euro, que atingiu 5,5% em junho, abaixo dos 6,1% de maio. Já o núcleo do índice (excluindo energia, alimentos, álcool e tabaco) também registrou 5,5%, porém acima dos 5,3% de maio. Esse último dado tem sido acompanhado de perto pelo Banco Central Europeu (BCE) para definir novas altas de juros. A expectativa é de que o BCE volte a elevar os juros na próxima reunião que acontece no dia 27 de julho.

Mercados Globais

Hoje, nos Estados Unidos, os futuros negociam de lado (S&P 500: 0,0%; Nasdaq 100: 0,1%) no aguardo dos resultados das empresas que divulgam seus balanços nessa quarta-feira: Goldman Sachs e alguns bancos regionais (Citizens, M&T e US Bancorp) reportam antes da abertura do mercado. A ASML, uma das maiores empresas de equipamentos de semicondutores do mundo, teve resultado positivo nessa manhã e sinalizou melhora nas perspectivas da companhia em 2023. Ontem, os resultados de balanços de bancos indicaram resiliência do consumidor americano.

Na Europa, os mercados sobem (Stoxx 600: 0,3%) após a surpresa positiva na inflação do Reino Unido. E na China, os mercados fecharam em queda: o CSI 300 declinou -0,1% e o Hang Seng apresentou queda de -0,3%, refletindo dados fracos de confiança do consumidor, que retardam a recuperação da economia.

Temporada de resultados no Brasil

A Vale (VALE3) divulgou ontem após o pregão seu relatório de produção e vendas do 2º trimestre, que mostrou melhores volumes e qualidade do minério de ferro, além de preços realizados acima do esperado —sustentando um desempenho operacional positivo no período (leia mais da análise do nosso time aqui.) E hoje, Weg (WEGE3) reportou seus resultados antes da abertura do mercado.

A temporada de balanços de empresas brasileiras ganha tração na próxima semana — veja as datas de divulgação no nosso calendário de resultados.

Mercado no Brasil ontem

O Ibovespa fechou a terça-feira (18) em queda de 0,3% aos 117.841 pontos, após oscilar durante o dia. Pesaram os desempenhos negativos de bancos, Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3).

Na Renda Fixa, as taxas futuras de juros fecharam em queda, seguindo o comportamento dos rendimentos (yields) no mercado externo. O movimento baixista se deve às declarações mais cautelosas sobre a continuidade da alta dos juros dadas por membros do Banco Central Europeu (BCE). DI jan/24 oscilou de 12,79% para 12,76%; DI jan/25 recuou de 12,79% para 12,735%; DI jan/26 caiu de 10,225% para 10,14%; e DI jan/27 passou de 10,245% para 10,155%.

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Economia

Dados mostram desaceleração moderada nos EUA e inflação em queda no Reino Unido. Decisão de política monetária na China é o destaque hoje

• As vendas no varejo dos EUA aumentaram 0,2% no mês passado, abaixo da expectativa dos economistas consultados pela Reuters de 0,5%. Os dados de maio foram revisados para cima para mostrar que as vendas aumentaram 0,5%, em vez dos 0,3% relatados anteriormente. Excluindo automóveis, gasolina, materiais de construção e serviços de alimentação, as vendas no varejo cresceram 0,6% em junho. Os dados de maio foram ligeiramente revisados para mostrar que as chamadas vendas principais no varejo aumentaram 0,3%, em vez dos 0,2% relatados anteriormente. O núcleo de vendas no varejo corresponde mais de perto ao componente de gastos do consumidor do produto interno bruto. O sólido aumento de junho e a revisão de maio para o núcleo de vendas no varejo sugerem que os gastos do consumidor, que representam mais de dois terços da economia dos EUA, continuaram a crescer no último trimestre. No geral, o relatório do Departamento de Comércio na terça-feira pintou um quadro de resiliência do consumidor, embora desacelerando o crescimento dos gastos. Isso não mudou as expectativas de que o Federal Reserve voltará a elevar as taxas de juros neste mês, após mantê-las inalteradas em junho;
• A produção nas fábricas dos EUA caiu inesperadamente em junho, mas se recuperou no segundo trimestre com a aceleração da produção de veículos motorizados após duas quedas trimestrais consecutivas. A produção manufatureira caiu 0,3% no mês passado, informou o Federal Reserve na terça-feira. Os dados de maio foram revisados para mostrar que a produção nas fábricas caiu 0,2%, em vez de subir 0,1%, conforme relatado anteriormente. Economistas consultados pela Reuters previam que a produção industrial permaneceria inalterada. A produção caiu 0,3% na comparação anual em junho. Ele se recuperou a uma taxa anualizada de 1,5% no segundo trimestre, depois de encolher a um ritmo de 0,2% no período de janeiro a março. A manufatura, que responde por 11,1% da economia, foi prejudicada pelo aumento das taxas do Fed desde março de 2022;
• A inflação do Reino Unido caiu mais do que o esperado e foi a mais baixa em mais de um ano, atingindo 7,9% em junho. O consenso foi de uma desaceleração menor, para 8,2% nos 12 meses até junho, ante 8,7% em maio. O núcleo da inflação – que exclui os preços de alimentos, energia, álcool e tabaco e que o BoE usa para medir as pressões de preços subjacentes – também caiu, chegando a 6,9% em comparação com o recorde de três décadas de 7,1% em maio, abaixo das expectativas de 7,1%. Os preços da gasolina e do diesel – uma queda recorde de 23% em relação ao ano anterior – foram o principal responsável pela queda inflação. Os preços dos serviços, também acompanhados de perto pelo BoE, subiram 7,2% em termos anuais, desacelerando de 7,4% nos 12 meses até maio. A libra esterlina enfraqueceu e os investidores reduziram suas apostas em aumentos futuros nas taxas de juros, já que o crescimento da inflação dos preços ao consumidor atingiu o nível mais baixo desde março de 2022;
• O índice de preços ao consumidor da zona do euro finalizou em 5,5% em junho, abaixo dos 6,1% de maio. O núcleo do índice (excluindo energia, alimentos, álcool e tabaco) foi finalizado em 5,5%, acima dos 5,3% de maio. O Banco Central Europeu (BCE) tem acompanhado de perto o comportamento do núcleo do CPI para definir novas altas de juros. A expectativa é de que o BCE volte a elevar os juros na próxima reunião, no dia 27 de julho;
• Na pauta de hoje, o destaque será a decisão de política monetária na China. O banco central chinês (PBoC) deve manter as taxas de 1 ano e 5 anos inalteradas, mas a desaceleração da atividade econômica pode pressionar alguns estímulos. Não há indicadores relevantes a serem publicados no Brasil.

Empresas

Vale (VALE3): Relatório de produção e vendas do 2T23 – Melhorias de volume e qualidade estabelecem um tom positivo para o 2T23

• A Vale divulgou seu relatório de produção e vendas do 2T23, com melhorias de volumes/qualidade do minério de ferro e preços realizados acima do esperado sustentando um desempenho operacional positivo no trimestre.
• Destacamos: (i) produção de minério de ferro +6% A/A, impulsionada por S11D (+16% A/A) e Itabira (+18% A/A), embora problemas de licenciamento continuem impedindo melhorias na Serra Norte (-7% A/A); (ii) embarques de minério de ferro +1% A/A, com expectativa de redução de estoques no 3T23E para impulsionar melhores entregas no 2S23E; e (iii) preços realizados de US$99/t +6% XPe (-9% T/T), com menores diferenças vs. preços referência de 62% Fe no 2T23 (-11% vs. -18% no 2T22).
• Por fim, a Vale reiterou seu guidance de produção para 2023, que consideramos altamente alcançável com base nos números de hoje.
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Grupo Pão de Açúcar (PCAR3): Mais uma oferta pelo Grupo Éxito

• O GPA Brasil recebeu mais uma oferta não solicitada, de US$ 586,5mn por 51% da sua participação no Grupo Éxito, o que implica em um valor de US$ 1.150mn por 100% das ações do Éxito;
• Vemos a nova oferta como positiva, por ser novamente bastante acima das nossas projeções para o ativo, embora ainda abaixo do valor de mercado esperado pelo GPA em seu plano de desinvestimentos divulgado para o mercado recentemente além de ser uma proposta apenas por uma participação majoritária do ativo, o que pode levar o conselho de administração negar novamente a oferta;
• Vemos a proposta como positiva para o papel, dado que abre espaço para um destravamento de valor do ativo, porém mantemos nossa recomendação Neutra frente aos desafios relacionados à reestruturação da operação do GPA Brasil.

Enjoei (ENJU3): Aquisição da Elo7 abre uma nova avenida de crescimento

• Hoje, o Enjoei anunciou a aquisição da Elo7, a maior plataforma de produtos artesanais do Brasil, por meio de uma transação a ser paga à vista. A Elo7 é a maior plataforma de produtos artesanais do Brasil e registrou um GMV de R$ 500 milhões em 2022, com 1,6 milhão de compradores ativos e mais de 50 mil vendedores;
• Em nossa visão, as principais sinergias a serem trazidas com a aquisição são (i) expansão da base de vendedores profissionais; (ii) alavancagem operacional; e (iii) a criação de uma nova avenida de crescimento, focada em produtos artesanais;
• Embora não tenhamos mais detalhes sobre o negócio e os números do Elo7, vemos a a transação como positiva, uma vez que deve acelerar o ENJU e também adicionar uma nova via de crescimento, a um valuation aparentemente atraente;
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Data Expert | Tracker Açúcar & Etanol

• A qualidade da cana caiu no último relatório da UNICA, o que pode se tornar mais um catalisador de preços de açúcar, levantando preocupações sobre a safra nos próximos meses. Devido à alta estrutural do açúcar (apesar do momentum difícil do etanol), temos uma recomendação de compra em todos os players em nossa cobertura;
• (i) SMTO3 deve precificar mais rápido o melhor momentum dado seu perfil mais exposto à commodity;
• (ii) JALL3 se destaca como o mais descontado, mas a liquidez continua um desafio a empresa não aproveitou totalmente a alta do açúcar devido à sua estratégia de hedge;
• (iii) RAIZ4 somada à dinâmica melhor do açúcar, a perspectiva no segmento de dist. combustíveis começa a melhorar e há também a expectativa de que a 1a fábrica nova de E2G entre em operação nesse semestre;
• Fora os preços do adoçante, a queda de custos, recuperação da produtividade e margens do etanol de milho também devem ser catalisadores positivos no setor, em nossa opinião;
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Data Expert | Unboxing the Week: Tracking Semanal de Madeira, Papel & Celulose da XP

• Uma semana positiva para as empresas de papel e celulose, com ações subindo +2% na América Latina e na América do Norte e +5% na Europa (em dólar);
• De acordo com a Norexeco, os preços da celulose tiveram um desempenho misto na semana passada na China e na Europa, com BHKP a US$ 515/t (+3% MoM) e NBSK caindo US$ 655/t (-1% MoM) na China, enquanto na Europa, BHKP foi US$ 902/t (-9% MoM) e NBSK foi US$ 1.210/t (-3% MoM);
• Finalmente, vemos Suzano e Klabin negociando com múltiplos EV/EBITDA atraentes para 2023 de 5,1x e 6,5x e múltiplos EV/ton de US$ 1,989/te US$ 1,970/t, respectivamente (~13 – 16% de desconto vs. 5- média do ano para ambas as ações);
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Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Setor rebate ideia de cartão como ‘vilão’ (Valor);
  • Gasto no cartão de crédito cresce 30% em 2022 e chega a R$ 2 trilhões (O Globo);
  • Bradesco (BBDC4): unidade em Nova York foi vítima de “incidente de segurança” digital (InfoMoney);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Elo7 é vendida para Enjoei que busca alavancar receita e carteira (mobiletime);
  • Para Conexis, regulação de Internet deve corrigir falhas de mercado (TELETIME);
  • Teles precisarão de mais plataformas de eSIM, prevê Valid (mobiletime);
  • Stellantis vê risco grave de escassez de chips em meio ao aumento da demanda (Valor);
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• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • GPA recebe nova oferta por fatia de 51% no Grupo Éxito, no valor de US$ 586,5 milhões. (Valor);
  • Shein desembarca no sertão e movimenta oficinas de costura. (Valor);
  • Enjoei compra plataforma Elo7 para diversificar categorias. (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos e Bebidas
    • Fávaro espera estender também para a União Europeia modelo de regionalização da gripe aviária (Broadcast);
    • Com dívidas de R$ 1,1 bilhão, Languiru aprova liquidação extrajudicial (AgFeed);
  • Agro
    • Crop Watch: Condições voltam a melhorar com tempo ameno, apesar de seca à vista (Reuters);
    • Antes na mira dos gigantes, Agrológica está pronta para virar compradora (AgFeed);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
  • O impacto da reforma tributária sobre investimentos em petróleo e energia (EPBR);
  • Haddad faz ajuste no ‘Combustível do futuro’ (Valor Econômico);
  • Importação de diesel russo bate novo recorde em junho  (EPBR);
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Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Rali dos juros futuros no ano esbarra em ‘piso’ de 10% (Valor Econômico);
• GPA recebe nova oferta por fatia de 51% no Grupo Éxito, no valor de US$ 586,5 milhões (Valor Econômico);
• Light aprova novo conselho e elege chapa indicada por Tanure (O Globo);
• Empresas brasileiras estão otimistas com expectativa de juro menor e demanda maior, diz S&P Global (Infomoney);
• Ratings do Omni rebaixados para ‘brA-’ após elevadas perdas com cartões de crédito; perspectiva alterada para negativa (S&P Global);
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Dividendos dos FIIs estão blindados da tributação? Tire 5 dúvidas sobre o que esperar dos rendimentos (InfoMoney);
  • Fundos imobiliários: Ifix fecha em queda, mas deve disparar 10% até o fim do ano, diz gestor (Money Times);
  • MXRF11 cai pela primeira vez em 3 sessões e IRDM11 recua após pagar dividendos (FIIs);
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ESG

Governo vai taxar em 18% a importação de resíduos | Café com ESG, 19/07

• O mercado encerrou o pregão de terça-feira em território misto, com o Ibov em queda de -0,31% enquanto o ISE teve desempenho neutro de 0,00%;
• Do lado das empresas, (i) segundo o presidente do Ibama, Rodrigo Agostinho, após ter bloqueado a perfuração de um poço da Petrobras na bacia da Foz do Amazonas, na área conhecida como Margem Equatorial brasileira, a autoridade ambiental não tem pressa em decidir sobre um recurso apresentado pela estatal – o Ministério de Minas e Energia pode ter que publicar estudos de impacto mais detalhados para a Margem Equatorial, antes que as empresas petrolíferas possam perfurar; (ii) a gestora de investimentos da seguradora francesa Axa, com quase €900 bilhões em ativos sob gestão, comprou uma fatia minoritária na startup brasileira de remoção de carbono via reflorestamento Mombak – além  disso, a asset também se comprometeu a investir US$ 49 milhões diretamente nos projetos de reflorestamento da empresa na Amazônia;
• Na política, o governo brasileiro vai taxar em 18%, a partir do dia 1º de agosto, a importação de resíduos de papel, plástico e vidro – a decisão foi tomada ontem pelo Comitê-Executivo de Gestão (Gecex) da Câmara de Comércio Exterior (Camex) e tem por objetivo fortalecer a cadeia nacional de reciclagem de resíduos sólidos, além de minimizar impactos nocivos desses materiais ao meio ambiente brasileiro;
• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

Super Clássicos

Fique por dentro de tudo que aconteceu no Super Clássicos da Bolsa 2023

• Itaú x BB (Clique aqui);
• Petrobras x Vale (Clique aqui);
• WEG x Embraer: (Clique aqui);
• Equatorial x Copel (Clique aqui);
• Hapvida x Rede D’Or (Clique aqui);
• Arezzo x Vivara (Clique aqui).