Bolsas hoje: mercado de trabalho dos Estados Unidos em foco

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou em alta de 0,6% ontem, aos 126.225 pontos, impulsionado por Vale (VALE3, +1,5%), que foi beneficiada pelo avanço do preço do minério de ferro (+2,0%). Além disso, o câmbio teve mais um dia de queda, fechando o pregão em R$ 5,76 (-0,7%).

O principal destaque positivo do dia foi Raízen (RAIZ4, +8,3%) após notícia de que a companhia está considerando realizar um aumento de capital com o objetivo de reduzir sua alavancagem. Já a Embraer (EMBR3, -2,9%) caiu, em movimento técnico após a alta de 15,5% no pregão anterior devido ao fechamento de negócio de compra pela FlexJet avaliado em US$ 7 bilhões (veja mais detalhes aqui).

Nesta sexta-feira, a agenda econômica terá o relatório de emprego dos EUA referente a janeiro. Pela temporada de resultados do 4T24, teremos Bradesco e São Martinho. Já pela temporada internacional de resultados, o destaque será Alibaba.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira com fechamento na parte curta e abertura nos vértices longos da curva. No Brasil, o Tesouro Nacional realizou uma grande oferta de títulos prefixados no leilão, que teve uma aceitação quase integral (86%). Além disso, a incerteza fiscal aumentou após o presidente Lula afirmar que o projeto de isenção do Imposto de Renda para pessoas que ganham até R$ 5 mil será aprovado pelo Congresso. O DI jan/26 encerrou em 14,93% (- 3,8bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 15% (- 2bps); DI jan/29 em 14,67% (+2,3bps); DI jan/31 em 14,64% (+6bps).

Nos EUA, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, sinalizou que o Fed continuará o ciclo de cortes de juros caso a inflação continue a convergir para a meta. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,21% (+4,0bps), enquanto os de dez anos em 4,45% (+2,0bps).

Mercados globais

Nesta sexta-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem com baixa volatilidade (S&P 500: 0,0%; Nasdaq 100: 0,0%) após guidances da Amazon decepcionarem os investidores. Na frente macroeconômica, a taxa de 10 anos sofre leve queda, à medida que o mercado espera dados do payroll de janeiro.

Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,1%) enquanto investidores monitoram as divulgações de resultados das empresas e aguardam a decisão de política monetária. Na China, as bolsas fecharam em alta (CSI 300: 1,3%; HSI: 1,2%), com otimismo acerca das empresas de tecnologia do país.

IFIX

O índice de fundos imobiliários, o IFIX, apresentou leve queda de 0,05% na quinta-feira. Os FIIs de papel integrantes do IFIX tiveram desempenho médio de 0,10%, enquanto os FIIs de tijolo tiveram performance média de 0,02% no dia. Os destaques positivos do dia foram WHGR11 (+3,8%), AIEC11 (+3,7%) e KISU11 (2,9%). Já os principais destaques negativos foram RBRP11 (-5,4%), GZIT11 (-3,3%) e CACR11 (-2,9%).

Economia

O Secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, afirmou que o governo de Donald Trump continua comprometido com a política do dólar forte. Jamieson Greer, o indicado de Trump para exercer o cargo de representante comercial dos Estados Unidos, disse estar analisando a implementação de tarifas universais de importação como uma forma de tentar reverter o déficit comercial do país.

Nos dados, foram realizados 219 mil pedidos iniciais de seguro-desemprego em janeiro, pouco acima dos 213 mil esperados. Embora os números ainda indiquem um mercado de trabalho sólido, eles parecem estar em linha com a expectativa de uma leve desaceleração ao longo de 2025.

No calendário, o principal relatório de mercado de trabalho dos Estados Unidos será divulgado às 10h30. A expectativa é criação líquida de 170 mil empregos em janeiro.

No Brasil, segundo o jornal Valor Econômico, o governo avalia retomar medidas de ajuste para evitar contingenciamento elevado de despesas. Supersalários, previdência dos militares, aperto do BPC e revisão de benefícios tributários são alguns temas que voltam ao radar da área econômica.

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Economia

Governo de Trump reforça compromisso com política do dólar forte

• O Secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, afirmou que o governo de Donald Trump continua comprometido à política do dólar forte. Além disso, Bessent afirmou que eles pretendem concentrar seus esforços na redução das taxas de juros de longo prazo, que são amplamente influenciadas pelo rendimento do título do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em 10 anos.
• Ademais, Jamieson Greer, o indicado de Trump para exercer o cargo de representante comercial dos Estados Unidos disse estar analisando a implementação de tarifas universais de importação como uma forma de tentar reverter o déficit comercial do país.
• Nos dados, foram realizados 219 mil pedidos iniciais de seguro-desemprego em janeiro, pouco acima dos 213 mil esperados. Embora os dados ainda indiquem um mercado de trabalho sólido, eles parecem estar em linha com a expectativa de uma leve desaceleração ao longo de 2025.
• No calendário, o principal relatório de mercado de trabalho dos Estados Unidos será divulgado às 10:30. A expectativa é criação líquida de 170 mil empregos em janeiro. A taxa de desemprego deve permanecer em 4,1%, enquanto os salários devem registrar aumento de 0,3% na base mensal, levando o crescimento anual a uma leve desaceleração para 3,8%. Este relatório também incluirá revisões anuais, que podem alterar significativamente os dados divulgados anteriormente. Em 2024, houve criação líquida de 2,2 milhões de empregos, em comparação com os 3,0 milhões de empregos adicionados em 2023. Apesar da desaceleração, os dados continuam a refletir um mercado de trabalho resiliente.
• No Brasil, segundo o jornal Valor Econômico, o governo avalia retomar medidas de ajuste para evitar contingenciamento elevado de despesas.

Commodities

Papel e Celulose: Sem sinais claros de normalização do fornecimento de celulose à vista; futuros de BHKP acima de ~US$600/t para Mar’25

• Nesta semana, observamos:
  • As dinâmicas de mercado indicam que as preocupações relacionadas ao fornecimento de celulose persistirão ao longo do 1T25, com expectativas de que a oferta continue apertada no curto prazo;
  • As vendas globais de celulose atingiram 59,7 Mt em 2024 (queda de 1,1 Mt ou 2% em relação ao ano anterior), com vendas de BHKP estáveis em relação ao ano anterior, totalizando 36,8 Mt, enquanto as vendas de BSKP caíram 4% em relação ao ano anterior, totalizando 22,9 Mt (queda de 900 kt em relação ao ano anterior);
  • As importações chinesas de celulose atingiram 26,1 Mt em 2024 (queda de 7% em relação ao ano anterior ou 2,0 Mt em comparação com os níveis recordes de 2023);
  • A Suzano está sendo negociada a um EV/EBITDA de 5,5x para 2025, com um desconto de 21% em relação à média histórica de 6,8x, enquanto Klabin e Irani estão sendo negociadas a um EV/EBITDA de 7,1x e 4,8x para 2025, respectivamente.
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Empresas

Inter & Co (INBR32): Dinâmica positiva de resultados; ROE continua em trajetória de alta

• O Inter & Co (INBR32) apresentou resultados sólidos no 4T24, acima de nossas estimativas e do consenso, mantendo sua trajetória de aumento de rentabilidade. O banco registrou um lucro líquido de R$ 295 milhões, representando um crescimento significativo de 13% T/T, atingindo um ROE de 13,2%;
• Os principais destaques incluem: i) aumento de 25% A/A na base de clientes ativos; ii) expansão de 16% no ARPAC líquido dos clientes, melhorando a monetização.
• O banco também está avançando na reprecificação de seu portfólio, e o novo mix contribuiu para a expansão do NIM; A qualidade de crédito continua melhorando, com uma redução de 30 bps T/T, chegando a 4,2%;
• Apesar dos desafios macroeconômicos do ano, vemos o banco bem posicionado entre os neobanks, com uma carteira de crédito diversificada e métricas de qualidade de ativos em contínua evolução positiva.
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Embraer (EMBR3): Aviação executiva impulsiona crescimento expressivo da carteira de pedidos

• A Embraer registrou números operacionais positivos para o 4T24, com entregas (previamente divulgadas) em linha com seu guidance e com crescimento expressivo da carteira de pedidos, especialmente liderada pela Aviação Executiva:
  • Nós vemos com bons olhos o aumento da visibilidade da receita da Embraer após o anúncio de ontem com a FlexJet, com a aceleração dos pedidos na divisão impulsionando o backlog consolidado em +41% A/A, em US$ 26,3 bilhões (e uma visibilidade de receita de 4 anos para a Aviação Executiva, mitigando as preocupações em relação a uma potencial baixa de ciclo);
  • Neste trimestre, a Embraer também divulgou seus números book-to-bill, o que nos permite estimar uma receita implícita de US$ 2,5 bilhões para o 4T24 e de US$ 6,5 bilhões para 2024 (+26% A/A e em linha com nossa projeção XPe [+3%]).
• Em suma, vemos o sólido momento de pedidos da Embraer reiterado em todas as suas divisões e observamos expectativas otimistas em relação à divulgação do guidance para 2025 (especialmente em termos de aumento da rentabilidade);
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Varejo XP | Data Expert: Analisando as estratégias das varejistas de vestuário

• Como acreditamos que a dinâmica de preços é uma métrica fundamental para o crescimento de receita das varejistas de vestuário de média renda, acompanhamos dois Índices de Preços XP: i) o Índice de Preços de Lojas de Departamento XP, que acompanha as mudanças de preços da Renner, C&A e Riachuelo em oito categorias em comum; e ii) o Índice de Preços de Vestuário XP, que inclui outras varejistas, como Hering, Zara, Mercado Livre e Shein, embora com menos categorias uma vez que essas tem menos produtos comparáveis;
• Nossas conclusões foram: i) O aumento de preço variou entre as categorias, com a C&A aumentando Íntimos (+13,5%) e Básicos (+3%), enquanto a Renner focou em Jeans (+4%) e Esportes (+3%); ii) A LREN e a CEAB têm posicionamentos diferentes entre as categorias, com os produtos da Renner com um premium maior em moda feminina; iii) A Shein foi a única marca com preços mais baixos em relação ao mês anterior; e iv) Não houveram grandes mudanças de atividade promocional;
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BrasilAgro (AGRO3) | Revisão do 2T25 (4T24 CY): Recuperação, mas o foco permanece nas expectativas

• Os resultados da Brasilagro no 2T25 marcaram a recuperação e sinalizaram que o pior já passou, como estávamos esperando, embora as margens de grãos ainda estivessem abaixo dos níveis médios (e abaixo dos pares).
• As margens melhoraram em todas as linhas, mas a cana-de-açúcar se destacou devido aos preços mais altos de ATR. No geral, a receita líquida foi de R$ 153 milhões (+4% A/A e em linha com o XPe) e o EBITDA ajustado foi de R$ 31 milhões (que estava em território negativo no 2T24). Apesar do aumento dos resultados esperados, não esperamos uma ação de preço positiva material para as ações.
• Além disso, a empresa atualizou suas cifras de hedge e guidance, das quais destacamos: (i) avanço na venda pelos farmers (detalhes abaixo), mas ainda abaixo dos pares; (ii) uma expectativa 29% maior da área plantada de milho/milho de segunda safra; e (iii) uma expectativa 18% menor da área plantada de algodão.
• Clique aqui e acesse o relatório completo.

Santos Brasil (STBP3) – Acompanhamento Mensal do Setor Portuário | Janeiro de 2025

• Neste relatório compilamos os dados dos principais Operadores Portuários referentes a jan/25;
• Observamos um potencial de retorno total atrativo para a STBP (165-212% do CDI, se o acordo proposto for fechado até o final de Mar’25);
• Destacamos os fortes números operacionais:
  • Os volumes totais do STBP atingiram 125 mil contêineres em jan/25 (+12% A/A), continuando o forte desempenho do ano passado;
  • Fortes volumes de armazenagem (+56% A/A);
  • Volumes neutros do TEV (14 mil veículos movimentados; +32% A/A), apesar dos níveis de utilização ainda baixos (67% 12M vs. 65% em 2024);
• Reiteramos nossa recomendação de Compra;
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CCR (CCRO3): Resultados do 4T24 – Dinâmica operacional positiva e anúncio do guidance de Capex para 2025; neutro

• A CCR reportou resultados neutros, com EBITDA ajustado de R$2,2 bilhões (+5% A/A e -3% vs. XPe);
• Observamos:
  • Sólido desempenho em todos os segmentos operacionais (o EBITDA cresceu A/A +6% em rodovias, +37% em mobilidade urbana e 33% em aeroportos), parcialmente impulsionado pelo sólido desempenho do tráfego;
  • Guidance de capex para 2025 de R$ 8,2bn, no qual observamos que ~R$2,8bn em pagamentos de outorga não estão incluídos, totalizando o número em R$11,0bn;
  • Alavancagem mostrando um ligeiro aumento para 3,3x dívida líquida/EBITDA (vs. 3,1x no 3T24);
• Reiteramos nossa recomendação de compra;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Banco Inter chega a 36 milhões de clientes e quase triplica lucro em 2024 (Valor);
  • Bancos avaliam que aumento do prazo do consignado do INSS trará mais endividamento (Folha);
  • TCU aprova urgência para auditoria na Previ: fundo de pensão do BB nega risco financeiro e diz que fiscalização cabe à Previc (O Globo);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Amazon fatura US$ 28,8 bi com nuvem no 4º tri, alta de 19% sobre igual período de 2023 (Valor);
  • Telefonia fixa perde 3,2 milhões de linhas em 2024, pior marca em cinco anos (Teletime);
  • DeepSeek pode ser banido de dispositivos do governo dos EUA (Valor);
  • Estados Unidos querem leiloar mais espectro da banda C para o 5G (Teletime).
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • ‘Educar o povo’, sair ‘da arapuca’ do BC, ‘crescer crédito’: o que Lula falou sobre a inflação (Estadão);
  • Pior da inflação de alimentos passou, e o que baixa preços é produzir mais, diz Mendonça de Barros (Estadão);
  • Governo avalia retomar medidas de ajuste para evitar contingenciamento elevado de despesas (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Bebidas
    • Carlsberg sees higher than expected 2025 growth, sending shares up – Reuters
  • Alimentos
    • “Volatile” US egg prices more than double in the past year as bird flu and consumer demand drive up cost – FoodIngrediets
    • Exportação de carne de frango dos EUA recuou perto de 7,5% em 2024, retrocedendo ao 3º menor volume em 10 anos – Avisite
  • Agro
    • México retira restrições ao uso de milho transgênico – NotíciasAgrícolas
    • Produtores gaúchos querem securitização para dívidas por conta do clima – GloboRural
    • BrasilAgro aposta em estresse financeiro de produtores e segue compradora de terras – AgFeed
  • Biocombustíveis
    • Raízen pode ser rebaixada pela S&P Global se não houver melhora na alavancagem – NovaCana
    • Açúcar volta a cair após consultoria apontar superávit na oferta global para o ano-safra 2025/26 – NotíciasAgrícolas
  • Clique aqui para acessar o relatório completo
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • Planos de saúde: reajustes e falta de atendimento dobram ações na Justiça, que pesam nas contas das operadoras (O Globo);
  • ANS deve discutir sandbox de planos de menor cobertura na próxima semana (CQCS);
  • Planos de saúde pedem que Justiça suspenda consulta pública da ANS sobre mudanças em política de preços (CQCS);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Moderate US job growth expected in noisy January employment report (Reuters);
• CEO do Banco XP acha que “crise é inexistente” e política monetária conterá inflação (InfoMoney);
• Prio negocia a compra dos 60% da Equinor em campo de petróleo (Folha de São Paulo);
• Fitch Atribui Ratings ‘AAA(bra)’ à Prio Forte e à Sua Proposta de Emissão de Debêntures (Fitch Ratings);
• Clique aqui para acessar o clipping.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Donald Trump inicia seu segundo mandato com nova guerra comercial e implicações para o mercado logístico da América Latina (SiiLA);
  • GGRC11: Suzano não renova contrato de locação (ClubeFiis);
  • XPLG11 Anuncia Desvalorização de Imóveis em 2024 (Clube Fiis).
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ESG

Petrobras (PETR4) lança fundo de R$ 100 milhões para projetos de bioeconomia | Café com ESG, 07/02

• O mercado encerrou o pregão de quinta-feira em território positivo, com o IBOV e o ISE avançando 0,6% e 0,8%, respectivamente;
• No Brasil, a Petrobras anunciou ontem a criação do Fundo Petrobras de Bioeconomia em parceria com a Régia Capital, joint venture da BB Asset e JGP – a iniciativa, que conta com um aporte inicial de R$100 milhões, tem como objetivo financiar projetos socioambientais no Brasil e estruturá-los como negócios sustentáveis, permitindo a preservação do capital investido e a ampliação dos impactos sustentáveis;
• No internacional, (i) o Google se juntou ao grupo de empresas americanas que reduziram suas iniciativas de diversidade, recuando em metas de contratação – de acordo com a companhia, os programas de diversidade, equidade e inclusão estão sendo reavaliados; e (ii) segundo um relatório divulgado ontem pela BloombergNEF, mesmo com as recentes barreiras comerciais impostas pelos EUA e pela Europa aos produtos chineses, o custo nivelado de eletricidade para tecnologias de energia renovável deve cair de 22% a 49% até 2035 – para 2025, a expectativa é que o custo de tecnologias de energia limpa, como eólica, solar e de bateria, caia de 2% a 11%, quebrando o recorde de 2024;
• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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