IBOVESPA -0,81% | 134.906 Pontos
CÂMBIO -0,28% | 5,62/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa fechou em queda de 0,8% ontem, aos 134.906 pontos, em dia de baixa liquidez devido aos mercados fechados nos EUA por conta do feriado do Dia do Trabalho.
O principal destaque positivo na Bolsa brasileira foi Assaí (ASAI3, +2,4%), em meio a rumores de uma fusão com o Grupo Mateus (GMAT3, +0,1%). As duas varejistas divulgaram notas oficiais negando tal ação. Já o principal destaque negativo foi Azul (AZUL4, -18,2%), repercutindo a situação financeira da empresa. Semana passada houve a divulgação de uma notícia afirmando que a empresa considera realizar um pedido de Chapter 11 (equivalente à recuperação judicial nos EUA), mas a empresa esclareceu, em uma nota oficial, que houve uma má interpretação dos fatos, e reafirmou uma série de negociações que havia divulgado anteriormente envolvendo ações para melhoria de sua estrutura de capital.
Renda Fixa
As taxas da curva de juros encerraram a sessão de segunda-feira com movimentos mistos. No Brasil, os vértices curtos encerraram o dia em queda, devido à repercussão do discurso do presidente do BC no dia 30, no qual sua sinalização para um ciclo gradual de alta de juros ajudou a reduzir as apostas em uma alta de 50 bps. Por outro lado, incertezas acerca do cumprimento da proposta da PLOA pelo governo fizeram com que o mercado aumentasse a precificação de risco nos vértices médios e longos da curva.
Nos EUA, o mercado esteve fechado. DI jan/25 fechou em 10,985% (queda de 1,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 11,895% (alta de 5bps); DI jan/27 em 11,98% (alta de 5,5bps); DI jan/29 em 12,15% (alta de 6bps).
Mercados globais
Nesta segunda-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em queda (S&P 500: -0,5%; Nasdaq 100: -0,7%). Esta semana será repleta de indicadores de mercado de trabalho, chave para compreender o ritmo da desaceleração da economia americana e, consequentemente, tentar antever a postura do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) na reunião desse mês, para a qual se espera início do ciclo de cortes de juros.
Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,5%) ante preocupações com a confiança e com a atividade econômica. Na China, as bolsas fecharam mistas (CSI 300: 0,3%; HSI: -0,2%), após dados mais fracos nos PMIs puxarem setores ligados a infraestrutura para baixo, também derrubando commodities.
Economia
No Brasil, a entrevista coletiva para detalhamento do Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2025, enviada ao Congresso na sexta-feira, não trouxe grandes mudanças. Esperamos que a pressão sobre o orçamento continue em 2025. Nossas projeções indicam um déficit de R$ 62,9 bilhões, abaixo do indicado pelo PLOA. Nossa visão é que o orçamento se baseia em medidas incertas que devem ter um desempenho abaixo do esperado, sendo necessária a busca de novas receitas ao longo do ano para atingir o limite inferior da meta, assim como feito em 2024. Do lado das despesas, vemos subestimação na previdência social e no BPC/LOAS, mesmo com as medidas de revisão de despesas que devem ser implementadas.
Na agenda, destaque para a publicação do PIB do 2º trimestre deste ano. O indicador deve mostrar forte crescimento (1% em comparação ao primeiro trimestre). Em relação às projeções desagregadas, chamamos a atenção para a resiliência do consumo das famílias e recuperação dos investimentos em ativos fixos. Para 2024, projetamos que o PIB avance 2,7%.
No calendário internacional, damos destaque para a publicação das sondagens empresariais ISM de manufatura nos Estados Unidos e o PMI na China e EUA. O índice PMI reflete uma sondagem com empresários sobre as condições econômicas e de negócios nos países.
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Economia
Mercado atento à divulgação do PIB do 2º trimestre
- No Brasil, a entrevista coletiva para detalhamento do Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2025, enviada ao Congresso na sexta-feira, não trouxe grandes mudanças. Para 2025, o limite geral de gastos será de R$ 2,249 trilhões. A consolidação fiscal recairá quase exclusivamente sobre as receitas. O governo projeta R$ 168,3 bilhões em receitas adicionais, sendo R$ 121,5 bilhões em medidas extraordinárias e R$ 46,7 bilhões em receitas condicionais. Entretanto, as receitas extraordinárias são incertas – para 2024, por exemplo, o governo já diminuiu em quase 40% sua estimativa inicial, que ainda possuem baixa probabilidade de realização –, e as condicionais podem enfrentar restrições políticas, visto que dependem de aprovação legislativa. Com relação às despesas, o projeto de orçamento incluiu uma revisão de R$ 25,9 bilhões nos gastos, principalmente nas áreas previdenciária e de assistência social. Avaliamos que o pente-fino não é uma medida de ajuste fiscal eficaz, dado seu pequeno efeito sobre o valor médio dos benefícios ou o fluxo de novos beneficiários de previdência social e assistência social, que devem continuar a crescer em função do envelhecimento da população.
- Esperamos que a pressão sobre o orçamento provavelmente continue em 2025. Nossas projeções indicam déficit de R$ 62,9 bilhões, abaixo do indicado pelo PLOA. Nossa visão é que o orçamento se baseou em medidas incertas que devem ter desempenho abaixo do esperado, sendo necessária a busca de novas fontes ao longo do ano para atingir o limite inferior da meta, assim como em 2024. Do lado das despesas, vemos subestimação na previdência social e no BPC/LOAS, mesmo com as medidas de revisão de despesas que devem ser implementadas.
- Alexandre Padilha, ministro das Relações Institucionais, afirmou que o governo Lula espera realizar na próxima semana a sabatina de Gabriel Galípolo – indicado do governo para a presidência do Banco Central. O governo, no entanto, afirma que não pretende, com essa antecipação da sabatina, tentar encurtar o mandato do atual presidente, Roberto Campos Neto.
- As expectativas para o crescimento do PIB seguem em alta. Em semana de publicação do resultado do PIB do 2º trimestre, a previsão para o crescimento real do PIB de 2024 aumentou de 2,43% para 2,46%. Antes em 1,50%, as expectativas para este ano vêm mostrando revisões altistas. Enquanto isso, o consenso de mercado para a inflação, taxa Selic e taxa de câmbio deste ano não tiveram grandes alterações. Os números seguem em 4,26%, 10,50% e R$/US$ 5,33, respectivamente.
- Na agenda, grande destaque para a publicação do PIB do 2º trimestre deste ano às 09h00 horas. O indicador deve mostrar forte crescimento (1% em comparação ao primeiro trimestre). Em relação às projeções desagregadas, chamamos a atenção para a resiliência do consumo das famílias e recuperação dos investimentos em ativos fixos. Para 2024, projetamos que o PIB avance 2,7%.
- No calendário internacional, damos destaque para a publicação das sondagens empresariais PMI (10h45) e ISM de manufatura (11h00) nos Estados Unidos às 10:45 e na China às 22h45. O índice PMI reflete uma sondagem com empresários sobre as condições econômicas e de negócios nos países.
Empresas
Direcional (DIRR3): Onde há caixa, há dividendos
- Neste relatório, usamos a análise DuPont para detalhar a evolução da rentabilidade da Direcional e entender o impacto das recentes decisões estratégicas sobre os retornos futuros;
- Também atualizamos nossas estimativas para incluir uma VSO mais forte e perspectivas robustas de dividendos, ao mesmo tempo em que apresentamos nosso preço alvo para 2025 de R$ 37,0/ação (R$26,0/ação anteriormente), mantendo nossa recomendação de Compra;
- Nossa visão se baseia em:
- Sólido reconhecimento de receita a apropriar, impulsionando a diluição de SG&A e potenciais ganhos de margem líquida;
- Estratégia comercial aprimorada da Direcional, apoiando uma VSO mais alta do que a histórica;
- Melhores condições de compra de terrenos e giro de estoque, reduzindo a exposição de caixa, beneficiando dividendos mais fortes à frente;
- ROE mais alto (previsto em 31,9% para 2025), a partir do crescimento da margem líquida, melhor giro de ativos e potencialmente maior alavancagem
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Telecom Brasil: Data Expert | Monitor Anatel; Resultados de julho de 2024
- A Anatel divulgou a base de dados de assinantes para julho de 2024. As principais conclusões foram:
- (i) em relação à banda larga (todas as tecnologias incluídas), entre os ISPs listados, o Desktop teve o melhor desempenho em termos de crescimento orgânico, adicionando ~ 12,2 mil clientes, contra ~ 9,8 mil em jun/24. A Brisanet reportou +10,8 mil adições líquidas em jul/24 e a Unifique adicionou ~5,2 mil clientes;
- (ii) na telefonia móvel, a Vivo conquistou o maior número de clientes pós-pagos (ex-M2M) em julho, adicionando ~ 363,0 mil clientes, mas desconectou ~ 148,9 mil clientes no segmento pré-pago. A TIM aumentou o pós-pago (ex-M2M) em ~181,9 mil clientes, mas no segmento pré-pago desconectou ~167,0 mil. Neste mês, a Claro conectou ~105,0 mil no pós-pago (ex-M2M), mas desconectou ~112,2 mil clientes no pré-pago;
- A Vivo detém atualmente 38,7% de participação de mercado (pré-pago + pós-pago), enquanto a Claro tem 33,7% e a TIM 23,7%;
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Comentário Semanal Agro | Previsão ainda sem chuvas
- Previsão de curto e longo prazo mostram poucas chuvas no Brasil. Para grãos, mapas indicam potencial atraso no plantio de soja, o que não é prejudicial para a cultura de 1ª safra, mas pode encurtar a janela de plantio para as culturas de 2ª safra, como o milho e algodão.
- No açúcar e etanol, os mapas sem chuvas indicam que as queimadas de agosto podem voltar a se repetir em setembro e trazer novas revisões às estimativas de safra de cana.
- Nas carnes, dados de exportação de agosto serão divulgados essa semana, mas não devem superar os volumes fortes de julho, mesmo com a taxa de câmbio continuar beneficiando as exportações brasileiras de carne.
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Ambipar (AMBP3): Feedback do Site Visit; Foco na desalavancagem e otimização
- Em visita organizada ao Centro de Economia Circular da Ambipar, fomos apresentados ao novo CFO e sua usina de reciclagem em Santiago (GIRI);
- As recentes iniciativas que visam reduzir a alavancagem e melhorar as operações foram melhor apresentadas, reforçando o compromisso da empresa com a redução da alavancagem e a integração/simplificação das operações – vemos essa estratégia como positiva e necessária;
- As apresentações da divisão de Response e Environment destacaram possíveis sinergias na venda cruzada e identificaram o México como um mercado chave em crescimento;
- Além disso, nossa visita ao GIRI mostrou a visão da Ambipar para o futuro da gestão de resíduos, enfatizando a eliminação virtual de aterros sanitários e uma alta taxa de reciclagem de resíduos recebidos;
- No geral, apoiamos o foco na desalavancagem, simplificação e otimização;
- Acreditamos que a empresa deve priorizar a integração de suas várias subsidiárias e gerenciar efetivamente suas fusões e aquisições para aumentar a lucratividade;
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Alupar (ALUP11): Novos projetos arrematados no Peru; Retornos atrativos e alinhados à estratégia de crescimento da Alupar
- No dia 29 de agosto, a Alupar anunciou que foi vencedora de cinco novos projetos de transmissão no Peru;
- Os projetos têm um RAP de US$ 59,9 milhões e um Capex estimado de US$ 400 milhões, o que implica uma média atrativa de 15% RAP/Capex;
- A data prevista de início desses projetos é janeiro de 2029;
- Vemos a aquisição como agregadora devido aos seus retornos atrativos (estimamos uma TIR real implícita de aproximadamente 18%) e alinhada com a estratégia de crescimento da Alupar na América Latina;
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Petrobras: Dividendos continuam a fluir – Proposta orçamentária do governo para 2025
- Nesta segunda-feira (2), o governo forneceu detalhes sobre seu projeto de lei orçamentária anual (PLOA) para 2025;
- De particular interesse para os investidores é a expectativa do governo de receber R$ 14.6 bi em dividendos de sua participação direta na Petrobras;
- Isso implica que a PBR pagará cerca de US$ 10 bilhões em dividendos durante 2025;
- A previsão é consistente com as recentes distribuições de cerca de US$ 2,5 bilhões por trimestre;
- Essas estimativas também se alinham com nossas próprias previsões para os dividendos ordinários da Petrobras;
- Embora os dividendos ordinários tenham atendido às nossas expectativas, acreditamos que há espaço para um aumento adicional dos dividendos extraordinários;
- Em nossa opinião, a avaliação da Petrobras permanece atraente com um dividend yield de cerca de 10% e um FCFE yield de cerca de 16% (que acreditamos que poderia eventualmente ser distribuído incluindo dividendos extraordinários);
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Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Nu vê Cuenta acelerar no México e Colômbia – e chega a US$ 25 bi em depósitos (Brazil Journal)
- Caixa Seguridade – Comunicado ao Mercado;
- Caixa Seguridade – Comunicado ao Mercado.
- Cilque aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Vero decide ir para capitais com banda larga e entra na briga com grandes teles (Estadão);
- Claro segue líder na velocidade do 5G no Brasil e AL, mede Speedtest (Telesíntese);
- BC autoriza funcionamento da Vivo Pay Sociedade de Crédito Direto (Valor);
- Fabricantes japoneses de equipamentos para chips buscam mercados além da China (Valor).
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Assaí traz ex-executivo do rival Atacadão para conselho de administração da varejista (Valor Econômico);
- Americanas encerra operações e busca comprador para a Ame Digital (Neofeed);
- Bets: 9% dos apostadores encaram como investimento e 25% buscam dinheiro rápido, aponta pesquisa (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Paixão por marcas e vendas: a combinação que trouxe Carlos Lisboa para a Ambev – Exame
- Alíquotas da CSLL e do JCP “despertam” o aumento de tributos (e acordam a inflação) – NeoFeed
- Alimentos
- Gripe aviária infecta rebanho leiteiro da Califórnia, maior produtor de leite dos EUA – Avisite
- Bimbo, dono dos pães Pullman, compra Wickbold – Exame
- Agro
- China hits Canada with anti-dumping probe on canola imports in response to EV tariffs – Reuters
- Basf vê acomodação de preços e descarta crise do agro no Brasil – GloboRural
- Biocombustíveis
- Na Inpasa, a próxima fronteira do etanol está no sorgo – TheAgriBiz
- Índia se prepara para mais um mês de chuvas acima da média em setembro – NovaCana
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Bebidas
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- DASA (DASA3): Incorporação Sall Participações S.A. e Laboratório Deliberato de Análises Clínicas Ltda. (RI da Companhia);
- ANS publica dados dos atendimentos das ouvidorias das operadoras (ANS);
- Unimed Ferj: seis meses após migração, usuários não conseguem emitir boleto e acessar site e aplicativo (O Globo)
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Auren conclui aquisição do grupo Esfera Energia (Canal Energia);
- Antecipação de recebíveis da Eletrobras terá cota contra inadimplência (Canal Energia);
- Reservatórios do Norte operam com 79,2% da capacidade (Canal Energia);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Estratégia
Carteiras XP: Top 10, Dividendos e Small Caps – Setembro 2024
- Na Carteira Top 10 Ações, removemos uma ação de Saneamento e uma ação de Papel e Celulose, e substituímos por uma ação de Elétricas e uma ação de Alimentos e Bebidas (clique aqui para conferir);
- Na Carteira Top Small Caps XP, não realizamos nenhuma alteração (clique aqui para conferir);
- Por fim, na Carteira Top Dividendos XP, removemos um papel do setor Financeiro e substituímos por um papel do setor de Varejo (clique aqui para conferir).
Renda fixa
Carteiras Mensais: Renda Fixa e Crédito Privado
- Nossa lista de ativos recomendados é composta por títulos escolhidos mensalmente pelos nossos analistas de renda fixa do Research XP;
- A composição pode ou não sofrer alterações a cada mês, a depender da disponibilidade de ativos e sua relação risco-retorno. Portanto, a eventual retirada de um título entre um mês e outro não implica recomendação de venda!;
- Clique aqui para acessar a carteira Investindo em setembro 2024: Renda Fixa;
- Clique aqui para acessar a carteira Investindo em Crédito Privado – setembro 2024.
Carteiras Mensal: Bonds
- Nossa lista de bonds recomendados é composta por títulos escolhidos pelo time de renda fixa do Research XP;
- A composição é analisada mensalmente, podendo ou não sofrer alterações, a depender da disponibilidade dos ativos e a relação risco-retorno;
- Portanto, a retirada de um título entre um mês e outro não implica em recomendação de venda;
- É importante sempre atentar-se ao seu perfil de investidor, ao prazo do ativo conforme os seus objetivos e ao tamanho da alocação;
- Principalmente para crédito privado, local ou internacional, não recomendamos exposição a um único emissor maior do que 1% a 3% do seu portfólio, sendo menor quanto maior o risco da empresa;
- Clique aqui para acessar a carteira Investindo em Bonds – Setembro 2024.
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Treasury yields little changed as investors look to key data slated for the week (CNBC);
- Especialistas veem dificuldade de fechar as contas em 2025 com avanço das despesas obrigatórias (O Globo);
- Para assumir Sabesp, Piani vai deixar conselhos de Ambipar e Equatorial (Pipeline);
- Ratings da Ligga Telecomunicações S.A. rebaixados para ‘brBBB’ por alavancagem elevada; perspectiva negativa (S&P Global);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Carteiras Recomendadas + Perspectivas por Classe de Ativo: Set/2024
- Atualizamos as nossas perspectivas por classe de ativo, levando em conta nossa visão do cenário macroeconômico atual, bem como apresentamos as carteiras recomendadas para setembro/2024;
- Neste mês, houve uma pequena troca de 2,5% do risco alocado em Renda Fixa Prefixada, na qual tivemos uma redução nas carteiras Moderada e Sofisticada, para respectivo aumento na Renda Fixa Inflação, nessa mesma magnitude, nas mesmas carteiras;
- Após um rali importante dos ativos de Renda Variável Brasil no mês de agosto, estamos aproveitando para desfazer o movimento tático que iniciamos em julho, reduzindo então os 2,5% que havíamos incrementado nas carteiras Moderada e Sofisticada, realocando em caixa (Renda Fixa Pós) esses mesmos 2,5%;
- Acesse aqui o conteúdo completo.
ESG
Quatro destaques na agenda ESG da Expert XP 2024
- Entre os dias 29 e 31 de agosto, a XP realizou a 14ª edição da Expert XP, um evento de três dias que contou com temas da agenda climática se fazendo presente em diversos painéis, com Luciana Costa (BNDES), Alexandre Baldy (BYD) e Annie Groth (Verra) como alguns dos palestrantes de destaque;
- De forma geral, as principais mensagens foram: (i) o potencial do Brasil em liderar a transição energética; (ii) o papel dos híbridos na transição para os veículos elétricos; (iii) a crescente integração dos riscos climáticos nos mercados em meio à pressão regulatória; e (iv) a recuperação da credibilidade dos créditos de carbono após serem colocados em xeque;
- Clique aqui para ler o conteúdo completo.
Carteira ESG XP: Sem alterações no nosso portfólio para setembro
- Com o objetivo de ajudar os investidores no processo de alocação de recursos, lançamos em set/21 nossa carteira ESG, combinando 10 nomes que gostamos sob uma perspectiva fundamentalista e que possuem altos padrões ESG;
- Para setembro, não estamos fazendo nenhuma alteração na nossa Carteira ESG XP, mantendo as mesmas 10 ações;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
PL Combustíveis do Futuro será analisado hoje; PL que cria a Letra de Crédito Verde é aprovado | Café com ESG, 03/09
- O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território negativo, com o IBOV e o ISE recuando 0,80% e 0,84%, respectivamente;
- No lado das empresas, a Vibra recorreu à cabotagem para o transporte de combustíveis, com o objetivo de reduzir custos e emissões de gases de efeito estufa, bem como para aumentar a eficiência operacional – a iniciativa ganhou corpo na distribuição de biodiesel, mas etanol e outros derivados também têm sido deslocados pelo mar, com vantagens ambientais e financeiras, segundo o vice-presidente de operações, logística e software da companhia, Marcelo Bragança;
- Na política, (i) a Comissão de Serviços de Infraestrutura (CI) analisa hoje o projeto de lei da Câmara dos Deputados que cria programas nacionais de diesel verde, de combustível sustentável para aviação e de biometano – o projeto, conhecido como “Combustíveis do Futuro”, aumenta a mistura de etanol à gasolina e de biodiesel ao diesel; e (ii) a Comissão de Meio Ambiente e Desenvolvimento Sustentável da Câmara dos Deputados aprovou o projeto de lei que cria a Letra de Crédito Verde (LCV), título de renda fixa que terá como objetivo captar recursos de pessoas e empresas para financiar projetos de prestação de serviços ambientais – a LCV deverá incentivar a recuperação e a manutenção de ecossistemas e o desenvolvimento sustentável do país;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
