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Mercados em queda após corte de juros na China; discursos do Fed e Copom no radar

Corte de juros na China e início da reunião do Copom são alguns dos temas de maior destaque nesta terça-feira, 20/06/2023

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O que pode impactar o mercado hoje

Destaques do dia

Mercados amanhecem em queda, preocupados com a saúde do crescimento na China após a decisão de cortes modestos nas taxas básicas de juros do país. Na agenda internacional de hoje, destaque para discursos de membros do Federal Reserve (Fed). No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) do inicia hoje sua reunião de dois dias para discutir os rumos da política monetária do país.

Taxa de juros na China

A China cortou suas taxas de juros de referência visando estimular a economia em meio à recuperação mais lenta do que o esperado após a reabertura pós-pandemia. A taxa primária de empréstimo de um ano e a taxa equivalente de cinco anos foram reduzidas em 0,1 p.p. para 3,55% e 4,2%, respectivamente. A economia chinesa tem mostrado fraqueza ultimamente, especialmente nos setores e comércio exterior e imobiliário – que têm sido os principais impulsionadores do crescimento nos últimos anos. Assim, com a meta de crescimento do PIB de 5% para este ano ameaçada, as autoridades devem continuar flexibilizando a política monetária e mais estímulos fiscais podem ser esperados pelo governo local.

Mercados globais

Os mercados amanhecem negativos depois do feriado de Juneteenth nos EUA ontem. Os futuros do S&P 500 negociam em queda de 0,4%. Na Europa, o Stoxx 600 também cai 0,4%, depois de um dia negativo na segunda-feira. Investidores aguardam o anúncio do Banco da Inglaterra na quinta, com expectativa de mais uma alta de 25bps depois da subida de juros pelo Banco Central da Europa e da pausa pelo Federal Reserve.

Os índices asiáticos terminaram o dia mistos depois dos anúncios de corte de juros pela China que desapontaram expectativas. O Banco Central chinês cortou juros de referência para empréstimos de 1 e 5 anos em 10bps, para 3,55% e 4,20%, respectivamente. Os cortes eram esperados, mas foram considerados modestos. O índice Hang Seng fechou com queda de 1,5%, enquanto o Nikkei 225 diminuiu as perdas e fechou marginalmente positivo em +0,1%. Do lado corporativo, Alibaba (BABA) anunciou a saída do CEO e Chairman, Daniel Zhang, que continuará à frente da unidade de computação em nuvem. Essa mudança vem após uma série de alterações organizacionais anunciadas recentemente, incluindo a divisão da empresa em seis unidades, depois de ter sido impactada pelo escrutínio regulatório pelo governo e agora um baixo crescimento em meio à economia desacelerando. As ações listadas em Hong Kong caíram 1,5% após as notícias. 

Mercado no Brasil ontem

O Ibovespa fechou o dia de ontem em alta de 0,9% aos 119.858 pontos, em dia de liquidez mais baixa por conta do feriado nos EUA. O dólar, por sua vez, fechou o dia em queda de 1,1%, cotado a R$ 4,80.

As taxas futuras de juros fecharam perto da estabilidade, em dia de pregão pouco líquido devido ao feriado nos Estados Unidos e com a expectativa pela decisão de juros do Copom na quarta-feira (21). Acesse aqui o Pré-Copom Junho 2023 e o que esperar para a Renda Fixa. DI jan/24 foi de 13,015% para 13,030%; DI jan/25 passou de 11,125% para 11,135%; DI jan/26 oscilou de 10,50% para 10,520%; e DI jan/27 foi de 10,505% para 10,515%.

Veja todos os detalhes

Economia

A China afrouxou a política monetária; dirigentes do Fed falarão publicamente hoje

  • A China cortou suas taxas de juros de referência visando estimular a economia em meio à recuperação mais lenta do que o esperado após a reabertura pós-pandemia. A taxa primária de empréstimo (PLR) de um ano e a taxa equivalente de cinco anos foram reduzidas em 0,1pp para 3,55% e 4,2%, respectivamente. A economia chinesa tem mostrado fraqueza ultimamente, especialmente nos setores e comércio exterior e imobiliário – que têm sido os principais impulsionadores do crescimento nos últimos anos. Assim, com a meta de crescimento do PIB de 5% para este ano ameaçada, as autoridades devem continuar flexibilizando a política monetária e mais estímulos fiscais podem ser esperados pelo governo local;
  • Na Alemanha, a inflação ao produtor de maio apresentou alívio. O PPI caiu consideráveis ​​em 1,4% em maio, abaixo das expectativas (consenso: -0,7%). A variação anual caiu de 4,1% em abril para 1,0% em maio. A inflação do PPI recuou significativamente desde seu pico de 45,8% em setembro de 2022, o que é uma notícia positiva para as perspectivas de desinflação à frente;
  • Hoje, importantes dirigentes do Fed falarão publicamente, incluindo James Bullard e John Williams. Mais tarde nesta semana, outros membros do Fed, incluindo o governador Powell, também falarão publicamente. Estes testemunhos podem ser importantes sinalizadores para as próximas decisões de política monetária nos Estados Unidos;
  • No Brasil, o Boletim Focus divulgado na manhã de ontem mostrou mais uma forte queda nas expectativas de inflação. A mediana das estimativas do mercado para a variação do IPCA em 2023 recuou de 5,42% na semana passada para 5,12% nesta semana. As projeções para os próximos anos também cederam: de 4,04% para 4,00% em 2024; de 3,90% para 3,80% em 2025; de 3,88% para 3,80% em 2026. A mediana das expectativas para a variação real do PIB em 2023 foi revisada de 1,84% para 2,14%. A previsão para 2024, por outro lado, cedeu de 1,27% para 1,20%. O mercado reduziu as projeções para a taxa Selic de 12,50% para 12,25% no final de 2023, e de 10,00% para 9,50% no final de 2024. Por fim, a projeção para a taxa de câmbio no final de 2023 caiu de R$/US$ 5,10 para R$/US$ 5,00. Hoje, com a agenda doméstica de indicadores econômicos relativamente vazia, o destaque segue sendo na decisão de política monetária do Copom, que será anunciada na quarta-feira de tarde.

Empresas

WEG (WEGE3): O debate entre crescimento e rentabilidade continua…

  • Na semana passada realizamos uma série de reuniões com investidores junto a WEG, contando com a presença dos Srs. André Salgueiro, Diretor Financeiro e de RI, e Felipe Hoffman, Gerente de RI;
  • Durante nossas conversas, notamos que os investidores continuam tentando determinar um nível de crescimento razoável para este ano após o forte desempenho em 2021-22, com expectativas positivas para T&D (e alguns segmentos industriais tradicionais, como Petróleo e Gás) compensadas por um desempenho mais fraco (e mais normalizado) da geração distribuída solar, além de, mais recentemente, tendência negativa de câmbio;
  • Além disso, a rentabilidade nos próximos trimestres e os impactos nos preços de transferência foram outros temas frequentemente discutidos durante nossas reuniões. Reiteramos nossa recomendação de Compra para a WEG;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

São Martinho (SMTO3) – Resultados do 4T23 (ano fiscal 1T23): sólido final da safra

  • A São Martinho apresentou resultados sólidos no final da safra após um ano desafiador, com um EBITDA aj. de R$ 917mi (+5% A/A e +14% vs. XPe), apesar do:
    • Efeito adverso do clima na produtividade;
    • Mudanças tributárias nos preços da gasolina que tiraram a competitividade do etanol; e,
    • Preços mais altos dos insumos devido à guerra Rússia-Ucrânia.
  • As perspectivas do açúcar continuaram positivas, enquanto as exportações de etanol foram a solução para arbitrar o mercado interno mais pressionado, mitigando a maioria dos fatores negativos;
  • O início da safra de cana-de-açúcar no Centro-Sul do Brasil não foi suficiente para conter a tendência de alta dos preços do açúcar;
  • Com uma parte substancial da receita garantida por preços mais altos do açúcar e produtividade maior, ainda há espaço para otimismo devido à queda dos insumos e ao início da operação da usina de etanol de milho;
  • Clique aqui para acessar o conteúdo completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Carteira de crédito deve crescer 0,6% em maio ante abril, diz pesquisa da Febraban (Uol);
    • Em dois anos, área de gestão de grandes fortunas do Bradesco cresce 62% (Estadão);
    • Cielo desiste de ação sobre Cofins e diz que não haverá impacto sobre resultado (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
    • Conselho do Grupo TIM inicia avaliação de propostas por rede fixa (telesintese);
    • ISPs perdem acessos, mas mantêm a liderança em abril (telesintese);
    • Proteção contra-ataques atrai US$ 1,3 bi este ano (Valor);
    • Cibersegurança à espera de janela para IPO (Valor);
    • Clique Aqui para acessar o relatório.
  • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
    • GPA vende mais 11 lojas e coloca R$ 330 milhões no caixa (Brazil Journal);
    • EXCLUSIVO: A chinesa Temu, pesadelo da Shein, virá ao Brasil (Neofeed);
    • Reforma tributária: setor varejista quer adiar votação; Lira mantém previsão para julho (Estadão);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Alimentos e Bebidas
      • “Sem quebra de safra, cevada deve ter redução da pressão sobre os preços”, prevê especialista (Guia da Cerveja);
      • New sugar on the block: Cellobiose receives EU authorization as novel food (Food Ingredients);
    • Agro
      • Crop Watch: Light rain keeps crops in the game as heat returns (Reuters);
      • Lucro líquido da São Martinho cai 31,4% na safra 2022/23 para R$ 1,015 bi (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
    • Emendas na MP do Minha Casa podem custar R$ 1 bi por ano na conta de luz, diz Aneel. (Valor Econômico);
    • Auren fecha acordo envolvendo a UHE Três Irmãos. (Valor Econômico);
    • Eletrobras lança PDV e estima 1,5 mil adesões. (Canal Energia);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
    • PD&I de petrolíferas cresce, mas transição energética é desafio (Valor Econômico);
    • RefinaBrasil pede adoção de medida preventiva contra a Petrobras (Petróleo Hoje);
    • ANP aprova transferência de ativos da Petrobras para BW Energy (Petróleo Hoje);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Estratégia

Um novo ciclo se inicia – como se posicionar?

  • Na semana passada, encontramos com vários gestores de Bolsa no Brasil. É indiscutível que um certo otimismo retornou ao mercado, após a forte performance que os ativos brasileiros tiveram recentemente;
  • O cenário econômico atual no Brasil é favorável – atividade econômica resiliente e uma contínua desinflação, o que deve abrir espaço para o Banco Central (BC) começar o ciclo de afrouxamento da política monetária em breve. Nossa equipe econômica acredita que o BC comece a cortar a taxa Selic já na reunião de agosto do COPOM;
  • Uma das discussões que tivemos com os gestores era se a Bolsa e os papéis domésticos ainda têm espaço para subir após a forte alta que vimos nos últimos meses. Segundo um deles, as taxas de juros de mercado já caíram bastante, e a curva do CDI já precifica a Selic a 9,3% em 2025, equivalente a um ciclo de corte de 4,5 p.p. na taxa básica de juros brasileira;
  • Ou seja, em tese, a Bolsa e os papéis sensíveis a juros já estariam precificando as taxas de juros abaixo de dois dígitos, e teriam então pouco espaço para subir mais dos níveis atuais;
  • Será que esse é o caso? A Bolsa já teria precificado toda a queda de juros adiante, e não teria muito mais espaço para subir? Veremos nesse XPresso;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

XP Short Scout: Monitor de short selling de ações brasileiras

  • Neste relatório, atualizamos a atividade de venda a descoberto (short selling) no Brasil, com fechamento no dia 16 de junho;
  • Entre os principais destaques das últimas duas semanas, ressaltamos:
    • Nas últimas duas semanas, o short interest (SI) médio do Ibovespa caiu mais 0,1 p.p. e agora está em 4,9%, com quase metade (8 de 17) dos setores que monitoramos tendo diminuição em seu SI;
    • A SLC (SLCE3) teve o maior aumento de short interest entre as ações brasileiras, subindo 4,8 p.p. Isso fez com que a média de SI do setor de Agro aumentasse em 0,6 p.p. Por outro lado, Educação foi o setor com o declínio mais acentuado em seu SI médio, de -1 p.p., com todas as 5 empresas do setor registrando uma queda nesse indicador nas últimas duas semanas.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Janus Henderson vê crescente ameaça de crise de crédito global (Valor Econômico);
  • ​​​​​​​Mercados retornam de feriado nos EUA com cautela e olhar dirigido a China e Fed (Bloomberg);
  • GPA faz acordo de venda e locação de 11 lojas (Valor Econômico);
  • Fitch Afirma Ratings Nacionais ‘AA-(bra)’/’F1+(bra)’ do BR Partners; Perspectiva Estável (Fitch);
  • Moody’s Local coloca ratings da Elfa em revisão para rebaixamento (Moody’s Local);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Fundo imobiliário faz acordo para receber dinheiro de venda de imóveis; Ifix a um passo dos 3.100 pontos (Money Times);
    • FIIs acumulam ganhos de até 25% no ano, aponta estudo; confira a lista dos que mais subiram em 2023 (InfoMoney);
    • FIIs de tijolo estão baratos? Veja se ainda existem oportunidades nos fundos imobiliários (FIIs);
    • Fundos imobiliários: Cotistas do PATC11 rejeitam oferta para venda de imóveis (Money Times);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

ONU adota primeiro tratado do mundo para proteger a biodiversidade em alto mar | Café com ESG, 20/06

  • O Ibovespa encerrou o pregão de segunda-feira em território positivo, com o Ibov e o ISE em alta de +0,92% e +0,72%, respectivamente;
  • No lado das empresas, (i) a Corporação de Gestão de Investimentos de Ontário do Canadá (IMCO) investiu US$ 400 milhões no produtor de baterias sueco Northvolt com o intuito de promover a expansão da produção de baterias de íons de lítio – a companhia, que conta com a BMW e a Volkswagen entre seus investidores, arrecadou mais de US$8 bilhões em dívida e capital desde 2017 em sua tentativa de se tornar a maior fabricante de baterias da Europa; e (ii) o Grupo ArcelorMittal, líder em aços no mundo e no Brasil, assumiu o compromisso de protagonizar os esforços do setor rumo à descarbonização, tendo estabelecido, de forma pioneira, a meta global de ser carbono neutro até 2050 e, como meta de médio prazo, reduzir em 25% as emissões específicas de CO2 até 2030 – até hoje, o Grupo já investiu cerca de €300 milhões no desenvolvimento de tecnologias para redução das emissões por meio de seus Centros de Pesquisa e Desenvolvimento;
  • Já entre as organizações internacionais, a ONU anunciou ontem que adotou o primeiro tratado do mundo para proteger o alto mar e preservar a biodiversidade marinha em águas internacionais, marcando um marco após quase 20 anos de esforço e rodadas de negociação – o pacto é fundamental para colocar 30% da terra e do mar do mundo sob proteção ambiental até 2030;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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