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Lula toma posse reforçando sinalizações econômicas da campanha

Posse do Lula e discurso de XI Jinping são alguns dos temas de maior destaque nesta segunda-feira, 02/01/2023

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O que pode impactar o mercado hoje

Destaque da semana

Nos EUA, destaques para a publicação da ata da última reunião do Federal Reserve na quarta-feira, e para  o relatório de emprego divulgado na sexta-feira. Também serão divulgados índices de gerentes de compras (PMIs) referentes a dezembro de países desenvolvidos, e a inflação ao consumidor e ao produtor na Zona do Euro. No Brasil, o foco serão os primeiros dias do novo governo e definições de política econômica. Na seara de dados econômicos, os destaques para a a produção industrial de novembro e a inflação medida pelo IGP-DI de dezembro.  

Brasil

No Brasil, Lula da Silva tomou posse para seu terceiro mandato como presidente. Em seu discurso de posse, Lula reforçou as diretrizes econômicas anunciadas durante a campanha eleitoral, como a remoção do teto constitucional de gastos, o aumento do investimento público e o papel fundamental das empresas públicas – como Petrobras, BNDES, Banco do Brasil – no fomento desenvolvimento econômico. O novo governo anunciou medida provisória que mantém a desoneração dos impostos federais sobre os combustíveis por mais dois meses (um ano, no caso do diesel), e representa uma renúncia de receitas de R$ 53 bilhões por ano.

Mundo

Os mercados globais amanhecem positivos (Europa +0,7%) após os índices americanos registrarem a pior performance desde 2008, em um ano marcado por inflação elevada e apertos monetários ao redor do mundo. Na Europa, o PMI de manufatura registrou 47,8 pontos em dezembro vs. 47,1 pontos no mês anterior, sugerindo que a desaceleração econômica local pode ter passado do seu pior ponto, e inicia uma recuperação à medida que as cadeias de suprimentos vão se normalizando e as pressões inflacionárias arrefecem. Nesta segunda-feira, as principais bolsas dos EUA, Europa e China permanecerão fechadas por conta do feriado de ano novo.

Primeiro discurso de Xi Jinping após protestos

Em discurso de Ano Novo, o presidente chinês Xi Jinping disse que ainda existem grandes desafios na luta da China contra a Covid. O governo tomou medidas recentemente para aliviar sua política de tolerância zero contra o vírus, que afetou severamente o crescimento econômico em 2022. No entanto, os casos de Covid estão aumentando e os hospitais estão cheios. As estimativas do setor privado relatadas pela agencia de  notícias Bloomberg estimam até 25 mil mortes por Covid por dia em janeiro.

Resumo da Semana

Com liquidez reduzida, o Ibovespa encerrou a última semana do ano de 2022 de lado aos 109.735 pontos. Apesar da queda de -2,5% em dezembro, o principal índice da Bolsa brasileira terminou o ano em território positivo com ganhos de 4,7%. Em dólares, o índice terminou 2022 com forte alta de +10,1%, bem acima dos mercados globais que caíram -20% no período. Na semana, o principal destaque entre as ações foi BRF (BRFS3), que subiu mais de 10% na semana após fechar o acordo de leniência com a Operação Carne Fraca. Já no ano, as ações com os maiores retornos foram Cielo (+142,1%), PetroRio (+80,0%), e BB Seguridade (+75,2%), enquanto os piores foram IRB (-78,6%), Americanas (-68,7%) e CVC (-66,5%).

O Dólar fechou a semana com queda de 2,3%, e, no ano, o Real foi uma das poucas moedas que se fortaleceram contra a moeda americana, valorizando +5,6% e terminando 2022 cotado a R$ 5,25/US$. Na Renda Fixa, as taxas de juros apresentaram queda diante de sinalizações por parte do governo eleito com o cenário fiscal, o que pode ser entendido como uma potencial maior responsabilidade com as contas públicas do que o esperado. Vale ressaltar que a semana também foi marcada pela baixa liquidez nesse mercado, o que reflete em superestimação de movimentos, tanto de baixa quanto de alta. DI jan/24 foi para 13,45%; DI jan/25 encerrou em 12,645%; DI jan/27 fechou em 12,605%; e DI jan/29 foi para 12,66%.

No Brasil, a agenda política seguiu como o principal foco da semana. O presidente diplomado Lula finalizou os anúncios dos nomes que irão compor a Esplanada dos Ministérios em 2023, e também o anúncio dos nomes para comando das empresas estatais. O governo federal decidiu não estender a desoneração de PIS/Cofins sobre combustíveis no início do próximo ano, atendendo a um pedido feito diretamente pelo futuro Ministro da Fazenda do governo eleito, Fernando Haddad.

Veja todos os detalhes

Economia

FMI adverte sobre recessão global. No Brasil, Lula toma posse reforçando sinalizações economicas da campanha

  • A diretora-gerente do FMI, Kristalina Georgieva, afirmou em entrevista no fim de semana que um terço da economia global deve ser atingido pela recessão este ano. A queda da economia é consequência da política monetária mais apertada, da guerra na Ucrânia e dos efeitos da Covid, no caso da China;
  • Em discurso de Ano Novo, o presidente chinês Xi Jinping disse que ainda existem grandes desafios na luta da China contra a Covid. O governo tomou medidas recentemente para aliviar sua dura política de tolerância zero contra o vírus. A política afetou severamente o crescimento econômico, como mostraram os números da sondagem empresarial PMI na semana passada. No entanto, os casos de Covid estão aumentando e os hospitais estão cheios. As estimativas do setor privado relatadas pela agencia de  notícias Bloomberg estimam até 25 mil mortes por Covid por dia em janeiro;
  • No Brasil, Lula da Silva tomou posse para seu terceiro mandato como presidente. Em seu discurso de posse, Lula reforçou as diretrizes econômicas anunciadas durante a campanha eleitoral, como a remoção do teto constitucional de gastos, o aumento do investimento público e o papel fundamental das empresas públicas – como Petrobras, BNDES, Banco do Brasil – no fomento desenvolvimento Econômico;
  • O novo governo anunciou medida provisória que mantém a desoneração dos impostos federais sobre os combustíveis por mais dois meses (um ano, no caso do diesel). A medida, tomada pelo ex-presidente Bolsonaro quando estourou a guerra na Ucrânia, deveria expirar em 31 de dezembro. A medida representa uma renúncia de receitas de R$ 53 bilhões por ano (ou cerca de R$ 9 bilhões em dois meses).

Empresas

Méliuz (CASH3): Parceria com BV e venda de Bankly

  • No geral, vemos o anúncio como positivo para a Meliuz, pois a parceria comercial com o BV deve acelerar consideravelmente a expansão de seus serviços e produtos financeiros para seus clientes sem pressionar seu fluxo de caixa;
  • A aquisição da participação do BV na Méliuz também traz a possibilidade de os minoritários garantirem valorização de pelo menos 27% + CDI nos próximos dois anos;
  • Embora vejamos a avaliação da venda do Bankly como ligeiramente negativa (sendo inferior ao valor de aquisição), a venda de seu controle pode trazer um adicional de R$ 105-210 milhões ao seu balanço. Isso implica que 60-70% do valor de mercado de CASH3 será composto por dinheiro após a venda;
  • Com isso, vemos o negócio como positivo para a companhia e reiteramos nossa visão positiva para a ação.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

BRF (BRFS3): Resultado positivo com o encerramento do pior capítulo da história da BRF

  • A BRF anunciou que assinou um acordo de leniência no qual é obrigada a pagar R$ 583,9 milhões à Controladoria Geral da União (CGU).
  • A alavancagem é o ponto mais crítico da BRF hoje, em nossa opinião, e esse é um momento ruim, pois as ações estão muito sensíveis a qualquer fluxo de notícias.
  • No entanto, o valor provavelmente não será pago em dinheiro e desbloqueará os créditos tributários da BRF. Portanto, não vemos grandes impactos adicionais na alavancagem e fluxo de caixa da Companhia, e entendemos que o acordo é positivo para a BRF.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo

Banco do Brasil (BBAS3): BB recebe do futuro Ministro da Fazenda indicação de Tarciana Medeiros como nova CEO

  • Vemos como positivo para o Banco do Brasil o anúncio de Tarciana Medeiros como nova CEO;
  • A longa e renomada experiência da Sra. Medeiros no banco (incluindo diversas áreas do segmento de banco de varejo e seguros) combinada com suas qualificações em tecnologia e análise de dados devem levar o banco a manter seus investimentos em inovação e tecnologia, bem como sustentar sua eficiência operacional;
  • Embora ainda estejam pendentes novos anúncios relacionados às operações do banco, o que pode continuar pressionando a ação no curto prazo, acreditamos que seus resultados devem continuar fortes no próximo ano e vemos seu valuation como atraente (3,5x P/L para 2023);
  • Por esse motivo, reiteramos nossa visão favorável para BBAS3 e nossa recomendação de Compra para a ação.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Grupo Pão de Açúcar (PCAR3): Avanços no processo de segregação entre GPA e Éxito

  • O GPA divulgou no último dia 30 um Fato Relevante (link) trazendo uma atualização dos processos de separação entre a operação brasileira e o Éxito;
  • A companhia informou no documento que os pedidos de (i) registro de companhia aberta, (ii) registro da criação das BDRs e (iii) listagem das mesmas na B3 foram apresentados pelo Éxito no dia 30, além de o GPA ter sido bem sucedido na obtenção das aprovações necessárias junto aos seus credores financeiros;
  • Vemos o anúncio como neutro, uma vez que se trata de uma atualização processual no contexto da transação. Mantemos nossa recomendação Neutra e preço alvo de R$ 21/ação por entendermos que a transação é positiva pela simplificação na estrutura da companhia e destravamento de valor por uma potencial revalorização dos ativos, enquanto temos uma visão cautelosa com a liquidez do papel na Colômbia, além de vermos um potencial de valorização mais limitado quando analisado por múltiplo P/L. Veja mais no nosso relatório sobre a transação (link).

Assaí (ASAI3): Conclusão do plano de expansão de 2022: superando as expectativas de número de lojas

  • O Assaí divulgou hoje um comunicado ao mercado (link) trazendo uma atualização da conclusão do seu plano de expansão de 2022;
  • A companhia superou o guidance passado para o mercado de abrir 58 lojas em 2022, entregando 60 novas lojas no ano, sendo 13 orgânicas e 47 conversões do Extra. Com as aberturas de 2022, a empresa fecha o ano com 263 lojas em operação, um crescimento de área de vendas de 36% A/A;
  • Vemos a atualização como positiva, reafirmando mais uma vez a capacidade de execução da diretoria em entregar o guidance esperado pelo mercado de abertura de lojas e nível de rentabilidade das novas lojas. Reiteramos nossa recomendação de compra e preço alvo de R$ 22/ação.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Com nomeações para Caixa e BB, governo Lula mira expansão do crédito (Valor);
    • Ao menos 50 empresas querem fazer IPO no País, mas poucas devem ter sucesso (Estadão);
    • BV fecha acordo de compra de participação no Méliuz e controle do Bankly (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
    • Lula prorroga por 60 dias isenção de impostos federais sobre os combustíveis (R7);
    • Equipe de Lula recomenda fim de processo de privatização de Petrobras e mais seis estatais (Terra);
    • Cemig conclui venda de participação na Ativas (Canal Energia);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Mercados

Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Produção da Apple na China começa a recuperar

  • Fundos da Fidelity reduziram o valor de sua participação no Twitter em 56%;
  • Produção da Apple na China começa a recuperar, mesmo com os problemas da Covid-19;
  • Amazon vai desativar o aplicativo Wickr Me em 2023;
  • Principais criptomoedas registram desempenho negativo em relação ao dólar em 2022;
  • Acesse aqui o relatório internacional.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Mercados
    • Governo Lula faz ‘revogaço’ de decretos e prorroga alíquota zero de combustíveis;
    • Política econômica do novo governo terá de conciliar agenda progressista com responsabilidade fiscal.
  • Noticiário Corporativo
    • Escolha de Prates para comando da Petrobras é positiva para indústria química, diz Abiquim;
    • Brazil Will Keep Down Fuel Costs for Now, New Petrobras CEO Says.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos imobiliários: veja as 5 maiores altas e baixas do IFIX em 2022 (Suno);
  • Perspectivas para os Fundos Imobiliários em 2023: o que o investidor deve esperar (Eu Quero Investir);
  • Gestores veem recuperação para fundos imobiliários em 2023 (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Klabin tem nota máxima no ranking ESG do CDP | Café com ESG, 02/01

  • O mercado encerrou o pregão de quinta-feira em território levemente negativo, com o Ibov e o ISE em queda de -0,5% e -0,1%, respectivamente. Na última semana do ano,  ambos os índices fecharam de lado: IBOV +0,03% e -ISE -0,3%;
  • No Brasil, a Klabin é a única brasileira entre as 12 seletas empresas do mundo com nota máxima no ranking 2022 de práticas sustentáveis da ONG CDP (Carbon Disclosure Project) – a lista, feita a partir da análise de cerca de 18,5 mil empresas, leva em conta a atuação das companhias relacionada a três critérios: mudança climática, segurança hídrica e floresta;
  • No internacional, (i) Banco Central de Taiwan disse na sexta-feira que começará a incorporar os riscos da mudança climática em sua modelagem e previsões de inflação e crescimento econômico e adaptará a política monetária para promover o desenvolvimento sustentável – Taiwan disse no ano passado que pretendia alcançar emissões líquidas zero até 2050 e o governo prometeu gastar US$ 29 bilhões até 2030 para esse fim; (ii) na Alemanha, uma nova lei ESG que entrará em vigor em 1º de janeiro implica que as empresas alemãs enfrentarão multas de até 2% de seu faturamento global se não construírem um inventário ESG completo de suas cadeias de suprimentos e tomarem medidas para evitar abusos dos direitos humanos ou degradação ambiental dentro delas – tais padrões alemães devem ser cumpridos por todas as empresas do Reino Unido que fornecem empresas alemãs, ou os contratos podem ser perdidos;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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