Bolsas operam em alta; mercados aguardam dados de inflação no Brasil e nos EUA

Clique aqui para ouvir no Apple Podcast.

Clique aqui para ouvir no Speaker.

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou em queda ontem, aos 126.124 pontos (-0,8%). O índice foi principalmente afetado Petrobras (PETR4, -1,3%; PETR3, -1,9%) e Vale (VALE3, -3,1%). A Petrobras teve volatilidade neste pregão, com notícias sobre uma possível reversão na decisão do Conselho de Administração de represar os dividendos extraordinários da companhia. Porém, as críticas do Presidente Lula à política de pagamento de dividendos da estatal após reunião com o CEO da empresa fizeram com que as ações terminassem em queda. A Vale foi impactada por um recuo no preço do minério de ferro na China (-5,4%), e pela decisão de prorrogar o contrato de CEO de Eduardo Bartolomeo por mais um ano.

O destaque positivo foi a 3R Petroleum (RRRP3, +2,9%), devido a uma troca de posições no setor após notícias negativas da Petrobras sobre dividendos, e tendências positivas da empresa como um resultado acima do consenso (leia nosso relatório), e a expectativa de fusão com a PetroReconcavo.

De resultados domésticos hoje, teremos Cury, Randoncorp, e Vulcabras. Do lado internacional, teremos Archer-Daniels-Midland.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros fecharam o pregão em queda ao longo de toda a estrutura a termo. DI jan/25 fechou em 9,87% (-2bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 9,7% (-5,5bps); DI jan/27 em 9,93% (-5,5bps); DI jan/29 em 10,4% (-4,5bps).

Mercados globais

Nesta terça-feira, os mercados operam em alta nos Estados Unidos (S&P 500: 0,2%; Nasdaq 100: 0,4%), no aguardo de dados de inflação ao consumidor (CPI) que serão divulgados hoje. O mercado espera uma aceleração em relação ao índice cheio de janeiro, e, no momento, a expectativa é de que o Federal Reserve deverá aguardar até a reunião de junho para iniciar o ciclo de cortes. Ontem, foi divulgado o resultado de Oracle para o quarto trimestre de 2023, que trouxe como destaque forte demanda, inclusive muito além do que a companhia é capaz de fornecer, de acordo com o CEO. As ações sobem cerca de 13% nas negociações pré-mercado.

Na Europa, os mercados apresentam alta nesta manhã (Stoxx 600: 0,3%), após dados de mercado de trabalho no Reino Unido indicarem uma desaceleração nos salários. Na China, os índices fecharam em alta (HSI: 3,1%, CSI 300: 0,2%) liderada pelo setor de tecnologia, que contou com uma série de notícias positivas entre as empresas locais, além de influência do cenário global e do resultado de Oracle.

Economia

As expectativas de inflação ao consumidor nos EUA para os próximos 12 meses permaneceram estáveis em 3% em fevereiro, inalteradas comparado aos dois meses anteriores. As vendas de veículos na China caíram 19,9% em fevereiro em comparação com o ano anterior, para 1,58 milhão de unidades, revertendo drasticamente o salto de 47,9% no mês anterior. No Japão, a inflação ao produtor registou variação mensal de 0,2% em fevereiro, acima das expectativas de 0,1%. A inflação anual aumentou de 0,2% para 0,6%, embora permaneça baixa. No Reino Unido, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente de 3,8% para 3,9% em janeiro e o salário médio por hora aumentou 5,6% em termos anuais em comparação com 5,8% no período anterior.

Na agenda de hoje será divulgado o IPCA de fevereiro no Brasil, e projetamos variação mensal de 0,77%. Também de grande relevância, o CPI de fevereiro será divulgado nos EUA, com o consenso apontando para variação mensal de 0,4% no índice cheio e 0,3% para a medida dos núcleos. Por último, membros de diferentes bancos centrais falarão publicamente hoje, incluindo Butt do BoE e Buch do BCE.

Veja todos os detalhes

Economia

Dia de dados de inflação no Brasil e Estados Unidos

• As expectativas de inflação ao consumidor nos EUA para os próximos 12 meses permaneceram estáveis em 3% em fevereiro, inalteradas comparado aos dois meses anteriores, e mantendo-se nos mínimos dos últimos três anos. No entanto, as expectativas permanecem acima da meta de 2% e acima dos níveis pré-pandemia (cerca de 2,0-2,5%). As expectativas de inflação para os próximos três anos aumentaram de 2,4% para 2,7% e para os próximos cinco anos de 2,5% para 2,9%. Além disso, a expectativa de crescimento do salário médio para os próximos 12 meses manteve-se inalterada em 2,8%, o que é considerado perto do nível de equilíbrio;

• As vendas de veículos na China caíram 19,9% em fevereiro em comparação com o ano anterior, para 1,58 milhão de unidades, revertendo drasticamente o salto de 47,9% no mês anterior, em meio a interrupções causadas pelo feriado do Ano Novo Lunar. Considerando os dois primeiros meses do ano, as vendas totais de automóveis cresceram 11,1%, para quase 4,03 milhões de unidades, recuperando de uma queda de 15,2% no mesmo período do ano passado;

• No Japão, a inflação ao produtor registou variação mensal de 0,2% em fevereiro, acima das expectativas de 0,1%. A inflação anual aumentou de 0,2% para 0,6%, embora permaneça baixa. O BoJ debatido abandonar juros negativos, embora os recentes dados econômicos fracos possam deixar o conselho de política monetária dividido. Dados publicados no fim de semana revelaram que o Japão cresceu tímidos 0,1% no 4T23 em relação ao trimestre anterior, escapando por pouco de entrar em uma recessão técnica após a contração trimestral de 0,8% no 3T23;

• No Reino Unido, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente de 3,8% para 3,9% em janeiro. Enquanto isso, o salário médio por hora aumentou 5,6% em termos anuais, para 672 GBP/semana nos três meses até janeiro de 2024, em comparação com 5,8% no período anterior. O mercado de trabalho está desaquecendo gradualmente na região, embora permaneça historicamente apertado;
• Na agenda de hoje será divulgado o IPCA de fevereiro no Brasil, e projetamos variação mensal de 0,77%. Também de grande relevância, o CPI de fevereiro será divulgado nos EUA, com o consenso apontando para variação mensal de 0,4% no índice cheio e 0,3% para a medida dos núcleos. Em ambos os países, as atenções estarão voltadas para o índice de serviços, que acelerou nas leituras recentes e permanece bem acima da meta. É pouco provável que os dados alterem as decisões de política monetária em ambos os países na próxima semana, embora possam influenciar a orientação para reuniões futuras. Por último, membros de diferentes bancos centrais falarão publicamente hoje, incluindo Butt do BoE e Buch do BCE.

Commodities

Comentário Semanal Agro | Janeiro acumula movimentos fortes de preço

• Grãos. O relatório WASDE trouxe alguma demanda após forte queda de preços de grãos nos últimos meses e soja e milho reagiram com leve alta na semana, já o trigo seguiu em queda com corte inesperado de exportações nos EUA, que tem sofrido cancelamento de navios;
• Carnes. As carnes tem semana de pouca movimentação de preços, mas dados finais de exportação de fevereiro mostraram volume robusto e com recuperação de preços de frango e suíno, apesar de China ainda fraca;
• Açúcar e Etanol. Mercado refletiu notícias majoritariamente altistas vindas da conferência do setor em Dubai, com estimativas de agências e tradings para o ano safra 2024/25;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Empresas

Natura&Co. (NTCO3): Melhores resultados no 4T23

• Seguindo sua estratégia de simplificação de negócios, a Natura&Co. reportou mais um conjunto de resultados melhores;
• Companhia reportou pressão nas vendas líquidas em reais devido aos ajustes contábeis da Argentina, mas margens melhores devido a ajustes no portfólio e controle de G&A;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Localiza (RENT3): 4T23 – Um caminho nebuloso para uma conclusão neutra

• Pontos positivos:
  • Forte desempenho de receita em RAC com tarifa média e volumes crescendo sequencialmente (T/T) em 7% e 4%, respectivamente (sugerindo sucesso à estratégia contínua de aumento de preços da Localiza);
  • Aluguel de Frotas com tarifas e volumes médios resilientes crescendo 5% e 4% em relação ao trimestre anterior, respectivamente;
  • Forte desempenho operacional na divisão RAC (EBITDA ajustado +10% vs. XPe) explicado principalmente por maiores tarifas médias e redução de SG&A;
• Pontos negativos:
  • Normalização contínua dos resultados de Seminovos, com margem EBITDA sequencialmente menor em -1,7%, abaixo de nossas expectativas;
  • Tendências gerais de maior depreciação tanto no RAC quanto no Aluguel de Frotas;
  • Operações no México que representam um dreno nos resultados financeiros de curto prazo.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Boa Safra (SOJA3) | Resultados do 4T23: muito mais que uma “Boa Safra”

• A temporada 2023/24 foi muito mais do que uma Boa Safra. Em meio à turbulência vivida pelos players agrícolas em 2023, a Boa Safra foi a exceção positiva. A empresa apresentou resultados sólidos, embora abaixo das nossas estimativas, conseguindo entregar volumes mais altos (+ 20% A/A e +2,5% vs. XPe) juntamente com preços mais altos (ligeiramente abaixo de XPe), além de um aumento da participação de TSI (31,7% vs. XPe de 30%) levando a maiores market share (+110bps A/A) e margens, números notáveis, pois nossos channel checks indicam que os preços de mercado diminuíram no ano passado, em média;
• O EBITDA ajustado anual aumentou 32% A/A e o lucro por ação (LPA) ajustado aumentou 45% A/A, trazendo melhorias também na geração de caixa operacional. Estimamos que as vantagens competitivas da Boa Safra e o reconhecimento da sua marca deverão continuar a reforçar a posição de liderança da empresa no setor das sementes de soja;
• Esperamos uma reação positiva no pregão de amanhã e reiteramos a nossa recomendação de Compra dadas as perspectivas de crescimento e valuation atrativo, uma vez que estimamos que que a empresa esteja negociando a 7,3x P/E para 2024;
• Clique aqui para acessar o relatório.

Frasle Mobility (FRAS3): Revisão do 4T23 – Resultados em linha mas ofuscados por não-recorrentes; Sem surpresas no guidance 2024

• A Frasle Mobility divulgou resultados do 4T ofuscados por não-recorrentes, com EBITDA (excluindo impactos relacionados à hiperinflação na Argentina) de R$ 160 milhões ligeiramente abaixo de nossas expectativas (-5% vs. XPe e -16% T/T);
  • A receita da Frasle foi fortemente impactada por efeitos contábeis relacionados à desvalorização do peso argentino – excluindo esse impacto, as vendas teriam melhorado +15% A/A (ou +9% organicamente), com um forte desempenho contínuo do mercado interno;
  • Quanto à rentabilidade, excluindo todos os efeitos pontuais, observamos uma margem EBITDA de 18,6% (contração vs. os fortes níveis do 3T23 de 21,4%, embora esperados);
  • Em suma, mantemos nossa visão Neutra para FRAS3, com nossa tese de potenciais ventos contrários de mercado e normalização de margem à frente corroborada após o anúncio de guidance de hoje (com números praticamente em linha com XPe);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Cury (CURY3) | Crescimento de margem bruta e lucro líquido acima das nossas estimativas

• A Cury registou resultados robustos, impulsionados por uma expansão de lucro mais forte do que o previsto;
• A receita líquida aumentou (+40% A/A), impulsionada por vendas líquidas saudáveis (+20% A/A);
• A margem bruta ficou acima do esperado (+0,5 p.p. vs. XPe), atingindo 38,7% (+50bps A/A e +90bps T/T);
• Destacamos a margem a apropriar atingindo 42% (estável A/A), sugerindo uma sólida perspectiva de margem bruta;
• O lucro líquido teve uma forte expansão, atingindo R$160 milhões (+75% A/A e +11% vs. XPe), impulsionado por uma forte combinação de aumento acentuado das receitas e rentabilidade robusta;
• O ROE (12M) atingiu níveis excelentes de 59,6% (vs. 49,7% no 4T23);
• Mantemos CURY3 como nossa principal escolha no segmento de baixa renda com um preço-alvo de R$ 21,00/ação;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Direcional (DIRR3): Expansão robusta do lucro líquido apesar da receita líquida em linha

• A Direcional apresentou resultados robustos no 4T23, motivados por uma expansão robusta do lucro líquido;
• A receita líquida aumentou 19% A/A, em linha com nossas estimativas, ajudada por vendas líquidas robustas (+80% A/A), embora afetada por maior presença de vendas não consolidadas;
• As receitas diferidas aumentaram significativamente para R$ 1,71 bilhão (+60% A/A), sugerindo um sólido reconhecimento de receita à frente;
• A margem bruta ajustada atingiu 35,7% (-0,6 p.p. A/A e -0,5 p.p. vs. XPe), impactada pelas unidades vendidas no programa Pode Entrar;
• O lucro líquido ajustado foi de R$100 milhões (+27% A/A), acima de nossas estimativas em 14%, ajudado por:
  • Maior resultado de equivalência patrimonial de R$15 milhões (+203% A/A);
  • Diluição de despesas;
• Reiteramos nossa recomendação de compra para DIRR3 com preço alvo de R$26,00/ação;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Saúde: Insiders’ Tracker de Fevereiro de 2024

• Esse é o nosso Insiders’ Tracker das empresas do setor de Saúde, no qual acompanhamos a participação dos acionistas relacionados (“insiders”) das companhias por meio de dados disponibilizados mensalmente pela CVM. Apresentamos a evolução dos últimos 12 meses para todas as empresas de nossa cobertura de saúde, e os destaques são:
  • Hapvida (HAPV3), que aumentou o número de ações em tesouraria em 6 milhões no mês; e
  • Viveo (VVEO3), que aumentou o número de ações em tesouraria em 1,4 milhão no mês.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Educação: Insiders’ Tracker de Fevereiro de 2024

• Esse é o nosso Insiders’ Tracker das empresas do setor de Educação, no qual acompanhamos a participação dos acionistas relacionados (“insiders”) das companhias por meio de dados disponibilizados mensalmente pela CVM. Apresentamos a evolução dos últimos 12 meses para todas as empresas da nossa cobertura de educação:
  • Não houve grandes mudanças nas participações de insiders em fevereiro, mas destacamos que os membros do conselho da Cogna (COGN3) aumentaram sua posição em 2,3 milhões de ações no mês, após reduzirem sua participação em 0,6 milhão de ações nos últimos 3 meses.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Bradesco simplifica carreira e aprova incorporação da Bram em assembleia (Valor);
  • Banco do Brasil repactua mais de R$ 2,3 bilhões em dívidas do Fies (Valor);
  • Estrangeiros completam R$ 20 bilhões em saques no mercado secundário à vista da B3 em 2024 (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Fundo canadense CPP compra fatia na NetCo do Grupo TIM na Itália (TELETIME);
  • Intelbras contrata financiamento de R$ 200 milhões com BNDES (Valor);
  • Anatel vai rever a definição de roaming permanente (telesintese);
  • Oi terá de pagar à Vivo por chamadas de menos de 3 segundos (telesintese);
  • Clique Aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Receita mira pirataria em próxima etapa do Remessa Conforme, voltado a varejistas internacionais (Estadão);
  • Novo Carf piora ambiente de negócios e não afasta risco fiscal (Valor Econômico);
  • Lula diz que Campos Neto mantém taxa de juros alta por teimosia e que contribui para o atraso do país (Folha de São Paulo);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Bebidas
    • Heineken 0.0 é sem álcool mais vendida do Brasil; confira dados da marca e do setor (Guia da Cerveja).
  • Alimentos
    • Tyson Foods Shuts Iowa Pork Plant as Streamlining Continues (Bloomberg);
    • JBS e Tyson firmam acordo milionário em ação trabalhista nos EUA (Globo Rural).
  • Agro
    • Black Sea grain exports beating early market ideas by substantial degree (Reuters);
    • Boa Safra tem receita recorde de R$ 2 bilhões, não se assusta com 2024 e mantém expansão (AgFeed).
  • Biocombustíveis
    • Com sebo bovino e óleo de cozinha, JBS vira “top 5” em biodiesel (InfoMoney).
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • ANS deve avaliar regras de revisão técnica neste semestre (Jota);
  • Brasil tem 391 mortes por dengue (Valor Econômico);
  • CCT analisa incentivos à inovação no setor de saúde (Saúde Business);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
  • Cresce pressão por entendimento para pagamento de parte dos dividendos extraordinários da Petrobras (Valor Econômico)
  • Haddad vai indicar assessor para Petrobras e pode mudar o jogo no conselho a favor de Prates (O Globo)
  • Prates pretende levar plano de US$ 80 bi na indústria naval a Lula para ficar no comando da Petrobras, diz jornal (Valor Econômico)
  • Não vai ter dividendos: CEO da Prio (PRIO3) revela por que não vai depositar dinheiro na conta dos acionistas (Seu Dinheiro)
  • Clique aqui para acessar o relatório.
• XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
  • Lula defende estender Minha Casa, Minha Vida para a classe média (Poder360);
  • Escassez de mão de obra motiva visita do Senai-SP (Sinduscon);
  • IGP-M acelera deflação para 0,54% na 1ª prévia de março, diz FGV (Infomoney);
  • Clique aqui para acessar o relatório.
• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Aegea diz que está olhando Sabesp e sugere lockup maior (Brazil Journal);
  • Tarcísio diz que privatização da Emae será ‘badalada’ e prevê leilão em abril (Estadão);
  • Auren, Copel e SPIC se movimentam para leilão de reserva de capacidade de energia (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Estratégia

XP Short Scout: Monitor de short selling no Brasil – 8/3/2024

• No relatório de hoje, atualizamos os dados de short selling dos ativos brasileiros com os dados de fechamento de 8 de março de 2024. Entre os principais destaques das últimas duas semanas, ressaltamos:
  • O short interest (SI) mediano do Ibovespa teve aumento de 0,3 p.p., ficando em 5,9%. As posições vendidas em aberto atingiram R$ 104 bilhões, um aumento de +2,9 bilhões desde nosso último relatório;
  • O Pão de Açúcar (PCAR3) é hoje a ação mais vendida, com 28,6% de suas ações em circulação emprestadas. O short interest de PCAR3 atingiu o pico de 31,9% no dia 7 de março e, apesar da redução no dia seguinte, a tendência de alta persistiu no último mês. Outros destaques incluem Isa Cteep (TRPL4) e CSN Mineração (CMIN3), entre as ações com maiores days to cover;
  • Apresentamos nosso novo fator de Short Interest, com base em nossos aprendizados deste relatório. As ações com classificação mais alta e mais baixa no fator podem ser encontradas na página 7 do PDF, e o seu desempenho será atualizado quinzenalmente em nosso relatório Factor Pulse.
• Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• EUA lideram produção global de petróleo pelo sexto ano consecutivo, diz AIE  (Info Money);  
• BID estima PIB do Brasil em 1,5% e crescimento abaixo da América Latina em 2024 (Estadão);
• JBS e Tyson firmam acordo milionário em ação trabalhista nos EUA (Globo Rural);
• Rating ‘brAAA’ da Locamérica Rent a Car retirado a pedido do emissor (S&P); 
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Oportunidade em fundo imobiliário ‘de papel’ (Valor Econômico);
  • Ofertas de CRIs crescem 305% em fevereiro, aponta Anbima (InfoMoney);
  • VISC11 conclui aquisição de fatia de shopping por R$ 30 milhões; veja detalhes (FIIs);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

B3 lança guia para mapear diversidade no mercado de trabalho | Café com ESG, 12/03

• O pregão de segunda-feira terminou em território levemente negativo, com o IBOV e ISE em queda de 0,74% e 0,32%, respectivamente.
• Do lado das empresas, (i) a B3 lançou ontem um guia para mapear a diversidade nas empresas, com o objetivo de auxiliar as companhias a realizarem o levantamento de informações sobre diversidade, equidade e inclusão em seus ambientes de trabalho – segundo a B3, as ações devem ser desenvolvidas a partir dos resultados coletados no Censo Corporativo de Diversidade, uma pesquisa quantitativa respondida pelos colaboradores que gera indicadores numéricos; e (ii) o Presidente da Mercedes-Benz pediu que a Comissão Europeia considere a redução das tarifas sobre os carros elétricos importados da China – segundo o executivo, o aumento da concorrência da China ajudaria as montadoras europeias a produzir carros melhores, mais tecnológicos e sustentáveis no longo prazo;
• Na política, a China, um dos maiores emissores globais de gases de efeito estufa, não está atingindo as principais metas de combate às emissões, colocando alguns compromissos assumidos pelo país em cheque – segundo especialistas, com o aumento das preocupações com a segurança energética, a China tem demonstrado pouca vontade política para lidar com a lacuna de emissões;
• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

Clique aqui