IBOVESPA -0,08% | 126.931 Pontos
CÂMBIO -0,50% | 4,97/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa fechou com leve baixa ontem, aos 126.932 pontos (-0,1%). O índice foi principalmente impulsionado por commodities, com alta no preço do Brent (+1,6%) devido à escalada nas tensões entre Ucrânia e Rússia. O clima do mercado foi de cautela, à espera da ata do Comitê de Política Monetária (Copom) e do IPCA-15, que sairão nesta terça-feira.
A 3R Petroleum (RRRP3, +3,5%) foi o destaque positivo do pregão, impulsionada pela valorização do Brent. Já Casas Bahia (BHIA3, -2,9%) foi destaque negativo, com investidores esperando um resultado do 4T23 fraco, que saiu após o fechamento (veja aqui a análise). Hoje, teremos resultados de Agrogalaxy, IMC, JBS, e Rede D’Or.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros fecharam o pregão em queda ao longo de toda a estrutura a termo da curva. DI jan/25 fechou em 9,89% (-4bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 9,815% (-4bps); DI jan/27 em 10,05% (-6bps); DI jan/29 em 10,55% (-6bps).
Mercados globais
Nesta terça-feira, os mercados operam em alta nos Estados Unidos (S&P 500: 0,4%; Nasdaq 100: 0,5%), com índices alcançando novos recordes impulsionados pelo rali que sucede a decisão de manutenção de juros do comitê de política monetária do Federal Reserve. A semana é mais curta, por conta de um feriado na sexta-feira, dia em que será divulgado o deflator PCE, medida de inflação preferida pelo Fed. Hoje, são divulgados dados de atividade econômica nos EUA.
Na Europa, os mercados operam mistos, com o índice pan-europeu em leve alta (Stoxx 600: 0,1%). Na China, os índices fecharam em alta (HSI: 0,9%, CSI 300: 0,5%), impulsionados por ações de energia e industriais.
Economia
Nos Estados Unidos, a segunda-feira teve como destaque os discursos de diretores do Federal Reserve, o banco central dos EUA. Lisa Cook, diretora do Fed, e Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, fizeram discursos semelhantes apontando que acreditam que os preços das moradias ajudem a moderar o aumento de preços geral. Por outro lado, Raphael Bostic, presidente do Fed de Atlanta, mostrou menos confiança em relação à trajetória de inflação, indicando que espera agora apenas um corte de juros neste ano ante dois cortes na reunião anterior.
Em temos de indicadores, o mercado imobiliário norte-americano apontou que a venda de residências novas teve queda de 0,3% em fevereiro, bem abaixo da expectativa de mercado, na esteira da elevação das taxas de hipoteca.
Na agenda do dia, destaque no Brasil para a divulgação da ata do Copom da última semana, que pode esclarecer a manutenção das projeções de inflação mesmo com alta de preços administrados e a mudança da orientação de política monetária, com a retirada do plural (próximas reuniões) do trecho do comunicado que indicava o ritmo de 50 pontos-base de cortes de juros. Além disso, teremos a divulgação do IPCA-15 de março, que deve mostrar uma leitura mais baixa (0,26%, de acordo com nossas projeções). No exterior, os destaques são os pedidos de bens duráveis dos EUA e a leitura do Conference Board do índice de confiança do consumidor.
Veja todos os detalhes
Economia
Ata do Copom e inflação do IPCA-15 podem sinalizar os próximos passos da política monetária no Brasil
- As autoridades do Federal Reserve disseram na segunda-feira que ainda acreditam que a inflação dos EUA diminuirá, com a expectativa de que os preços das moradias ajudem a reduzir o ritmo dos aumentos de preços, mas também reconheceram um maior senso de cautela em torno do debate. A diretora do Fed Lisa Cook disse em um evento organizado pela Universidade de Harvard que “embora a inflação dos serviços de habitação permaneça bastante alta, a atual baixa taxa de aumento nos novos aluguéis sugere que ela continuará a cair”. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que a persistência da inflação imobiliária continua a surpreendê-lo, mas que ele também achava que ela diminuiria. Por sua vez, outros começaram a ter suas dúvidas. O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, disse que estava “definitivamente menos confiante” do que em dezembro em relação ao progresso contínuo na queda da inflação e reduziu sua perspectiva de política econômica de dois cortes esperados de um quarto de ponto percentual este ano para apenas um. Embora os investidores ainda estejam apostando que o Fed começará a cortar as taxas em junho, as projeções das autoridades do banco central divulgadas na semana passada mostraram uma aparente tendência de menor flexibilização monetária este ano;
- As vendas de novas residências unifamiliares nos EUA caíram inesperadamente em fevereiro, depois que as taxas de hipoteca aumentaram durante o mês, mas a tendência subjacente permaneceu forte em meio a uma escassez crônica de residências usadas. As vendas de novas residências caíram 0,3% para uma taxa anual ajustada sazonalmente de 662.000 unidades no mês passado, informou o Census Bureau do Departamento de Comércio. Economistas consultados pela Reuters previram que as vendas de casas novas, que representam 13,1% das vendas de casas nos EUA, aumentariam para uma taxa de 675.000 unidades. As vendas de casas novas são contadas no momento da assinatura de um contrato, o que as torna um indicador importante do mercado imobiliário;
- A agenda desta terça-feira inclui a divulgação da ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) da semana passada. Espera-se que a ata forneça mais detalhes sobre a manutenção das previsões de inflação para este ano e o próximo, apesar do aumento dos preços administrados, e sobre a orientação para cortes nas próximas reuniões. Além disso, temos a divulgação do IPCA-15 de março, no qual esperamos um aumento de 0,26% M/M enquanto o consenso aponta um aumento de 0,32% M/M, e o resultado primário do governo central para fevereiro, onde o consenso e nossa previsão indicam um déficit de R$ 58,5 bilhões. No exterior, os destaques são os pedidos de bens duráveis dos EUA e a leitura do Conference Board do índice de confiança do consumidor.
Commodities
Comentário Semanal Agro | Janeiro acumula movimentos fortes de preço
- Açúcar e Etanol. Para o açúcar, a safra 23/24 na Índia e Tailândia vem surpreendendo, enquanto a safra 24/25 no Brasil já teve início em algumas usinas. O consenso para a produção de cana parece estar entre 590/600 mi t no Centro-Sul, mas com redução recente de expectativas;
- Grãos. Mercado aguarda números de área nos EUA. O USDA divulga no dia 28 dados de intenção de plantio para 24/25 e expectativa é de aumento da área de soja contra o milho dado a relação de preço atual favorecendo a oleaginosa;
- Carnes. O abate de bovinos segue muito forte em 2024, com aumento de 31% do volume sob inspeção federal em fevereiro. No frango e suíno, o abate também cresceu em fev/24, mas por conta do ano bissexto;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Empresas
Movida (MOVI3): 4T23 – Resultado fraco de seminovos evidenciados pelo impairment da frota
- A Movida reportou um resultado fraco no 4T23 (-R$ 105 milhões vs XPe -R$ 79 milhões), principalmente devido aos altos níveis de depreciação tanto no RaC quanto em Aluguel de Frotas.;
- Por outro lado, destacamos a continuação do desempenho positivo do Aluguel de Frotas (EBITDA +8% T/T);
- Além disso, a Movida:
- Registrou uma redução ao valor recuperável da frota RaC de R$ 391 milhões, fornecendo uma base mais limpa para 2024, embora evidenciando o ambiente desafiador para Seminovos,
- Relatou resultados melhores não auditados para janeiro/fevereiro de 2024, indicando um lucro líquido de R$ 21 milhões. (vs. prejuízo líquido de R$ 24 milhões em jan/fev’23);
- Reiteramos nossa classificação de Compra;
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Rumo (RAIL3): Rumo anuncia novo terminal portuário em Santos
- A Rumo anunciou acordo com a DPW para um terminal greenfield de grãos no Porto de Santos;
- Consideramos o anúncio positivo:
- Acrescenta capacidade significativa de descarga em Santos para a Rumo;
- A Rumo tem a oportunidade de trazer à mesa um parceiro que contribua tanto financeiramente quanto com originação de demanda (possivelmente um cliente/trading); e
- ARumo espera uma TIR de 10% para o projeto (real, desalavancada.
- Reiteramos nossa avaliação de Compra e visão positiva para a Rumo (Top Pick em Transportes).
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Grupo Soma (SOMA3): Resultados operacionais sólidos no 4T23
- Grupo Soma reportou mais um resultado trimestral forte, com receita em linha, mas sólida expansão de margem em cima de melhores margens brutas tanto em Soma como em Hering;
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Grupo Casas Bahia (BHIA3): Resultados fracos 4T23
- O Grupo Casas Bahia apresentou resultados fracos no 4T, com a fraca conjuntura macroeconômica e as bases de comparações difíceis afetando a receita líquida consolidada, enquanto as iniciativas de reestruturação prejudicaram a rentabilidade;
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Minerva (BEEF3) | Resultados do 4T23: misto com uma nota positiva no lado operacional
- A Minerva reportou um trimestre de difícil leitura, com destaque para o desempenho operacional, embora ofuscado pelo (i) ajuste de hiperinflação/câmbio da Argentina (não-caixa); (ii) nenhuma atualização do CADE, levando a uma alavancagem de 3,2x da dívida líquida/EBITDA (XPe), possivelmente no melhor (ou próximo) momento do ciclo do gado; e (iii) geração de caixa mais fraca do que o esperado;
- Considerando uma margem de 8,5% para a Argentina, estimamos o EBITDA ajustado da Minerva para o 4T23 em R$733 milhões (+21% A/A, mas -7% vs XPe), com uma margem consolidada de 9,6%, também abaixo do esperado, o que deve decepcionar os investidores, especialmente considerando sua natureza de estimativa, deixando espaço para percepções diferentes. Esse é um final agridoce após um ano tumultuado, um sentimento que deve perdurar até que o negócio se concretize. Esperamos um desempenho negativo para a BEEF3 no pregão de amanhã;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Viveo (VVEO3) – 4T23: Resultados negativos, com a queima de caixa operacional como o principal ponto de preocupação
- A Viveo (VVEO3) reportou resultados negativos no 4T23, com lucro líquido ajustado de R$52 milhões:
- A receita aumentou 11% A/A (9% organicamente), com crescimento proveniente de todas as quatro verticais;
- A margem EBITDA ajustada teve uma ligeira queda A/A, com um mix composto por medicamentos de alto custo, com margens mais baixas;
- O lucro líquido foi impactado negativamente pelas despesas financeiras líquidas, com uma alavancagem de 3,8x, e observamos o consumo de caixa operacional de R$477 milhões, devido a uma deterioração do capital de giro.
- Estamos cada vez mais cautelosos em relação ao segmento de distribuição e à estrutura de capital e operação atualmente estressadas da empresa;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Ser Educacional (SEER3) – 4T23: Resultados ligeiramente positivos, com alavancagem ainda em um nível desconfortável
- A Ser Educacional (SEER3) reportou resultados ligeiramente positivos no 4T23, com um lucro líquido ajustado de R$18 milhões:
- A receita aumentou 9% A/A, seguindo as temporadas positivas de captação do ano e uma leve redução nas taxas de evasão nos segmentos Híbrido e Digital;
- A margem EBITDA ajustada aumentou 5,4 p.p. A/A, principalmente devido às iniciativas de eficiência da empresa, que impediram que os custos e despesas aumentassem em linha com a receita;
- A despesa financeira continua consumindo uma grande parte do EBITDA, corroendo o lucro.
- Mantemos uma visão positiva em relação a todo o setor e esperamos que a SEER continue apresentando melhorias de margem com algum crescimento de receita no futuro, mas vemos a alavancagem como um ponto de atenção;
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Natura&Co. (NTCO3): Data Expert: Etiqueta XP – Beleza #11
- Essa é a #11 edição do nosso Etiqueta XP, um relatório em que acompanhamos os preços e as comunicações da Natura, Avon e O Boticário. Nossas principais conclusões foram:
- Os preços de O Boticário e Natura ficaram estáveis em relação à nossa leitura de janeiro, com O Boticário ainda liderando, com +5,4% nos últimos doze meses, seguido pela Natura, com +3,5% nos últimos doze meses;
- A Avon começou a aumentar os preços em março, com a leitura nos últimos doze meses agora em +1,3%, principalmente impulsionada pela maquiagem;
- A Onda 2 continua a ser implementada com problemas de integração sendo resolvidos, mas ainda em vigor;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Vivara (VIVA3): Ajustando a rota
- Hoje, a Vivara anunciou que o Sr. Otavio Lyra, CFO, assumirá o cargo de novo CEO, com o Sr. Nelson Kaufman assumindo uma função mais estratégica como o novo presidente do conselho da companhia;
- O anúncio ocorre uma semana após o retorno de Kaufman como CEO (link), um movimento recebido negativamente pelo mercado, com as ações caindo -18% na semana passada;
- Vemos o anúncio como um ajuste de rota positivo, uma vez que deverá evitar mudanças estratégicas abruptas, ao mesmo tempo que consideramos que o assento no conselho se encaixa melhor ao Sr. Kaufman;
- Entretanto, acreditamos que o mercado poderá atribuir um desconto de governança às ações frente aos acontecimentos recentes;
- Mantemos nossa recomendação de compra, por não esperarmos disrupções nas diretrizes estratégicas da VIVA, enquanto a ação está negociando a 13,3x P/L 2024e após forte queda recente;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Com Roberto Setubal perto de completar 70 anos, Itaú propõe elevar idade limite para presidente do conselho (Valor);
- BB corta IOF para 1,1% nas compras no crédito no exterior para cartões de alta renda (Valor);
- Itaú traz fundadores do iFood e 99 para o board (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Eletromidia tem melhor tri da história; CEO diz que avalia follow-on (Brazil Journal)
- Por que Apple, Meta e Alphabet estão na mira da nova lei da UE (Valor)
- Oi apresenta à assembleia de credores versão atualizada do plano de recuperação (Broadcast)
- Brasil profere primeira condenação por crimes de pirataria de IPTV (Teletime)
- Clique Aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Shein diz que 55% da receita no Brasil já é de vendedor nacional (Estadão);
- Na Vivara, nova troca de presidente ainda é ponto sensível (Valor Econômico);
- Magazine Luiza convoca assembleia em 24 de abril para deliberar sobre grupamento de ações (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Alimentos
- Suspected Disease Outbreak Kills 100 Cattle on Australian Ship (Bloomberg);
- Demanda crescente impulsiona preços da carne suína nos EUA (Agrimídia).
- Agro
- Russia Targets Top Wheat Trader With Plan to Curb Exports (Bloomberg);
- GDM adquire operações da KWS e dá salto para ser grande no milho no Brasil (AgFeed).
- Biocombustíveis
- Mafra e CMAA vão investir R$ 2 bi em etanol no Pará (Globo Rural);
- Preços nos postos: Queda do etanol e alta da gasolina ampliam vantagem do renovável (Nova Cana).
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Alimentos
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- Blau assina contrato para distribuição da toxina botulínica Botulift no Brasil (Valor Econômico);
- Amil anuncia cancelamento de contratos de adesão (CQCS);
- Dona do Ozempic compra alemã Cardior Pharmaceuticals por 1,03 bi de euros (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
- Falas de dirigentes do Fed mostram divergência sobre tamanho do corte de juros (Infomoney);
- Confiança da construção cai em março, com maior peso do momento atual, diz FGV (Infomoney);
- INCC-M acelera para 0,24% em março, diz FGV Ibre (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Com disputa de Pacheco e Zema, Haddad apresenta proposta para dívida dos Estados (O Globo);
- Enel nega que esteja negociando a venda da distribuidora do Rio (MegaWhat);
- Boom da energia solar no país abre espaço para pequenos empresários (Folha de S. Paulo);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Estratégia
XP Short Scout: Monitor de short selling de ações brasileiras – 22/03/2024
- O short interest (SI) mediano e o valor das posições vendidas em aberto do Ibovespaficaram estáveis desde nosso último relatório, em 5,9% e R$ 104 bilhões respectivamente;
- Um dos destaques da quinzena, Vivara (VIVA3), chama a atenção por ser o principal nome cotado para ser incluído no próximo rebalanceamento do Ibovespa. Apesar de uma queda acentuada de 18% no preço das ações durante a semana passada e de uma diminuição inicial nas posições em aberto, a venda a descobertocresceu novamente na sexta-feira — coincidindo com as mudanças no conselho de administração e CEO da Vivara. Seguiremos acompanhando de perto esses desdobramentos;
- Outras ações para ficar de olho: OIBR3, AMER3, BRKM5, AMAR3, RECV3, RRRP3, PETZ3, LWSA3;
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Nos EUA, aumento nas emissões de Treasuries acende sinal de alerta em Wall Street (Exame);
- Empresas listadas na B3 pagam recorde de R$ 77 bi em dividendos no 1º trimestre (Valor);
- São Martinho emitirá até R$ 1,25 bilhão em CRA (Globo Rural);
- Fitch Atribui, Pela Primeira Vez, Rating ‘AAA(bra)’ à Ferrovia Norte Sul; Afirma VLI e Subsidiárias (Fitch);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- GPA desiste de devolver galpão alugado de FII em SP e ainda estende prazo do contrato (InfoMoney);
- FII de escritório cai 10% após receber proposta para venda de imóvel na Faria Lima (InfoMoney);
- FII compra 21 imóveis locados para empresas como GPA e Mateus; negócio de R$ 843 mi (InfoMoney);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Vivara (VIVA3) tem novo CEO; Copel (CPLE6) mais próxima de se tornar uma corporation | Café com ESG, 26/03
- O pregão de segunda-feira terminou em território misto, com o IBOV andando de lado (0,07%) e o ISE em leve queda de 0,31%.
- Do lado das empresas e de olho em mudanças na governança corporativa, (i) o fundador da Vivara Nelson Kaufman renunciou ao cargo de diretor-presidente da companhia, 10 dias após anunciar o seu retorno depois de 13 anos afastado – Kaufman passará a desempenhar a função de presidente do conselho de administração da empresa, enquanto a posição de diretor-presidente será exercida pelo Otavio Chacon do Amaral Lyra, diretor financeiro e de relações com investidores; e (ii) num passo crucial pós-privatização, a Copel deve ter um novo conselho com menor participação do Estado e um plano de remuneração para executivos e conselheiros que alinha melhor seus interesses com o longo prazo da companhia – aguardados desde a oferta de ações que marcou a diluição do governo do Paraná, em agosto do ano passado, as medidas alinham a governança da empresa de energia como uma corporation;
- Na política, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva publicou decreto que institui o Comitê Interinstitucional da Taxonomia Sustentável Brasileira (TSB) – o mesmo consiste em um sistema de classificação de atividades, ativos ou categorias de projetos que contribuam para a consecução de objetivos climáticos, ambientais e sociais, por meio de critérios específicos;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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