Alckmin diz que capitalização do BRB cabe ao governo do DF | Abril 2026

Análise (Crédito): Aegea Saneamento e Participações S.A.

Brava Energia (BRAV3) | Novo Relatório de Certificação de Reservas de 2026

| XP EQUITY RESEARCH

Autopeças: Financiamento move o ciclo

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

Cyrela (CYRE3): Vendas resilientes apesar da redução nos lançamentos

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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VERDE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. – Aditamento da 2ª Emissão de Debêntures

MENDES JUNIOR ENGENHARIA S.A. – NOVO PERÍODO DE INCIDÊNCIA E REMUNERAÇÃO

AUTOPISTA FERNÃO DIAS SA – Motiva – 2º Aditamento Escritura 9ª Emissão Fernão Dias

FATO RELEVANTE

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PARSAN S.A. – DFs

VIBRA ENERGIA S.A. – Saída do Capital Social da Evolua Etanol

CIA RIOGRANDENSE DE SANEAMENTO – Publicação das Demonstrações Financeiras 2025

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. – Adesão ao mecanismo de repactuação de UBP (Uso do Bem Público)

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Alienação de Ativo

CENTRAIS ELET DE SANTA CATARINA S.A. – Alienação de Participação Societária

CIA ESTADUAL DE ÁGUAS E ESGOTOS – CEDAE – Substituição do Diretor-Presidente

CIA FIACAO TECIDOS CEDRO CACHOEIRA – CONCENTRAÇÃO DE PRODUÇÃO DE FIOS EM PIRAPORA PARA AMPLIAR ESCALA E EFICIÊNCIA

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Renúncia CA e Proposta MAK Capital

Quinta-feira, 16 de Abril

LEITURA DA CURVA – 15/04
Os juros futuros tiveram acomodação nesta quarta-feira (15), após duas sessões de queda, em meio à perda de fôlego do otimismo com um acordo de paz entre Estados Unidos e Irã e à piora do cenário geopolítico no Oriente Médio. As Treasuries voltaram a subir: a T Note de 2 anos encerrou em 3,76% (+1 bp), a T Note de 10 anos em 4,28% (+3 bps) e o T Bond de 30 anos em 4,89% (+3 bps). No Brasil, a curva ganhou inclinação, com leve recuo nas taxas curtas em meio a dados de atividade mais fracos e alta nos vértices longos: o DI jan/27 fechou em 13,96% (‑3 bps), o DI jan/29 em 13,22% (+2 bps) e o DI jan/31 em 13,35% (+5 bps).

AÇÕES DE RATING

Fitch Rebaixa Rating da Alliança Saúde Para ‘RD(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a inadimplência no pagamento do montante de principal, mais juros, da terceira emissão de debêntures da Alliança, não classificada pela Fitch, com vencimento em 4 de abril de 2026.

MERCADOS GLOBAIS

China pressiona Irã para reabrir Estreito de Ormuz (Valor Econômico). A medida parece refletir a preocupação com o impacto na segurança energética devido ao fechamento do estreito pelo Irã e pelos Estados Unidos.

Se Powell não sair do Fed, terei que demiti-lo, diz Trump (Valor Econômico). Presidente dos EUA disse esperar que seu indicado para o comando do BC americano, Kevin Warsh, seja aprovado pelo Senado na próxima semana

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro capta 5 bilhões de euros na maior emissão de dívida soberana já feita no país (Valor Econômico). Emissão foi feita em três séries com vencimento em quatro, sete e dez anos

Regime Fácil simplifica crédito para média empresa (Valor Econômico). Criado para facilitar as ofertas de ações por companhias de menor porte, novo ambiente favorece emissão de nota comercial

Dívida corporativa vira jogo de alfa após ciclo de beta (Valor Econômico). Aumento de reestruturações, queda de juros e prêmios desafiam os gestores

BC discute aprimoramento das regras para captação de depósitos garantidos, diz diretor (Valor Econômico). Mudanças nas regras do FGC já estavam previstas na agenda de regulação apresentada pelo BC em abril de 2025; desde então, o regulador já fez algumas alterações

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Minerva capta US$ 600 milhões driblando mau humor do estrangeiro com dívida corporativa brasileira (Pipeline Valor). Com demanda, companhia aumentou volume e reduziu taxa

Salic faz venda em bloco de parte da posição em MBRF e pressiona papel (Pipeline Valor). Fundo árabe segue com posição relevante e dobrou contrato de fornecimento de aves

CNA vai ao Supremo contra regras que restringem crédito rural aos produtores (Canal Rural). Confederação questiona uso de dados do Prodes e afirma que medida presume culpa do produtor antes de garantir direito de defesa

| Bancos

Ex-presidente do BRB, Paulo Henrique Costa é preso (CNN Brasil). Estão sendo investigados os crimes de corrupção, lavagem de dinheiro, crimes financeiros e organização criminosa.

| Energia

J&F junta negócios de energia e gás e já escolheu CEO (Valor Econômico). Segundo o comando, a J&F passa a ter um “negócio integrado de ponta a ponta”, envolvendo infraestruturas de suprimento de gás natural, 59 usinas de geração e a comercializadora de energia e gás

Guerra e busca por segurança energética abrem mercados para o etanol brasileiro (Valor Econômico). Demanda deve crescer com alta do petróleo e busca por outros combustíveis

TCU nega cautelar para suspender trâmites do leilão de reserva de capacidade (Valor Econômico). Corte de Contas seguiu o entendimento proposto pelo relator, ministro Jorge de Oliveira

| Imobiliário

Helbor lança R$ 153,5 milhões em empreendimentos no 1º trimestre (Valor Econômico). Segundo a incorporadora, 18% das vendas foram de lançamentos, 58% de unidades em construção e 24% já prontas

| Infraestrutura

BNDES minimiza efeito Aegea sobre projetos (Valor Econômico). Mercado demonstra preocupação, porém, com viabilidade de próximos leilões no setor

| Saúde

Lumina e MAK propõem até R$ 150 milhões de crédito para Oncoclínicas (Pipeline Valor). Gestoras se dispõem a dar crédito para normalizar atendimentos após trocas no conselho

| Telecom

Oito empresas apresentam propostas para disputar leilão de telefonia móvel (Valor Econômico). Sessão de entrega de documentos ocorreu em meio a questionamentos judiciais envolvendo o certame, apresentados por entidades do segmento nos últimos dias

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Oncoclínicas do Brasil Serviços Médicos S.A.

Análise (Crédito): Litoral Sul

Oncoclínicas – Acompanhamento de Assembleias

Análise (Crédito): Aegea Saneamento e Participações S.A.

Autopeças: Financiamento move o ciclo

| XP EQUITY RESEARCH

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

Cyrela (CYRE3): Vendas resilientes apesar da redução nos lançamentos

Allos (ALOS3): Parceria estratégica com a Kinea

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A – Primeiro Aditamento da Escritura da 15ª emissão de Debêntures

COPEL GERACAO E TRANSMISSAO S.A. – Pagamento de juros/remuneração

ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Pagamento de Juros da 27ª Emissão de Debêntures – Série Única

ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Pagamento de Juros da 25ª Emissão de Debêntures – Série Única

FATO RELEVANTE

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VITRU EDUCAÇÃO S.A – Fato Relevante – Oferta Pública de Ações

PDG REALTY S.A. EMPREEND E PARTICIPACOES – Renúncia do Presidente do Conselho de Administração

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Atualização Rating Fitch

AZUL S.A. – Emissão de Bônus de Subscrição

BRAVA ENERGIA S.A. – Certificação de Reservas 2026

TURBI COMPARTILHAMENTO DE VEICULOS S/A – Adiamento Apresentação Demonstrações Financeiras 2025

OSX BRASIL S.A. – Petição pelo AJ Informando a alteração da data para realização da AGC.

MARCOPOLO S.A. – Pagamento de Juros Sobre o Capital Próprio

AGUAS DE TERESINA SANEAMENTO SPE S.A. – DFs

Quarta-feira, 15 de Abril

LEITURA DA CURVA – 14/04
Os juros futuros tiveram novo recuo nesta terça‑feira (14), em sessão marcada por alívio adicional na aversão ao risco com a perspectiva de novas negociações entre Estados Unidos e Irã e dados de inflação ao produtor (PPI) abaixo do esperado nos EUA. Ao longo do dia, os rendimentos dos Treasuries recuaram, em meio à combinação de noticiário geopolítico mais benigno, forte queda do petróleo e leitura de pressões inflacionárias contidas. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,75% (‑2 bps), a T‑Note de 10 anos em 4,25% (‑4 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,86% (‑3 bps). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 13,99% (‑11 bps), o DI jan/29 em 13,21% (‑11 bps) e o DI jan/31 em 13,30% (‑5 bps).

AÇÕES DE RATING

Fitch Rebaixa Ratings da Amaggi para ‘BB-‘/’AA(bra)’; Perspectiva Negativa (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete o adiamento da desalavancagem esperada para a companhia.

Fitch Afirma Rating ‘AA-(bra)’ da Pague Menos; Perspectiva Revisada Para Positiva (Fitch Ratings). A Perspectiva Positiva reflete a expectativa da Fitch de continuidade dos ganhos de escala e de rentabilidade da companhia, bem como de fortalecimento gradual do fluxo de caixa livre (FCF), com alavancagem financeira adequada, mesmo diante dos maiores investimentos e juros altos por período prolongado.

MERCADOS GLOBAIS

Total de ativos em fundos de crédito privado cresce 2,5 vezes em um ano no Japão (Valor Econômico). Fundos de crédito privado estão se expandindo rapidamente no Japão, à medida que investidores domésticos buscam retornos mais altos.

‘Bifs’ replace ‘Piigs’ as Europe’s bond market whipping boys (Financial Times). Britain, Italy and France have borne the brunt of a sovereign debt sell-off sparked by the Iran war.

MERCADO DOMÉSTICO

Com mercado ainda machucado, Tesouro recorre a pós-fixados (Valor Econômico). Nas últimas semanas, emissões de títulos atrelados à taxa Selic voltaram a aumentar nos leilões semanais, o que acendeu sinal de alerta.

Governo pressiona por teto de 1,99% no juro de renegociação (Valor Econômico). Bancos negociam parâmetros de novo programa de repactuação de dívida que o presidente Lula quer lançar em maio.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Órgãos antitruste aprovam criação da Sadia Halal por joint venture de MBRF e fundo saudita (Valor Econômico). A nova empresa engloba ativos e negócios de aves, bovinos e processados no Oriente Médio e norte da África, excluindo a Turquia.

Lavoro sofre com boatos enquanto AGI tenta estancar a sangria (The AgriBiz). Medidas como o fim das vendas de insumos para a área florestal foram mal comunicadas, gerando dúvidas no mercado.

FPA discute cenário de instabilidade com crédito reduzido e alto endividamento no campo (Canal Rural). Bancada recebeu o ministro da Agricultura, André de Paula, para apresentar propostas de renegociação de dívidas e medidas de apoio ao produtor rural.

| Construção

Processo de venda da CSN Cimentos atrai três grupos chineses e outros 11 interessados (Valor Econômico). Fontes próximas das empresas interessadas estão apontando que o valor do ativo deve ficar em torno de R$ 10 bilhões e R$ 15 bilhões, ao passo que a empresa de Benjamin Steinbruch esteja pedindo R$ 20 bilhões pela cimenteira.

| Energia

Vibra finaliza venda de participação de 49,9% na Evolua Etanol à Copersucar (Valor Econômico). Com operação, a Copersucar agora detém 100% das ações da Evolua.

| Imobiliário

JHSF compra o velho Conrad por US$ 160 milhões, dobrando a aposta em Punta (Brazil Journal). A JHSF está transformando Punta del Este no seu principal destino internacional.

| Infraestrutura

Governo federal planeja 13 concorrências de rodovias neste ano, e prepara 21 projetos para o pós-2026 (Valor Econômico). Na lista de projetos que serão ofertados neste ano, um deles não deverá avançar: a repactuação da Rota Litoral Sul, que estava em discussão com a Arteris.

Investimentos em rodovias em SP deverão ser focados em aditivos de concessões, diz secretário (Valor Econômico). Uma das discussões é a construção de uma terceira pista da rodovia Imigrantes, em debate com a Ecorodovias — projeto que deverá chegar à faixa dos R$ 7 bilhões a R$ 8 bilhões.

Ajustes contábeis na Aegea reduzem patrimônio líquido da Itaúsa em R$ 700 milhões (Valor Econômico). No documento, assinado por Alfredo Setubal, a holding afirma que o valor é “imaterial” diante do patrimônio líquido de R$ 89 bilhões que apresentava ao fim de 2025.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras e parceiros investirão US$ 450 milhões buscando máxima recuperação de reservas em Mero (Valor Econômico). Projeto de monitoramento sísmico mundial prevê um “ultrassom” do subsolo marinho, revelando suas estruturas geológicas e movimentações de fluidos como óleo, gás e água.

ANP quer aumentar em 10% áreas de petróleo no novo ciclo da oferta permanente (Valor Econômico). Agência chamará audiência pública sobre a atualização do edital a fim de incluir 45 novos blocos exploratórios.

| Saúde

Oncoclínicas: minoritários fazem pressão por OPA e falam em ‘inércia’ da CVM (O Globo). A origem do caso foi a reorganização da fatia do Goldman Sachs na Oncoclínicas, concluída em novembro de 2024.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Oncoclínicas – Acompanhamento de Assembleias

Análise (Crédito): Aegea Saneamento e Participações S.A.

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

| XP EQUITY RESEARCH

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

Cyrela (CYRE3): Vendas resilientes apesar da redução nos lançamentos

Allos (ALOS3): Parceria estratégica com a Kinea

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CONCESSIONÁRIA DA LINHA 4 DO METRÔ DE SÃO PAULO S.A. – 7ª Emissão de Debêntures Simples – Aditamento à Escritura de Emissão

TRANSPORTADORA BRASILEIRA GASODUTO BOLIVIA-BRASIL – Emissão de Valores Mobiliários

RIALMA ENERGIA SPE S.A – Escritura de Emissão

LINS AGROINDUSTRIAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

MULTIPLAN – EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. – Pagamento de juros/remuneração

HYPERA S.A. – Resgate Antecipado Facultativo Total – 15ª Emissão

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Pagamento de juros da 1ª, 2ª e 3ª séries da 12ª Emissão de Debêntures da TAESA

ISA ENERGIA BRASIL S.A – Pagamento de juros/remuneração

LOG COMMERCIAL PROPERTIES – Alteração dos imóveis lastro; Atualização do endereço da debenturista

USINA TERMELETRICA PAMPA SUL S/A – Pagamento de juros/remuneração

RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A – 15ª (décima quinta) emissão de debêntures simples

FATO RELEVANTE

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PROLAGOS S/A CONC. DE SERVIÇOS PÚBLICOS – DFs

AGUAS GUARIROBA S.A. – DFs

AZUL S.A. – Azul Apresenta Informações Financeiras Mensais Não Auditadas ao Tribunal dos Estados Unidos

AUREN OPERAÇÕES S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

CESP – CIA ENERGETICA DE SAO PAULO – Reorganização Societária Grupo Economico

AUREN PARTICIPAÇÕES S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

CVLB BRASIL S.A. – 2ª Prorrogação Cautelar

AUREN ENERGIA S.A. – Reorganização Societária Subsidiárias

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Divulgação das Demonstrações Financeiras Referentes ao Exercício Social Findo em 31 de Dezembro de 2025

JOAO FORTES ENGENHARIA S.A. – GRUPAMENTO DE AÇÕES

VIBRA ENERGIA S.A. – Saída do Capital Social da Evolua Etanol

TURBI COMPARTILHAMENTO DE VEICULOS S/A – Mudança de Critérios Contábeis

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Encerramento das negociações com Porto e Fleury

ITAUSA S.A. – Ajustes contábeis nas Demonstrações Financeiras auditadas da Aegea

RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A – Emissão 15ª Debênture

PARANAPANEMA S.A. – Aprovação Assinatura Termo de Quitação Parcial Do Acordo Global

PORTO SEGURO S.A. – Encerramento das Tratativas Envolvendo Potencial Operação

Terça-feira, 14 de Abril

LEITURA DA CURVA – 13/04
Os juros futuros tiveram queda nos vértices médios e longos nesta segunda‑feira (13), em uma sessão volátil, mas marcada por algum alívio na aversão ao risco com a continuidade das negociações entre Estados Unidos e Irã e a possibilidade de uma nova reunião presencial antes do fim do cessar‑fogo. Ao longo do dia, os rendimentos dos Treasuries oscilaram entre altas e baixas, à medida que o mercado digeria notícias sobre o conflito no Oriente Médio, o risco de fechamento do estreito de Ormuz e sinais de que Washington e Teerã seguem conversando. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,77% (‑3 bps vs. sexta‑feira), a T‑Note de 10 anos em 4,29% (‑3 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,89% (‑2 bps). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 14,10% (+4 bps), o DI jan/29 em 13,32% (‑7 bps) e o DI jan/31 em 13,35% (‑7 bps).

AÇÕES DE RATING

Moody’s Ratings Places Aegea’s Ratings Under Review for Downgrade (Moody’s). This rating review was triggered by the repeated delays in the publication of the audited financial statements for fiscal year 2025, amid certain accounting restatements. Even though the financials were reported within the cure period of its reporting obligations and without a qualified auditor’s opinion, several weaknesses identified in the design of internal controls led to accounting changes with reversals on reported revenues among other adjustments.

MERCADOS GLOBAIS

‘Efeito pleno’ do choque do petróleo tem início a partir de agora (Valor Econômico). Chegada dos navios que saíram de Ormuz antes da guerra a seus destinos marca nova fase na restrição de oferta global.

Barclays monitora de perto mercado de crédito privado, diz CEO (Valor Econômico). Venkatakrishnan afirmou que a volatilidade no mercado de crédito privado não está “nem perto de algo tão grave quanto a crise financeira de 2008”.

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro lança captação de dívida externa que deve somar 1,5 bi de euros, dizem fontes (Valor Econômico). A emissão será realizada em três tranches, com vencimento em quatro, sete e dez anos.

BC e CVM firmam acordo para aperfeiçoar troca de informações sobre crédito (Valor Econômico). Objetivo é aprimorar o acompanhamento do mercado de crédito, sobretudo fora dos bancos.

Antecipação de recebíveis de cartões aumenta 43% em 2025 (Valor Econômico). No ano passado, houve alta de 33,4% na quantidade de estabelecimentos comerciais que adotaram a modalidade.

O alerta do J.P. Morgan para o aumento das fragilidades no mercado de crédito brasileiro (Valor Econômico). Cerca de um terço das empresas locais com dívida no exterior apresenta algum grau de pressão de balanço ou de financiamento.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Raízen: credores pedem 90% da companhia e ameaçam restringir crédito à Cosan (InvestNews). Em negociação para converter dívida em ações, bancos pressionam por maior fatia e mais influência na gestão para evitar recuperação judicial.

J&F inicia reuniões para emissão externa, dizem fontes (Valor Econômico). Essas interações vão ocorrer até quarta-feira, quando a holding da família Batista deverá lançar sua captação, conforme fontes.

Disponibilidade de fertilizante deve cair a nível recorde este ano, diz estudo (Globo Rural). Instabilidade geopolítica no Oriente Médio e o fechamento do Estreito de Ormuz causaram um choque na oferta de insumos.

Petrobras aprova retomada de obras de fábrica de fertilizantes no MS (CNN). O conselho de administração aprovou investimento de US$ 1 bilhão na UFN-III, visando reduzir a dependência do brasil por importados.

| Bancos

Quadra vai auxiliar BRB a estruturar FIDC de R$ 15 bi (Valor Econômico). Gestora vai montar veículo com ativos herdados do Master.

O prazo final que o BC deu ao BRB para publicar o balanço de 2025 (O Globo).

Quanto o BRB vai receber da Quadra por ativos do Master (Pipeline Valor). Estrutura da transação inclui desembolso imediato e cotas subordinadas de FIDC, apurou o Pipeline.

Uso de IA no crédito já rendeu pelo menos R$ 250 milhões ao Bradesco (Valor Econômico). Banco tem usado ferramentas, incluindo as desenvolvidas pela investida Kunumi, para aprimorar processos existentes e criar novas funcionalidades.

| Infraestrutura

Aegea tem alívio no crédito após estresse pré-divulgação de balanço (Valor Econômico). Sucessivos atrasos na divulgação dos resultados de 2025 pressionaram os papéis da companhia tanto no mercado doméstico quanto no exterior na semana passada.

Rumo quer acabar com limite de 20% de direito a voto (Brazil Journal). A leitura de investidores é que a mudança facilitaria a atração de investidores estratégicos num momento em que a Cosan, a maior acionista da holding de ferrovias, não descarta nenhuma alternativa para se capitalizar.

| Óleo e Petroquímicos

Petrobras resiste à reestruturação de dívida da Braskem antes da entrada da IG4 (Valor Econômico). O dificultador, segundo interlocutores próximos à petroquímica, será a drenagem no caixa da empresa, que se estima chegar a menos de US$ 1 bilhão em junho.

Conselho da Petrobras aprova investimentos para projeto de óleo e gás na Bacia Sergipe-Alagoas (Valor Econômico). O início da produção de óleo de Seap I está prevista para após o horizonte do plano de negócios de 2026 a 2030.

Petrobras mantém negociações com fundo Mubadala para recomprar refinaria na Bahia, dizem fontes (Valor Econômico). Recompra de Mataripe, segunda refinaria do país em capacidade, era ideia inicial do governo Lula, que não avançou; mas disparada do petróleo com a guerra no Irã fez a agenda ser retomada.

| Saúde

Porto e Fleury desistem da Oncoclínicas (Valor Econômico). Rede de tratamento de câncer entrou com pedido de cautelar contra cobranças de credores.

| Varejo

Mercado Livre oferece frete grátis para itens de farmácia e já entrega no centro de SP em 3 horas (Valor Econômico). Empresa também vem trabalhando com valor de frete semelhante ao praticado pelas líderes Drogasil, Raia e Drogaria São Paulo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Oncoclínicas – Acompanhamento de Assembleias

Análise (Crédito): Aegea Saneamento e Participações S.A.

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

| XP EQUITY RESEARCH

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

JHSF (JHSF3): A migração para renda recorrente melhora a visibilidade de caixa

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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VALE S.A. – Pagamento de juros/remuneração

CONCESSIONÁRIA DA LINHA 4 DO METRÔ DE SÃO PAULO S.A. – Escrituras e aditamentos de debêntures

SER EDUCACIONAL S.A. – Aviso aos Debenturistas da 4ª Emissão de Debêntures Simples

SER EDUCACIONAL S.A. – Aviso aos Debenturistas da 3ª Emissão de Debêntures Simples

SER EDUCACIONAL S.A. – Aviso aos Debenturistas da 4ª Emissão de Debêntures Simples

SER EDUCACIONAL S.A. – Aviso aos Debenturistas da 3ª Emissão de Debêntures Simples

MINERVA S.A. – Primeiro Aditamento – 20ª Emissão

FATO RELEVANTE

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INFRASEC SECURITIZADORA S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Vencimento Antecipado de Debêntures

FLEURY S.A. – Encerramento das Tratativas Envolvendo Potencial Operação com Porto Seguro e Oncoclínicas

AURA MINERALS INC. – AURA MINERALS ANUNCIA ATUALIZAÇÃO DO GUIDANCE DE CAPEX INCLUINDO A CONSTRUÇÃO DO PROJETO ERA DORADA

AURA MINERALS INC. – AURA ANUNCIA APROVAÇÃO INTEGRAL DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO PARA O DESENVOLVIMENTO DO PROJETO ERA DORADA, REFORÇANDO SEU COMPROMISSO COM O DIÁLOGO, A TRANSPARÊNCIA E A MINERAÇÃO RESPONSÁVEL

CIA CATARINENSE DE AGUAS E SANEAM.-CASAN – Eleição de novo Diretor-Presidente e alterações na Diretoria Executiva da Companhia

BRASILAGRO – CIA BRAS DE PROP AGRICOLAS – Rescisão Venda Rio do Meio

CIA SANEAMENTO DO PARANA – SANEPAR – Decisão, pela Agepar, da aplicação do Índice de Reajuste Tarifário 2026

OI S.A. – Prorrogação da Suspensão da Exigibilidade de Obrigações Extraconcursais das Recuperandas

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Protocolo medida cautelar

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Verificação das Condições Precedentes do Aumento de Capital

JSL S.A. – Verificação das Condições Precedentes do Aumento de Capital da Simpar, Movida e Vamos

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Verificação das Condições Precedentes do aumento de capital

SIMPAR S.A. – Verificação das Condições Precedentes do Aumento de Capital

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Indeferimento de Tutela Cautelar – Arbitragem Casino

Segunda-feira, 13 de Abril

LEITURA DA CURVA – 10/04
No comparativo semanal, os juros futuros no Brasil mostraram movimento misto, com leve abertura na parte curta da curva e fechamento relevante na ponta longa. A alta dos vértices mais próximos refletiu a surpresa altista do IPCA de março, enquanto o maior apetite por risco ao longo da semana favoreceu ativos locais e pressionou para baixo os prêmios longos. Lá fora, as Treasuries avançaram levemente após os dados de inflação nos EUA, em um ambiente ainda sensível às notícias sobre o Oriente Médio. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,80% (estável vs. semana anterior), a T‑Note de 10 anos em 4,32% (+2 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,91% (+3 bps). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 14,06% (+3 bps), o DI jan/29 em 13,38% (‑25 bps) e o DI jan/31 em 13,42% (‑32 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Trump anuncia bloqueio de Ormuz pelos EUA para pressionar o Irã (Valor Econômico). Bloqueio do Estreito de Ormuz começa nesta segunda-feira, diz Exército dos EUA.

Rendimento de títulos de longo prazo do Japão atinge máxima em 29 anos (Valor Econômico). O rendimento chegou a 2,49%, após os Estados Unidos anunciarem o bloqueio do Estreito de Ormuz.

MERCADO DOMÉSTICO

Gestoras assumem participação nas empresas em crise (Valor Econômico). Conversão de dívidas em ações tem se tornado comum em processos que envolvem renegociação de dívidas.

“Momento do crédito privado lembra crise de Americanas e Light, mas o ajuste é menor”, diz Ibiúna (Estadão e-Investidor). Similar a 2023, Eduardo Alhadeff, CIO de crédito da gestora, aponta que crise de Raízen e GPA machucou fundos, provoca resgates, mas deve terminar em três meses

Após três meses, Alcolumbre envia para a CAE a indicação de Otto Lobo para a presidência da CVM (Valor Econômico). Não há relator designado nem previsão de data para a sabatina, mas pela agenda da comissão, deve ficar para o fim do mês.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

MBRF vai vender mais frango (e agora bovinos) para a Arábia Saudita (Brazil Journal). A gigante de proteína controlada por Marcos Molina acaba de assinar com a SALIC – o braço focado em alimentos do fundo soberano saudita (PIF).

A exigência de Rubens Ometto na reestruturação da Raízen (O Globo).

JBS fecha acordo trabalhista com aumento salarial de quase 33% nos EUA (Valor Econômico). O entendimento foi alcançado após a retomada das negociações nos dias 9 e 10 de abril, depois de um mês de greve.

| Bancos

BRB almeja levantar até R$ 15 bilhões com FIDC (Valor Econômico). O presidente-executivo (CEO) do BRB, Nelson de Souza, explicou que o veículo deve ficar pronto em até 30 dias e vai resolver o problema de liquidez do banco.

| Energia

Enel diz manter interesse na renovação da concessão em SP e nega negociação sobre controle (Valor Econômico). Nesta semana, a Aneel abriu processo que pode recomendar a caducidade do contrato com a Enel São Paulo, em razão da resposta da companhia aos apagões após fortes chuvas e vendavais.

Cemig Distribuição concluiu liquidação de R$ 1,15 bi em debêntures (Canal Energia). As debêntures, emitidas em série única, possuem valor nominal unitário de R$ 1.000,00 e foram enquadradas como prioritárias pelo Ministério de Minas e Energia (MME).

| Imobiliário

Allos e Kinea fecham acordo para criar fundo imobiliário de quase R$ 2 bi focado em shoppings (Valor Econômico). Veículo nascerá com o objetivo principal de adquirir participações em ativos maduros que já compõem o atual portfólio da companhia, operando com uma taxa de capitalização média estimado ao redor de 9,5%.

STF derruba liminar que paralisou emissão de alvarás para construção em SP (Valor Econômico). Medida havia sido imposta no final de fevereiro, quando o TJ-SP acatou Ação Direta de Inconstitucionalidade promovida pelo Ministério Público do Estado.

| Infraestrutura

Aegea mira redução de alavancagem e prevê maior custo de capital após crise com mercado, diz fonte (Valor Econômico). Empresa prevê alavancagem em 3,6 vezes no segundo semestre e deve buscar indicador de 3 vezes em até 2 anos, mas aporte de sócios pode acelerar; IPO não deve se concretizar neste ano.

Galeão será modelo de repactuação de aeroportos (Valor Econômico). Solução utilizada no terminal do Rio de Janeiro foi considerada bem sucedida e deve ser aplicada também no aeroporto de Brasília.

Aegea reapresenta balanço de 2024 com ajuste de R$ 5 bilhões no patrimônio líquido (Valor Econômico). Com ajuste, patrimônio líquido total passou para R$ 6,39 bilhões.

| Mineração

Vale construirá nova usina para produzir minério de ferro com rejeitos de barragem, em MG (Valor Econômico). Usina deverá operar a partir de 2027 e faz parte da meta de reaproveitar matérias-primas rejeitadas e avançar em programa de economia circular.

| Saúde

Oncoclínicas pede hoje proteção na Justiça contra credores (Valor Econômico). Com falta de remédios e atraso de atendimento, médicos ameaçam demissão conjunta.

Hapvida nega ter dívida de R$ 1 bi com administradora de benefícios Affiance (Valor Econômico). Informação consta de esclarecimento prestado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

AÇÕES DE RATING

Ratings da Via Appia e subsidiárias reafirmados e colocados em CreditWatch por atraso na publicação das demonstrações financeiras (S&P Global). A Via Appia Conessões S.A., operadora de rodovias, e sua subsidiária Concessionária Rodoanel Norte SPE S.A. (SP Serra) ainda não divulgaram suas demonstrações financeiras referentes ao exercício de 2025. A companhia informou que o processo de auditoria está levando mais tempo do que o esperado, mas não prevê reclassificações contábeis que afetem significativamente o fluxo de caixa, liquidez ou o cumprimento de cláusulas contratuais restritivas (covenants).

Ratings da V.tal rebaixados para ‘brAA’ por desafios na operação de banda larga fixa; perspectiva estável (S&P Global). O rebaixamento dos ratings resulta da rentabilidade mais fraca e menor geração de caixa do que projetado anteriormente. A V.tal reportou receita líquida em torno de R$ 6,8 bilhões e EBITDA de R$ 1,1 bilhão em 2025, ante nossas projeções de R$ 8,9 bilhões e R$ 2,3 bilhões, respectivamente, o que é significativamente abaixo do que esperávamos com a incorporação da Nio (Oi Fibra) a partir de março de 2025. A Nio adicionou aproximadamente quatro milhões de clientes de banda larga fixa em março, porém essa base caiu para cerca de 3,7 milhões em dezembro de 2025.
Moody’s Local Brasil eleva rating da BRK Mauá para AA.br; perspectiva estável (Moody’s Local). A elevação dos ratings da BRK Mauá reflete o desempenho operacional acima do esperado em 2025, impulsionado por reajustes tarifários superiores à inflação, que contribuíram para a melhora das margens operacionais e das métricas de crédito da Companhia

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Aegea Saneamento e Participações S.A.

Guia de Rating – Data-base Março 2026

Análise (Crédito): Diagnósticos da América S.A. (Dasa)

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

JHSF (JHSF3): A migração para renda recorrente melhora a visibilidade de caixa

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

MRV (MRVE3): Resultados operacionais fortes, aliados à melhora na geração de caixa

EUA garantem fornecimento de terras raras no Brasil; NATU3 anuncia mudanças na governança

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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COPEL GERACAO E TRANSMISSAO S.A. – Pagamento de juros/remuneração

BRF S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

GCB SECURITIZADORA II S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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ÁGUAS DO RIO 4 SPE S.A. – Fato Relevante DFs

ÁGUAS DO RIO 1 SPE S.A. – Fato Relevante DFs

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Fato Relevante

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Destituição e indicação de estatutários

ARANDU INVESTIMENTOS S.A. – Divulgação de Resultados 3T25

ZAMP S.A. – Fato Relevante – Grupamento de Ações

PARANAPANEMA S.A. – Aumento de Capital 9º Janela de Conversão

CVC BRASIL OPERADORA E AGÊNCIA DE VIAGENS S.A. – Celebração de Acordo de Acionistas e Renúncia de Conselheiro

NEOENERGIA S.A. – Pedido de Conversão de Resgistro

LIGGA TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Adiamento na Divulgação das Demonstrações Financeiras Anuais relativas ao Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de 2025

AZZAS 2154 S.A. – Alteração na Diretoria Estatutária

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Fato Relevante

FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A. – Seguimento do processo referente a prorrogação do prazo de vigência contratual da concessionária Ferrovia Centro-Atlântica S.A.

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Negociação Siemens – Medida Cautelar

EMBRAER S.A. – Novo CFO

GRENDENE S.A. – Celebração de Aditamento e Consolidação de Acordo de Acionistas

AURA MINERALS INC. – Aura Anuncia Resultados Preliminares de Produção do 1T 2026, outro recorde histórico e em linha com o Guidance da Companhia

ALLOS S.A – Celebração de Memorando de Entendimento para constituição de Fundo de Investimento Imobiliário

Sexta-feira, 10 de Abril

LEITURA DA CURVA – 09/04
Os juros futuros dos EUA fecharam a quinta‑feira (12) em queda, em meio à cautela global com temas de IA e à expectativa pelo CPI de janeiro. O movimento foi reforçado pelo leilão de US$ 25 bilhões em T‑bonds de 30 anos, que registrou demanda acima da média. A T‑Note de 2 anos caiu para 3,46% (‑5 bps), a de 10 anos para 4,10% (‑8 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,73% (‑8 bps). No Brasil, os juros futuros terminaram praticamente estáveis, com leve recuo na ponta longa após a queda do setor de serviços em dezembro e o alívio nos Treasuries, mas sem força na parte da tarde devido ao ambiente global. O DI jan/27 fechou a 13,33% (‑0,5 bp), o DI jan/29 permaneceu em 12,71% (0 bp) e o DI jan/31 recuou a 13,15% (‑1 bp).

MERCADOS GLOBAIS

U.S. Races to Keep Israel’s Fight in Lebanon From Derailing Cease-Fire (Wall Street Journal). Trump asks Netanyahu to limit attacks against Hezbollah.

Casa Branca diz confiar que Kevin Warsh assumirá presidência do Fed em maio (Valor Econômico). O assessor econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, disse também que espera que o atual presidente do banco central americano, Jerome Powell, não permaneça no conselho.

MERCADO DOMÉSTICO

Governo deve incluir mais de 10% do estoque total de precatórios na meta fiscal de 2027 (Valor Econômico). Valor deve ser definido na próxima semana, com o envio ao Congresso Nacional do Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) de 2027.

Fazenda estuda incluir produtores rurais dentro do pacote de renegociação de dívidas (Valor Econômico). Ideia ainda é incipiente e começará a ser desenhada pela equipe técnica da pasta.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

JBS e MBRF darão férias coletivas em unidades de Mato Grosso (Globo Rural). Segundo fontes do setor, no caso da JBS, a razão é a alta do boi gordo, que vem elevando os custos de produção; já a MBRF deve fazer manutenções na linha de produção.

JBS capta US$ 500 milhões com reabertura de bond (Globo Rural). Recursos serão destinados à troca de dívida e ao caixa da companhia.

| Bancos

Digitalização acende o apetite pelo microcrédito (Valor Econômico). Historicamente dominado pelo Banco do Nordeste (BNB), esse segmento viu a consolidação do Santander, a expansão do Itaú e algumas idas e vindas da Caixa nos últimos anos.

Governadora do DF diz que solução para o BRB sai em 30 dias e que ‘o banco não vai quebrar’ (Valor Econômico). Celina Leão disse que o objetivo de reunião com Galípolo foi demonstrar que a nova gestão está cumprindo “fielmente” o que está acordado com a autoridade monetária.

C6 aumenta exposição à renda fixa prefixada e vê mais espaço para Bolsa brasileira (E-Investidor). Banco espera que o mercado passe a prever juros futuros mais baixos e considera uma boa oportunidade de investimento em ativos prefixados brasileiros.

| Energia

Elétricas falam em ‘conservadorismo’ e ‘contingências’ para gerir riscos frente à guerra (Valor Econômico). “A empresa não pode errar. Porque se a gente errar, falta luz imediatamente”, diz o CEO da Axia, Ivan Monteiro.

Vibra vai aderir subvenção ao diesel e deve ‘arrastar’ concorrentes para o programa (Agência Infra). A distribuidora estava entre as três grandes companhias que ficaram de fora da primeira etapa da iniciativa, relativa à março.

| Infraestrutura

Copasa corre para destravar privatização na próxima semana (Valor Econômico). Oferta enfrenta desafios com Tribunal de Contas do Estado e críticas a modelagem.

ANTT libera prorrogação de concessão da Ferrovia Centro-Atlântica, com investimentos de R$ 24 bi (Valor Econômico). Documentos e o relatório final seguem para o Ministério dos Transportes e, posteriormente, para análise do TCU, que poderá solicitar ajustes antes da assinatura do novo contrato.

| Óleo e petroquímicos

Justiça Federal mantém liminar que suspende Imposto de Exportação sobre petróleo (Valor Econômico). Com isso, a liminar fica mantida em favor das petroleiras, até o julgamento do mérito do processo pela turma do TRF2.

Petrobras acerta compra de partes restantes de Tartaruga Verde e Espadarte por US$ 450 milhões (Valor Econômico). Contratos foram fechados com a Petronas.

| Saúde

Em parecer sobre balanço da Oncoclínicas, Deloitte destaca ‘incerteza com continuidade da empresa’ (Valor Econômico). A companhia não conseguiu encerrar o ano com endividamento dentro dos parâmetros acordados com os credores, que era de uma alavancagem de 3,5 vezes o Ebitda. O indicador ficou em 4,27.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Guia de Rating – Data-base Março 2026

Análise (Crédito): Diagnósticos da América S.A. (Dasa)

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

JHSF (JHSF3): A migração para renda recorrente melhora a visibilidade de caixa

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

MRV (MRVE3): Resultados operacionais fortes, aliados à melhora na geração de caixa

EUA garantem fornecimento de terras raras no Brasil; NATU3 anuncia mudanças na governança

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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PRINER SERVIÇOS INDUSTRIAIS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários; 3ª emissão de Debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, em série única, da Priner Serviços Industriais S.A., no montante total de R$200.000.000,00

CEMIG DISTRIBUICAO S.A. – 2º aditamento da escritura da emissão de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – 2º aditamento da escritura da emissão de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

FATO RELEVANTE

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GRAZZIOTIN S.A. – Aumento de Capital Social por Subscrição Privada de Ações

NEOENERGIA S.A. – Resultado do Leilão referente à Oferta Pública de Aquisição de Ações

FERTILIZANTES HERINGER S.A. – Alterações na Composição de Administração da Companhia

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Distrato Aquisição Grupo Meddi

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Novo Termo de Compromisso entre a Ofertante e Acionista e Protocolo de Nova Versão dos Documentos da OPA

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Atualização do Laudo de Avaliação da Companhia

Quinta-feira, 09 de Abril

LEITURA DA CURVA – 08/04
Os juros futuros recuaram nesta quarta‑feira (08), com alívio na aversão ao risco global após a confirmação de um cessar‑fogo de duas semanas entre Estados Unidos e Irã, ainda que dúvidas sobre a viabilidade da trégua tenham surgido ao longo do pregão. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos encerrou em 3,79% (‑2 bps), a T‑Note de 10 anos em 4,29% (‑2 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,88% (‑1 bp). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 13,93% (‑22 bps), o DI jan/29 em 13,35% (‑33 bps) e o DI jan/31 em 13,49% (‑26 bps).

AÇÕES DE RATING

Moody’s Local Brasil atribui rating AA.br à Hidrovias; perspectiva estável (Moody’s Local). O Rating de Emissor AA.br atribuído à Hidrovias reflete sua sólida posição competitiva como líder no Corredor Norte e um dos líderes do Corredor Sul, além de oferecer serviços integrados de logística e atuar em uma indústria caracterizada por significativas barreiras de entrada. Adicionalmente, consideramos suas fortes métricas de crédito e posição de liquidez como considerações positivas ao crédito. Também enxergamos suporte por parte de sua controladora, Ultrapar Participações S.A. (“Ultrapar” ou “Controladora”, AAA.br estável), em função de vínculos implícitos e explícitos entre as entidades, bem como da relevância estratégica da Hidrovias para a Controladora.

Fitch Afirma Ratings de Subsidiárias da Equatorial; Rebaixa Rating da Echoenergia (Fitch Ratings). O rebaixamento do rating da Echo Par se baseia na reavaliação, pela Fitch, dos incentivos que a Equatorial teria para lhe prestar suporte. A análise incorpora o perfil de crédito individual (PCI) mais fraco da Echo Par em relação ao da holding, embora a classificação se beneficie, em alguma medida, de moderados incentivos legais, estratégicos e operacionais.

MERCADOS GLOBAIS

Cessar-fogo frágil mantém mercado em postura defensiva (Valor Econômico). Mudança no comportamento do varejo, que passa a vender nas altas, reforça cautela e coloca em dúvida a sustentação do rali.

Investors sought to pull $20bn from private credit funds in first quarter (Financial Times). Big groups including Apollo, Ares and Blackstone were hit with redemption requests at start of 2026.

Shipping stalls as Tehran dictates terms in Strait of Hormuz (Financial Times). Despite US-Iran ceasefire deal fewer tankers passed the crucial waterway than during fiercest days of fighting.

MERCADO DOMÉSTICO

Governo estuda reforçar FGI para destravar crédito a micro e pequenas empresas (Valor Econômico). Planalto também estuda usar R$ 10,5 bilhões ‘esquecidos’ nos bancos em fundo para renegociação de dívidas.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Perfil do PIB brasileiro muda e agro ganha relevância (Valor Econômico). Setor pode até superar indústria nos próximos anos em peso na economia, alertam especialistas.

Paralisação da venda de fertilizantes de Rússia e China deve encarecer safra brasileira (Canal Rural). Países cessaram as vendas em um momento em que o mercado já está pressionado por conta dos efeitos da guerra no Oriente Médio.

| Bancos

BTG assina acordo para compra do Digimais, de Edir Macedo, dizem fontes (Valor Econômico). Fechamento da operação ainda depende de condições precedentes, entre elas um empréstimo do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para facilitar a transação.

| Energia

Não renovamos a concessão de distribuidoras da Enel por judicialização da empresa, diz ministro (Valor Econômico). Segundo Alexandre Silveira, o ministério não incluiu as distribuidoras da Enel no Rio e no Ceará na lista de empresas que terão a concessão renovada porque a empresa tem questões judiciais em São Paulo.

Aneel revê sorteio e mantém Mosna com relatoria do LRCAP (Canal Energia). Em nova distribuição, a agência limitou a declaração de suspeição do diretor à instrução dos pedidos da empresa dos irmãos Batista. Willamy Frota continua com recursos da J&F.

| Imobiliário

Novo modelo de funding deve impulsionar crédito imobiliário em 2026, dizem executivos (Valor Econômico). Na prática, essa mudança exige que os bancos combinem diferentes fontes para financiar suas carteiras, em um cenário de descasamento entre o crescimento do crédito e a evolução da poupança.

| Infraestrutura

Com R$ 125 bi contratados, Motiva e Ecorodovias miram aditivos contratuais (Valor Econômico). Esses investimentos adicionais, em discussão com os governos, podem gerar ao menos R$ 28 bilhões de novas obras.

Anatel marca leilão de telefonia móvel para 30 de abril (Valor Econômico). Proposta do certame prevê ampliação da cobertura de banda larga móvel em regiões desassistidas e em trechos rodoviários.

Família Constantino, da Gol, compra a outra metade da ViaRondon (O Globo). Família Beldi decidiu deixar capital da concessionária de rodovia paulista.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras negocia com fundo dos Emirados Árabes recompra da refinaria de Mataripe, diz Silveira (Valor Econômico). Ministro ressalta que a aquisição ainda não avançou em razão do preço pretendido pelo fundo Mubadala; segundo ele, a negociação não é política, mas comercial.

IBP vai recorrer à Justiça contra imposto de exportação de petróleo, diz presidente (Valor Econômico). Entre os problemas, disse Riberto Ardenghy, está a ausência de prazo de incidência do imposto.

Governo avalia aumentar percentual de adição de etanol à gasolina (Valor Econômico). Segundo o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, o aumento da mistura depende de aprovação do Conselho Nacional de Política Energética (CNPE).

| Saúde

Família Pinheiro passa de 50% na Hapvida e vai vender operação no Sul (Valor Pipeline). O avanço foi para consolidar o controle e tentar conter a queda dos papéis, mas não há intenção de fechamento de capital, conforme fontes com conhecimento do assunto.

| Telecom

Método vence processo competitivo para comprar ativos de telefonia fixa da Oi (Valor Econômico). A Método Telecom venceu o processo com uma oferta de R$ 60,1 milhões.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Guia de Rating – Data-base Março 2026

Análise (Crédito): Diagnósticos da América S.A. (Dasa)

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

JHSF (JHSF3): A migração para renda recorrente melhora a visibilidade de caixa

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

MRV (MRVE3): Resultados operacionais fortes, aliados à melhora na geração de caixa

EUA garantem fornecimento de terras raras no Brasil; NATU3 anuncia mudanças na governança

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SOCICAM ADMINISTRACAO PROJETOS E REPRESENTACOES – 2º Aditamento da Escritura da 1ª Emissão da Debêntures da Socicam, Administração, Projetos e Representações S.A.

VIBRA ENERGIA S.A. – Segundo Aditamento de Escritura da 10ª(Décima) Emissão de Debêntures Simples

CIA ENERGETICA DO RIO GDE NORTE – COSERN – Resgate Antecipado – 10a Emissão de Debêntures

CIA ENERGETICA DE PERNAMBUCO – CELPE – Resgate Antecipado – Notas Comerciais

CIA ENERGETICA DE PERNAMBUCO – CELPE – Resgate Antecipado – 12a Emissão de Debêntures

ELEKTRO REDES S.A. – Resgate Antecipado – 9a Emissão de Debêntures

CIA ELETRICIDADE EST. DA BAHIA – COELBA – Resgate Antecipado – Notas Comerciais

CIA ELETRICIDADE EST. DA BAHIA – COELBA – Resgate Antecipado – 14a Emissão de Debêntures

VENTOS DE SANTA FLORA ENERGIAS RENOVAVEIS S.A – Emissão de Valores Mobiliários

MINERVA S.A. – Escritura 20ª Emissão

GRANDE SERTAO III TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CONCESSIONÁRIA RODOANEL NORTE SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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ORANJEBTC S.A. – EDUCAÇÃO E INVESTIMENTO – Lançamento de DR

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Nova Data Divulgação DFs 2025

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Posse de membro no CONSAD

FERTILIZANTES HERINGER S.A. – Mudança de Auditor Independente

PARANAPANEMA S.A. – Homologação de Aumento de Capital – 8º Processo de Conversão PRJ

PBG S/A – Renúncia do Diretor-Presidente e Eleição de novo Diretor-Presidente

OI S.A. – Fato Relevante – Resultado do Processo Competitivo para Alienação da UPI Serviços Telefônicos

K-INFRA RODOVIA DO AÇO S.A. – Destituição de membros do conselho

ARTERIS S.A. – Alteração do Diretor Presidente

VITRU EDUCAÇÃO S.A – Lançamento follow on

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Noticia veiculada na mídia – pedido cautelar credores

Quarta-feira, 08 de Abril

LEITURA DA CURVA – 07/04
Os juros futuros recuaram nesta terça‑feira (07), com alívio na aversão ao risco global após a proposta do Paquistão para que os EUA prorrogassem por duas semanas o prazo das negociações com o Irã. Nos EUA, as Treasuries operaram sem direção única, com queda nos vértices curtos da curva. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,81% (‑4 bps), a T‑Note de 10 anos em 4,31% (‑3 bps) e o T‑Bond de 30 anos ficou estável em 4,89%. No Brasil, o DI jan/27 fechou em 14,15% (‑2 bps), o DI jan/29 em 13,68% (‑5 bps) e o DI jan/31 em 13,75% (‑6 bps).

AÇÕES DE RATING

Fitch rebaixa ratings da Oncoclínicas de ‘C(bra)’ para ‘RD(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a aprovação, pelos credores, da extensão do prazo de pagamento dos juros (standstill agreement) da 9ª e da 12ª emissões de debêntures, o que constitui um evento de inadimplência restrita (restricted default), segundo as definições de rating da Fitch. A 11ª emissão de debêntures não sofreu alteração nos termos originais.

MERCADOS GLOBAIS

Problemas no crédito privado dos EUA não devem causar crise ou recessão (Valor Econômico). Segundo economista, as pessoas estão preocupadas com uma possível bolha e uma repetição da crise financeira global de 2008, que o próprio Nouriel Roubini previu.

Minerais críticos ‘estão na mesa’ em negociação tarifária entre Brasil e EUA, diz Mdic (Valor Econômico). Segundo a secretária Tatiana Prazeres, a extração de terras raras e o refino de minerais críticos são temas que podem aproximar Brasil e Estados Unidos.

Trump desiste de ataque e fecha cessar-fogo com o Irã; Estreito de Ormuz reabrirá por 15 dias (Estadão). Negociação foi intermediada pelo Paquistão e abre caminho para acordo; presidente diz que plano apresentado pelo Irã é base viável para negociação.

MERCADO DOMÉSTICO

FGC inicia pagamentos a credores do Will Bank com valores acima de R$ 1 mil (Valor Econômico). Fintech, que integrava o conglomerado do Banco Master, foi liquidado pelo Banco Central (BC) em 21 de janeiro.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Governo estuda lançar linha subsidiada para fertilizantes no Plano Safra (CNN Brasil). Medida teria a função de mitigar o impacto da alta de preços provocada por fatores externos, como guerra e energia.

| Construção

BNDES aprova R$ 402 milhões para investimento da Votorantim Cimentos em tecnologias industriais (Valor Econômico). Maior parte da operação será na forma de um limite de crédito de R$ 380 milhões para financiar a aquisição e comercialização de máquinas e equipamentos com características inovadoras.

Moura Dubeux passa a deter totalidade do capital da Única (Valor Econômico). A Única é a controlada por meio da qual começou a atuar no programa Minha Casa, Minha Vida.

| Energia

Aneel abre processo que pode levar à caducidade da concessão da Enel SP (Valor Econômico). Colegiado da agência rejeitou os argumentos da empresa e sinalizou falhas e transgressões na atuação em eventos climáticos em São Paulo; decisão final, contudo, cabe ao Ministério de Minas e Energia.

Aneel adia novamente decisão sobre regras para sistemas de armazenamento de energia (Valor Econômico). Discussão acontece em meio à expectativa do mercado quanto à realização do primeiro leilão de reserva de capacidade com a participação de baterias.

| Infraestrutura

Para Sabesp, privatização da Copasa não é tão robusta e timing é corrido por calendário político (Valor Econômico). Intenção do governo mineiro é concluir a privatização ainda no primeiro semestre, de preferência até maio, para evitar maiores conflitos com o calendário eleitoral.

Nova concessão de saneamento em SP deve ter consulta aberta em abril (Valor Econômico). Investimentos previstos são da ordem de R$ 24 bilhões até 2033.

| Papel e Celulose

Suzano quer ganhar escala na operação nos EUA sem impactar desalavancagem, diz CEO (Valor Econômico). Sobre a política de dividendos, Beto Abreu afirma que há possibilidade de discutir postura mais robusta.

| Saúde

Oncoclínicas deve pedir cautelar contra credores após divulgar balanço, segundo fontes (Valor Econômico). Expectativa é que a companhia estoure os acordos de alavancagem firmados com os debenturistas no balanço de 2025.

Credores da Oncoclínicas contrataram Houlihan como assessor financeiro (Pipeline Valor). Grupo é formado principalmente por debenturistas, com cerca de R$ 1 bilhão em créditos.

Hapvida altera boletim de voto de assembleia para incluir indicações da Squadra ao conselho (Valor Econômico). Gestora, que detém 6,98% do total de ações da operadora de assistência médica, indicou Eduardo Parente, Tania Sztamfater Chocolat e Bruno Magalhães e Silva.

STJ condena a Amil por reduzir rede credenciada (Valor Econômico). A 3ª Turma determinou o pagamento de R$ 500 mil. O valor, segundo os ministros, dever ser dividido com a APS. Porém, a conta deve ficar com a Amil, que incorporou a operadora e a extinguiu.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Diagnósticos da América S.A. (Dasa)

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Mineração e Siderurgia: Desempenho misto de preços das commodities em meio ao conflito em curso no Oriente Médio

Resultados do 4º trimestre de 2025: Uma temporada de resultados mais fraca do que o esperado no Brasil

JHSF (JHSF3): A migração para renda recorrente melhora a visibilidade de caixa

Mineração e Siderurgia | Papel e Celulose: Preços mais elevados de commodities sustentam Vale e Aura como destaques

MRV (MRVE3): Resultados operacionais fortes, aliados à melhora na geração de caixa

EUA garantem fornecimento de terras raras no Brasil; NATU3 anuncia mudanças na governança

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Terceiro Aditamento de Escritura da 11ª Emissão de Debentures

NOVOS PARQUES URBANOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

PRANA SECURITIZADORA S.A – INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 3ª (TERCEIRA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE QUIROGRAFÁRIA, EM 3 (TRÊS) SÉRIES, PARA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA SOB O RITO AUTOMÁ

SOCICAM ADMINISTRACAO PROJETOS E REPRESENTACOES – 1º (PRIMEIRO) ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 1ª (PRIMEIRA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE COM GARANTIA REAL, COM GARANTIA ADICIONAL FIDEJUSS

FATO RELEVANTE

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BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante sobre Relatório Final da Comissão Independente de Investigação conduzido e elaborado pelas contratadas

UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato

OSX BRASIL S.A. – Ato Ordinatório – AGC

ISA ENERGIA BRASIL S.A – Conversão de Ações

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Assinatura de Contrato – Projeto de Universalização SABESP (Lote 1)

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Renúncia Marcelo Gasparino

Terça-feira, 07 de Abril

LEITURA DA CURVA – 06/04
Os juros futuros avançaram nesta segunda feira (06), em um ambiente marcado pela escalada das tensões geopolíticas entre EUA e Irã, com novas ameaças do presidente americano, Donald Trump, além da repercussão do payroll mais forte do que o esperado nos EUA, divulgado durante o feriado da maioria dos mercados. Nos EUA, a T Note de 2 anos encerrou em 3,85% (+5 bps vs. sexta-feira), a T Note de 10 anos em 4,34% (+4 bps) e o T Bond de 30 anos em 4,89% (+1 bp). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 14,17% (+14 bps), o DI jan/29 em 13,73% (+10 bps) e o DI jan/31 em 13,80% (+6 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Aumento da produtividade abre espaço para Fed cortar juros, diz conselheiro da Casa Branca (Valor Econômico). Kevin Hassett afirmou que espera uma redução nas taxas de juros caso Kevin Warsh, indicado por Trump para a presidência do Fed, assuma o cargo.

Jamie Dimon warns private credit losses will be larger than feared (Financial Times). JPMorgan chief raises alarm on weakening lending standards in annual shareholder letter.

Hopes Fade for Deal With Iran Ahead of Tuesday-Night Deadline (Wall Street Journal). Trump has said the U.S. would bomb bridges and power plants if Tehran didn’t reopen the Strait of Hormuz.

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro deve lançar captação de dívida em euros, dizem fontes (Valor Econômico). Conforme fontes, a operação, se concluída, pode chegar a 1,5 bilhão de euros.

Ministério e CVM vão desenvolver mercado de capitais para o agro (Globo Rural). Objetivo é a ampliação das fontes de financiamento do setor agropecuário.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Cade aprova venda de usina de geração distribuída da Raízen (RAIZ4) para o Grupo Gera (Money Times). No ano passado, a Raízen vendeu 55 usinas de geração distribuída, com capacidade instalada de até 142 megawatts-pico (MWp), para a Thopen Energia e o próprio Grupo Gera, em uma operação avaliada em cerca de R$ 600 milhões.

Credores pedem a acionistas da Raízen reequilíbrio em proposta, dizem fontes (Valor Econômico). Uma fonte disse que a proposta entregue pela Raízen aos credores não agradou e que há reunião marcada nesta quarta-feira (8), em Nova York, para se discutir o assunto.

Na corrida do etanol, FS bate 100 mil hectares de biomassa (The AgriBiz). Área de florestas plantadas da companhia tem biomassa suficiente para abastecer suas quatro usinas, um trunfo na conquista de mercados internacionais, diz CEO.

| Bancos

BB aposta em crédito sustentável sob pressão por resultado financeiro: ‘Estamos construindo relações de longo prazo’, diz VP (E-Investidor). Segmento já ocupa um terço de toda a carteira da estatal; José Ricardo Sasseron explica, em entrevista exclusiva, a estratégia na bioeconomia.

| Energia

Governo renova a concessão da Light e mais 13 distribuidoras de energia elétrica (Valor Econômico). Prorrogação vale por um prazo de 30 anos.

O estica-e-puxa do reajuste da conta de luz: o que as empresas estão dizendo (Brazil Journal). A solicitação para que a Aneel adie aumentos na conta de luz deste ano foi levada pelo regulador às empresas do setor – que começam agora a responder, cada uma à sua maneira.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Prio tem produção estabilizada de 10 mil barris no 3º poço de Wahoo (Valor Econômico). Companhia reduziu a vazão dos poços já perfurados, limitando a produção de Wahoo a 32 mil barris de óleo por dia.

Petrobras anuncia Marcelo Weick como presidente do conselho de administração (Valor Econômico). Weick, que já ocupava cadeira de membro do conselho, exercerá o cargo até a próxima assembleia geral ordinária, em 16 de abril.

| Saúde

Oncoclínicas recebe novas propostas de Mak, Porto e Starboard (Valor Econômico). Recursos seriam para resolver as dificuldades para compra de medicamentos.

CEO da Hapvida reconhece dificuldades e vê recuperação da rentabilidade e desalavancagem como prioridades (Valor Econômico). Em carta aos acionistas, Jorge Pinheiro diz que a Hapvida se diferencia de seus pares pela base de dados que possui do setor.

| Telecomunicações

Credores da Oi tentam barrar venda de ações da V.tal ao BTG (Pipeline Valor). Grupo recorre à Justiça americana para reverter permissão de TJ brasileiro à transação.

| Transportes

Auxílio do governo para setor aéreo pode superar R$ 8,5 bilhões (Valor Econômico). Governo afirma que objetivo é mitigar efeitos nos valores das passagens aos consumidores.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Diagnósticos da América S.A. (Dasa)

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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RCS TECNOLOGIA S.A. – Oitavo aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 1ª Emissão de Debêntures Simples, com Garantia Real, com Garantia Adicional Fidejussória, da RCS Tecnologia S.A.

INTERCEMENT BRASIL S.A. – 6º Aditamento à 3ª Emissão de Debêntures e 4º Aditamento à 4ª Emissão

INTERCEMENT BRASIL S.A. – 6º Aditamento à 3ª Emissão de Debêntures

AMPLA ENERGIA E SERVICOS S.A. – Escritura da 11ª Emissão de Debêntures

ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Pagamento de Juros da 26ª Emissão de Debêntures – Série Única

FATO RELEVANTE

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PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Petrobras informa sobre novo Presidente do Conselho de Administração

BRAVA ENERGIA S.A. – Esclarecimentos acerca de matéria veiculada na mídia

ODONTOPREV S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia; Autorizações Agência Nacional de Saúde Suplementar

PRIO S.A. – Produção do Terceiro Poço de Wahoo

INTERCEMENT BRASIL S.A. – Fechamento – Segunda Etapa do Plano de Recuperação

AZUL S.A. – Azul Anuncia Mudanças na Gestão

UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato

EMBRAER S.A. – Renúncia CFO

Segunda-feira, 06 de Abril

LEITURA DA CURVA – 02/04
No comparativo semanal, os juros futuros devolveram parte relevante dos prêmios recentes, com o movimento concentrado no início da semana, em meio tanto à leitura de que o prolongamento do conflito no Oriente Médio poderia afetar o crescimento global quanto a um otimismo sobre uma possível resolução, que impulsionou o fechamento das curvas. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos encerrou em 3,80% (‑11 bps vs. semana anterior), a T‑Note de 10 anos em 4,30% (‑13 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,88% (‑9 bps). No Brasil, o DI jan/27 fechou em 14,03% (‑37 bps), o DI jan/29 em 13,63% (‑49 bps) e o DI jan/31 em 13,74% (‑41 bps).

AÇÕES DE RATING

Fitch Rebaixa Rating da Kora de ‘C(bra)’ para ‘RD(bra)’ (Fitch Ratings). Em Assembleia Geral de Debenturistas, realizada em 26 de março passado, os detentores da segunda emissão de debêntures aprovaram a prorrogação do pagamento mensal dos juros destes títulos por 30 dias corridos a partir de 30 de março, data original do pagamento, com incorporação dos juros ao saldo devedor da dívida. Na visão da Fitch, o não pagamento de uma obrigação financeira após a data originalmente acordada, tendo a postergação o objetivo de evitar a inadimplência, é compatível com um rating ‘RD(bra)’. A Kora seguirá negociando com os credores uma potencial reestruturação da dívida.

Fitch Rebaixa Ratings Locais da Aegea de ‘AA(bra)’ para ‘A+(bra)’ e Globais de ‘BB’ para ‘BB-; Observação Negativa (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a reavaliação da Fitch sobre a gestão e a governança da Aegea, após a empresa não ter publicado demonstrações financeiras anuais até o prazo-limite de 31 de março. A agência considera o atraso uma evidência de piora da qualidade e da transparência das informações financeiras, o que impacta negativamente o rating devido a questões de governança.

Moody’s Local Brasil Rebaixa para ‘AA-.br’ o rating da CSN; rating permanece em revisão para rebaixamento (Moody’s Local). O rebaixamento do Rating Corporativo da CSN para AA-.br, de AA.br, reflete a persistência dos desafios e das incertezas relacionados ao refinanciamento de suas dívidas de médio prazo, em um contexto de sinais graduais de redução da flexibilidade financeira da Companhia. Essa avaliação considera, em especial, a queima de caixa ainda observada no segmento de siderurgia e o aumento da aversão ao risco nos mercados financeiros, o que reforça a importância da execução de seu plano de desinvestimentos para redução do riscos envolvendo sua posição de liquidez e estrutura de capital alavancada.

S&P National Ratings rebaixa ratings de emissor e emissão da Equipav e os coloca em CreditWatch negativo (S&P Global). Nossa avaliação incorpora a capacidade da Equipav de cumprir suas obrigações financeiras, com base no fluxo de dividendos esperado da Aegea. Em 30 de setembro de 2025, a Equipav possuía R$ 1,17 bilhão em caixa no nível da controladora e dívida total de R$ 2,2 bilhões, composta por debêntures, com um serviço da dívida anual (sem considerar receita financeira) de aproximadamente R$ 400 milhões.

MERCADOS GLOBAIS

Trump diz à Fox News que espera acordo com Irã, mas que considera ‘explodir tudo’ e tomar petróleo (Valor Econômico). O presidente americano declarou acreditar ser possível fechar até segunda-feira um acordo para o Irã reabrir o Estreito de Ormuz.

Rendimentos dos Treasuries sobem após ‘payroll’ forte em sessão de baixa liquidez (Valor Econômico). Retornos dos papéis americanos foram às máximas do dia após a divulgação do relatório de emprego mais forte do que o esperado; movimento, porém, perdeu fôlego ao longo do pregão.

MERCADO DOMÉSTICO

Empresas endividadas e guerra no Irã freiam fundos de crédito (Valor Econômico). Aumento dos prêmios de risco afeta retornos, reduz captação e gestores preveem novas correções e resgates.

FMI deve alertar Brasil por atraso em resolução bancária (Valor Econômico). Expectativa do BC é que fundo repita avaliação negativa feita em 2018, já que mudança em legislação ainda não avançou.

SETORES E EMPRESAS

| Energia

Aneel retoma processo e tendência é recomendar cassação do contrato da Enel SP (O Globo). Decisão final sobre o tema, porém, cabe ao Ministério de Minas e Energia.

| Imobiliário

Vendas de imóveis de médio e alto padrão recuam em SP, e lançamentos despencam no 1º bimestre (Valor Econômico). Há sinais de que as incorporadoras já perceberam que as vendas estão mais difíceis e começaram a pisar no freio nos lançamentos.

| Infraestrutura

Calendário de concessões de saneamento sofre incertezas com ano eleitoral e Copasa (Valor Econômico). Em março, os dois leilões previstos, da Saneago e da Cagepa, não se concretizaram.

Governo vê risco de judicialização em 12 leilões portuários, incluindo Tecon Santos 10 (Valor Econômico). As mudanças de calendário passam pelas divergências internas do governo sobre o modelo de licitação.

Ressabiado, investidor aumenta desconto sobre debêntures da Rumo (The AgriBiz). Títulos da Rumo tiveram variação de spreads maior do que a média nas últimas semanas, sugerindo um efeito indireto da crise na Raízen, também controlada pela Cosan.

Aeroporto de Brasília vai a leilão com mais 10 terminais: é o “filé com osso” (Brazil Journal). O grupo que vencer a licitação deverá investir R$ 1,2 bilhão em Brasília até o final do contrato, além de R$ 858 milhões nos outros aeroportos regionais.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Opep+ fará aumento ‘simbólico’ na produção de petróleo (Valor Econômico). O aumento da cota da Opep+ de 206.000 barris por dia representa menos de 2% do suprimento interrompido pelo fechamento de Ormuz, mas sinaliza a disposição de aumentar a produção assim que a hidrovia for reaberta, disseram fontes da Opep+.

Petrobras segura diesel e vende até 77% abaixo (Valor Econômico). Último reajuste da estatal no produto foi em 14 de março, de R$ 0,38, alta de 11,6% por litro.

Petrobras decide vacância na presidência do conselho na segunda-feira; Guilherme Mello deve assumir (Valor Econômico). Guilherme Mello deve ocupar vaga de Bruno Moretti, que renunciou para assumir como ministro do Planejamento e Orçamento no lugar de Simone Tebet.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

Análise (Crédito): CMAA – Vale do Tijuco, Vale do Pontal e Canápolis

Análise (Crédito): Mitre Realty

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CEMIG DISTRIBUICAO S.A. – 1º aditamento da Escritura da distribuição de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

CEMIG DISTRIBUICAO S.A. – Escritura da distribuição de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – 1º aditamento da Escritura da distribuição de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – Escritura da distribuição de debêntures – 15ª Emissão (Cemig D)

VIBRA ENERGIA S.A. – Aditamento da escritura da emissão de Debênture

ROGGA S.A. CONSTRUTORA E INCORPORADORA – Emissão de Valores Mobiliários

ATIAIA ENERGIA S/A – Emissão de Valores Mobiliários

TRANSPORTADORA BRASILEIRA GASODUTO BOLIVIA-BRASIL – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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MOVIDA PARTICIPACOES SA – Atingimento do montante mínimo para Aumento de Capital Privado

SIMPAR S.A. – Atingimento do montante mínimo para Aumento de Capital Privado da Movida

AUTOPISTA FERNÃO DIAS SA – Emissão de notas comerciais escriturais pela Companhia

AUTOPISTA FERNÃO DIAS SA – Celebração de Instrumento Particular de Contrato de Compra e Venda de Ações

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Termo de Compromisso entre a Ofertante e Fundo L4

BIONEXO S.A. – Aumento de Capital

CAIXA SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. – Alteração de Formador de Mercado

JSL S.A. – Prorrogação do período de exercício do direito de preferência

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Prorrogação do período de exercício do direito de preferência

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Prorrogação do período de exercício do direito de preferência.

FICTOR ALIMENTOS S.A – Composição do Conselho de Administração

ALPHAVILLE S.A. – Programa de Recompra de Ações

ARTERIS S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

SIMPAR S.A. – Prorrogação do período de exercício do direito de preferência

CONSTRUTORA TENDA S.A. – Rolagem de contratos de Swap

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Celebração do contrato de Compra e Venda das ações da Fernão Dias

ELECTRO ACO ALTONA S.A. – Proposta de aumento de capital social por subscrição privada de ações

V. TAL – REDE NEUTRA DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Aceite Proposta Leilão UPI V.tal

ENERGISA S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

TAURUS ARMAS S.A. – Proposta não vinculante para aquisição do controle acionário da empresa Mertsav

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Data de divulgação DFs 2025

Quinta-feira, 02 de Abril

LEITURA DA CURVA – 01/04
Os juros futuros tiveram movimentos distintos nesta quarta‑feira (01), em meio às expectativas de um possível desfecho do conflito no Oriente Médio. No Brasil, o cenário externo mais construtivo e a queda do petróleo favoreceram nova acomodação das taxas, com o DI jan/27 em 14,04% (‑3 bps), o DI jan/29 em 13,68% (‑5 bps) e o DI jan/31 em 13,82% (‑2 bps). Já nos EUA, os Treasuries fecharam em alta diante da combinação entre incerteza geopolítica, dados de emprego ADP acima do esperado e falas de membros do Fed. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,81% (+2 bps), a de 10 anos em 4,33% (+1 bp) e o T‑Bond de 30 anos em 4,92% (+1 bp).

AÇÕES DE RATING

S&P Global Ratings rebaixa ratings da Aegea para ‘B+’ devido ao atraso na divulgação dos resultados (S&P Global). O rebaixamento reflete incertezas em relação ao reporte financeiro e o potencial impacto das reapresentações em suas métricas de crédito.

Moody’s Local Brasil rebaixa o rating do Digimais para B+.br; perspectiva revisada para negativa. (Moody’s Local). O rebaixamento dos ratings do Digimais para B+.br de BBB-.br decorre da percepção da Moody’s Local Brasil de um aumento no risco de ativos do banco, associado principalmente à sua elevada exposição a fundos de investimento alternativos. Esses fundos têm representado uma parcela relevante das receitas do Digimais nos últimos anos e, em 2025, demandaram volumes mais elevados de provisões para perdas, o que resultou na necessidade de novos aportes de capital.

Moody’s Local Brasil rebaixa ratings do BRB para CCC+.br; em revisão para rebaixamento (Moody’s Local). O rebaixamento dos ratings do BRB para CCC+.br reflete a provável necessidadede injeção de capital, intensificadas pela ausência de um plano de recomposição após perdas com ativos provenientes dos ativos adquiridos do Banco Master, ainda em fase de apuração por auditoria forense contatada pelo banco. A ausência de divulgação das demonstrações financeiras dentro do prazo regulamentar, estabelecido em 31 de março de 2026, aumenta incertezas relacionadas a sua saúde financeira e posição patrimonial.

S&P National Ratings rebaixa ratings de emissor e emissão da Aegea e subsidiárias e os coloca em CreditWatch negativo (S&P Global). A Aegea Saneamento e Participações S.A., empresa brasileira do setor de saneamento, comunicou que adiará da publicação de suas demonstrações financeiras referentes ao exercício de 2025, em decorrência de uma revisão de determinadas práticas contábeis e estimativas relacionadas ao reconhecimento de suas receitas. Essa revisão também implicará a reapresentação das demonstrações financeiras de 2024. A companhia informou que os ajustes são de natureza exclusivamente contábil e não devem impactar o fluxo de caixa, a liquidez ou o cumprimento das cláusulas contratuais (covenants).

MERCADOS GLOBAIS

Riscos no crédito privado dos EUA aumentam e acendem alerta (Valor Econômico). Calotes e limitações a saques de fundos geram preocupação em Wall Street.

Keir Starmer signals major UK pivot towards EU after Donald Trump’s taunts (Financial Times). British prime minister says closer ties between London and Brussels are ‘in our long-term national interest’.

MERCADO DOMÉSTICO

Durigan: Não haverá intervenção federal no BRB; governo do DF tem que resolver (Valor Econômico). Apesar disso, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que o Banco do Brasil (BB) e a Caixa Econômica Federal podem atuar comprando ativos do Banco de Brasília (BRB).

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Raízen propõe conversão de 45% de suas dívidas em ações, dizem fontes (Valor Econômico). Proposta prevê ainda a inclusão de um período de carência de cinco anos, o que significa que o grupo não poderia vender as ações antes desse prazo.

| Bancos

BRB mantém plano de aumento de capital de R$ 8,8 bilhões (Valor Econômico). Proposta de aumento de capital será discutida na assembleia geral extraordinária (AGE) convocada para o próximo dia 22.

| Energia

CNPE aprova diretrizes para eólicas offshore e estudos para hidrelétricas com armazenamento (Valor Econômico). Entre as diretrizes estão os critérios relativos à distância dos equipamentos da costa.

TCU aprova processo de renovação da concessão da Light (Agência Infra). A corte considerou que a prorrogação atende aos requisitos estabelecidos em lei.

| Infraestrutura

TCU aprova repactuação da concessão do aeroporto de Brasília e prevê leilão em 2026 (Valor Econômico). O TCU determinou que a disputa, prevista para ocorrer ainda neste ano, terá lance mínimo correspondente a 5,9% das receitas brutas da concessão.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Braskem avalia proteção judicial contra credores (Valor Econômico). Pagamento de juros de cerca de US$ 100 milhões em julho trará pressão sobre liquidez.

Petrobras vai aumentar oferta de diesel, diz Chambriard (Valor Econômico). Discussão será parte da revisão do plano de negócios da estatal, que começará a ser debatido em maio.

| Saúde

Squadra pede mudanças no conselho, questiona sucessão na Hapvida e fala de ‘decisões estratégicas equivocadas’ (Valor Econômico).

| Telecomunicações

BREAKING: Justiça aprova venda para o BTG da fatia da Oi na V.tal (Brazil Journal). A participação foi colocada à venda como parte do processo de recuperação judicial da Oi, e era o ativo mais valioso da operadora de telecom.

| Transportes

Gol muda estratégia para atrair o passageiro premium e dar adeus ao voo ‘low cost’ (InvestNews). Com nova classe executiva e voos para mais destinos no exterior a partir do Rio, companhia vai privilegiar a rentabilidade, em vez de ganhar mercado.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Abril 2026

A Semana na Renda Fixa (23/03/26 a 27/03/26)

Análise (Crédito): CMAA – Vale do Tijuco, Vale do Pontal e Canápolis

Análise (Crédito): Mitre Realty

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CAEDU COMÉRCIO VAREJISTA ARTIGOS DO VESTUÁRIO S.A. – Escritura de Emissão da 3°Emissão de Debênture da Caedu

ALLOS S.A – 1º Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 9ª Emissão de Debêntures Simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em até 3 séries, para colocação privada da ALLOS S.A.

ISA ENERGIA BRASIL S.A – 1º Aditamente 22ª emissão

FATO RELEVANTE

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OI S.A. – Resultado do processo competitivo para alienação da UPI V.tal

CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Aprovação de Migração para o Novo Mercado

CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Deslistagem dos Americans Depositary Recepits – ADRs

AMERICANAS S.A – Celebração do Contrato de Compra e Venda da UPI Uni.Co

ENJOEI S.A. – Encerramento de Contrato Formador de Mercado

TEKNO S.A. – INDUSTRIA E COMERCIO – Resultado do Leição da OPA

TRIPLE PLAY BRASIL PARTICIPAÇÕES S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Conclusão da Incorporação e Escrituração das Ações da GLA

AURA MINERALS INC. – AURA DIVULGA RESERVAS E RECURSOS MINERAIS ATUALIZADOS PARA O ANO DE 2025, DESTACANDO CRESCIMENTO SIGNIFICATIVO EM SEU PORTFÓLIO DE RECURSOS E RESERVAS

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Rota Mogiana – Homologação e Adjudicação

Quarta-feira, 01 de Abril

LEITURA DA CURVA – 31/03
Os juros futuros recuaram nesta terça‑feira (31), em meio ao aumento do otimismo com uma possível resolução do conflito no Oriente Médio, o que contribuiu para a queda do petróleo e alívio das curvas globais. Esse movimento levou a novo fechamento da curva americana: a T‑Note de 2 anos encerrou em 3,79% (‑4 bps), a de 10 anos em 4,32% (‑4 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,91% (0 bp). No Brasil, com o ambiente externo mais favorável e poucos efeitos de dados domésticos, os DIs tiveram firme queda, com o DI jan/27 em 14,11% (‑19 bps), o DI jan/29 em 13,73% (‑33 bps) e o DI jan/31 em 13,83% (‑29 bps).

AÇÕES DE RATING

Moody’s Local Brasil eleva ratings do Pine para A+.br; perspectiva positiva (Moody’s Local). A elevação dos ratings do Pine reflete o fortalecimento recente de sua posição de capital após follow-on realizado em março de 2026, acompanhado pelo resultado fortalecido de 2025, que apresentou uma rentabilidade robusta e um perfil de risco de ativos controlados. Com a oferta pública subsequente de ações, o Pine levantou R$ 245,9 milhões, o que elevou o capital social para R$ 1,27 bilhões. O patrimônio fortalecido gera uma maior robustez da posição de capital regulatório do banco, que foi mantido por anos em patamares modestos e próximos ao mínimo regulatório.

MERCADOS GLOBAIS

Trump diz que sairá de guerra em até 3 semanas ‘com ou sem acordo’ (Valor Econômico). Presidente pressionou aliados a ‘lutar por si mesmos’ para reabrir Ormuz, enquanto hostilidades seguiam no Golfo.

BCs vendem Treasuries em meio a guerra (Valor Econômico). Reservas em títulos do Tesouro dos EUA mantidas por instituições do setor público de outros países no Fed de Nova York caem ao menor nível desde 2012.

Guerra pode pressionar risco de crédito, diz Moody’s (Valor Econômico). Empresas com necessidades de refinanciamento imediato e setores como aviação e construção podem experimentar maior pressão; instituições financeiras devem ter impacto menor, embora enfrentem ambiente de maior volatilidade e de crescimento mais fraco.

MERCADO DOMÉSTICO

Durigan diz que Tesouro vai emitir títulos públicos na China e na Europa ainda este ano (Valor Econômico). “Não basta só abrir mercado, mais de 500 mercados, não basta fechar acordo com a União Europeia”, disse o ministro da Fazenda.

Dino convoca audiência pública para discutir taxas de administração da CVM (Valor Econômico). Decisão é resposta a uma Ação Direta de Inconstitucionalidade (ADI) movida pelo Partido Novo, que contesta a mudança na taxa de fiscalização dos mercados de títulos e valores mobiliários (Lei nº 14.317, de 2022).

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

FPA pede adiamento de regras que podem afetar concessão de crédito rural (Canal Rural). Bancada do agro alerta para risco de restrição ao crédito diante de falhas na regularização ambiental.

JBS inaugura centro de biotecnologia para desenvolver ‘superproteínas’ (Canal Rural). Espaço terá como foco a saúde animal, nutrição de precisão e o desenvolvimento de proteínas funcionais e alternativas.

Exportação de carne será recorde em março, mesmo com guerra, diz ABPA (CNN Brasil). Nos primeiros 15 dias de março, o país enviou 24 mil toneladas de carne por dia, mesmo com a pressão bélica no Oriente Médio.

| Bancos

BRB adia balanço e convoca nova AGE para votar aumento de capital (Valor Econômico). Segundo o banco, a medida visa assegurar a fidedignidade, transparência e integridade das demonstrações financeiras.

| Energia

Justiça homologa transferência de controle da Amazonas Energia (Canal Energia). Justiça homologa acordo para transferência da Amazonas Energia à Âmbar.

| Infraestrutura

Ecorodovias vence disputa por Rota Gerais, com desconto de 19% sobre pedágio (Valor Econômico). Estão previstos investimentos de R$ 7,3 bilhões em obras, além de outros R$ 5,8 bilhões em custos operacionais.

Vale e Ministério dos Transportes devem firmar novo acordo de R$ 7 bi para repactuar ferrovias (Valor Econômico). Empresa também terá que concluir as obras da Ferrovia de Integração Centro-Oeste (Fico), segundo o ministro Renan Filho.

Temos um calendário intenso de leilões ferroviários de agosto a novembro, diz ministério (Valor Econômico). Segundo o secretário-executivo do Ministério de Transportes, George Santoro, na carteira de projetos estão a EF-118, a Malha Oeste, a Minas-Rio e a Ferrogrão.

| Mineração

Fundo garantidor para minerais críticos terá R$ 5 bi, diz relator do PL (Agência Infra). O Relator reforçou que o fundo garantidor será de “natureza privada” e ficará disponível para mineradoras de menor porte, as chamadas junior minings.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Braskem fica sem saída e deve pedir proteção contra credores nas próximas semanas (InvestNews). Situação no México e dificuldade em honrar pagamento de juros em junho devem levar a medida protetiva já em abril, apurou o InvestNews.

Bruno Moretti deixa conselho da Petrobras após nomeacao para o Ministério do Planejamento (Valor Econômico). A petroleira recebeu nesta terça-feira (31) a carta de renuncia de Moretti aos cargos de presidente e membro do conselho de administração da companhia.

| Saúde

Conselho da Hypera homologa aumento de capital em R$ 1,5 bilhão (Valor Econômico). A operação foi realizada por meio da subscrição e integralização privada de 70.588.236 novas ações ordinárias.

| Transportes

Petrobras repassou às empresas reajuste de 55% no combustível de aviação, diz holding de Gol e Avianca (Valor Econômico). Apesar de elevado, percentual é considerado moderado pelo diretor financeiro da Abra, Manuel Irarrázaval, frente à volatilidade do setor global.

| Varejo

Mercado Livre inicia venda de medicamentos em São Paulo (Valor Econômico). Funcionalidade estará disponível em bairros da capital paulista como Vila Mariana, Paraíso e Itaim Bibi, e prazo médio estimado de entrega neste primeiro momento é de até 3 horas para a maioria dos pedidos.

‘Reset institucional’ da Natura é bem recebido pelo mercado (Valor Econômico). Companhia promove virada, com chegada da Advent como acionista e mudanças no conselho.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

A Semana na Renda Fixa (23/03/26 a 27/03/26)

Análise (Crédito): CMAA – Vale do Tijuco, Vale do Pontal e Canápolis

Análise (Crédito): Mitre Realty

Análise (Crédito): Vero

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs