Crédito: qual o nível de endividamento das empresas no Brasil?

O ciclo prolongado de Selic em dois dígitos puxou uma elevação do custo do endividamento das empresas. Nesta semana, nossa equipe de renda fixa publicou um panorama de crédito completo das companhias e setores sob cobertura da XP. A análise é fundamental para conhecer a saúde financeira dos emissores e fazer bons investimentos.

Outro tema relevante abordado por nossos especialistas foi a adoção da inteligência artificial. Como o Brasil pode se posicionar para se beneficiar do tema e quais setores tendem a ser os mais impactados?

O país, inclusive, vem se destacando nas discussões com investidores estrangeiros, não apenas em função de seus fundamentos domésticos, mas por ser cada vez mais percebido como vencedor relativo em um ambiente geopolítico volátil.

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Destaques

IA no Brasil: quais setores podem se beneficiar?

A primeira dimensão na qual vemos o Brasil bem-posicionado para se beneficiar do tema de IA está na capacidade de impulsionar adoção em escala, apoiada por grande mercado consumidor, população com alta familiaridade tecnológica e um ambiente relativamente favorável à inovação. Isso fica evidente em exemplos recentes como a rápida disseminação do Pix e o avanço das fintechs. Além disso, dados recentes já indicam forte adoção de IA por brasileiros em ambientes pessoais e profissionais. Leia o relatório completo.

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Por que investidores estrangeiros veem o Brasil como um vencedor?

O Brasil se destaca como um dos poucos mercados que oferecem resultados assimétricos no atual ambiente global, com dinâmicas relativamente favoráveis sob diferentes cenários externos. Caso as tensões geopolíticas persistam e os preços do petróleo permaneçam elevados, a condição do país como exportador líquido de petróleo tende a sustentar o saldo comercial, fortalecer a moeda e ajudar a mitigar pressões inflacionárias. Por outro lado, caso os riscos geopolíticos diminuam e os preços do petróleo recuem, o apetite ao risco deve retornar ao ambiente pré-conflito, caracterizado por um dólar mais fraco e maior atratividade de mercados emergentes. Saiba mais.

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Bancos no 4º tri: Bradesco deve ser destaque

Como de costume, a sazonalidade do primeiro trimestre deve influenciar os resultados, mas a execução deve ser bastante desigual entre os nomes. O Itaú tende a reportar um trimestre mais fraco, porém benigno, com desaceleração do crescimento da carteira de crédito, NII mais pressionado em função do menor número de dias úteis e do efeito ex-dividendos, além de uma leve alta no custo de risco, ainda assim preservando um ROE resiliente. Veja o que esperar dos balanços.

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Panorama de crédito no Brasil

De modo geral, as métricas de crédito no 4º trimestre seguiram heterogêneas entre os setores, com companhias mais reguladas ou com contratos de longo prazo exibindo maior resiliência e suportando maior nível de alavancagem. O acesso a crédito permanece disponível, ainda que mais seletivo do que no trimestre anterior. O ciclo prolongado de Selic em dois dígitos resultou em uma elevação do custo do endividamento, pressionando o indicador de cobertura de juros em praticamente todos os setores. Além disso, a concentração de vencimentos em 2026-2027 reforça a necessidade de disciplina financeira.

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MAIS DESTAQUES DA SEMANA

Choques nos preços do petróleo

De uma perspectiva macro, as notícias sobre o cessar-fogo alimentaram o otimismo do mercado e um movimento de apetite pelo risco. No entanto, podemos agora observar uma reversão desse otimismo, à medida que a continuidade do conflito gera um sentimento de aversão ao risco nos mercados globais. Isso ocorre, em parte, porque os preços mais elevados da energia impulsionam a inflação, reduzem a margem para cortes nas taxas de juros e podem desacelerar a atividade econômica global. Por outro lado, os fluxos de caixa das empresas de petróleo e gás devem se beneficiar dos preços mais altos do Brent. Saiba mais.

Petrobras aprova R$ 41,2 bi em proventos de 2025; saiba mais

Na semana passada, a  Petrobras (PETR4)  informou que a Assembleia Geral Ordinária (AGO) aprovou a remuneração aos acionistas relativa ao Exercício Social de 2025, no valor total de R$ 41,2 bilhões. A distribuição relativa ao 4º trimestre de 2025 equivale a R$ 0,62622908 por ação em circulação. Saiba quem tem direito.

Distribuidoras de energia: mudança de narrativa

Atualizamos nossas estimativas para Engie e Equatorial Energia, bem como para outros players integrados com exposição ao segmento de distribuição: Cemig, CPFL Energia, Light e Copel. Além disso, encerramos a cobertura de Neoenergia após seu bem-sucedido processo de fechamento de capital.  Confira o relatório completo.

Mercado Livre volta a acelerar

O Mercado Livre anunciou benefícios adicionais aos vendedores no Brasil com preços competitivos em sua plataforma. De acordo com nossas checagens de canal, para produtos com preços entre R$ 150 e R$ 700 em categorias selecionadas, o MELI está oferecendo reduções de take rate de até 20%. Ao fazer isso, o MELI fomenta preços competitivos e, assim, conversões, embora ao custo de comissões menores. Confira mais.

APRENDA A INVESTIR

Covenant? Cláusula muito comum a contratos de emissão de dívida corporativa. Funciona como uma proteção ao credor, ao estabelecer restrições que devem ser observadas pela empresa (ex: limite de endividamento). Em caso de não cumprimento, há possibilidade de vencimento antecipado da dívida, dependendo do que estiver previsto em contrato.

Dívida Líquida? Também chamada de endividamento líquido, consiste no saldo de empréstimos e financiamentos, após reduzido o caixa da empresa. No geral, considera-se que quanto maior o volume de dívida em relação às disponibilidades financeiras, mais endividada é a empresa. Quando a quantidade de caixa é superior à quantidade da dívida, considera-se que a empresa é “aplicadora líquida” ou que possui um “endividamento líquido negativo”.