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28/04/2025 08:46:38 • Atualizado em 28/04/2025 08:46:41
13 minutos de leitura

PIB dos EUA, emprego no Brasil e decisão de juros no Japão na agenda da semana

Temporada de resultados e negociações entre China e EUA são alguns dos temas de maior destaque nesta segunda-feira, 28/04/2025

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IBOVESPA +0,11% | 134.739 Pontos

CÂMBIO -0,08% | 5.68/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou a semana passada em alta de 3,9% em reais e 6,4% em dólares, aos 134.739 pontos, atingindo um novo ponto de máxima no ano em seu melhor desempenho semanal desde novembro de 2023.

O destaque positivo da semana foi Hypera (HYPE3, +20,3%), após a divulgação dos resultados do 1T25 (veja mais detalhes aqui).

Na ponta negativa, Azul (AZUL4, -36,3%) apresentou queda significativa após concluir seu processo de aumento de capital, com a captação ficando abaixo das expectativas do mercado (veja aqui o comentário).

Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa.

Renda Fixa

No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte fechamento ao longo da curva. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de -44,50 bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -59,00 bps nesta semana. A curva, portanto, apresentou perda de inclinação. As taxas de juro real tiveram redução, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,60% a.a. (vs. 7,75% a.a. na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,63% (-14,5 bps no comparativo semanal); DI jan/31 em 13,90% (-40 bps).

Mercados globais

Nesta segunda-feira, os futuros dos EUA operam estáveis (S&P 500: 0,0%; Nasdaq 100: -0,1%), em clima de expectativa antes da semana mais intensa da temporada de balanços. Mais de 180 empresas do S&P 500 divulgam resultados, incluindo Amazon, Apple, Meta e Microsoft. O mercado segue atento ao impacto das tarifas de Trump nas projeções das empresas, além da volatilidade provocada nas últimas semanas. Em abril, o S&P 500 acumula queda de 1,5%, com investidores buscando sinais de retomada mais consistente.

As Treasuries operam próximas da estabilidade, enquanto o mercado aguarda dados importantes de inflação nos EUA, referência para o Fed.

Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,6%), puxada pelos setores de turismo e bancos. Destaque para a Deliveroo, que dispara 17% após oferta de compra pela DoorDash. Os investidores monitoram os dados de PIB e inflação da França e da Alemanha, previstos para esta semana. Na Ásia, os mercados fecharam mistos (HSI: 0,0%; CSI 300: -0,1%), em meio às promessas do governo chinês de intensificar o suporte à economia local e às negociações comerciais em andamento com os EUA.

IFIX

O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) fechou a sexta-feira com alta de 0,76%, acumulando uma valorização de 1,73% na última semana, impulsionado pelo forte fechamento da curva de juros doméstica. Tanto os Fundos de Papel quanto os FIIs de Tijolo apresentaram desempenhos positivos na sessão, com valorizações médias de 0,58% e 0,98%, respectivamente. Entre os destaques positivos, estão VGIP11 (4,2%), XPSF11 (3,7%) e RECT11 (3,6%). Por outro lado, os destaques negativos foram MFII11 (-3,1%), RBVA11 (-1,1%) e ITRI11 (-0,6%).

Economia

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou neste fim de semana que não tem conhecimento de negociações comerciais entre os EUA e a China estejam em andamento, como alegou o Presidente Trump. Nos últimos dias, a China isentou algumas importações dos EUA – como semicondutores – de suas tarifas de 125%. No entanto, o governo chinês também rejeitou as alegações de Trump de que os dois países haviam mantido negociações comerciais.

Semana importante de indicadores. Nos EUA, PIB, emprego e deflator dos gastos do consumo (indicador favorito de inflação do Fed, o banco central americano). PIB e inflação também na Zona do Euro e decisão de juros no Japão.

No Brasil, o destaque de hoje são os números da balança de pagamentos de março. As contas externas brasileiras se deterioraram desde o ano passado, impulsionadas pela demanda interna aquecida, o que contribui para o enfraquecimento da taxa de câmbio. A semana também traz os resultados do emprego na quarta-feira, chave para as próximas decisões de juros do banco central.

Veja todos os detalhes

Economia

As negociações comerciais entre os EUA e a China permanecem em destaque, com uma semana movimentada de divulgação de resultados corporativos e indicadores econômicos nos EUA.

  • O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou neste fim de semana que não tem conhecimento de negociações comerciais entre os EUA e a China estejam em andamento, como alegou o Presidente Trump. Nos últimos dias, a China isentou algumas importações dos EUA – como semicondutores – de suas tarifas de 125%. No entanto, o governo chinês também rejeitou as alegações de Trump de que os dois países haviam mantido negociações comerciais.
  • A semana será movimentada em termos de indicadores econômicos e resultados corporativos nos EUA. Em relação à atividade econômica, os números do PIB do primeiro trimestre serão divulgados na quarta-feira, juntamente com as Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglêsa) de março e o deflator do PCE, o indicador de inflação favorito do Fed (banco central). O relatório de emprego de abril será divulgado na sexta-feira. Os resultados corporativos também estão em foco esta semana. NXP Semiconductors, Nucor Corporation, Cincinnati Financial e SBA Communications estão entre os nomes programados para divulgar seus resultados;
  • Eventos econômicos importantes também serão divulgados em outros mercados desenvolvidos. O Banco do Japão realizará sua decisão de política monetária na quinta-feira; enquanto o PIB do primeiro trimestre da Zona do Euro será divulgado na quarta-feira, e o IPC e o emprego na sexta-feira;
  • No Brasil, o destaque de hoje são os números da balança de pagamentos de março. As contas externas brasileiras se deterioraram desde o ano passado, impulsionadas pela demanda interna aquecida, o que contribui para o enfraquecimento da taxa de câmbio. A semana também traz os resultados do emprego na quarta-feira, chave para as próximas decisões de juros do banco central.

Empresas

Varejo XP | Data Expert: Acompanhamento de preços de vestuário | Abril 2025

  • Como acreditamos que as dinâmicas de precificação são uma métrica chave para o crescimento da receita das varejistas de vestuário de médio porte, acompanhamos dois Índices de Preços da XP: i) O Índice de Preços de Lojas de Departamento da XP, que rastreia as mudanças de preços da Renner, C&A e Riachuelo em oito categorias; e ii) o Índice de Preços de Vestuário da XP, que inclui outros varejistas, nomeadamente Hering, Zara, Mercado Livre, Shein e Shopee, embora com menos categorias;
  • Nossas conclusões foram: i) Os aumentos de preços variaram entre as categorias, sendo a moda masculina o principal foco de ajustes para a C&A; ii) A C&A liderou os aumentos de preços (+9% mês a mês); e iii) Sem pontos de atenção na atividade promocional;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Lojas Renner (LREN3): Elevando nossa recomendação para Compra

  • Após termos uma visão mais cautelosa sobre o nome por aproximadamente um ano, estamos elevando nossa recomendação para Lojas Renner de Neutra para Compra, apoiados por quatro pilares principais:
    • 1) Dinâmica macroeconômica melhor do que o esperado, com medidas do governo como amortecedores para a desaceleração no segundo semestre de 2025 e sem anomalias climáticas esperadas;
    • 2) Embora tenhamos sido críticos da estratégia de precificação da LREN no passado, agora a vemos como bem ajustada, enquanto também valorizamos as mudanças recentes que tornam as coleções menos rígidas;
    • 3) Vemos riscos positivos para as dinâmicas de margem com preço/mix mais elevado e eficiências de G&A; e
    • 4) as ações estão sendo negociadas abaixo da média dos pares (a 10x-8,5x P/E 2025-26), enquanto antecipamos um sólido momentum de resultados que poderia apoiar uma reavaliação à frente.
  • Aumentamos nossas estimativas de Lucro Líquido para 2025-26 em 12-13%, respectivamente, com nosso novo preço-alvo para o final de 2025 agora em R$17,0/ação, de R$14,0;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.

  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Funds hold bullish corn and soybean bets steady as trade talks await clarity – Reuters
    • China Says Doesn’t Need US Grain as Brazil Soybeans Pour In – Bloomberg
    • Clique aqui para acessar o relatório completo

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Treasury yields little changed as investors look ahead to key inflation report (CNBC);
  • Nova faixa do Minha Casa, Minha Vida contorna problema do financiamento imobiliário (Valor Econômico);
  • Acionistas da Natura aprovam reestruturação (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o clipping.

Estratégia

Xpresso: Feedback do roadshow em Londres – Sentimento construtivo com o Brasil

  • Acabamos de concluir uma semana de roadshow em Londres, onde nos reunimos com investidores dedicados à América Latina, mercados emergentes e globais. Observamos um sentimento positivo em relação ao Brasil, apoiado por fundamentos sólidos, valuations atrativos e a percepção de que o Brasil está menos exposto à guerra comercial;
  • No entanto, chama atenção o fato de que os fluxos estrangeiros se tornaram negativos em abril, o que atribuímos provavelmente a movimentos de fundos quantitativos e fast money, além de realização de lucros após o forte aumento da volatilidade de mercado desde o anúncio de tarifas em 2 de abril;
  • Os investidores demonstraram maior interesse por setores domésticos e sensíveis à taxa de juros, enquanto a visão sobre commodities, como o petróleo, permaneceu mais cautelosa;
  • Por fim, foi interessante notar que os alocadores globais de ativos estão observando os mercados emergentes com mais atenção, à medida que o excepcionalismo americano começa a ser questionado e o restante do mundo passa a superar decisivamente o desempenho americano — o que pode ser muito positivo em termos de fluxos;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Projetos logísticos avançam fora do eixo SP-RJ, mas juros e liquidez são entraves (InfoMoney);
    • A conta fecha? FII TRXF11 usa alavancagem como estratégia de geração de valor (InfoMoney);
    • Vacância de galpões logísticos cai para 7,9% no 1º trimestre, impulsionada por Minas e Rio (SiiLA);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

ByteDance, controladora do TikTok, estuda investir em data centers no Brasil | Café com ESG, 28/04

  • O mercado terminou a semana passada em forte alta, com o Ibovespa e o ISE subindo 3,8% e 5,0%, respectivamente. Já o pregão de sexta-feira fechou de lado, com o IBOV em +0,1% e o ISE avançando 0,2%;

    No Brasil, (i) os acionistas da Petrobras aprovaram, na semana passada, a inclusão da captura e armazenamento de carbono no estatuto social da companhia – após a oficialização, a empresa afirmou, em nota, que atualmente possui estudos em andamento sobre o tema nos Estados do Rio de Janeiro, São Paulo, Espírito Santo, Bahia e Amazonas; e (ii) a ByteDance, empresa chinesa controladora do TikTok, está avaliando um grande investimento em um data center no Brasil, aproveitando a abundante energia eólica na costa nordeste do país – segundo a Reuters, a empresa está em fase de negociações com a produtora de energia renovável Casa dos Ventos para desenvolver uma instalação no complexo portuário de Pecém, no estado do Ceará;

    No internacional, de acordo com um novo relatório do Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT) e do Rhodium Group, os investimentos no primeiro trimestre em novas fábricas de produtos e soluções voltados para energia limpa caíram em relação aos três últimos meses de 2024 nos EUA – foi a primeira queda desde que a Lei de Redução da Inflação (IRA, na sigla em inglês) foi assinada em 2022;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
  • Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
  • Na última semana, destacamos: (i) o prêmio para metais verdes na Bolsa de Metais de Londres; (ii) o marco legal de data centers no Brasil; e (iii) a parceria entre Petrobras e Vale em combustível marítimo com conteúdo renovável;
  • Clique aqui para ler o conteúdo completo.
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