Ibovespa abre semana com leve queda no aguardo da ata do Copom

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.


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IBOVESPA -0,1% | 121.909 Pontos

CÂMBIO -0,2% | 5,23/USD

O que pode impactar o mercado hoje

O Ibovespa fechou com uma leve queda de -0,10% a 121.909 pontos. A baixa veio apesar da disparada de ações ligadas a commodities, que viram um movimento de realização de lucros ao longo do dia. Além disso, a Bolsa foi pressionada por baixas nos setores elétrico e de varejistas. Enquanto isso, o Dólar caiu -0,19% a R$ 5,23.  

No mercado de juros, as taxas futuras de juros fecharam o dia de ontem em alta nos vencimentos médios e longos, pressionados pelos rendimentos das Treasuries norte-americanas. Os ruídos políticos causados pelas notícias de que haveria um “orçamento secreto” do governo no valor de R$ 3 bilhões para parlamentares não chegaram a movimentar o mercado. DI jan/22 fechou em 4,84%; DI jan/24 foi para 7,645%; DI jan/26 encerrou em 8,46%; e DI jan/28 fechou em 8,89%.

Lá fora, as Bolsas internacionais amanhecem no negativo (EUA -1,0% e Europa -2,2%), estendendo as perdas de ontem. A reabertura econômica global combinada com a alta nas commodities elevou as expectativas de inflação americana para o maior patamar desde 2006, levando as Treasuries de 10 anos voltar a subir para 1,6% ontem, prejudicando as ações de tecnologia que lideram a queda (Nasdaq 100 -1,2%).

No Brasil, a CPI da Pandemia recebe hoje o presidente da Anvisa, Antonio Barra Torres, que deve ser questionado pelos senadores sobre trâmites para liberação de vacinas, a recusa do aval à Sputnik V e sua participação em eventos e aglomerações com o presidente Jair Bolsonaro.

Sobre a reforma tributária, o presidente da Câmara, Arthur Lira, voltou a falar na possibilidade de tratar a proposta de maneira fragmentada, e não a partir apenas do relatório do deputado Aguinaldo Ribeiro, que deve ser validado pela comissão mista até amanhã.

O Senado tem na pauta de hoje a votação final do projeto que torna permanente a linha de crédito do Pronampe. A partir da aprovação e sanção da matéria, o governo fica autorizado a editar o crédito extraordinário de R$ 5 bilhões para o fundo que vai garantir as operações.

Além disso, o nosso time de Economia publicou o Brasil Macro Mensal de maio. O ambiente global continua positivo para os Mercados Emergentes, embora a inflação continue sendo um risco. No Brasil, projetamos agora um crescimento mais forte e uma inflação mais alta, levando a um aperto mais rápido da política monetária.

Do lado das empresas, iniciamos a cobertura das ações da Bemobi (BMOB3) com recomendação de Compra e preço-alvo de R$30,0/ação. Nossa tese de investimento baseia-se em (i) seu modelo de negócio B2B2C exclusivo para distribuição de soluções digitais que vão desde jogos e aplicativos, microfinanças até comunicação; (ii) negócios escaláveis com forte perfil de crescimento; (iii) oportunidades adicionais de crescimento através de Fusões e Aquisições (M&A) e (iv) valuation atrativo com opcionalidades adicionais que podem levar para uma forte reavaliação de múltiplos. Clique aqui para conferir o conteúdo completo.

Publicamos também um relatório com uma análise ESG da Bemobi (link). De forma geral, vemos de forma positiva os compromissos da empresa com a agenda ESG, com destaque para o pilar Social, ao mesmo tempo em que esperamos ver mais avanços adiante no que diz respeito à divulgação de dados ESG da empresa.

Na agenda de hoje, os destaques são a ata da reunião do Copom da semana passada e a inflação do IPCA de abril.

Tópicos do dia

Acesse aqui o relatório internacional

Agenda de resultados

Klabin (KLBN11): Antes da abertura
Raia Drogasil (RADL3): Após o fechamento
Atacadão (CRFB3): Após o fechamento
NotreDame Intermédica (GNDI3): Após o fechamento
Vulcabras (VULC3): Após o fechamento
Marfrig (MRFG3): Após o fechamento
SulAmérica (SULA11): Após o fechamento
Calendário do 1T21
Temporada de resultados do 1º trimestre 2021 – o que esperar?

Economia

  1. Publicamos ontem nosso Brasil Macro Mensal de maio. O ambiente global continua positivo para os Mercados Emergentes, embora a inflação continue sendo um risco. No Brasil, projetamos agora um crescimento mais forte e uma inflação mais alta, levando a um aperto mais rápido da política monetária. Hoje, os destaques são a ata da reunião do Copom da semana passada e a inflação do IPCA de abril.

Empresas

  1. Bemobi (BMOB3): Atente-se ao desconto de valuation e vamos jogar; Iniciando com COMPRA
  2. Aura (AURA33): Bons números no 1T com produção forte e preços de cobre mais altos. Compra
  3. Notícias Diárias do Setor Financeiro
  4. Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

ESG

  1. Radar ESG | Bemobi (BMOB3): Diversidade é o nome do jogo
  2. Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 11/05

Veja todos os detalhes

Economia

Publicamos ontem nosso Brasil Macro Mensal de maio. O ambiente global continua positivo para os Mercados Emergentes, embora a inflação continue sendo um risco. No Brasil, projetamos agora um crescimento mais forte e uma inflação mais alta, levando a um aperto mais rápido da política monetária. Hoje, os destaques são a ata da reunião do Copom da semana passada e a inflação do IPCA de abril.

  • O ambiente externo continua positivo para os mercados emergentes, com forte retomada econômica, alta dos preços das commodities e taxas de juros historicamente baixas. A inflação nos mercados desenvolvidos, especialmente nos EUA, continua sendo o risco mais importante;
  • Dados recentes reforçam a forte recuperação global. Esta manhã, a pesquisa ZEW da zona do euro para maio ficou em 84,0, contra 66,3 em abril;
  • O ataque cibernético que forçou o fechamento do principal oleoduto de combustível dos Estados Unidos ameaça interromper o fornecimento de gasolina na Costa Leste. A Colonial Pipeline Co., empresa que opera o gasoduto, disse que espera restaurar o serviço do gasoduto, que foi fechado na sexta-feira passada, até o final desta semana;
  • A economia brasileira tem mostrado resiliência em meio ao agravamento da pandemia e à redução do auxílio emergencial. Considerando a nova rodada de programas de estímulo e o andamento da vacinação, aumentamos nossa projeção de crescimento do PIB neste ano de 3,2% para 4,1% e de 1,8% para 2,0% em 2022;
  • Crescimento mais forte e preços mais altos de commodities pressionam a inflação, apesar da recente apreciação cambial recente. Elevamos nossa projeção para o IPCA de 4,9% para 5,4% em 2021.O IPCA de abril será publicado hoje. Projetamos alta de 0,28% no mês (mediana de mercado em 0,29%);
  • Projetamos agora um aumento mais rápido e intenso das taxas de juros, com a taxa Selic atingindo 5,5% em setembro (de 5,0% em outubro). Para 2022, mantemos a projeção de 6,5%. O Banco Central publica hoje a ata da reunião do Copom da semana passada;
  • Sobre a taxa de câmbio, os fundamentos sugerem que o real pode continuar se valorizando no curto prazo. Para o final de 2021, mantemos a projeção de 5,3 reais por dólar, devido às prováveis ​​maiores incertezas políticas e fiscais.

Empresas

Bemobi (BMOB3): Atente-se ao desconto de valuation e vamos jogar; Iniciando com COMPRA

  • Estamos iniciando a cobertura das ações da Bemobi (BMOB3) com recomendação de Compra e preço-alvo de R$30,0/ação, representando um potencial de alta 47% em relação ao último preço de fechamento. Acreditamos que a Bemobi está bem posicionada no grande mercado de serviços móveis que estão em expansão acelerada nos Mercados Emergentes;
  • Nossa tese de investimento baseia-se em (i) seu modelo de negócio B2B2C exclusivo para distribuição de soluções digitais que vão desde jogos e aplicativos, microfinanças até comunicação; (ii) negócios escaláveis com forte perfil de crescimento; (iii) oportunidades adicionais de crescimento através de Fusões e Aquisições (M&A) e (iv) valuation atrativo com opcionalidades adicionais que podem levar para uma forte reavaliação de múltiplos;
  • Nosso Preço Alvo de R$30,0 (final 2021) é baseado no fluxo de caixa descontado. Utilizamos abordagem FCFF para avaliar a Bemobi, em que consideramos como principais premissas: (i) taxa de crescimento de longo prazo de 5,0% e (ii) 11,0% WACC. Implicando múltiplos de 2021e de 7,5x EV/Sales e 19,6x EV/EBITDA (vs. 4,1x EV / Receita e 10,8x EV / EBITDA nos níveis atuais);
  • Clique aqui para conferir o conteúdo completo.

Aura (AURA33): Bons números no 1T com produção forte e preços de cobre mais altos. Compra

  • Aura Minerals atingiu uma produção de 67 mil onças de ouro equivalente (GEO) no 1T21 (-3% T/T, +66% A/A), como consequência de (1) teores mais elevados na mina de San Andres (Honduras), (2) teores ainda altos na mina Ernesto e início da produção em Nosde, no complexo EPP (Brasil) e (3) o aumento da capacidade em Aranzazu (México), que está em linha com o guidance da companhia de alcançar uma expansão de 30% (81 a 93kGEO em 2021E). Fortes níveis de produção e os melhores preços realizados de cobre levaram a um aumento na receita líquida para US$116 milhões (+15% no trimestre, +139% na comparação anual). O EBITDA foi de US$52 milhões (em linha com o nosso e +4% T/T). A companhia alcançou uma alavancagem de -0,37x Dívida Líquida/EBITDA e esperamos dividendos saudáveis para 2021;
  • Vemos a Aura sendo negociada a 3,1x EV/EBITDA 2021E e 1,9x 2024E (atingindo uma produção de 347 mil onças de ouro equivalente, em nossa visão), abaixo de seus pares (que negociam entre 4x e 5x 2021E), e assumimos um preço médio de US$1.830/oz para o ouro em 2021. Acreditamos que a empresa esteja bem posicionada para aproveitar os benefícios de seu plano de expansão e destravar valor quando declarar novos recursos e reservas. Adicionalmente, estimamos um retorno com fluxo de caixa de 14% em 2021E e Dívida Líquida/EBITDA de -0,7x 2021E. Mantemos nossa recomendação de Compra para Aura (preço-alvo de R$95 por BDR).

Notícias Diárias do Setor Financeiro

  • Acesse este relatório com notícias do setor financeiro que complementam nossos comentários publicados no Morning Call, mas que não consideramos relevantes o suficiente para serem analisadas. Aqui você encontra o título com o link para a fonte original da notícia, além de uma breve descrição do conteúdo;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

  • Nesta publicação diária, trazemos as principais notícias do setor de varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.) nacional e internacional, complementando nossa visão sobre as tendências e acontecimentos mais importantes do dia. Além disso, o relatório contém um resumo dos múltiplos e recomendações para as empresas de nossa cobertura.
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Radar ESG | Bemobi (BMOB3): Diversidade é o nome do jogo

  • Tendo em vista que a Bemobi abriu capital recentemente, era de se esperar que a empresa carecesse de alguns dados referentes à agenda ESG. Mesmo assim, destacamos de forma positiva o compromisso da Bemobi com essa temática, que acaba sendo intrínseco à empresa, principalmente no pilar Social, que, a nosso ver, é o mais importante para o setor. Em relação à Governança, vemos com bons olhos que (i) as ações da companhia são listadas no segmento do Novo Mercado; e (ii) a maioria independente em seu Conselho de Administração (4 dos 6 membros);
  • No que se refere ao pilar Ambiental, que tem menor materialidade para as empresas de tecnologia, reconhecemos positivamente as iniciativas atuais da Bemobi, embora ainda vejamos espaço para iniciativas adicionais. De forma geral, vemos de forma positiva os compromissos da Bemobi com a agenda ESG, ao mesmo tempo em que esperamos ver mais avanços adiante no que diz respeito à divulgação de dados ESG da empresa;
  • Neste relatório, destacamos os tópicos ESG que vemos como os mais importantes para a empresa e analisamos como a Bemobi (BMOB3) se posiciona quando o tema é ESG. Clique aqui para ler o conteúdo completo.

Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 11/05

  • Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time ESG do Research da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro do que o Brasil e o mundo falam sobre um tema que tem ficado cada vez mais relevante: ESG – do termo em inglês Environmental, Social and Governance ou, em português, ASG – Ambiental, Social e Governança;
  • Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo acerca do tema ESG; (ii) Performance dos principais índices ESG em diferentes países; (iii) Comparativo da performance histórica do Ibovespa vs. ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial, da B3); e (iv) Lista com os últimos relatórios publicados pelo Research ESG da XP;
  • Por que essas informações são importantes? Porque elas indicam os temas dentro da agenda ESG que estão sendo cada vez mais monitoradas por parte dos investidores e das empresas, e podem impactar os preços das ações de diferentes companhias. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. 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O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. 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