IBOVESPA -1,02% | 115.837 Pontos
CÂMBIO -0,12% | 4,87/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa fechou a semana passada com ganhos de 0,4% aos 115.837 pontos. Foi a primeira semana positiva desde agosto. Os ativos brasileiros foram afetados principalmente pelo cenário externo, com um forte movimento nas taxas de juros de títulos globais, além de terem negociado os últimos dias no aguardo do discurso do presidente do Federal Reserve (Fed) no Simpósio de Jackson Hole. Domesticamente, o IPCA-15 e a aprovação do novo arcabouço fiscal também movimentaram os mercados.
Renda Fixa
A curva de juros futuros encerrou a semana com movimentos mistos: enquanto os vértices curtos ficaram próximos aos níveis da última semana, a ponta longa da curva apresentou queda, reduzindo a inclinação. No comparativo semanal, DI Jan/24 passou de 12,438% para 12,415%; DI Jan/25 saiu de 10,526% para 10,515%; DI Jan/27 passou de 10,326% para 10,23%; e DI Jan/31 subiu de 10,162% para 11,01%.
Mercados globais
Nos Estados Unidos, os futuros negociam em alta nesta segunda-feira (S&P 500: 0,1%; Nasdaq 100: 0,2%) após discurso de Jerome Powell na sexta-feira. O discurso foi interpretado como mais duro (hawkish) e causou volatilidade pontual no mercado, que se recuperou e fechou a semana em alta. Clique aqui para conferir nosso comentário completo no Top 5 temas globais da semana.
Na China, os mercados fecharam em alta (HSI: 1,0%; CSI 300: 1,2%), após o anúncio de medidas de suporte ao mercado de ações, incluindo redução de impostos. O governo anunciou diminuição do ritmo de IPOs, devido a “condições difíceis” de mercado, e restringiu para controladores a venda de ações que caíram abaixo do preço do IPO. Na Europa, os mercados operam em alta (Stoxx 600: 0,5%) em dia de feriado em Londres, com bancos centrais na mira.
Economia
Os banqueiros centrais dos mercados desenvolvidos mantiveram um tom duro em seus discursos durante o tradicional simpósio sobre Política Monetária de Jackson Hole. Apesar dos números recentes melhores da inflação e do significativo ajuste monetário já implementado, a maioria dos membros de bancos centrais sugere que não está claro se os juros subiram suficientemente.
Na China, os reguladores reduziram para metade a taxa de 0,1% do país sobre a negociação de ações, em mais uma medida para tentar restaurar a confiança dos investidores e reestimular os seus mercados de capitais. No Brasil, se aproxima o prazo para o governo enviar a proposta orçamentária ao Congresso (31 de agosto). Espera-se que o Ministério da Fazenda anuncie novas medidas de aumento de arrecadação para cumprir a sua meta de déficit zero. O IPCA-15 ficou acima do esperado na sexta-feira, mas não muda a visão de queda gradual (embora não linear) da inflação. No calendário de indicadores econômicos, destaque para o PIB do segundo trimestre, na sexta-feira. Estimamos crescimento de 0,5%, trimestre a trimestre.
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Economia
Banqueiros centrais de economias desenvolvidas mantêm um tom duro. No Brasil, se aproxima o prazo para o envio da proposta orçamentária (31 de agosto)
- Os banqueiros centrais dos mercados desenvolvidos mantiveram um tom duro em seus discursos durante o tradicional simpósio sobre Política Monetária de Jackson Hole (EUA). Apesar dos números recentes melhores da inflação e do significativo ajuste monetário já implementado, a maioria dos membros de bancos centrais sugere que não está claro se os juros subiram suficientemente. O presidente do Fed (banco central) dos EUA, Jerome Powell, defendeu manter as taxas de juros estáveis por enquanto. Mas observou que a inflação ainda é elevada e que uma “alta adicional” poderia ser justificada se a economia não desacelerassse o suficiente para reduzir as pressões sobre preços. Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, salientou que as pressões políticas para aceitar uma inflação mais elevada são crescentes, mas indica que é cedo para assumir que a meta de 2,0% é baixa demais;
- Os reguladores chineses reduziram para metade a taxa de 0,1% do país sobre a negociação de ações, em mais uma pemdida para tentar restaurar a confiança dos investidores e reestimular os seus mercados de capitais. As bolsas de Xangai e Hong Kong, bem como os preços do petróleo, reagiram positivamente às notícias;
- Semana movimentada no calendário econômico. Nos EUA, os resultados do PIB do segundo trimestre serão divulgados na quarta-feira. O deflator dos gastos do consumidor de julho – medida favorita de inflação do Fed – será publicado na quinta-feira, enquanto os resultados do mercado de trabalho de agosto serão divulgados na sexta-feira. A inflação dos preços ao consumidor de agosto da zona euro e a sondagem PMI de atividade de agosto na China serão publicadas na quinta-feira;
- No Brasil, a política fiscal assume um papel central à medida que se aproxima o prazo para o governo enviar a proposta orçamentária ao Congresso (31 de agosto). Espera-se que o Ministério da Fazenda anuncie novas medidas de aumento de arrecadação para cumprir a sua meta de déficit zero;
- Divulgado na última sexta-feira, o IPCA-15 de agosto avançou 0,28% mês a mês, bem acima da nossa expectativa (0,13%) e do consenso de mercado (0,16%). Na variação acumulada em 12 meses, o índice de inflação subiu para 4,24% em agosto, ante 3,19% em julho. Os principais desvios em relação à nossa previsão viram de ‘veículo próprio’ (0,45pp), passagens aéreas (0,03pp) e higiene pessoal (0,03pp). A média dos núcleos de inflação avançou 0,34% ao mês, acima da nossa projeção de 0,23% ao mês. No entanto, a sua média móvel anualizada ajustada sazonalmente de 3 meses caiu de 3,5% para 3,2%. Apesar da surpresa altista, a abertura do IPCA-15 de agosto é consistente com o nosso cenário de gradual recuo da inflação, e com nosso cenário para a taxa Selic, que considera um corte de 0,50pp nas próximas reuniões do Copom. Projetamos IPCA em 4,8% em 2023 e 3,9% em 2024;
- No calendário de indicadores econômicos, o destaque fica para os números do PIB do segundo trimestre, na sexta-feira. Estimamos crescimento de 0,5%, trimestre a trimestre. Dados recentes confirmam a desaceleração gradual da atividade econômica, tendência que deverá continuar nos próximos trimestres. As condições de crédito restritivas, a dissipação do impulso “pós-Covid” e do choque positivo agrícola, bem como uma moderação no mercado de trabalho embasam esta visão. Assim, estimamos uma leve queda para o PIB do terceiro trimestre. Mesmo assim, a nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 – atualmente em 2,2% – tem algum viés de alta. Aguardaremos os dados oficiais do segundo trimestre para eventualmente revisar nossas estimativas.
Empresas
Brazil Toll Roads: Upgrading Stocks to Buy on Faded Capex Risk and Improved Macro
- Estamos atualizando CCR e Ecorodovias para Compra;
- Somos mais construtivos com o cenário macro, permitindo:
- Tendências saudáveis de tráfego (ABCR +4,4% A/A YTD);
- Redução significativa do risco de capex;
- Taxas de juros mais baixas (benéficas para ações alavancadas e bond-proxy);
- Num contexto específico do setor, notamos dois pontos positivos:
- Pipeline de novos projetos permanece forte, embora as empresas listadas indiquem uma seletividade saudável na futura alocação de capital;
- Ambiente regulatório é construtivo para a resolução de concessões problemáticas;
- Por fim, consideramos os valuations atrativos, com a CCR-ECOR sendo negociadas a TIR real de 12,7-11,9% , respectivamente (vs. 5,1% das taxas reais de 10 anos do Brasil);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
3R Petroleum (RRRP3) | Um novo amanhecer?
- Participamos de uma visita de dois dias ao Cluster Potiguar da 3R (incluindo o polo de Macau e Potiguar, bem como ao sítio Industrial de Guamaré) junto aos administradores da Companhia;
- A perda de vapor do contrato da Termo Açu não pressionará o aumento da produção da Potiguar, enquanto Macau está no caminho certo para continuar aumentando a produção;
- Os ativos de Guamaré Industrial proporcionarão flexibilidade, uma vez superados os problemas de armazenagem;
- Por sua vez, Papa Terra parece ser a fonte de incerteza para o crescimento da produção no curto prazo (devido ao nível de integridade que a empresa recebeu o FPSO da Petrobras);
- A 3R está focada em parceria e/ou venda de ativos para ativos de mid e downstream de Guamaré (para reduzir a alavancagem em ~0,2x Dív Líq/EBITDA);
- Clique aqui para o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- BC dá passo inicial para a duplicata eletrônica (Valor);
- Decreto reduz a zero IOF na faixa 1 do Desenrola (Valor);
- BB retoma marca de banco de investimento com foco em empresas médias (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Desktop diz à CVM que não descarta vender a rede de fibra (telesintese);
- Relatores no Cade e na Anatel do caso Winity / Vivo se encontram em Brasília (telesintese);
- A Nvidia pode valer mais que a Apple em breve – mas há gargalos (Brazil Journal);
- Positivo tem 30% do mercado de PC Connected da Qualcomm no Brasil (mobiletime);
- Clique Aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- EXCLUSIVO: Cobasi e Petz retomam conversas para fusão, dizem fontes (Valor);
- Tributária: Comércio contrataca no Senado para evitar fim do Simples (Folha);
- Galpões logísticos voltam às origens após boom do e-commerce (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Eletrobras emitirá R$ 7 bilhões em debêntures (Valor Investe);
- Subsidiária da Alupar vence concorrência na área de transmissão energética no Peru (Valor Econômico);
- Taesa (TAEE11) descontinua projeções de investimentos para 2023 (Finance News);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
- Brasil tem o gás para seu crescimento (Valor Econômico);
- Decisão da Petrobras sobre área de distribuição de combustíveis fica para 2024 (O Globo);
- Para Abiquim, governo reconhece crise da indústria química ao assinar decreto do Reiq (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Percepção de risco penaliza debêntures de varejistas (Valor Econômico);
- Após Jackson Hole, Powell deixa o mercado de renda fixa exatamente onde queria: cheio de dúvidas (Valor Econômico);
- Brasil registrava 3,8 mil empresas em recuperação judicial no 1º semestre (Valor Econômico);
- Fitch Eleva Rating de Itaipu para ‘AAA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- UBS enfrenta desafios na venda de gestora de fundos imobiliários no Brasil (Valor);
- FIIs de renda urbana ignoram desconfiança sobre o varejo e sobem mais de 20% em 12 meses; por quê? (InfoMoney);
- Dividendos do CPTS11 caem quase 30% em 2023 e gestão revela estratégias; Veja quais (FIIs);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
União Europeia mira projetos de combustível renovável para aviação na África | Café com ESG, 28/08
- Na semana passada, o Ibov fechou a primeira semana positiva de agosto, com alta de +0,4%, enquanto o ISE operou em queda de -1,2%. Já o pregão de sexta-feira fechou em território negativo, com os índices recuando -1,0% e -1,4% respectivamente;
- No Brasil, (i) um estudo realizado pela Fundação Getúlio Vargas apontou que, apesar do índice Ibovespa acumular retornos maiores que índices atrelados à temáticas ESG, desde que o ISE foi criado, em 2005, sua variação anual conseguiu superar a do Ibovespa em 11 anos; contudo, o fato de termos poucas empresas na Bolsa brasileira no relativo do mundo faz com que seja mais difícil criar um índice bem segmentado e ver um efeito significativo no resultado dele; e (ii) um estudo sobre a remuneração média mensal dos conselheiros de administração, realizado pela Vila Nova Partners e Drixx IT Advisors, registrou um aumento relevante na média de remuneração nos últimos dois anos, com alta de quase 25%, acima da inflação do período, passando de R$ 64.603 em 2021 para R$ 80.562 em 2023;
- No internacional, o fundo de infraestrutura Global Gateway da União Europeia afirmou interesse em projetos de combustível de aviação limpa na África – o fundo já apoiou usinas renováveis, bem como iniciativas de hidrogênio verde, e agora relata estar investigando o potencial do continente sobre o combustível de aviação sustentável (SAF);
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
Brunch com ESG: Brasil e UE avançam em agenda verde; RAIZ3 certifica etanol para produção de SAF
- Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado todos os domingos pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
- Na última semana, destacamos: (i) União Europeia anuncia a 1° fase da taxa de importação de carbono; (ii) Brasil pode emitir mais de US$1 bilhão em títulos verdes; e (iii) Raízen obtém certificação para combustível de aviação sustentável à base de etanol;
- Clique aqui para ler o conteúdo completo.
