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Tudo sobre Renda Fixa em maio de 2024 (e o que esperar)

Acompanhe os acontecimentos no mercado de Renda Fixa e como impactam os seus investimentos: indicadores, títulos públicos e crédito privado.

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Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo "Renda Fixa: O que é preciso saber?"

A curva de juros encerrou maio em alta, com mais intensidade nas pontas curta e intermediária. Os ativos locais acompanharam a maior volatilidade dos títulos americanos. Domesticamente, a votação acirrada do Copom no início do mês resultou numa maior percepção de risco por parte do mercado, que elevou as expectativas de inflação. Além disso, o sentimento de cautela com a política fiscal brasileira persiste. Para junho, vemos dificuldades para novo corte na Selic pelo Copom, a qual deve ser mantida em 10,50%. Nos EUA, os dados do PCE (índice de preço de consumo), que apontaram para uma desaceleração da inflação, foram ofuscados por dados do mercado de trabalho mais fortes publicados no início de junho, reprecificando as expectativas de que o Federal Reserve corte juros este ano. Neste cenário, mantemos a visão positiva para renda fixa em geral, com destaque para títulos atrelados à inflação.

No mercado primário, as emissões de crédito privado totalizaram R$ 45,3 bilhões em abril*, apresentando um crescimento robusto frente ao mesmo período do ano anterior (+5x A/A). Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de maio arrecadaram um volume total de R$ 134,08 bilhões, -8% M/M).

No mercado secundário de crédito privado, destacamos o mês de fevereiro de 2025 com a maior concentração de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com cerca R$ 10 bilhões. Também é importante notar a aceleração da concentração de vencimentos em maio de 2025. Acerca dos spreads, após convergência para a média histórica, vemos a continuidade de um comportamento estável.

Quanto aos ratings corporativos, em maio de 2024 houve uma melhor performance em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores, com número de upgrades (elevações) superando ao de downgrades (rebaixamentos).

Continuamos com visão positiva para a renda fixa de maneira geral, principalmente para títulos atrelados à inflação (IPCA+). Mesmo com os cortes recentes, as taxas de juros nominais permanecem elevadas, acima de dois dígitos, e as taxas reais estão em patamares ainda mais interessantes.

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Moody's
S&P Global Ratings
B3

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