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Análise (Crédito): Isa CTEEP

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos em renda fixa na Isa CTEEP: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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A Isa CTEEP (Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista) é uma empresa privada do setor de transmissão no Brasil, segmento responsável pelo transporte da energia gerada até os centros consumidores de carga. A Companhia está presente em 17 estados brasileiros e transmite cerca de 30% de toda a energia do Brasil.

Destaques positivos

  • Previsibilidade da receita (setor de transmissão);
  • Geração de caixa operacional robusta (beneficiada pela RBSE), com margens elevadas;
  • Longo prazo de suas concessões.

Pontos de atenção

  • Capex dos projetos em construção;
  • Alavancagem;
  • Término da RBSE em 2028; e
  • Risco regulatório
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Resultados 1T24
A CTEEP reportou resultados que consideramos neutros, uma vez que a melhora do EBITDA foi parcialmente compensada por maiores despesas financeiras. No 4T23, a Receita Líquida consolidada atingiu quase R$ 1,1 bilhão (+24% A/A), EBITDA Ajustado de R$ 897 milhões (+21% A/A) e Lucro Líquido de R$ 409 milhões (+33,7% A/A).
O maior faturamento e a melhora da performance do EBITDA foram motivados, principalmente, pela receita auferida com a energização de novos projetos greenfield e de reforços e melhoria, e pelo reajuste da inflação do período. Apesar das maiores despesas financeiras, em decorrência do aumento da dívida bruta, o resultado de equivalência mais que compensou e contribuiu para um maior lucro na comparação anual.
Apesar do forte Capez (R$ 835,1 no trimestre), o volume da dívida continua em níveis razoáveis, totalizando R$ 10,3 milhões ao final do período. Com disponibilidades totais de R$ 2,2 milhões, o endividamento líquido da CTEEP atingiu R$ 8,1 milhões. Com um melhor EBITDA, a alavancagem foi de 2,3x no trimestre, uma queda frente à 2,7x no 1T23 e mais distante dos covenants mais restritivos de 3,0x.

Quem é a Isa CTEEP?

História

Atuação e presença

A ISA CTEEP é uma empresa privada do setor de transmissão no Brasil, segmento responsável pelo transporte da energia gerada até os centros consumidores de carga. A Companhia está presente em 17 estados brasileiros e transmite cerca de 30% de toda a energia do Brasil.

Atualmente, está consolidada no setor de transmissão de energia elétrica, atuando como grupo econômico, e controla diretamente quatorze sociedades, além de deter o controle compartilhado de outras cinco. Juntas, tais sociedades somam aproximadamente 22 mil km de redes de linhas de transmissão com 30 mil km de circuitos.

Composição acionária

A ISA CTEEP integra o Nível 1 de Governança Corporativa da B3 e é controlada pela ISA (que é controlada pela estatal Ecopetrol), empresa multilatina com sede na Colômbia que opera negócios em energia, rodovias e telecomunicações, a qual exerce o controle direto por meio da ISA Capital do Brasil S.A. Segundo a Fitch, a Companhia contribui com mais de 40% do EBITDA consolidado da ISA.

Ratings das agências

Fonte

ISA CTEEP – Relações com Investidores

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Disclaimer:

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Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

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