A semana na Renda Fixa (04/10 a 08/10)

Acompanhe os principais movimentos da semana no mercado de renda fixa e o que esperar para a semana que se inicia.


Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Para facilitar a navegação pelo conteúdo, utilize o índice à esquerda da página.

Resumo: As taxas futuras de juros encerraram a semana em relativa estabilidade frente à última sexta-feira, assim como as taxas dos títulos do Tesouro indexados à inflação (NTN-B), que representam as expectativas para o juro real.

Os títulos do Tesouro Direto pós-fixados e prefixados apresentaram valorização na semana. Por outro lado, os ativos indexados à inflação fecharam em baixa.

Para semana que vem, temos como destaque a ata do comitê de política monetária americano (FOMC), dados de inflação nos EUA, China e Europa, além da divulgação do IBC-Br (proxy mensal do PIB) e da Pesquisa Mensal de Serviços.

Cenário macroeconômico

No cenário internacional, o destaque na semana fica para os dados de emprego nos EUA, a negociação do novo teto da dívida americana e volatilidade nos mercados de commodities energéticas por conta da crise global no setor.

No Brasil, o IPCA veio abaixo do consenso, representando um leve alívio. Na semana também contamos com a divulgação de indicadores de atividade (indústria e varejo), que vieram abaixo do esperado.

Leia tudo o que aconteceu na semana em economia.

Juros

As taxas futuras de juros encerraram a semana em relativa estabilidade frente à última sexta-feira. Apesar do movimento de alta no início da semana com a piora do câmbio, alta do petróleo e avanço nos juros das Treasuries norte-americanas, a melhora do humor no exterior, a divulgação do índice de vendas no varejo para agosto abaixo do esperado e do IPCA de setembro, também abaixo do consenso, foram responsáveis pela devolução dos prêmios de risco da curva.

As taxas dos títulos do Tesouro indexados à inflação (NTN-B), que representam as expectativas para o juro real, também encerraram a sessão de hoje em patamares semelhantes ao da sexta-feira anterior.

O mercado espera Selic de 8,28% ao fim de 2021 (ante 8,40% na última sexta-feira), 10,04% em 2022 (vs. 10,29%), 10,74% em 2023 (vs. 10,88%) e 10,89% (vs. 10,89%) em 2024. Quanto à inflação, é esperado 9,10% em 2021 (contra 9,03% na última semana), 4,71% em 2022 (vs. 4,67%), 5,43% em 2023 (vs. 5,60%) e 5,68% em 2024 (vs. 5,88%).

Nesta semana, a equipe de Economia da XP elevou a projeção de IPCA de 8,4% para 9,0% este ano; e de 3,7% para 3,9% no ano que vem. As estimativas para a Selic foram revisadas de 8,0% para 8,25% em 2021 e 8,5% para 9,25% em 2022.

A curva de juros pode ser compreendida como as expectativas dos rendimentos médios de títulos públicos prefixados sem cupom (ou seja, sem pagamentos semestrais), a partir dos contratos futuros de juros (ou DI). Entenda mais aqui.

Fonte: Bloomberg, XP.

Títulos públicos

Mercado primário (leilões)

Para mais informações sobre o funcionamento de leilões de títulos públicos, clique aqui.

Leilão do dia 05/10 – NTN-B

No último leilão de Notas do Tesouro Nacional – Série B (NTN-Bs), realizado pelo Tesouro Nacional na última terça-feira (05), a oferta de títulos foi de 1,95 milhão de títulos, superior ao volume de 1,2 milhão da sessão anterior. Destaca-se o elevado volume de papéis no vencimento mais curto (B26), que totalizou 1,5 milhão.

Foram colocados cerca de 1,9 milhão de NTN-Bs no mercado, com giro financeiro de R$ 7,5 bilhões, ante R$ 4,7 bilhões da última semana.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Leilão do dia 07/10 – LTN, NTN-F e LFT

No leilão da última quinta-feira (07), a oferta de Letras do Tesouro Nacional (LTN) permaneceu estável frente à semana anterior em 14 milhões, assim como a de Letras Financeiras do Tesouro (LFT) em 650 mil. Enquanto isso, o volume ofertado de Notas do Tesouro Nacional – Série F (NTN-F) avançou de 300 mil para 650 mil. A oferta grande de prefixados longos ajudou na pressão tomadora na sessão.

As ofertas de LTN e NTN-F foram colocadas no mercado em sua integralidade. Quanto às LFTs, o Tesouro vendeu cerca de 1,4 milhão de papéis. O giro financeiro somou R$ 27,3 bilhões, pouco inferior ao volume de R$ 27,7 bilhões da última sessão.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

As LTNs e NTN-Fs são ofertadas em lotes individuais, enquanto as LFTs são ofertadas em leilão híbrido, com vencimentos em lotes agrupados (ou seja, soma-se o volume colocado nos dois vértices ofertados de LFT). Entenda mais sobre o funcionamento dos leiloes de títulos públicos.

Mercado Secundário

A volatilidade no intervalo trouxe fluxo para as NTN-Bs mais curtas, com vencimentos entre 2022 e 2025, tanto nas operações apenas com NTN-Bs, quanto nas de NTN-Bs casadas com Contratos Futuros de Cupom de IPCA (DAP). No miolo da curva (B26 a B30), o principal destaque foi o maior fluxo de B26s, em razão do elevado volume colocado no leilão. Na ponta mais longa, ainda há um forte vencimento de aversão a risco, que acaba por sustentar as taxas em níveis mais altos.

No mercado de LFTs, nota-se o aumento de alocação desde o vencimento do ativo para o outubro/21. Por último, os prêmios de NTN-Fs, LTNs e LFTs fecharam na semana.

O IMA-B representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos indexados ao IPCA (NTN-B). O IRF-M representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos prefixados (LTN e NTN-F). Ambos são calculados pela Anbima.

Fonte: Anbima. Elaboração: XP.

Tesouro Direto

O preço dos títulos sobe quando a expectativa de juro futuro cai (e vice-versa) devido à relação inversa entre os dois. Esse mecanismo que mostra o efeito dos juros sobre preços é a marcação a mercado. Entenda mais aqui.

Os títulos do Tesouro Direto pós-fixados e prefixados apresentaram valorização na semana. Por outro lado, os ativos indexados à inflação fecharam a semana em baixa.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Crédito Privado

Fluxo

Na última semana, o fluxo médio diário de negociações em debêntures não incentivadas foi de R$ 497 milhões (ante R$ 722 milhões na semana anterior), R$ 442 milhões em debêntures incentivadas (vs. R$ 403 milhões), R$ 207 milhões em CRAs (vs. R$ 218 milhões) e R$ 429 milhões em CRIs (vs. R$ 453 milhões).

Os papeis mais negociados por classe de ativos foram debêntures Vale e Eletrobras, CRI Gazit Malls e CRA BRF.

Como não são disponibilizados a tempo da publicação do relatório, os dados desta sexta-feira não são considerados e podem alterar o apresentado. Para trazer uma aproximação do resultado em cinco dias, os dados abrangem desde a sexta-feira da semana anterior até a quinta-feira da semana corrente.

Fonte: Anbima e Cetip. Elaboração: XP.

Ações de rating

Ratings são notas atribuídas por agências classificadoras de risco de crédito que podem impactar diretamente seus investimentos em Renda Fixa. Entenda mais aqui.

Fonte: Fitch Ratings e Moody’s. Elaboração: XP.

Para os relatórios publicados durante a semana, dirija-se ao final do relatório.

O que esperar – Semana de 11/10 a 15/10

Agenda econômica

Para semana que vem, temos como destaque a ata do comitê de política monetária americano (FOMC), dados de inflação nos EUA, China e Europa, além da divulgação do IBC-Br (proxy mensal do PIB) e da Pesquisa Mensal de Serviços.

Acesse aqui o Boletim Focus do dia 05/10 (disponível a partir de segunda-feira)

Leilões do Tesouro Nacional

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Vencimentos de debêntures da próxima semana

Fonte: Anbima. Elaboração: XP.

Relatórios publicados na semana de 04/10 a 08/10

Renda Fixa

Outras editorias

Gostou? Tem alguma sugestão? Não deixe de avaliar e deixar seus comentários!

Veja mais

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram
Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Leia também
Disclaimer:

Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

BM&F Bovespa Autorregulação Anbima - Gestão de patrimônio Autorregulação Anbima - Gestão de recursos Autorregulação Anbima - Private Autorregulação Anbima - Distribuição de Produtos de Investimentos

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

B3 Certifica B3 Agro Broker B3 Execution Broker B3 Retail Broker B3 Nonresident Investor Broker

BMF&BOVESPA

BSM

CVM

Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.