IBOVESPA +1,39% | 129.454 Pontos
CÂMBIO -0,36% | 5,85/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
Na segunda-feira, o Ibovespa encerrou o pregão em alta de 1,4%, aos 129.454 pontos, acompanhando o desempenho positivo dos mercados globais (S&P 500, +0,8%; Nasdaq, +0,6%) e com 75 dos 87 papéis que compõem o índice fechando o dia no campo positivo. As tarifas impostas pelo governo Trump seguiram no radar dos investidores, e o mercado reagiu positivamente à decisão de isenção temporária sobre computadores, smartphones e chips.
O principal destaque positivo do dia foi Azul (AZUL4, +12,3%), impulsionada pelo anúncio de um novo aumento de capital, que pode causar uma melhora significativa nas posições de alavancagem e liquidez da companhia (veja mais detalhes aqui). Na ponta negativa, o destaque foi Minerva (BEEF3, -2,9%), após um banco de investimentos rebaixar a recomendação do papel de compra para neutro.
Nesta terça-feira, o foco da agenda econômica estará nos dados de atividade da China, com a divulgação do PIB do 1º trimestre de 2025, além da produção industrial e vendas do varejo de março. Pela temporada internacional de resultados do 1T25, teremos Bank of America, Citigroup e United Airlines.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira com forte fechamento ao longo da curva. Com o cenário internacional em foco, o governo dos EUA anunciou que smartphones e outros dispositivos eletrônicos não serão incluídos nas tarifas recíprocas, uma medida lida pelos investidores como positiva para a China. Além disso, o diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, pontuou que pode apoiar uma flexibilização monetária mais cedo, caso a economia americana apresente sinais de recessão. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,7% (- 6bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,17% (- 19,3bps); DI jan/29 em 14,03% (- 24bps); DI jan/31 em 14,31% (- 22,7bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,85% (-11,8bps), enquanto os de dez anos em 4,47% (-11,6bps).
Mercados globais
Nesta terça-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em leve alta (S&P 500: +0,2%; Nasdaq 100: +0,3%), após o índice S&P 500 ter registrado dois pregões consecutivos de valorização. O movimento é sustentado por uma recuperação no setor de tecnologia e pela expectativa em torno da temporada de resultados do primeiro trimestre, com resultados de Bank of America, Citigroup, Johnson & Johnson e PNC Financial previstos para antes da abertura.
As isenções tarifárias anunciadas na sexta-feira à noite para eletrônicos como smartphones e semicondutores continuam apoiando o mercado, mas permanecem dúvidas sobre a duração dessas medidas, após declarações do presidente Donald Trump e do secretário de Comércio, Howard Lutnick, no domingo. A sinalização de que as isenções podem ser temporárias mantém o investidor cauteloso.
Nesse ambiente de incerteza, as taxas das Treasuries recuam de forma expressiva, com o título de 10 anos caindo cerca de 11 bps, para 4,38%, enquanto o de 2 anos recua mais de 10 bps, para 3,85%.
Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +1,2%), com destaque para o setor automotivo (+2,1%), após Trump sugerir que pode “ajudar algumas montadoras” frente à tarifa de 25% sobre veículos, elevando as expectativas de alívio mais amplo para a indústria. Por outro lado, o setor de luxo teve desempenho negativo após a LVMH reportar queda inesperada nas vendas. Na China, os mercados também acompanharam o movimento positivo de Wall Street (CSI 300: +0,1%; HSI: +0,2%). Investidores aguardam os dados de PIB da região, que serão divulgados amanhã, com expectativa de possíveis estímulos fiscais e cortes de juros pelo governo chinês.
IFIX
O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) iniciou a semana com uma alta de 0,70%, impulsionado pelo intenso fechamento da curva de juros local. Tanto os Fundos de Papel quanto os FIIs de Tijolo apresentaram um bom desempenho no dia, registrando valorizações médias de 0,52% e 0,74%, respectivamente. Entre os destaques positivos, estiveram RBRP11 (5,4%), CCME11 (3,7%) e BPFF11 (2,5%). Por outro lado, os destaques negativos foram HASAF11 (-2,3%), RVBI11 (-1,2%) e BROF11 (-1,1%).
Economia
O membro do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), Christopher Waller, disse que espera que os efeitos das tarifas do presidente Donald Trump sobre os preços sejam “transitórios”. Waller destacou que cortes nas taxas de juros podem ser necessários se a economia desacelerar de forma pronunciada.
No Brasil, o governo enviará hoje ao Congresso o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias para 2026 (PLDO). A meta fiscal primária deverá ser fixada em +0,25% do PIB, conforme sinalizado anteriormente. Acreditamos que, para que essa meta seja crível, o governo precisará enviar medidas adicionais para aumentar as receitas no próximo ano. Sem isso, nossa projeção para o resultado primário em 2026 é de -0,6% do PIB.
Veja todos os detalhes
Economia
Autoridade do Fed afirma que um corte nos juros pode ser necessário se a economia caminhar para uma recessão. No Brasil, a PLDO é o destaque
- O governo Trump anunciou ter iniciado uma análise sobre as importações de produtos farmacêuticos e semicondutores. É um sinal de que o governo está considerando impor novas tarifas a esses setores;
- O membro do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), Christopher Waller, disse na segunda-feira que espera que os efeitos das tarifas do presidente Donald Trump sobre os preços sejam “transitórios”. Waller disse que “já ouve contra-argumentos de que isso deve ser um erro, dado o que aconteceu em 2021 e 2022. Mas só porque não deu certo uma vez não significa que nunca mais se deva pensar dessa forma”. O governador destacou que cortes nas taxas de juros podem ser necessários nesse cenário. Vemos o Fed entrando em um momento difícil, com a inflação pressionada, enquanto a economia pode enfrentar uma recessão devido às incertezas trazidas pelo aumento das tarifas comerciais implementado pelo governo Trump;
- A produção industrial da Zona do Euro cresceu 1,1% em fevereiro, acima das expectativas. Analistas, no entanto, podem ver isso como um indicador retrovisor, considerando que a pesquisa econômica Zew com empresas e consumidores de abril caiu para -18,5 pontos, ante 39,8 em março. A reversão nas expectativas provavelmente reflete os riscos trazidos pelos aumentos agressivos das tarifas comerciais dos EUA;
- No Brasil, o governo enviará hoje ao Congresso o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias para 2026 (PLDO). A meta fiscal primária deverá ser fixada em +0,25% do PIB, conforme sinalizado anteriormente. Acreditamos que, para que essa meta seja crível, o governo precisará enviar medidas adicionais para aumentar as receitas no próximo ano. Sem isso, nossa projeção para o resultado primário em 2026 é de -0,6% do PIB.
Empresas
Iguatemi (IGTI11) assina memorando de entendimentos vinculante para a venda de ativos
- A Iguatemi (IGTI11) anunciou que assinou um memorando de entendimento para a venda de 49% do Shopping Market Place, do Edifício Market Place Towers e do Galleria Shopping, bem como um compromisso de cessão de direitos em dois outros projetos em desenvolvimento;
- A transação atingiu R$ 500 milhões e deverá ter um pagamento no fechamento de R$ 290 milhões;
- A transação implicou em um cap rate de 9%, ou 9,8% considerando o valor presente das parcelas, o que consideramos razoável dado que os ativos são non-core para a Iguatemi, embora notemos que as condições de valuation parecem mais pressionadas em comparação com as transações recentes da IGTI;
- Além disso, acreditamos que o elevado pagamento da transação no fechamento deve ajudar a empresa com suas obrigações de curto prazo relacionadas à aquisição dos Pátios Higienópolis e Paulista;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Utilities | Impulsionando a Semana: Destaques do Setor
- Os principais temas abordados neste relatório são:
- O consumo de energia diminuiu em todo país, -0,8% A/A semanal em abril de 2025;
- Os reservatórios do SIN permaneceram estáveis em aproximadamente 70%;
- A Energia Natural Afluente (ENA) apresentou um perfil misto em seus níveis atuais entre os subsistemas na última semana;
- Os preços de energia de curto prazo apresentaram uma diminuição sequencial nas regiões Sul e Sudeste, enquanto nos submercados Norte e Nordeste aumentaram, igualando-se aos da região sul;
- Os preços de energia de longo prazo permaneceram estáveis em relação à semana anterior;
- Um resumo dos eventos mais relevantes da semana passada;
- A agenda semanal da Aneel, que entre vários assuntos inclui o Ajuste Tarifário Anual para a Enel Distribuição Ceará; e
- Valuation atraente para empresas de utilities, com uma TIR real implícita média de aproximadamente 11,3% para o setor.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
B3 (B3SA3): incertezas macro domésticas e internacionais seguem afetando a atividade | Destaques Operacionais da B3 para março de 2025
- Em 14 de abril, a B3 divulgou os números operacionais de março/25. Historicamente, março apresenta uma sazonalidade negativa para o mercado de ações à vista em relação a fevereiro, e 2025 não foi diferente. No trimestre, ADTV de ações e Derivativos ficaram 5% e 13% abaixo das nossas estimativas, respectivamente;
- Como resultado, consideramos o trimestre ligeiramente abaixo das nossas expectativas. Para o ano de 2025, mantemos uma perspectiva cautelosa, uma vez que o atual ciclo de aperto monetário deverá continuar a ser o principal obstáculo à retoma de uma atividade mais forte no mercado de capitais;
- No lado da renda fixa, no entanto, o momentum positivo permanece, com novas emissões totalizando R$4.770 bilhões no 1T (+16% A/A e +7% vs. XPe). Os derivativos de Balcão também melhoraram, atingindo R$3.982 bilhões (+19% A/A e 6% acima da XPe). Em síntese, apesar das melhorias apresentadas pela empresa nos últimos trimestres (exemplo: novas fontes de receita e controle de custos), esperamos que o momentum para as ações da B3 permaneça pressionado, uma vez que o ciclo de elevação da taxa de juros doméstica pode afetar negativamente os futuros de dinheiro e o apetite dos investidores;
- Como resultado, reiteramos nossa visão conservadora para a B3 (recomendação Neutra e preço-alvo de 14,0/ação) e não vemos nenhum gatilho de curto prazo para a ação.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Nubank lança campanha de renegociação de dívidas para mais de 6 milhões de clientes (Valor);
- BTG Pactual fecha a aquisição da área de gestão de riqueza da JGP (Valor);
- Fundos de pensão têm R$ 1,7 bilhão de letras do Master sem garantia (Folha);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Telefónica vende operação no Peru e reduz mais a presença na América hispânica (Telesíntese);
- Nvidia diz que produzirá até US$ 500 bilhões em equipamentos de IA nos EUA (Valor);
- Grupo TIM assina acordo para vender Sparkle por €700 milhões (Telesíntese);
- Apesar da incerteza, ‘big techs’ atraem investidores (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Península vende toda a sua participação acionária no Carrefour Brasil (Valor);
- Vice-presidente de finanças e RI do Assaí, Vitor Fagá, renuncia ao cargo (Valor);
- Petlove rebate Petz/Cobasi e pede que Cade barre fusão: ‘Ninguém conseguirá rivalizar’ (O Globo);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Treasury yields climb as investors continue to move away from government debt (CNBC);
- Precatórios devem superar R$ 115 bilhões em 2026 e colocam arcabouço fiscal na berlinda após eleição (Estadão);
- Península vende toda a sua participação acionária no Carrefour Brasil (Valor Econômico);
- Fitch Remove Observação Negativa e Rebaixa Ratings da DM IP para ‘BB+(bra)’/‘B(bra)’ (Fitch Ratings);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Estratégia
Calendário de resultados do 1º trimestre de 2025
- A partir do dia 22 de abril, começa a temporada de resultados do 1º trimestre de 2025 das empresas brasileiras;
- Clique aqui para acessar o calendário completo.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Venda de imóveis comerciais surpreende e movimenta R$ 4,8 bi no 1º tri (Estadão);
- RECT11: fundo imobiliário recebe aviso de inquilino para rescisão; dividendos serão afetados? (FIIs);
- Exclusivo: Netflix escolhe Pinheiros e fecha contrato para nova sede em São Paulo (SiiLA);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Microsoft anuncia assinatura de maior projeto de remoção permanente de carbono do mundo até o momento | Café com ESG, 15/04
- O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em alta, com o IBOV e o ISE subindo 1,38% e 1,39%, respectivamente;
- No Brasil, a Petrobras informou ontem que acionistas que detêm, em conjunto, mais de 5% do capital da companhia solicitaram que a eleição do conselho de administração seja feita por voto múltiplo – o mecanismo, que tem sido usado nas últimas eleições da estatal, beneficia os minoritários, uma vez que permite concentrar votos em candidatos;
- No internacional, (i) a Net-Zero Banking Alliance, principal coalizão bancária do mundo que busca ajudar a combater as mudanças climáticas, votou pela flexibilização de algumas de suas regras de adesão para refletir o ritmo lento das mudanças na economia real – em destaque, os bancos votaram para substituir a meta de alinhar todo o financiamento do setor a 1,5ºC acima da média pré-industrial até 2050 por uma ambição mais flexível de alinhar seus negócios a uma meta abaixo de 2ºC; e (ii) a Microsoft anunciou hoje a assinatura de um contrato para um projeto na Louisiana (EUA) que pretende remover 6,75 milhões de toneladas de CO2 ao longo de 15 anos, no maior projeto de remoção permanente de carbono do mundo até o momento – o projeto de captura e armazenamento de carbono para bioenergia, desenvolvido pela empresa AtmosClear, utilizará materiais como o bagaço de cana-de-açúcar para gerar energia, capturar as emissões de carbono associadas e armazená-las no subsolo;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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