IBOVESPA -0,04% | 126.087 Pontos
CÂMBIO -0,18% | 6,05/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Onde Investir em 2025
Publicamos ontem o relatório Onde Investir em 2025, com a nossa visão consolidada para economia, política, ações, renda fixa e muito mais. Confira nossas análises e recomendações para o próximo ano aqui. Além disso, nossos especialistas se reúnem ao vivo hoje, a partir das 18h, no YouTube da XP, para comentar os principais destaques para o próximo ano. Assista ao vivo.
Ibovespa
O Ibovespa fechou praticamente de lado ontem, com uma queda de 0,04%, aos 126.087 pontos. O índice começou o pregão positivo, mas devolveu seus ganhos pressionado por Petrobras (PETR3, -1,0%; PETR4, -0,6%), após a companhia emitir um comunicado à imprensa informando uma potencial mudança do Presidente do Conselho de Administração (veja aqui o comentário).
LWSA (LWSA3, +4,6%) ficou entre os principais destaques positivos do dia na Bolsa brasileira, após a companhia informar um crescimento de 25,1% no volume de seu valor bruto de mercadorias (GVM) em relação à Black Friday de 2023. Por outro lado, a MRV (MRVE3, -4,2%) teve queda, repercutindo um cenário macroeconômico desfavorável para o setor de construção, especialmente para as construtoras de baixa renda, devido aos juros mais altos.
Nesta quinta-feira, teremos a publicação dos dados de vendas do varejo de outubro na Zona do Euro.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira com abertura na parte curta e fechamento nos vértices intermediários e longos da curva. No Brasil, falas do ministro da Fazenda de que o pacote fiscal pode ser ampliado e ressaltando a importância da responsabilidade fiscal ajudaram a diminuir a percepção de risco do mercado. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,09% (+3,7bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,315% (-0,8bp); DI jan/29 em 14,07% (-8,1bps); DI jan/31 em 13,89% (-8,8bps).
Nos EUA, Donald Trump nomeou Paul Atkins para presidir a SEC, e Jerome Powell afirmou em discurso que o Federal Reserve pode adotar uma postura mais cautelosa enquanto persegue a taxa neutra da economia. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,13% (-4,0bps) e os de dez anos em 4,19% (-4,0bps).
Mercados globais
Nesta quinta-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em leve queda (S&P 500: 0,0%; Nasdaq 100: -0,4%) em semana carregada de dados de mercado de trabalho. Ontem, Powell deu declarações mais duras em relação ao fiscal. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: 0,3%) com turbulências políticas na França. As bolsas chinesas fecharam em queda (CSI 300: -0,2%; HSI: -0,9%), com temores de que o país não atingirá sua meta de crescimento.
Economia
A instabilidade política na França atraiu os holofotes ontem. O primeiro-ministro Michel Barnier foi deposto em um “voto de desconfiança” (o primeiro desde 1962), somente três meses após ter sido nomeado pelo presidente Emmanuel Macron. O evento intensifica as incertezas no ambiente político francês, após nenhum grupo político ter obtido maioria no Parlamento nas eleições antecipadas do verão. Macron deve nomear um novo primeiro-ministro para evitar o constrangimento de um governo disfuncional. Como nenhuma eleição parlamentar pode ser realizada na França até julho de 2025, as turbulências políticas devem continuar.
O setor de serviços dos EUA desacelerou em novembro. O índice ISM recuou para 52,1 no mês passado após ter atingido 56,0 em outubro, o maior patamar desde agosto de 2022. Ainda em relação à atividade econômica, o setor privado americano criou 146 mil empregos em novembro, abaixo do resultado de outubro e das expectativas. Dito isso, o principal relatório sobre o mercado de trabalho (Nonfarm Payroll) será publicado amanhã, e deve mostrar recuperação do emprego após o impacto da greve de trabalhadores da Boeing e das tempestades que assolaram a região sudeste do país – projeções apontam para criação de 215 mil ocupações em novembro, após somente 12 mil em outubro.
No Brasil, a produção industrial recuou 0,2% entre setembro e outubro, abaixo das estimativas. No entanto, a abertura setorial foi positiva. Por exemplo, 19 das 25 atividades industriais avançaram na comparação mensal. Além disso, as categorias de bens de capital e bens de consumo duráveis continuaram em trajetória de crescimento sólido. O forte aumento da demanda doméstica vem impulsionando a indústria desde o final de 2023. O setor crescerá cerca de 3% em 2024.
Por fim, agenda econômica esvaziada nesta quinta-feira. Nos EUA, os analistas de mercado irão acompanhar os pedidos semanais de auxílio-desemprego e o saldo comercial de outubro. No Brasil, destaque para a balança comercial referente a novembro.
Veja todos os detalhes
Economia
Parlamento derruba primeiro-ministro da França com “voto de desconfiança”; setor de serviços dos EUA desacelera em novembro
- A instabilidade política na França atraiu os holofotes ontem. O primeiro-ministro Michel Barnier foi deposto em um “voto de desconfiança” (o primeiro desde 1962), somente três meses após ter sido nomeado pelo presidente Emmanuel Macron. O evento intensifica as incertezas no ambiente político francês, após nenhum grupo político ter obtido maioria no Parlamento nas eleições antecipadas do verão. Macron já havia afirmado que não renunciaria ao cargo, independente do resultado da moção de censura, a qual foi desencadeada após Barnier tentar alterar o orçamento público sem o apoio dos parlamentares. O Presidente deve nomear um novo Primeiro-Ministro para evitar o constrangimento de um governo disfuncional. Como nenhuma eleição parlamentar pode ser realizada na França até julho de 2025, as turbulências políticas devem continuar;
- O setor de serviços dos EUA desacelerou em novembro após registrar ganhos significativos nos meses anteriores. O índice ISM recuou para 52,1 no mês passado após ter atingido 56,0 em outubro, o maior patamar desde agosto de 2022. A mediana das estimativas de mercado apontava para 55,5. Leituras acima de 50 indicam crescimento no setor terciário. O componente de novas encomendas declinou de 57,4 para 53,7, enquanto a medida de emprego caiu de 53,0 para 51,5;
- De acordo com o relatório ADP, o setor privado dos EUA criou 146 mil empregos em novembro, abaixo do resultado de outubro (184 mil) e da mediana de projeções de mercado (163 mil). Vale lembrar que, na divulgação anterior, as estatísticas do ADP superaram com folga as do relatório Nonfarm Payroll (NFP) – a principal publicação sobre o mercado de trabalho americano registrou geração de apenas 12 mil ocupações em outubro. De acordo com as previsões de mercado, o NFP de novembro – a ser divulgado amanhã – mostrará criação líquida de 215 mil ocupações, refletindo a dissipação dos efeitos baixistas da greve de trabalhadores da Boeing e das tempestades que assolaram a região sudeste do país;
- O Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) divulgou ontem o chamado Livro Bege, um relatório qualitativo que reúne informações sobre as condições econômicas correntes. Em resumo, o documento destacou que a atividade econômica continua sólida e que o mercado de trabalho desacelera gradualmente. Além disso, Distritos do Fed apontaram riscos de inflação ligados ao potencial aumento de tarifas de importação sob a administração de Donald Trump. Neste contexto, o Fed deve manter a flexibilização gradual da política monetária. Esperamos que o banco central corte mais uma vez em dezembro (0,25 p.p.) e reduza os juros em reuniões alternadas no próximo ano, chegando a uma taxa terminal de 3,5%;
- No Brasil, a produção industrial recuou 0,2% entre setembro e outubro, abaixo das expectativas (XP: 0.3%; mercado: 0,1%). No entanto, a abertura setorial foi positiva. Por exemplo, 19 das 25 atividades industriais avançaram na comparação mensal. Além disso, as categorias de bens de capital (alta de 1,6% entre setembro e outubro e de 20% desde dezembro de 2023) e bens de consumo duráveis (avanço de 4,4% e 15,5%, respectivamente) continuaram em trajetória de crescimento sólido. O aumento expressivo da demanda doméstica vem impulsionando a indústria desde o final de 2023. O setor crescerá cerca de 3% em 2024. Enquanto isso, nossa estimativa de alta-frequência para o PIB do 4º trimestre indica aumento de 0,5% em comparação ao 3º trimestre (e de 4,1% ante o mesmo período de 2023) – prevemos expansão de 3,5% este ano;
- Por fim, agenda econômica esvaziada nesta quinta-feira. Nos EUA, os analistas de mercado irão acompanhar os pedidos semanais de auxílio-desemprego e o saldo comercial de outubro. No Brasil, destaque para a balança comercial referente a novembro.
Empresas
Azul (AZUL4): Foco no plano de reestruturação da dívida
- A Azul realizou seu Investor Day de 2024 e focou principalmente em suas vantagens competitivas estruturais e no plano de reestruturação da dívida anunciado anteriormente;
- As principais conclusões são:
- A Azul continua vendo fundamentos fortes e inalterados para seu core business, apesar do cenário macro desafiador do Brasil;
- Foram fornecidas mais informações sobre o cronograma de sua conversão em ações de US$ 0,8 bilhão anunciada anteriormente (diluição a ser iniciada no final de 2024) e anunciou sua intenção de levantar US$ 0,2 bilhão em um follow on (novo aumento de capital);
- Mantemos nossa visão cautelosa (classificação neutra) com base nas condições macroeconômicas desafiadoras e no potencial incerto de diluição total;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Natura &Co. (NTCO3): O Fim de um Capítulo Importante
- Hoje, ocorreu uma audiência relacionada ao processo de Recuperação Judicial da API, na qual o juiz aprovou os acordos com os credores e a venda da API;
- Como resultado, o processo está essencialmente concluído, com apenas algumas etapas processuais pendentes;
- Em nossa visão, a resolução acabou superando nossas expectativas iniciais;
- Mantemos nossa recomendação de Compra;
- Com a conclusão do processo, a NTCO deve contar não apenas com um P&L mais leve, mas também com um modelo de negócios muito mais limpo;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Data Expert | Black Friday Tracker: Uma Black Friday sólida
- Nesta edição do XP Black Friday Tracker, um relatório no qual acompanhamos os preços de SKUs-chave em grandes plataformas de e-commerce no Brasil ao longo dos últimos 5 meses, destacamos: (i) As notícias apontam para uma Black Friday sólida, embora os efeitos macro sobre a renda disponível dos consumidores continuam pressionando a demanda; (ii) A Magalu foi a empresa mais promocional, enquanto a Amazon foi a menos promocional, de acordo com as nossas buscas; (iii) As máquinas de lavar foram os SKUs mais promocionais na última sexta-feira, em média; e (iv) As primeiras impressões das empresas foram positiva, com BHIA, MELI e Shopee;
- No geral, esperamos ver uma aceleração no crescimento da receita no quarto trimestre para os players de e-commerce;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
d1000 (DMVF3): Feedback do Investor Day
- Hoje, a d1000 realizou o seu Investor Day para atualizar sobre a perspectiva estratégica da empresa. Os principais destaques foram: i) a empresa está pronta para um novo ciclo de crescimento, focando no aumento da produtividade e na expansão das lojas (dobrando até 2028) por meio de ativos com uma TIR atrativa, enquanto novas regiões podem ser uma nova avenida de crescimento no longo prazo; ii) A integração da distribuição e do varejo é uma alavanca para ambos os negócios; e iii) Daqui para frente, espera-se diluição de despesas gerais e administrativas e ganhos de market share;
- Mantemos nossa recomendação Neutra;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Varejo Farmacêutico: Atualizando as nossas estimativas após o 3T24
- Após os resultados do terceiro trimestre, aproveitamos a oportunidade para atualizar nossos modelos para DMVF, PGMN e PNVL, incorporando: i) uma dinâmica ainda sólida de vendas mesmas lojas maduras até 2025, apesar das incertezas relacionadas às mudanças fiscais recentes; ii) melhora nas margens bruta e EBITDA ajustada, devido a iniciativas internas das empresas e alavancagem operacional; e iii) um cenário de taxas de juros mais altas, pressionando o custo médio da dívida;
- Como resultado, ajustamos nossas estimativas e os preços-alvo para o final de 2025 para DMVF (Neutro), PGMN (Compra) e PNVL (Compra) para R$7,0-5,0-15,0/ação, respectivamente, mantendo nossas recomendações inalteradas, embora com uma preferência por PNVL, pelo valuation atrativo;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Frasle Mobility (FRAS3): Oportunidades de crescimento em todas as divisões
- A Fras-le realizou seu Investor Day 2024 (“Universo Fras-le”) em sua sede em Caxias do Sul (RS) e contou com a presença de diversos executivos;
- Continuamos vendo a recorrência e a internacionalização no centro da estratégia da Frasle, com foco no fortalecimento de sua posição de participação de mercado possibilitado por uma combinação de adições de capacidade orgânica, aquisições e mais produtos de co-manufatura;
- A Frasle aproveitou a oportunidade para trazer mais detalhes sobre a aquisição da Kuo Refacciones, que será aprovada em breve, reiterando o potencial do mercado de reposição mexicano, bem como seu perfil de margem acretivo, devido ao maior valor agregado dos produtos relacionados a motores;
- Por fim, tendências de mercado como a implementação da regulamentação Euro VII, com políticas mais rígidas em relação à emissão de partículas por sistemas de freio, apresentam-se como oportunidades para a Frasle se beneficiar, especialmente considerando seu perfil voltado para a tecnologia;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Bens de Capital: Algumas razões para ficar otimista com WEG
- Este é o nosso Resumo Semanal de Bens de Capital, onde discutimos temas-chave para o setor.
- Nesta semana, destacamos:
- Nosso feedback de nossa reunião com o CFO e a equipe de RI da WEG, onde observamos alguns motivos para nos mantermos otimistas com as ações;
- Os dados divulgados recentemente pela Fenabrave sobre as vendas de automóveis no Brasil em nov’24, com (a) as vendas de automóveis como principal destaque, em +21% A/A e ligeiramente menores em um mês sazonalmente mais fraco (-1% M/M), (b) implementos rodoviários continuando a ter desempenho inferior, com vendas de -12% A/A e queda de 13% vs. out’24, e (c) ônibus +19% A/A, embora -26% mais fracos vs. out’24 que foi mais forte do que o normal. Na frente de notícias,
- WEG concluiu a aquisição da Volt, que será incorporada em dez’24; e
- Os trabalhadores da Volkswagen entrando em greve na segunda-feira (2) na Alemanha, destacando as dificuldades que a empresa enfrenta devido à concorrência mais acirrada em relação aos fabricantes chineses e às perspectivas de demanda lenta na Europa.
Clique aqui para acessar o relatório completo.
Santos Brasil (STBP3) – Acompanhamento Mensal do Setor Portuário | Novembro de 2024
- Neste relatório, compilamos os dados das principais operadoras portuárias para o mês de novembro de 2024;
- Observamos um potencial de retorno total atrativo para a STBP (161-195% do CDI, se a proposta de acordo for concluída até fevereiro de 2025);
- Destacamos os sólidos números operacionais:
- Os volumes totais da STBP atingiram 126 mil contêineres (+20% A/A e -10% M/M), sinalizando o fim da temporada de pico deste ano, e potencial de alta para nossas fortes estimativas de volume para 2024;
- Volumes neutros de armazenagem (-1% A/A);
- Volumes positivos do TEV (17 mil veículos movimentados; +15% A/A), apesar dos níveis de utilização ainda baixos (65% 12M vs. 72% em 2023);
- Reiteramos nossa recomendação de Compra;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Crédito via mercado de capitais é substancial e ganha importância, diz BC (Valor);
- Stone aposta em novo cartão para expandir oferta de crédito (Valor);
- Pix supera dinheiro como forma de pagamento mais usada no país, aponta levantamento do BC (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Em decisão inesperada, Comissão aprova projeto contra fair share (Teletime);
- Reforma tributária: Relator se diz “otimista” sobre ampliar cashback de telecom (Telesíntese);
- Para Anatel, laboratório de testes de ‘redes abertas’ de celular no Brasil é relevante (Valor);
- MCom e Anatel se entendem. Falta avaliação do TCU (Telesíntese);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Câmara avança com primeiros projetos do pacote de gastos, e governo corre contra o tempo (Folha de São Paulo);
- Natura&Co diz que vai retomar estudos sobre “alternativas estratégicas” para Avon (Money Times);
- Natal deste ano deve movimentar R$ 69,75 bilhões no varejo, diz CNC (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Drink Maker Eastroc Beverage Is Said to Weigh Hong Kong Listing – Bloomberg
- Alimentos
- Von Der Leyen to Attend Mercosur Summit With EU Trade Deal Close – Bloomberg
- Filipinas abrem mercado para produtos suínos brasileiros – GloboRural
- Aviagen fortalece presença no Brasil com aquisição de granja em Santa Catarina – Avisite
- Agro
- Corteva’s CEO Wants to Replicate US Soybean Success in Brazil – Bloomberg
- Demora de nova lei gera impasse no agronegócio dos Estados Unidos – GloboRural
- Biocombustíveis
- Sob nova direção, Raízen coloca ativos à venda e promove ajustes para melhorar o caixa – AgFeed
- Safra de cana 2025/26 tem desafios climáticos e chances para aumento de produtividade – NovaCana
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Bebidas
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- Planos de saúde em vigor também terão novas regras de cancelamento por dívida (Folha);
- Projeto que isenta medicamentos do imposto de importação vai à sanção (Senado);
- Unimed Florianópolis anuncia maternidade e cooperação inédita com Einstein (Saúde Business);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
Recuperação Judicial da Agrogalaxy: Acompanhe – Atualização
- No dia 02 de dezembro de 2024, a Agrogalaxy protocolou seu Plano de Recuperação Judicial. Caso seja aprovado, o principal acionista se compromete a realizar aporte no valor de R$ 150 milhões via aumento de capital e R$ 237 milhões via operações de mútuo;
- Os credores possuem duas opções (A ou B). Na Opção A, aqueles com posição credora de até R$ 9 mil poderão receber o valor integral, em parcela única, sem correção, em até 30 dias da Data de Homologação. A Opção B trata-se de uma nova dívida;
- Em 2025, haverá a convocação de uma AGT para aprovação ou reprovação do Plano pelos credores, ainda sem data definida;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2024
- A curva de juros encerrou novembro com abertura em todos os vértices. Na curva de juros real, as taxas se elevaram até 7,00% (ante 6,90% no mês anterior) devido à deterioração das expectativas dos investidores com a condução da política fiscal no país;
- No Brasil, o governo federal divulgou o plano de redução de despesas, que era fortemente aguardado pelo mercado. No entanto, o plano que promete diminuir os gastos em R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, gerou novos ruídos entre os investidores ao apresentar, juntamente com as medidas que visam à contenção de despesas a isenção de pagamento do imposto de renda para pessoas que recebem até R$ 5 mil;
- Nos Estados Unidos, o processo eleitoral foi vencido por Donald Trump e pelo partido republicano. Além disso, a economia ainda aquecida levantou dúvidas em relação à continuidade do ciclo de corte de juros por lá. No comparativo mensal, houve fechamento dos rendimentos das Treasuries: os títulos com vencimento em dois anos encerraram o mês em 4,13% (-3 bps ante outubro) e os de dez anos, em 4,18% (-10 bps);
- Permanecemos com uma visão positiva para a renda fixa de maneira geral, sobretudo para títulos atrelados à inflação (IPCA+) com vencimentos intermediários (2030);
- Clique aqui e acesse aqui o relatório completo.
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- U.S. Treasury yields rise with investors eyeing jobs data (CNBC);
- Expansão de captações privadas retarda efeito de alta da Selic (Valor Econômico);
- Acordo com credores da Avon encerra capítulo importante para a Natura, diz XP (E-Investidor);
- Fitch Rebaixa Rating da Aeris Para ‘BBB(bra)’; Observação Negativa (Fitch);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- XPLG11 reduz vacância com novo contrato de locação em PE (Clube Fii);
- FATN11 divulga Assembleia Geral Extraordinária (Clube Fii);
- HGRE11 anuncia venda milionária de imóvel; confira o lucro gerado (Fiis);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Senado aprova projeto de lei que altera o RenovaBio, Política Nacional de Biocombustíveis | Café com ESG, 05/12
- O mercado encerrou o pregão de quarta-feira em território misto, com o IBOV andando de lado (-0,04%) e o ISE avançando 0,35%.
- Do lado das empresas, a Petrobras emitiu um comunicado à imprensa informando que Pietro Adamo Sampaio Mendes, Presidente do Conselho de Administração da empresa, foi indicado pelo Ministério de Minas e Energia como candidato a um cargo de direção na Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) – segundo relatos da mídia, para substituí-lo, um nome potencial seria Bruno Moretti, que já é Conselheiro da petrolífera e atual secretário de Análise Governamental do ministro Rui Costa no ministério (link).
- Na política, (i) o Senado aprovou um projeto de lei que altera a Política Nacional de Biocombustíveis (RenovaBio) e prevê que a produção de cana-de-açúcar destinada à fabricação de etanol participará das receitas oriundas de créditos de carbono emitidos pelo setor de biocombustíves (CBios) – a votação foi simbólica e, como o relator Efraim Filho manteve o texto aprovado na Câmara, o texto segue para a sanção do presidente Lula; e (ii) segundo o diretor do Departamento de Combustíveis Derivados de Petróleo, Renato Dutra, os corredores marítimos sustentáveis estão na lista de prioridades do Ministério de Minas e Energia (MME) para 2025 – além de adotar, em 2023, a ambição de emissões líquidas zero até 2050, a Organização Marítima Internacional discute mecanismos de precificação de emissões para incentivar a adoção de tecnologias de baixo carbono, como amônia e metanol derivados de hidrogênio verde.
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
