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O que pode impactar o mercado hoje
Nessa manhã, mercados globais amanhecem em leve alta (EUA e Europa +0,16%) e estendem os ganhos de ontem. Hoje, dados de inflação americana de fevereiro, medidos pelo IPC, são destaque. Um resultado alto pode impactar os mercados de títulos, estimulando os juros de longo prazo e a possível continuidade de rotação para setores mais cíclicos (ex.: petrolíferas e financeiro), que foram os grandes prejudicados pela crise. Na Europa, a produção industrial francesa superou as expectativas (3,3% MoM vs 0,5%). É uma indicação adicional de que, apesar da segunda onda do Covid-19, a indústria continuou se recuperando relativamente bem na região.
Em política internacional, a Câmara dos Deputados dos Estados Unidos deve realizar hoje o voto final do pacote de estímulo de USD 1,9 trilhão. Depois disso, a Legislação vai para a assinatura do Presidente Biden. Na seara diplomática, Washington e Beijing estão definindo detalhes para o primeiro encontro entre autoridades de alto nível desde a eleição de Joe Biden nos EUA.
No Brasil, as atenções estão concentradas na conclusão da votação pela Câmara da PEC Emergencial, que prevê regras para possibilitar o pagamento de nova rodada do auxílio e traz mecanismos de melhoria da gestão fiscal no futuro. Ontem, os deputados aprovaram o texto-base em primeiro turno com 341 votos favoráveis (eram necessários 308) e 121 contrários. Hoje, a partir das 10h, serão votados dez destaques (pedidos de alteração no texto) e o segundo-turno da proposta. O texto aprovado manteve a versão votada pelos senadores na semana passada, apesar de o Palácio do Planalto ter atuado ao longo da manhã para flexibilizar contrapartidas para o setor da segurança pública – uma articulação da cúpula da Câmara e do Ministério da Economia conseguiu impedir o avanço. Se a proposta for aprovada sem alterações, ela segue para a promulgação pelo Congresso Nacional – não passa por veto ou sanção do presidente Jair Bolsonaro.
No Senado, há perspectiva de votação do relatório da medida provisória 1.006, que estende até o fim deste ano a ampliação do limite para crédito consignado. Ainda hoje, está prevista entrevista do ex-presidente Lula, às 11h, depois da decisão do Supremo Tribunal Federal que o tornou novamente elegível para a disputa de 2022.
Finalmente, publicamos hoje nosso Macro Brasil Mensal. Os juros mais elevados dos títulos nos países desenvolvidos, o agravamento da pandemia e o aumento do risco político no Brasil tornam o cenário mais desafiador. Esperamos agora um real mais depreciado, inflação mais alta e uma resposta mais rápida da política monetária. Com isso, reduzimos nossa projeção de PIB para 2021 (de 3,4% para 3,2%) e para 2022 (de 2,0% para 1,5%).
Também publicamos o relatório “Fluxo em foco: Riscos políticos impactam fluxo de estrangeiros na Bolsa”. Durante o mês de fevereiro e começo de março desse ano, o aumento dos riscos fiscais e políticos levaram à piora da percepção dos investidores em relação à Bolsa, causando uma saída de estrangeiros do mercado brasileiro de -R$9,2 bilhões. Apesar disso, o número de investidores pessoas físicas continuou crescendo e, somado ao potencial de migração de parte do patrimônio dos fundos da renda fixa para a renda variável, além da migração da poupança, nos deixam otimistas em relação ao potencial de crescimento da Bolsa no longo prazo.
Tópicos do dia
Agenda de resultados
Temporada de Resultados do 4° Trimestre – O que esperar?
Calendário do 4T20
Resumo dos resultados do 4º tri de 2020: Superando nossas estimativas até o momento
Clique aqui para saber mais
Brasil
- Fluxo em foco: Riscos políticos impactam fluxo de estrangeiros na Bolsa
Internacional
- Política internacional: China e EUA definem detalhes para encontro
Acesse aqui o relatório internacional
Empresas
- RD – Raia Drogasil (RADL3): Resultados do 4T20 em linha com o esperado
- Aeris Energy (AERI3): Tom Positivo do Nosso Encontro com Diretoria da Empresa
Veja todos os detalhes
Brasil
Fluxo em foco: Riscos políticos impactam fluxo de estrangeiros na Bolsa
- Durante o mês de fevereiro e começo de março desse ano, o aumento dos riscos fiscais e políticos levaram à piora da percepção dos investidores em relação à Bolsa, causando uma saída de estrangeiros do mercado brasileiro de -R$9,2 bilhões no período;
- Em janeiro desse ano, dado disponível mais recente, os fundos possuíam R$723,9 bilhões investidos em ações, uma queda de -4,7% em relação à dezembro do ano passado, porém uma alta de +10,2% quando comparado a dezembro de 2019. Esse valor representa apenas 14,4% (-0,7p.p. M/M) do patrimônio líquido das gestoras, em contraste com 85,5%, equivalente à R$4,3 trilhões (+0,7p.p. M/M), investido em renda fixa;
- Vimos uma redução na posição total de investidores pessoas físicas, que recuou -0,8% M/M, chegando à R$449,9 bilhões. Apesar disso, o número de investidores PFs na Bolsa brasileira (B3) atingiu 3.344.847, um aumento de +3,6% em relação à janeiro. Clique aqui para ler o relatório completo.
Internacional
Política internacional: China e EUA definem detalhes para encontro
- Washington e Beijing estão definindo detalhes para o primeiro encontro entre autoridades de alto nível desde a eleição de Joe Biden nos EUA. O evento, que pode ser realizado no Alaska, seria um importante passo para a relação entre os governos e pode ajudar a definir os vínculos entre os países nos próximos anos;
- Vale destacar que o governo Biden deve se reunir virtualmente nesta sexta-feira com os líderes da Austrália, Japão e Índia para discutir a influência da China e fortalecer alianças;
- Ainda sobre as relações globais com Beijing, as tensões entre o Reino Unido e a China ganham novo episódio: o embaixador do Reino Unido na China foi convocado pelo ministério das Relações Exteriores do país por sua crítica de sanções a redes sociais, que foram consideradas inadequadas e “arrogantes” por Beijing;
- No lado da política americana, Biden deve indicar Lina Kahn, professora da universidade Columbia que defende legislação antitrust mais agressiva, para vaga na Comissão Federal de Comércio. A escolha do presidente americano indica que seu governo deve adotar linha mais firme com as grandes empresas de tecnologia, conforme defendido na campanha;
- No Congresso dos EUA, a Câmara aprovou o PRO Act, projeto que democratas consideram ser o mais importante avanço dos direitos laborais em décadas. No entanto, vemos pouco espaço para aprovação do projeto no Senado, onde seriam necessários 10 votos para sua aprovação (ou seja, 10 votos republicanos). Na Câmara, 5 republicanos votaram a favor do projeto. A Casa deve realizar hoje o voto final do pacote de estímulo de USD 1,9 trilhão;
- E a Casa Branca indicou que poderia tentar aprovar um novo pacote de infraestrutura apenas com votos democratas se não conseguir apoio republicano.
Empresas
RD – Raia Drogasil (RADL3): Resultados do 4T20 em linha com o esperado
- RD reportou sólidos resultados referentes ao quarto trimestre de 2020 (4T20) em linha com nossas estimativas e consenso da Bloomberg. O sólido desempenho de vendas mesmas lojas (+10,2% A/A sendo +6,0% de lojas maduras) e ganho de participação de mercado para um nível recorde de 14,7% fora os principais destaques positivos do resultado;
- Esperamos uma reação neutra do mercado uma vez que os resultados vieram em linha tanto com as nossas estimativas quanto com as estimativas do consenso da Bloomberg, não havendo grandes surpresas em nenhum indicador operacional;
- Apesar de uma melhora sequencial nas vendas e uma performance sólida no 4T20, acreditamos que o aumento de restrições e casos de Covid podem ser um desafio para os resultados de curto prazo. Além disso, vemos um risco de maior competição no marketplace da companhia uma vez que a Panvel anunciou recentemente que também irá lançar um seu e o Rappi irá começar a intermediar vendas de remédios. No entanto, o posicionamento da companhia em realização de testes de Covid-19 deve continuar a contribuir com vendas, enquanto vemos o potencial uso das farmácias para distribuição das vacinas de Covid-19 como um risco positivo (link). Mantemos nossa recomendação de Neutro e preço alvo de R$27,0 por ação para o fim de 2021 para RADL3. Clique aqui para ver o relatório.
Aeris Energy (AERI3): Tom Positivo do Nosso Encontro com Diretoria da Empresa
- Ontem realizamos uma videoconferência com a diretoria da Aeris, representada pelo Sr. Alexandre Negrão (CEO), e o Sr. Bruno Lolli (Diretor de Planejamento e RI). Abaixo, listamos nossas principais conclusões da reunião:
- Fundamentos de crescimento permanecem sólidos: Sr. Negrão referiu que mais de 75% dos países apontam agora para uma meta de descarbonização, contra apenas 25% há alguns anos. Tal movimento pró descarbonização se mostra como importantes avenidas de crescimento para a Aeris, com potencial de ser absorvida tanto no mercado doméstico quanto no mercado externo;
- Baixos níveis de competição no mercado local com expectativa de serem mantidos: A empresa acredita que a competição no Brasil deve continuar disciplinada. Questionada sobre a possibilidade de a TPI (principal concorrente da Aeris) ou uma empresa chinesa começar a desenvolver pás eólicas no Brasil, a diretoria lembrou que essa deve ser uma decisão conjunta com as fabricantes de turbinas, cujo foco na eficiência da cadeia produtiva deveria prevenir que a demanda flua de empresas estabelecidas para novos entrantes, dado que o menor potencial de diluição de custos dos produtores estabelecidos poderia comprometer a dinâmica comercial entre produtores de turbinas e pás;
- Gargalos logísticos são limitados: Apesar do aumento contínuo nos tamanhos das pás eólicas ao longo dos anos, a capacidade atual do Porto de Pecém é suficiente para acomodar pás de até ~130 metros de comprimento (a pá mais longa da Aeris atualmente tem 80 metros de comprimento). Dito isso, não vemos gargalos logísticos no curto, médio prazo.
- Reforçamos nossa visão positiva de longo prazo para a Aeris, reiterando nossa recomendação de Compra e preço-alvo de R$15/ação. Clique aqui para acessar nosso relatório completo.
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