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Bolsas em alta; balanço da Nvidia e dados de serviços e indústria nos EUA em destaque

Ata do FOMC e PMIs nos EUA são alguns dos temas de maior destaque nesta quinta-feira, 22/02/2024

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IBOVESPA +0,09% | 130.032 Pontos

CÂMBIO +0,14% | 4,94/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa rompeu os 130 mil pontos ontem, fechando aos 130.031 pontos, mas ficou praticamente de lado (+0,1%). O destaque foi a ata do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA), que acabou vindo sem grandes surpresas.

A maior alta do dia foi das ações da WEG (WEGE3, +6,9%), impulsionadas por um balanço do 4º trimestre de 2023 bem-recebido pelo mercado. Já Hapvida (HAPV3, -4,5%) foi a maior baixa, continuando momento negativo deste ano até agora. Confira todos os resultados do 4º trimestre de 2023.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros fecharam o pregão perto da estabilidade e com uma oscilação contida. DI jan/25 fechou em 9,985% (0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 9,775% (-2bps); DI jan/27 em 9,925% (-3,5bps); DI jan/29 em 10,36% (-1,5bps).

Mercados globais

Nesta quinta-feira, os mercados operam em forte alta nos Estados Unidos (S&P 500: 1,1%; Nasdaq 100: 2,0%) após o balanço de Nvidia ter vindo mais positivo que o esperado (as ações sobem cerca de 14% na negociação pré-mercado) e a ata do comitê de política monetária do Fed ter dado uma sinalização mais dura, mas em linha com o que está precificado atualmente em termos de expectativas de corte de juros.

Na Europa, os mercados operam em alta (Stoxx 600: 0,6%), impulsionados pelo movimento dos EUA e em dia de novos dados de atividade. Na China, os índices fecharam o dia em alta (HSI: 1,5%, CSI 300: 0,8%).

Economia

No Brasil, destaque para a divulgação do Boletim Focus. Ainda nos Estados Unidos, teremos a divulgação dos índices de gerentes de compras (PMIs) de serviços e indústria. Na zona do euro, dados de inflação vêm em linha com o esperado, enquanto PMIs trazem sinais mistos.

Veja todos os detalhes

Economia

Ata do FOMC reforça que cortes de juros virão mais adiante; na agenda de hoje, destaque para a divulgação de PMIs nos Estados Unidos

  • No Brasil, agenda esvaziada de indicadores conta com o Boletim Focus às 8:30.
  • Nos Estados Unidos, tivemos ontem a divulgação da ata do último FOMC (comitê de política monetária), cuja decisão havia deixado o limite superior da taxa dos fundos da Reserva Federal inalterado em 5,5%. Pela primeira vez, o comunicado eliminou a menção da possibilidade de uma subida adicional das taxas de juros, indicando claramente que seu próximo passo é de reduzir as taxas.
  • A ata foi, em nossa opinião, ligeiramente mais dura. Os participantes pareciam mais preocupados com o risco de cortar as taxas apressadamente do que com o risco de esperar demais, o que significa que o FOMC ainda não está confiante de que a inflação cairá para a meta de 2%. Destacamos que o documento está consideravelmente desatualizado, uma vez que muitos indicadores relevantes foram divulgados desde então. A reação do mercado foi relativamente fraca e as taxas das treasuries mantiveram-se praticamente inalteradas.
  • Nosso cenário base considera o início do corte de juros em maio, mas vemos hoje viés de que ocorra mais adiante. Acreditamos que, dada a atividade econômica robusta e o mercado de trabalho apertado, não há razão para a Fed ter pressa em reduzir suas taxas.
  • Hoje teremos a divulgação dos índices de gerentes de compras (PMIs) nos EUA. O mercado espera recuo do PMI industrial de 50,7 para 50,2 pontos e de 52,5 para 52,0 para o PMI de serviços.
  • Na Zona do Euro, a inflação ao consumidor (CPI, em inglês) apresentou queda de 0,4% m/m em janeiro, condizente com 2,8% em doze meses, em linha com o esperado. O núcleo de inflação, que exclui itens de alimentação e energia, ficou em 3,3% a/a, estável em relação a última leitura.
  • Também na região, o PMI de serviços deste mês marcou alta para 50,0 pontos (antes 48,4), enquanto o PMI industrial recuou para 46,1 pontos (antes 46,6). Vale lembrar que leituras abaixo de 50 pontos significam retração na atividade. A relativa fraqueza da economia europeia e a inflação em trajetória cadente impõem que o Banco Central Europeu deva reduzir suas taxas básicas de juros nas próximas reuniões.

Empresas

Gerdau (GGBR4): Resultados do 4T23 – Resultados fracos (e em linha) com perspectivas de melhora para 2024E

  • A Gerdau reportou resultados fracos no 4T23, como amplamente esperado, com EBITDA adj. de R$ 2,0 bilhões -39% T/T (e em linha com o consenso e ligeiramente abaixo do XPe). Destacamos:
  • (i) resultados fracos no BD Brasil, com rentabilidade impactada negativamente por menores receitas unitárias, embora parcialmente mitigada por menores custos (com margem EBITDA de 8,5% +120bps vs. XPe);
  • (ii) volumes sazonalmente mais fracos no BD América do Norte contribuindo para uma queda de rentabilidade (margem EBITDA de 19,1% -100bps vs. XPe); e
  • (iii) resultados piores do que o esperado no BD América do Sul, impactados por menores volumes de vendas (-16% T/T) e pelos efeitos da hiperinflação na Argentina (detalhes sobre inflação e câmbio na página 2). Reiteramos nossa classificação de Compra para Gerdau.

Aura (AURA33): Resultados do 4T23 – Trimestre decente; Ramp-Up da Almas impulsionando um aumento da produção em 2024E

  • A Aura reportou resultados melhores do que o esperado, com EBITDA de US$ 41 milhões +36% T/T (+11% XPe) refletindo:
    • (i) Melhores resultados em EPP (EBITDA +365% T/T), devido a maiores volumes de vendas (+54% T/T) e menores custos caixa (impactados pelo processamento de minério de menor qualidade no 3T23); e
    • (ii) Resultados decentes em San Andres (EBITDA +47% T/T), suportados por menores custos caixa (-12% T/T).
  • A empresa também divulgou seu guidance para 2024, com:
    • (i) Um aumento nos volumes de ~14% A/A (faixa média) impulsionado pelo aumento de produção da Almas;
    • (ii) Custos caixa ligeiramente mais elevados (principalmente em EPP e Aranzazu); e
    • (iii) Maior capex da Borborema;
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.

WEG (WEGE3): Revisão do 4T23 – De volta ao cronograma: rentabilidade impulsionando resultados melhores que o esperado

  • A WEG apresentou resultados do 4T23 melhores do que o esperado, com níveis de rentabilidade duradouros e um trimestre sazonalmente mais forte para receita, impulsionando resultados recorrentes de +7% T/T e +18% A/a (+3-4% vs. consenso e XPe, respectivamente).
    • Depois de uma decepção após a divulgação dos resultados do 3T23 em outubro (WEGE3 -10% naquele dia), acreditamos que a batida de expectativas de lucros de hoje deve fornecer algum alívio para as preocupações quanto ao momento de resultados da WEG olhando para frente.
    • No entanto, com o desempenho das receitas de +7% A/A corroborando nossa visão de desaceleração do crescimento de receita para 2024E, reiteramos nossa recomendação Neutra, com espaço limitado para reavaliação dos múltiplos (P/L de 2024E de ~28x em níveis altos, em nossa visão).
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Camil (CAML3) | O almoço está pronto. É hora do banquete.

  • A Camil realizou seu Investor Day hoje, reunindo investidores locais e o C-level da Companhia. A Companhia passou por um ano difícil, digerindo muitas aquisições feitas em um curto período, o que acabou aumentando a alavancagem, que poderia ter sido pior se não fosse o aumento de ~35% A/A nos preços do arroz;
  • Para o ano fiscal de 2023 (fechamento em 24 de fevereiro), projetamos que o processo de desalavancagem começará com a liberação do capital de giro, caso a Camil cumpra seu covenant de final de ano;
  • Olhando para o futuro, vemos muitas sinergias a serem capturadas (complementos de portfólio dentro dos clientes, benchmark de prêmio de marca entre Camil e União), o que deve aumentar a desalavancagem da Companhia, atuando como impulsionadores positivos para o patrimônio em nossa visão. Portanto, reiteramos a recomendação de Compra;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Data Expert | La Niña no horizonte?

  • Os efeitos do La Niña não são garantidos e nem fáceis de prever, mas, se presentes, poderão afetar as companhias em nossa cobertura, como TTEN (negativamente), SLCE e AGRO (positivamente) e SMTO, Jalles e RAIZ (negativamente). Neste relatório, discutimos a previsão atual e os principais destaques para entender o fenômeno ENOS (El Niño Oscilação Sul);
  • Embora seja cedo para assumir um novo cenário, especialmente considerando a alta variabilidade entre os modelos, a previsão de fevereiro mostra uma alta probabilidade de La Niña no segundo semestre, mas a habilidade das previsões tem dificuldade em prever o fenômeno nesta época do ano;
    Clique aqui para acessar o relatório completo.

TIM (TIMS3): O Céu Azul na móvel deve continuar; Feedback do NDR com o CEO da TIM e atualização das estimativas

  • Durante esta semana, realizamos um Non-Deal Roadshow (NDR) com a TIM: Alberto Griselli (CEO) e Vicente Ferreira (IRO). Os principais destaques foram: (i) dinâmica competitiva favorável no setor móvel, permitindo aumentos contínuos de preço;
  • (ii) continuidade da estratégia asset-light em FTTH, com baixo interesse em M&A no curto prazo; e (iii) crescimento da receita combinado com eficiências em Opex/Capex impulsionando um aumento no fluxo de caixa. Também aproveitamos a oportunidade para atualizar nossos números, incorporando os resultados do 4T e novo guidance de curto a médio prazo;
  • Reiteramos a TIM como nossa top-pick no setor de Telecom e mantemos nossa recomendação de Compra, enquanto aumentamos nosso TP para YE24 para R$24,0/ação (de R$21,0/ação);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Bens de Capital: Pesquisa XP | Investidores veem resultados melhores do que o esperado, embora permaneçam pessimistas em relação a WEGE3

  • Esta é nossa mais recente edição do Resumo Semanal de Bens de Capital, onde discutimos indicadores recentemente divulgados, níveis de valuation e outros temas-chave. Nesta semana, destacamos:
    • (i) a percepção consensual dos investidores sobre os resultados do 4T23 melhores do que o esperado para a WEG (94% dos participantes viram os resultados como uma surpresa positiva, de acordo com nossa Pesquisa XP), embora não estruturalmente forte o suficiente para mudar a visão em direção a um lado mais otimista (83% dos investidores não veem os resultados do 4T23 como um gatilho de compra) e
    •  (ii) divulgação recente dos dados da Fabus (produção -9% vs. jan’20, com Marcopolo -14%) e das fracas receitas mensais de Randon e Frasle.
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Assaí (ASAI3): Resultados sólidos no 4T23

  • O Assaí divulgou resultados sólidos, com dinâmica positiva de SSS e níveis melhores de rentabilidade;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

GPA (PCAR3): Resultados do 4T23 mistos

  • O GPA reportou resultados mistos no quarto trimestre, com desempenho de vendas em linha e melhoria na rentabilidade, enquanto o prejuízo permanece pressionado pela alta alavancagem e pelas contingências relacionadas ao Hiper;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Brazil Ports: Key Takeaways From Meeting with BTP Management

Link: https://researchxp1.s3.sa-east-1.amazonaws.com/2024+02+21+Key+Takeaways+From+Meeting+with+BTP+Management.pdf

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Pix freia cartão de débito em 2023, mas setor espera recuperação (Valor);
    • Acionistas da Cielo querem nova avaliação de ações para saída do Novo Mercado (Valor);
    • BC mantém zerada a exigência de adicional de capital contracíclico de bancos (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
    • Nelson Tanure volta a ter posição relevante no capital da Oi, diz fonte (Valor);
    • XP dá à TIM Brasil o maior preço-alvo do sellside e diz que telcos merecem prêmio (Brazil Journal);
    • Telefônica registra no 4º trimestre a mais alta receita média por usuário dos últimos 4 anos (Valor);
    • Negociações sobre concessão da Telefônica no TCU vão até maio (telesintese);
    • Clique Aqui para acessar o relatório.
  • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
    • Governo cede e vai propor reoneração da folha de pagamento por projeto de lei (Folha)
    • ‘Click to pay’ chega ao Brasil em 2024 para simplificar compras online (Folha);
    • A arma secreta da Zara na luta contra a Shein pelo fast-fashion (Reuters);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Alimentos
      • Trabalhos em frigoríficos só iniciarão após verificação de procedimentos em mais de 400 plantas (PecSite);
      • Camil Alimentos vai lançar café solúvel e cápsulas com a marca União (Globo Rural).
    • Agro
      • India’s Modi says committed to farmers’ welfare, protesting leaders call meeting (Reuters);
      • Aplicação de defensivos cresce (mas mercado cai) na próxima safra, diz Kynetec (AgFeed).
    • Biocombustíveis
      • CBIOs e energia ajudam Cerradinho Bio no terceiro trimestre da safra 2023/2024 (AgFeed).
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
    • Blau Farmacêutica anuncia Amaro Souza Jr como Diretor de Unidade de Negócios Non Retail, Hospitalar e Onco Hemato (Setor Saúde);
    • Hospitais privados registram alta de atendimentos por Covid no pós-Carnaval (Folha);
    • Por reajuste maior, operadoras de saúde cortam 90% dos planos familiares (UOL);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
    • Para salvar Unigel, família Slezynger vai entregar 50% das ações (Pipeline Valor);
    • Cade tende a liberar Petrobras da venda de refinarias (Valor Econômico);
    • O governo Biden aprovará a expansão da gasolina E15 a partir de 2025, segundo fontes (Reuters);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
    • Governo deve acatar proposta de Pacheco e enviar ao Congresso projeto sobre reoneração da folha (Estadão);
    • Ata do Fomc: diretores do Fed mostraram preocupação em cortar juros muito cedo (Infomoney);
    • CBIC destaca a recomposição do mercado imobiliário com queda da poupança (CBIC);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
    • Governo quer usar antecipação da privatização da Eletrobras para baratear contas de luz, diz ministro (CNN Brasil);
    • André Augusto Telles Moreira renuncia ao cargo de diretor-presidente da Taesa (Valor Econômico);
    • Serena Energia tem lucro líquido de R$ 145 milhões no 4º trimestre, alta de 6% em base anual (Valor Econômico);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Novas regras para títulos isentos elevam riscos para bancos pequenos, aponta Fitch (Valor).;
  • Ata do Fed ressalta riscos inflacionários e condições financeiras menos restritivas (Valor);
  • Credores podem ficar com 50% da Unigel em troca de dívidas (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Fundos imobiliários: dados da B3 mostram consolidação do mercado (FIIs);
    • Demanda aumenta e escritórios dão sinais de recuperação; é hora de apostar em fundos imobiliários de lajes? (Money Times);
    • Fiagros têm captação líquida de R$ 20,5 mi em janeiro e PL chega a R$ 34,4 bi, diz Anbima (Investing)
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Petrobras e BNDES desenvolvem fundo de apoio à inovação para startups | Café com ESG, 22/02

  • O mercado encerrou o pregão de quarta-feira em território misto, com o IBOV andando de lado (0,08%), enquanto o ISE caiu 0,18%.
  • No Brasil, com a finalidade de apoiar micro, pequenas e médias empresas de tecnologia e inovação na área de transição energética, a Petrobras e o BNDES iniciaram estudos para estruturar um fundo de Corporate Venture Capital (CVC) – na fase inicial, as organizações vão identificar os setores mais promissores para este tipo de investimento;
  • No campo político, (i) o programa nacional de Mobilidade Verde e Inovação (Mover), cujo objetivo é impulsionar a descarbonização do setor automotivo, sendo uma ampliação do escopo do Rota 2030, pretende expandir os investimentos em eficiência energética, incluir limites mínimos de reciclagem na fabricação dos veículos e cobrar menos imposto de quem polui menos, criando o IPI Verde – ao todo, o programa alcançará mais de R$ 19 bilhões em créditos concedidos; e (ii) o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira (PSD), afirmou nesta quarta (21/2) que projetos relacionados à produção de minerais críticos para a transição energética poderão emitir debêntures incentivadas – segundo Silveira, o tema já tem o aval inclusive do Ministério da Fazenda;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG. 

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