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Bolsas amanhecem no positivo em semana movimentada para economia mundial

Sinalizações de suporte ao setor bancário nos EUA e clima de cautela na Europa são alguns dos temas de maior destaque nesta segunda-feira, 27/03/2023

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IBOVESPA +0,92% | 98.829 Pontos

CÂMBIO -0,74% | 5,25/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Destaque da semana

Será uma semana movimentada nos EUA. Diversas autoridades do Fed – o banco central americano –  falam publicamente, o que ajudará os mercados a prever os próximos passos da política monetária. O PIB de 2022 será publicado na quinta-feira e o deflator dos gastos com consumo de fevereiro, o medidor de inflação favorito do Fed, sai na sexta-feira.

No Brasil, o presidente Lula adiou sua viagem à China por motivos de saúde. Com Lula e o ministro da Fazenda Haddad no Brasil, aumentam as chances de que a proposta do novo quadro fiscal seja anunciada nesta semana. Outro evento bastante aguardado é a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) da semana passada, na terça-feira. Muitos indicadores econômicos, além do relatório trimestral de inflação do Banco Central, serão publicados esta semana no país.

Resumo da semana anterior

O principal índice da bolsa brasileira terminou a semana com queda de -3,09% aos 98.829 pontos, impulsionada pelo tom mais duro do Banco Central brasileiro em sua decisão. Enquanto o dólar, recuou 0,3% frente ao real, encerrando semana aos R$ 5,25. A curva futura de juros também encerrou a semana novamente em queda. No entanto, os vértices curtos apresentaram um leve aumento em decorrência da comunicação mais conservadora da autoridade monetária

Em relação à semana anterior, o rendimento das Treasuries (Tesouro americano) de 2 anos passaram de 3,81% para 3,76% nesta sexta-feira. Já no caso das Treasuries de 10 anos, as taxas mantiveram-se próximas da estabilidade, passando de 3,39% para 3,38% no comparativo semanal.

Abertura dos mercados

Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,5% e Europa +1,2%) à medida que novas sinalizações de suporte ao setor bancário nos EUA aliviam parcialmente os temores com a crise. Na última sexta-feira, a Bloomberg relatou que as autoridades americanas estão considerando expandir os empréstimos de emergência para bancos em necessidade de ampliar a liquidez nos balanços. Além disso, Janet Yellen afirmou que as ações tomadas para apoiar os clientes do Silicon Valley Bank e Signature Bank podem ser tomadas novamente no futuro, caso necessário. Na Europa, o clima também segue de cautela e preocupações com a estabilidade do setor financeiro após turbulência no CDS e nas ações do Deutsche Bank. Na China, o índice de Hang Seng (-1,8%) encerra em baixa, em meio a preocupações com o ritmo da recuperação econômica do país e resultados das companhias abaixo do esperado.

Resumo da Semana

Em semana de grande importância para a política monetária global, o Ibovespa encerrou em queda de -3,1% aos 98.829 pontos. Como destaque em performance na semana, BB Seguridade (BBSE3) subiu 2%, com os juros altos beneficiando a performance da companhia. Já na ponta oposta, Locaweb (LWSA3) teve queda de quase 25%, após seus resultados do 4T22 decepcionarem o mercado.

No Brasil, o Copom manteve a taxa Selic em 13,75%, pela quinta reunião consecutiva, conforme amplamente esperado. No comunicado pós-reunião, o comitê reafirmou que segue vigilante e que sua estratégia atual consiste em manter a taxa Selic no patamar atual por um longo período. Além disso, o banco central continuou afirmando que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso o processo de desinflação não transcorra como esperado. Nossa equipe de Economia da XP mantém o cenário de que a taxa Selic permanecerá em 13,75% até o final do ano. No entanto, pontuam que, se a atividade econômica desacelerar mais do que o esperado – especialmente pelos eventos de instabilidade no sistema financeiro –, poderemos observar um ciclo de cortes graduais na taxa básica a partir do segundo semestre. Sobre inflação, o IPCA-15 ficou em 0,69% em março, desacelerando na comparação com o mês anterior e dando sinais ligeiramente benignos para o mercado.

Veja todos os detalhes

Agenda de resultados

Ânima Educação ( ANIM3): Depois do fechamento
Boa Safra Sementes SA (SOJA3): Depois do fechamento
Rede D’or (RDOR3): Depois do fechamento
Fras-le ( FRAS3): Depois do fechamento
Tupy SA (TUPY3): Depois do fechamento

Calendário do 4T22
Temporada de resultados do 4º trimestre 2022 – o que esperar?

Economia

Um começo positivo para uma semana movimentada na economia

  • Os mercados estão positivos esta manhã, já que não foram publicadas novas notícias sobre problemas no sistema bancário americano neste fim de semana. As ações dos bancos estão subindo com a perspectiva de novas medidas de suporte. De acordo com a Bloomberg News, as autoridades americanas estariam considerando a expansão de um mecanismo de empréstimo de emergência para os bancos, o que daria ao First Republic Bank mais tempo para fortalecer seu balanço;
  • Será uma semana movimentada nos EUA. Diversas autoridades do Fed – o banco central americano –  falam publicamente, o que ajudará os mercados a prever os próximos passos da política monetária. O PIB de 2022 será publicado na quinta-feira e o deflator dos gastos com consumo de fevereiro, o medidor de inflação favorito do Fed, sai na sexta-feira;
  • Dados importantes também na Europa. Esta manhã, o indicador IFO Business Climate da Alemanha ficou em 93,3 (91,0 esperado), caindo de 91,1 em fevereiro. Ambos os indicadores de ‘avaliação atual’ e de ‘expectativa’ surpreenderam positivamente. Para o resto da semana, o indicador de confiança econômica da zona do euro será publicado na quinta-feira; enquanto a inflação dos preços ao consumidor e a taxa de desemprego da região saem na sexta-feira. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, fala em evento na sexta-feira;
  • Na China, os investidores vão acompanhar de perto os resultados da sondagem empresarial PMI de março, para avaliar se os bons resultados de fevereiro foram uma tendência de um ponto isolado. Os analistas de mercado têm aumentado as projeções para o crescimento da China desde que o governo aliviou as restrições da Covid;
  • No Brasil, o presidente Lula adiou sua viagem à China por motivos de saúde. Com Lula e o ministro da Fazenda Haddad no Brasil, aumentam as chances de que a proposta do novo quadro fiscal seja anunciada nesta semana. Outro evento bastante aguardado é a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) da semana passada, na terça-feira. Também na frente de política monetária, o Banco Central publica seu relatório trimestral de inflação na quinta-feira. Semana movimentada também de indicadores econômicos. Os números do balanço de pagamentos saem hoje, enquanto os resultados de crédito, produção industrial, resultados fiscais e taxa de desemprego serão divulgados até sexta-feira.

Empresas

Ambiente desafiador para investidores se posicionarem em ações de Materiais Básicos, Óleo e Gás

  • Realizamos um NDR com investidores brasileiros para discutir suas opiniões sobre O&G e materiais básicos;
  • Assim como em nosso último NDR (veja aqui), realizado no início de fevereiro, notamos que Gerdau em Metais e Mineração, Suzano em Papel e celulose e Prio em Óleo e Gás permaneceram como ações preferidas entre os investidores;
  • No entanto, desde então, a crise bancária nos EUA/Europa se desdobrou, revelando uma situação econômica global excepcionalmente frágil. Isso tornou o posicionamento em empresas de commodities menos óbvio do que antes, e a tese otimista em Óleo e Gás enfraqueceu;
  • Enquanto isso, as duas gigantes do Ibovespa, Vale e Petrobras, aparecem mais no território short/underweight;
  • Clique aqui para o relatório completo.

DASA (DASA3): Reduzindo a alavancagem financeira

  • A DASA (DASA3) anunciou uma oferta primária de R$1,5B, a R$8,5/ação;
    • Para cada 10 novas ações emitidas, será emitido um bônus de subscrição com preço de exercício de R$8,5, sendo que os acionistas controladores e uma das instituições financeiras participantes da oferta se comprometem a subscrever na oferta;
    • De acordo com nossas projeções, a alavancagem ao final de 2023 cairá para 3,9x o EBITDA ajustado da companhia (4,5x sem a capitalização);
    • Considerando o prêmio que os investidores pagarão para subscrever as novas ações, as ações precisarão subir 23% para atingir o break-even.
  • Consideramos a oferta como positiva, dado que (i) resolve parcialmente os problemas relacionados à alavancagem financeira e (ii) sinaliza que os acionistas controladores vêm potencial no negócio;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Ser Educacional (SEER3) – 4T22: Resultados ligeiramente negativos, com atenção em relação aos covenants financeiros

  • A Ser Educacional (SEER3) reportou resultados ligeiramente negativos no 4T22, com um prejuízo líquido ajustado de R$0,4M;
    • A receita aumentou 13% A/A, impulsionada pelos ajustes de tickets e pela aquisição da FAEL, mas ainda com números negativos de captação nos segmentos híbrido e digital;
    • A margem EBITDA ajustada caiu 5,5 p.p. A/A devido a custos e despesas com pessoal e terceiros;
    • Destacamos o descumprimento do covenant financeiro, dado que a alavancagem financeira (pela forma como é calculada nesse caso) foi de 2,68x, sendo o limite de 2,5x.
  • Vemos sinais de recuperação em todo o setor, mas continuamos cautelosos com a ação devido à incerteza macroeconômica e à alavancagem financeira da companhia;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Governo tenta destravar acordo com bancos sobre teto de consignado do INSS (Valor);
    • Crédito desacelera em fevereiro, aponta Febraban (Valor);
    • Estrangeiros sacam R$ 783,9 milhões da Bolsa em 22 de março (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
    • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
      • Shein e Shopee na mira: Lula e Congresso pressionam por cobrança de imposto em produtos asiáticos. (Estado);
      • Por que o francês Casino, dono do Pão de Açúcar, enfrenta a sua maior crise. (Bloomberg);
      • NK começa expansão e persegue a fórmula do bilionário Bernard Arnault. (Neofeed);
      • Clique aqui para acessar o relatório.
    • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
      • Alimentos e Bebidas
        • China to decide new date for Brazil’s Lula visit, agreements postponed – Reuters;
        • Exportações de carne bovina à China devem crescer em 2023, diz Fávaro – Valor;
      • Agro
        • Funds cut bullish CBOT soy and meal bets ahead of last week’s price plunge – Reuters;
        • Inpasa duplica capacidade de produção em sua usina de etanol de milho em Nova Mutum (MT) – NovaCana;
      • Clique aqui para acessar o relatório completo.
    • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
      • Equatorial recebe aporte de R$ 2 bi do Itaú Unibanco (Canal Energia);
      • FUP critica ‘disparidade’ em reajuste de salários da diretoria da Petrobras (Valor Econômico);
      • Eneva mira leilão de capacidade com as UTEs Parnaíba I e III (Canal Energia);
      • Clique aqui para acessar o relatório.

    Renda fixa

    De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

    • Mercados
      • Turbulência no Deutsche Bank dá dimensão de temor do mercado e analistas não descartam crise mais ampla (Valor Econômico);
      • Diretora-gerente do FMI alerta que riscos à estabilidade financeira aumentaram e pede vigilância (Valor Econômico).
    • Noticiário Corporativo
      • Liminares atrasam privatização da Corsan (Valor Econômico);
      • Dasa e Hapvida se preparam para ‘follow-on’ (Valor Econômico).
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.

    Alocação & Fundos

    Principais notícias

    • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
      • Fundos imobiliários: A Faria Lima vai mudar de endereço? (MoneyTimes);
      • HGLG11 faz proposta para comprar todos imóveis de outro FII; Veja qual (FIIs);
      • Juros e inflação alta: o que esperar dos fundos imobiliários? (Suno);
      • Clique aqui para acessar o relatório.

    ESG

    Brunch com ESG: Votorantim investe em transição energética; Dia da Água e relatório do IPCC exigem ação rápida

    • Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado todos os sábados pelo time ESG do Research da XP, que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana no Brasil e no exterior;
    • Na última semana, destacamos: (i) Votorantim se junta à lista de companhias de olho na transição energética; (ii) Último relatório do IPCC reforça urgência; e (iii) Dia Mundial da Água incentiva as empresas a repensarem estratégias de gestão hídrica;
    • Clique aqui para ler o conteúdo completo.

    Investidores pressionam empresas químicas para reduzir emissões | Café com ESG, 27/03

    • Em semana importante para a política monetária global, o Ibov encerrou em queda de -3,1%, enquanto o ISE caiu -3,25%, com o pregão mais positivo de sexta-feira não sendo capaz de compensar a queda (Ibov +0,92% e ISE +1,91%);
    • No lado das empresas, (i) a FS Agrisolutions, controlada pelo fundo Summit Agricultural Group, começará a produzir um etanol de primeira geração feito a partir do milho com pegada de carbono negativa – a iniciativa, inédita no setor, é fruto de um investimento de R$ 250 milhões e está em fase final de construção em Lucas do Rio Verde (MT) para iniciar as operações em maio; e (ii) 15 investidores que administram mais de US$ 4 trilhões em ativos, como a Amundi e a EFG Asset Management, escreveram uma carta para empresas químicas europeias reforçando a importância de traçarem uma estratégia para gradualmente se afastar dos combustíveis fósseis e reduzir emissões – BASF e Yara estão entre as companhias que receberam a declaração conjunta publicado no final da última semana;
    • Na política, a Noruega, maior doado do Fundo Amazônia, está em busca de mais parceiros para ampliar a iniciativa – além disso, o país também quer abrir outras frentes na aliança brasileira, visando a proteção dos oceanos;
    • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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