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Tudo sobre Renda Fixa (e o que esperar) – julho de 2024

Acompanhe os acontecimentos no mercado de Renda Fixa e como impactam os seus investimentos: indicadores, títulos públicos e crédito privado.

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https://youtu.be/Az-D6muX7VM?t=572

Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo "Renda Fixa: O que é preciso saber?"

A curva de juros encerrou junho com abertura em quase todos os vértices da curva. Apesar do fechamento das Treasuries americanas no mês, os ativos locais foram fortemente afetados pelo sentimento de cautela dos investidores com a trajetória expansionista da política fiscal brasileira. Fatores vistos como positivos para o mercado, como a decisão unânime do banco central pela manutenção da taxa Selic em 10,50% e o IPCA-15 (+ 0,39% ante maio) ter vindo abaixo das expectativas, não foram o bastante para afastar a aversão ao risco no mercado, que viu o dólar encerrar o mês em R$ 5,56/US$, patamar mais alto desde janeiro de 2022. Em meio à elevada incerteza no mercado local, mantemos nossa visão positiva para os ativos de renda fixa, com destaque ainda sendo títulos atrelados à inflação, como o caso da NTN-B 28, cuja taxa de referência encerrou o mês acima de 6,55%.
No mercado primário, as emissões de crédito privado (Debêntures, CRIs e CRAs) totalizaram R$ 52,8 bilhões em junho (+1,67x A/A). O volume de debêntures atingiu R$ 46,1 bilhões, um dos maiores volume mensal desde o início da série, em 2018. Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de junho arrecadaram um volume total de R$ 68,4 bilhões, -44% M/M).
No mercado secundário de crédito privado, o mês de de junho de 2025 apresenta a maior quantidade de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com cerca R$ 10 bilhões. Também é importante notar o valor da concentração de vencimentos em fevereiro de 2025.
Acerca dos spreads, vimos uma pequena aceleração nos spreads com duration até 5 anos de ativos com rating A e AA, ao passo que ativos com rating AAA foram no caminho contrário.
Quanto aos ratings corporativos, em junho de 2024 houve novamente uma tendência positiva em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores, com número de upgrades (elevações) superando o de downgrades (rebaixamentos).
Continuamos com visão positiva para a renda fixa de maneira geral, principalmente para títulos atrelados à inflação (IPCA+). Dado o atual cenário de manutenção da Selic em 10,50%, as taxas de juros nominais e reais permanecem em patamares elevados. Enxergamos prêmios em prefixados, mas com atenção especial ao prazo, de até 2 anos, mas chamamos atenção para a volatilidade observada no indexador recentemente.

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S&P Global Ratings
B3

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