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Análise (Crédito): Grupo Pão de Açúcar (GPA)

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos em renda fixa no Grupo Pão de Açúcar: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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Fundada em 1948 em São Paulo, a Companhia Brasileira de Distribuição (“CBD”, “Grupo” ou “Companhia”), mais conhecida como Grupo Pão de Açúcar (“GPA”), é a 3ª maior varejista do país em faturamento, com 694 lojas ao redor do Brasil, incluindo e-commerce. O GPA detém 96,5% da varejista alimentar colombiana Éxito, a qual está em processo de cisão, e o Casino é o controlador do GPA, com 41% das ações.

Destaques positivos

  • 3º maior varejista do Brasil.
  • Marcas consolidadas.

Pontos de atenção

  • Controlador Casino em situação financeira delicada.
  • Reorganizações societárias dificultam a comparação dos resultados.
  • Cisão Éxito deve afetar escala.
  • Condições macroeconômicas.
  • Risco de refinanciamento.
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Quem é o Grupo Pão de Açúcar?

História

O Grupo foi fundado em 1948 pelo Sr. Valentim dos Santos Diniz, a partir de uma doceria na cidade de São Paulo, com o nome de Pão de Açúcar. Em 10 de novembro de 1981, foi constituída sob a denominação social de Companhia Brasileira de Distribuição, em decorrência de uma fusão.

Durante as décadas de 80 e 90, o grupo priorizou a expansão dos negócios das marcas, incluindo Pontofrio e Bartira, bem como aquisições de outras redes de lojas, e foi feito o lançamento da bandeira Extra para competir na área de hipermercados.

Em 2019, a Companhia realizou a venda da totalidade da participação na Via Varejo, que operava as lojas Casas Bahia, Pontofrio e Bartira. Dessa forma, os ativos e passivos da Via Varejo S.A. deixaram de fazer parte do portfólio da Companhia.

Em 2020, e finalizada em 2021, a cisão do Assaí, bandeira de atacarejo, com a criação de duas companhias – GPA (multivarejo) e Assaí (atacarejo) – totalmente independentes, no intuito de destravar valor e focar em seus respectivos mercados de atuação.

No quarto trimestre de 2021, foi anunciado o encerramento da bandeira de hipermercados Extra, com a venda de 70 lojas do Extra Hiper para a rede Assaí, também integrante do Grupo Casino. A marca Extra seguiu no grupo GPA com as lojas Mercado Extra e Mini Extra, e no e-commerce com o ClubeExtra.com.br.

Atuação

A Companhia desenvolve as atividades de comércio varejista de produtos em geral, incluindo produtos alimentícios, vestuário, higiene, medicamentos, combustíveis, móveis, eletroeletrônicos e utilidades domésticas. As principais empresas do Grupo são:

No Brasil, o Grupo está presente em 15 estados e no Distrito Federal, com sede administrativa na capital paulista.

Sua estrutura multiformato, multirregião e multicanal é formada por:

(i) supermercados: Pão de Açúcar, Mercado Extra e Compre Bem; (ii) lojas de proximidade: Minuto Pão de Açúcar, Mini Extra, Aliados Minimercado e Pão de Açúcar Adega; (iii) operações de comércio eletrônico de alimentos: paodeacucar.com e clubeextra.com.br; e (iv) postos de combustível.

Composição Acionária

O grupo GPA é controlado pelo Casino, com 40,9% de participação, e que possui influência significativa na gestão da operação brasileira. Como exemplo, o presidente do Casino, Jean-Charles Henri Naouri, assume também a posição de CEO do GPA. O Casino, por sua vez, é controlado por outro grande grupo, o Rallye, que tem como acionistas as empresas Fonciere Euris, Finatis e Euris, criadas pelo executivo francês.

Já os 59% remanescentes são detidos por investidores pulverizados, mediante ações em circulação no mercado de capitais. Desde março de 2020, as ações da Companhia (PCAR3) fazem parte do Novo Mercado, segmento da B3 que reúne as companhias com os mais elevados padrões de governança corporativa.

Fonte

Grupo Pão de Açúcar

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