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Análise (Crédito): FS Bio

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos em renda fixa na FS Bio: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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Constituída em 2014, a FS Bio (“FS” ou “Companhia”) foi a primeira indústria brasileira a produzir etanol a partir do milho. Sediada no estado do Mato Grosso e com capacidade produtiva de 1,4 bilhão de litros de etanol/ano, atua também na produção de produtos para nutrição animal, utilizados principalmente na agropecuária (DriedDistillersGrains– DDGs), óleo de milho e energia elétrica. É uma joint-venture entre o Summit Agricultural Group, um dos maiores produtores de etanol dos EUA, e a Tapajós Participações, holding agrícola brasileira.

Destaques positivos

  • Liquidez adequada;
  • Início operacional da planta “Primavera do Leste” e aumento da escala de produção;
  • As plantas operacionais da FS localizam-se no maior estado produtor de milho, o que reduz custo da matéria-prima.

Pontos de atenção

  • Exposição à volatilidade de preços e de mercado de milho e etanol;
  • Estrutura de capital frágil, com elevados dividendos e alavancagem, próxima aos covenants financeiros assumidos pela Companhia.

Disclaimer

Em atendimento à Resolução CVM nº20/2021, informamos que a XP Investimentos CCTVM S.A. e/ou suas afiliadas (“XP Investimentos” ou “XP”) mantém relacionamento comercial com a FS AGRISOLUTIONS INDÚSTRIA DE BIOCOMBUSTÍVEIS, inclusive prestando serviços de assessoria com interesses financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste relatório. A XP Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recursar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de informações especulativas sobre o relacionamento com a referida sociedade.

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Quem é a FS Bio?

História

Atuação

O etanol de milho é o principal produto comercializado pela FS, correspondendo, aproximadamente, a 65,0% da receita de vendas do primeiro trimestre da safra 2023/24 (mar-jun de 2023), seguido por nutrição animal, com 22,4%.

O etanol de milho brasileiro tem a mesma característica física e de desempenho que o etanol proveniente de outras matérias primas, como a cana-de-açúcar. Um terço do milho adquirido vai para produtos de nutrição animal.

Além disso, a FS atua com a produção e comercialização de óleo e de milho, e utiliza a biomassa no processo de produção de energia, a qual é suficiente para atender as suas usinas, e o excedente é comercializado no Mercado Livre de Energia.

Presença

Localizada em uma região-chave de milho no Mato Grosso, conta com três usinas, e um escritório comercial em São Paulo. Com as plantas industriais, a FS totaliza uma capacidade instalada de 2,1 bilhões de litros de etanol anidro por ano.

Composição acionária

As demonstrações financeiras da FS são auditadas pela KPMG e incluem as entidades FS Indústria de Biocombustíveis Ltda. e FS I Indústria de Etanol S.A., compondo o Grupo FS.

Ratings das Agências

Fonte

FS Bio

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Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

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