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Análise (Crédito): FS Bio

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos em renda fixa na FS Bio: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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Constituída em 2014, a FS Bio (“FS” ou “Companhia”) foi a primeira indústria brasileira a produzir etanol a partir do milho. Sediada no estado do Mato Grosso e com capacidade produtiva de 1,4 bilhão de litros de etanol/ano, atua também na produção de produtos para nutrição animal, utilizados principalmente na agropecuária (DriedDistillersGrains– DDGs), óleo de milho e energia elétrica. É uma joint-venture entre o Summit Agricultural Group, um dos maiores produtores de etanol dos EUA, e a Tapajós Participações, holding agrícola brasileira.

Destaques positivos

  • Liquidez adequada;
  • Início operacional da planta “Primavera do Leste” e aumento da escala de produção;
  • As plantas operacionais da FS localizam-se no maior estado produtor de milho, o que reduz custo da matéria-prima.

Pontos de atenção

  • Exposição à volatilidade de preços e de mercado de milho e etanol;
  • Estrutura de capital frágil e quebra do covenant no 2T23/24.

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Quem é a FS Bio?

História

Atuação

O etanol de milho é o principal produto comercializado pela FS, correspondendo, aproximadamente, a 65,0% da receita de vendas do primeiro trimestre da safra 2023/24 (mar-jun de 2023), seguido por nutrição animal, com 22,4%.

O etanol de milho brasileiro tem a mesma característica física e de desempenho que o etanol proveniente de outras matérias primas, como a cana-de-açúcar. Um terço do milho adquirido vai para produtos de nutrição animal.

Além disso, a FS atua com a produção e comercialização de óleo e de milho, e utiliza a biomassa no processo de produção de energia, a qual é suficiente para atender as suas usinas, e o excedente é comercializado no Mercado Livre de Energia.

Presença

Localizada em uma região-chave de milho no Mato Grosso, conta com três usinas, e um escritório comercial em São Paulo. Com as plantas industriais, a FS totaliza uma capacidade instalada de 2,1 bilhões de litros de etanol anidro por ano.

Composição acionária

As demonstrações financeiras da FS são auditadas pela KPMG e incluem as entidades FS Indústria de Biocombustíveis Ltda. e FS I Indústria de Etanol S.A., compondo o Grupo FS.

Fonte

FS Bio

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