XP Expert

A semana na Renda Fixa (21/06 a 25/06)

Acompanhe os principais movimentos da semana no mercado de renda fixa e o que esperar para a semana que se inicia.

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Para facilitar a navegação pelo conteúdo, utilize o índice à esquerda da página.

Resumo: As taxas de juros futuras encerraram a semana em relativa estabilidade, após oscilações ao longo dos dias. Em comparação com última sexta-feira, houve queda nas taxas dos vencimentos mais longos, o que resultou em desinclinação da curva. Como principais drivers do período, elencam-se a o tom mais hawkish da ata do Copom e do Relatório de Inflação, contração de mais de 2% do dólar ante o real, e divulgação do IPCA-15 em linha com o consenso de mercado.

As taxas dos títulos do Tesouro indexados à inflação (NTN-B), que representam as expectativas para o juro real, também oscilaram na semana, sem direção única. Enquanto isso, todos os títulos ofertados no Tesouro Direto apresentaram valorização, observada com mais intensidade nos títulos prefixados e indexados à inflação. As curvas das debêntures classificadas com ratings “AAA”, “AA” e “A” apresentaram fechamento de spreads pela quinta semana consecutiva.

Para a próxima semana, destaque no cenário doméstico para os dados de mercado de trabalho com a PNAD referente a abril e o Caged de maio, além de dados fiscais com a divulgação do resultado primário do governo geral, do Tesouro Nacional de maio, e de inflação com o IGP-M de junho. No cenário internacional, ênfase para o resultado de desemprego referente a junho nos EUA, além de dados de inflação e desemprego na Zona do Euro, e PMIs de junho na China.

Cenário macroeconômico

Elaborado pelo time de Economia da XP

Leia tudo o que aconteceu na semana em economia.

Juros

As taxas de juros futuras encerraram a semana em relativa estabilidade, após oscilações ao longo dos dias. Em comparação com última sexta-feira, houve queda nas taxas dos vencimentos mais longos, o que resultou em desinclinação da curva. Como principais drivers do período, elencam-se a o tom mais hawkish da ata do Copom e do Relatório de Inflação, contração de mais de 2% do dólar ante o real, e divulgação do IPCA-15 em linha com o consenso de mercado.

Já as taxas dos títulos do Tesouro indexados à inflação (NTN-B), que representam as expectativas para o juro real, oscilaram na semana, sem direção única.

O mercado espera Selic ao fim do período de 7,46% em 2021, 8,35% em 2022, 8,58% em 2023 e 9,26% em 2024. Para a inflação, a expectativa é de 6,62% em 2021, 4,44% em 2022, 4,66% em 2023 e 4,76% em 2024.

Fonte: Bloomberg, XP.

Leilões do Tesouro Nacional

Para mais informações sobre o funcionamento de leilões de títulos públicos, clique aqui.

Leilão do dia 22/06 – NTN-B

Na última terça-feira (22), o Tesouro ofertou 150 mil Notas do Tesouro Nacional – Série B (NTN-B), valor significativamente inferior ao 2,3 milhões de papéis ofertados na semana passada. Atribui-se a redução ao stress do mercado nas sessões anteriores, que levou à elevação nas taxas. Com isto, o Tesouro optou por reduzir a oferta.

A oferta foi integralmente colocada no mercado, com giro financeiro de R$ 618 milhões, ante R$ 9,7 bilhões na semana anterior.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Leilão do dia 24/06 – LTN, NTN-F e LFT

No leilão de venda de Letras do Tesouro Nacional (LTN), Notas do Tesouro Nacional – Série F (NTN-F) e Letras Financeiras do Tesouro (LFT) realizado na última quinta-feira (24), o TN reduziu a oferta de LTNs ante o leilão da quinta-feira passada de 15 milhões para 11,5 milhões, e NTN-Fs, de 1,5 milhão para 1,15 milhão. As LFTs ofertadas avançaram de 750 mil para 1,25 milhão, na mesma base de comparação.

O Tesouro vendeu 10,3 milhões de LTNs, 1,1 milhão de NTN-Fs e a oferta integral de 1,25 milhão de LFTs. A maior parte da demanda de LFTs se concentrou no vencimento mais longo (março/27), mas, diferente da última semana, também houve vendas do vencimento mais curto (setembro/22). Ambos os ativos deixarão de ser emitidos a partir da próxima semana.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

As LTNs e NTN-Fs são ofertadas em lotes individuais, enquanto as LFTs são ofertadas em leilão híbrido, com vencimentos em lotes agrupados (ou seja, soma-se o volume colocado nos dois vértices ofertados de LFT). Entenda mais sobre o funcionamento dos leiloes de títulos públicos.

Tesouro Direto

Todos os títulos do Tesouro Direto apresentaram valorização na semana, observada com mais intensidade nos títulos prefixados e indexados à inflação.

O preço dos títulos sobe quando a expectativa de juro futuro cai (e vice-versa) devido à relação inversa entre os dois. Esse mecanismo que mostra o efeito dos juros sobre preços é a marcação a mercado. Entenda mais aqui.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Crédito Privado

Fluxo

Na última semana, o fluxo médio diário de negociações em CRAs foi de R$ 108 milhões (vs. R$ 104 milhões na semana anterior) e R$ 169 milhões em CRIs (vs. R$ 239 milhões).

A partir desta edição do relatório, dividiremos o fluxo de debêntures entre não incentivadas, que totalizou volume médio semanal de R$ 534 milhões, e incentivadas (Lei 12.431/11), com média de R$ 374 milhões.

Os papeis mais negociados por classe de ativos foram debêntures Light, debêntures ISA CTEEP, CRI Rede D’Or (segunda semana consecutiva) e CRA JBS (sétima semana consecutiva).

Vale lembrar que, como não são disponibilizados a tempo da publicação do relatório, os dados da sexta-feira não são considerados e podem alterar o apresentado.

Fonte: Anbima e Cetip. Elaboração: XP.

Spreads de crédito

As curvas das debêntures classificadas com ratings “AAA”, “AA” e “A” apresentaram fechamento de spreads pela quinta semana consecutiva.

Assim como nos dados de fluxo, os números da sexta-feira para os spreads de crédito também não são considerados e podem alterar o apresentado.

As curvas são extraídas a partir de debêntures precificadas diariamente pela ANBIMA (DI Percentual, DI+spread e IPCA+spread) e refletem estruturas de spread zero-cupom sobre a curva soberana para diferentes níveis de risco.

Fonte: Anbima. Elaboração: XP.

Ações de rating

Fonte: Fitch Ratings e Moody’s. Elaboração: XP.

Para os relatórios publicados durante a semana, dirija-se ao final do relatório.

O que esperar – Semana de 28/06 a 02/07

Agenda econômica

No cenário internacional, o destaque da semana fica para o resultado de desemprego referente a junho nos EUA, além de dados de inflação e desemprego na Zona do Euro, e PMIs de junho na China. Além disso, discussões sobre o pacote de infraestrutura nos EUA devem seguir no radar do mercado, após anúncio de acordo entre democratas e republicanos essa semana.

No Brasil, a semana contará com dados de mercado de trabalho com a PNAD (formais e informais) referente a abril e o Caged de maio (trabalhadores formais), além de resultados fiscais com a divulgação do primário do governo geral e do resultado do Tesouro Nacional de maio, e de inflação com o IGP-M de junho. O cenário político econômico também deve ganhar parte dos holofotes, com discussões sobre a reforma tributária e evoluções da CPI da Pandemia.

Acesse aqui o Boletim Focus do dia 25/06 (disponível a partir de segunda-feira)

Leilões do Tesouro Nacional

A partir do leilão da próxima quinta-feira (01), o Tesouro Nacional seguirá a programação para os leilões do primeiro trimestre, com alterações pontuais em vencimentos e frequências de ofertas de ativos.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP.

Vencimentos de debêntures da próxima semana

Fonte: Anbima. Elaboração: XP.

Relatórios publicados na semana de 21/06 a 25/06

Renda Fixa

Outras editorias

Gostou? Tem alguma sugestão? Não deixe de avaliar e deixar seus comentários!

Veja mais

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.