IBOVESPA +0,47% | 177.999 Pontos
CÂMBIO +0,07% | 5,07/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa encerrou a semana passada em alta de 2,3% em reais e de 2,1% em dólares, por conta da apreciação de 0,3% do real, aos 177.999 pontos. No mês, o índice subiu 3,5% em reais e 5,3% em dólares.
MBRF foi o destaque positivo da semana (MBRF3, +18,2%), após abertura da fronteira para importação de gado do México para os EUA, aumentando a oferta.
Por outro lado, Usiminas (USIM5, -13,7%) foi o destaque negativo, recuando após divulgação de resultados com perspectivas de um terceiro trimestre mais fraco do que o esperado. Confira o Resumo Semanal da Bolsa.
Renda Fixa
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram a semana com movimentos distintos. Nos EUA, a semana foi impactada pela redução das tensões geopolíticas entre EUA e Irã e pela decisão do Fed de manter os juros inalterados com dissidência de três membros do Fomc. Nesse contexto, a T-note de 2 anos encerrou a 4,27% (-6 bps vs. semana anterior), a T-note de 10 anos a 4,71% (+3 bps) e o T-bond de 30 anos a 5,16% (+9 bps). No Brasil, a curva de juros apresentou fechamento relevante ao longo da semana, sustentada pela melhora do ambiente externo, pela divulgação do IPCA-15 abaixo das expectativas e pelo aumento da convicção do mercado em relação à continuidade do ciclo de cortes da Selic na reunião de agosto. O DI jan/27 encerrou a 13,81% (-15 bpsvs. semana anterior), o DI jan/29 a 14,13% (-33 bps) e o DI jan/31 a 14,39% (-23 bps). As NTN-Bs apresentaram desempenho misto na semana, com a NTN-B 2029 encerrando a 8,27% (vs. 8,31%), a NTN-B 2035 a 8,12% (vs. 8,20%) e a NTN-B 2050 a 7,68% (vs. 7,67%).
Mercados globais
Nesta segunda-feira, os futuros nos EUA operam em alta (S&P 500: +0,5%; Nasdaq 100: +0,5%), sustentados pela redução do conflito no Oriente Médio, depois que Donald Trump cancelou um novo ataque ao Irã e afirmou que as negociações começam hoje, com um acordo sobre o Estreito de Ormuz tido como iminente. Na Europa, o Stoxx 600 opera em alta de 0,4%, impulsionado principalmente pelos setores de viagens, construção e industrial. Na Ásia, os mercados fecharam majoritariamente em queda: o Kospi (Coreia) recuou mais de 5%, devolvendo parte da forte alta da última sexta-feira, o Nikkei 225 (Japão) caiu 0,9%, enquanto na China, o CSI 300 perdeu 1,0% e o Hang Seng avançou 0,3%.
O mercado acompanha a queda dos preços do petróleo após o presidente Donald Trump anunciar que cancelou um ataque planejado contra o Irã, reduzindo temporariamente as preocupações geopolíticas. O Brent recua cerca de 4,8%, para próximo de US$ 84/barril, pressionando ações do setor de energia. Os investidores também direcionam o foco para a temporada de resultados, com divulgações esperadas de Palantir, AMD, McDonald’s, Kraft Heinz, Costco e Disney ao longo da semana, além do relatório de emprego de julho, que o consenso espera criação de 87,5 mil vagas. Na Europa, as ações da AstraZeneca recuam mais de 7% após notícias de que a farmacêutica estaria em negociações para uma possível fusão com a Bristol Myers Squibb, em uma operação que poderia criar uma companhia avaliada em cerca de US$ 400 bilhões.
IFIX
No recorte por segmentos, os fundos de recebíveis lideraram os ganhos da semana, com alta de 0,48%, enquanto os fundos de tijolo permaneceram praticamente estáveis (+0,21%). Entre os segmentos de tijolo, as lajes corporativas avançaram 0,28%, sustentadas por indicadores operacionais robustos (link), enquanto os ativos logísticos subiram 0,36%, apoiados pela demanda consistente das grandes plataformas de e-commerce (link). Os fundos de shoppings também registraram desempenho positivo, embora mais modesto, com valorização de 0,13%.
Entre os destaques positivos do último pregão, sobressaíram MCRE11 (+1,6%), HGRU11 (+1,5%) e KIVO11 (+1,4%). No campo negativo, as maiores quedas foram registradas por BTAL11 (-1,5%), OUPI11 (-1,1%) e CYCR11 (-0,8%). Saiba mais sobre os principais acontecimentos da semana.
Economia
Donald Trump cancelou, no fim de semana, um ataque militar que estava planejado contra o Irã, alegando que os “parâmetros de um acordo” foram definidos com Teerã, incluindo a reabertura do Estreito de Ormuz. As conversas entre os dois países começam hoje. O petróleo (tipo Brent) recuou 5,1% com o otimismo em torno do acordo, para cerca de US$ 83 por barril.
No Brasil, o PT realizou sua convenção nacional e oficializou a candidatura de Lula à reeleição, com Alckmin mantido como vice — repetindo a chapa de 2022. A corrida eleitoral já conta com outras candidaturas confirmadas, como a de Flávio Bolsonaro, principal nome da oposição.
Na agenda desta semana, destaque para a bateria de dados de mercado de trabalho nos Estados Unidos, com ênfase no payroll de julho, além dos PMIs das principais economias. No Brasil, o Copom decide a Selic, com expectativa de corte de 0,25 p.p., para 14,00%, além da divulgação da PIM-PF de junho, da balança comercial e do IGP-DI de julho.
Veja todos os detalhes
Economia
Trump cancela ataque ao Irã após acordo preliminar sobre o Estreito de Ormuz
- O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, cancelou, no fim de semana, um ataque militar que estava planejado contra o Irã, afirmando que os “parâmetros de um acordo” haviam sido definidos com Teerã, incluindo a reabertura completa do Estreito de Ormuz e o fim do programa nuclear iraniano. Trump afirmou que as conversas com o Irã começam hoje, tratando primeiro da questão do Estreito antes de avançar para o tema nuclear. O ministro da Defesa em exercício do Irã, Majid Ebn-e-Reza, classificou o recuo de Trump como parte de uma “operação psicológica”. O Estreito de Ormuz segue com tráfego reduzido. O preço do petróleo (tipo Brent) refletiu o otimismo em torno de um possível acordo entre Estados Unidos e Irã e recuou 5,1%, para cerca de 83 dólares por barril;
- No Brasil, o Partido dos Trabalhadores (PT) realizou ontem sua convenção nacional, que oficializou a candidatura de Lula à reeleição em 2026, com Geraldo Alckmin (PSB) mantido como vice — repetindo a chapa de 2022. O evento marca o início formal da corrida eleitoral, que já conta com outras candidaturas oficializadas nas últimas semanas, como as de Flávio Bolsonaro (PL), principal nome da oposição, Ronaldo Caiado (PSD), Romeu Zema (Novo) e Renan Santos (Missão). O prazo para registro das candidaturas na Justiça Eleitoral se encerra em 15 de agosto;
- Na agenda internacional desta semana, destaque para a bateria de dados de mercado de trabalho nos Estados Unidos, com ênfase no payroll de julho, que será divulgado na 6ª-feira. Além disso, serão publicados os índices PMIs das principais economias, sondagens empresariais que buscam captar o pulso da atividade econômica. No Brasil, as atenções do mercado estarão voltadas ao Copom, com expectativa de corte de 0,25 p.p. na taxa Selic, para 14,00%. Do lado da atividade econômica, a Pesquisa Industrial Mensal (PIM-PF) de junho será publicada, e esperamos a segunda contração consecutiva na base mensal. Por fim, a balança comercial e o IGP-DI, ambos referentes a julho, serão divulgados.
Empresas
Multiplan (MULT3) | Trimestre sólido, com NOI acima das expectativas
- A Multiplan reportou resultados positivos no 2T26, com indicadores operacionais saudáveis e NOI ajustado acima da nossa estimativa;
- As vendas dos lojistas cresceram 7,7% A/A, enquanto SSS e SSR avançaram 4,3% e 4,1%, respectivamente, com ocupação de 96,2% e custo de ocupação recuando 30bps A/A para 12,3%;
- O NOI ajustado atingiu R$517 milhões, 6% acima da nossa estimativa, sustentado por menores despesas imobiliárias, enquanto o EBITDA ajustado veio em linha, em R$687 milhões, com margem 350bps acima da nossa projeção, em 82,3%;
- Os créditos tributários de PIS/Cofins sustentaram de forma relevante o crescimento do EBITDA e do FFO, enquanto R$66 milhões em impostos diferidos levaram o lucro líquido ajustado a ficar 9% abaixo da nossa estimativa;
- O FFO ajustado ficou 3% acima da nossa projeção, enquanto a alavancagem líquida caiu para 1,93x dívida líquida/EBITDA;
- No geral, os resultados reforçaram a eficiência operacional e a qualidade do portfólio da Multiplan, com a expansão do MorumbiShopping já contribuindo positivamente para as vendas dos lojistas;
- clique aqui para acessar o relatório;
Irani (RANI3): Resultados em linha, com sazonalidade mais favorável à frente
- A Irani reportou resultados do 2T26 amplamente em linha, com EBITDA ajustado de R$132 milhões, +16% T/T e +2% vs. XPe, enquanto a margem EBITDA atingiu 30,5% (+2,8 p.p. T/T, +0,6 p.p. vs. XPe);
- Principais destaques: (i) os volumes de caixas de papelão ondulado totalizaram 44,0 kt (+5% T/T, em linha vs. XPe), superando o mercado brasileiro (+3,5% T/T para a Empapel), enquanto os preços permaneceram amplamente estáveis;
- (ii) os embarques de papel para embalagens atingiram 32,0 kt (+9% T/T, +2% vs. XPe), refletindo a normalização operacional após as paradas de manutenção do 1T26;
- (iii) os preços de OCC aumentaram +3% T/T; e
- (iv) problemas técnicos na TG#4 impactaram negativamente o EBITDA em ~R$5 milhões durante o trimestre, sem impactos esperados à frente;
- Olhando adiante, esperamos um 3T26E mais construtivo, sustentado por uma sazonalidade mais favorável nos volumes e pela ausência das disrupções relacionadas à TG#4, parcialmente compensado por custos mais altos de OCC;
- Mantemos nossa visão positiva para as ações da Irani;
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PRIO (PRIO3) e Brava Energia (BRAV3) | Prévia de produção – Julho/26
- As petroleiras independentes de E&P devem divulgar os dados de produção de julho nos próximos dias.
- Antes das divulgações, revisamos os dados diários de produção disponíveis da ANP até 27 de julho e apresentamos nossas expectativas;
- Nossos principais destaques são: (i) a produção de óleo da PRIO deve aumentar de forma expressiva para c.190.7kbpd (+17.8kbpd m/m), impulsionada pelo desempenho mais forte da maioria dos ativos, especialmente Frade + Wahoo; e (ii) a produção de óleo da Brava deve recuar para c.57.4kbpd (-7.6kbpd m/m), refletindo a parada programada em Papa-Terra;
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LWSA (LWSA3): Um ecossistema completo, agora integrado
- Nesta semana participamos do Fórum E-Commerce Brasil, onde nos reunimos com a administração da LWSA, incluindo o CEO Rafael Chamas, Marcelo Scarpa (VP da Vindi), Tiago Girelli (Diretor de Commerce da Wake), a liderança de marketing da Tray, a liderança de produto da Bling, os diretores da CPlug e Melhor Envio, além da equipe de RI. Também visitamos os estandes da Wake, Tray, Bling, CPlug, Vindi, Melhor Envio e Octadesk;
- Consolidação pós-aquisições parece concluída, com as marcas operando agora como um ecossistema integrado em vez de um portfólio de ativos independentes;
- Bling lançou seu reposicionamento de marca, evoluindo de um ERP para uma plataforma completa de negócios voltada ao middle market, construída sobre a verticalização ponta a ponta da jornada do vendedor por meio do trio Manage (ERP), Sell (loja online) e Ship (Bling Envios);
- IA já está em implementação, com agentes operando em diferentes unidades de negócio e um roadmap já definido, o que deve aprofundar o nível de lock-in ao longo do tempo;
- Crédito embarcado da Vindi ainda é pequeno, mas possui uma opcionalidade relevante;
- Alinhamento da gestão em torno de geração de caixa e crescimento ajuda a explicar o crescimento de dois dígitos da unidade de Commerce e a expansão da margem de fluxo de caixa livre observada ao longo dos últimos trimestres. Veja nossa última atualização aqui;
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Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Entraves na entrada da J&F na Eletronuclear preocupam governo (Valor Econômico);
- Imigrantes: EcoRodovias prevê aditivo da terceira pista até fim do ano (Agência Infra);
- Cade dá sinal verde para embarque da American Airlines na Azul (Pipeline Valor);
- MME: usinas térmicas não poderão participar de leilões de gás (Agência Infra).
- Clique aqui para acessar o clipping.
Estratégia
Raio-XP: Os juros reais seguem subindo no Brasil
- Em julho, as bolsas globais voltaram a cair (ACWI -1,2%), à medida que o trade de IA seguiu perdendo força. A Bolsa brasileira teve desempenho superior, com o EWZ (ETF de Brasil) avançando 6,2%, devido à leituras melhores de inflação aumentando as chances de uma Selic mais baixa adiante, e o fluxo estrangeiro voltando a ficar positivo, após 2 meses de saídas;
- Neste Raio-XP, discutimos dois temas: 1) Vale a pena investir em Bolsa no Brasil, com os juros reais longos perto ou acima de 8% a.a.? 2) Destrinchamos as tendências de desempenho, lucros e valuation dos principais subcomponentes do índice, e mostramos que os Cíclicos Domésticos ficaram para trás;
- Apesar do cenário macro/político desafiador, seguimos construtivos, dados os níveis atrativos de valuation e o técnico, com nosso indicador de sentimento ainda perto do território de “Extremo Pessimismo”. Mantemos nosso valor justo do Ibovespa para o fim de 2026 em 200 mil pontos e vemos uma boa assimetria dos preços à frente;
- Também atualizamos as Carteiras Recomendadas XP.
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Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- FIIs na Semana | PMLL11 e HGLG11 movimentam mercado (Research XP);
- Veja os FIIs com lajes entregues na Grande SP em 2026 (ClubeFII News);
- Shoppings lideram semana dos FIIs com vendas que superam R$ 770 mi (FIIs);
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- ETFs: confira as principais notícias dos índices e movimentos setoriais
- ETF Brief: ETFs globais avançam com novas ofertas e fluxo forte na Europa e na Ásia, enquanto a Coreia do Sul segue em turbulência e o bitcoin fecha julho no positivo, mas ainda limitado pelo cenário macro
- Bitcoin fecha julho com alta de 5%, mas cenário macro ainda limita recuperação (Valor Investe)
- Banks Offload Risk From Leveraged ETFs With Exotic Crash Puts (Bloomberg)
- Crushed by Kospi Rout, Angry Koreans Rip Lee and Vow Not to Buy (Bloomberg)
- Stock-Loving Korean President Under Fire Over Wild Market Swings (Bloomberg)
- Startrader Expands AI Offering: 31 New US Share ETF CFDs, Semiconductors, Optical (ETF.com)
- ETFs Lead Buoyant July Across Swiss and Spanish Markets (ETF Express)
- Big Investors Think It Might Be Time to Buy South Korea (Reuters)
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ESG
Usiminas incorpora escopo 3 em sua nova meta de redução de emissões | Café com ESG, 03/08
• O mercado encerrou a semana passada em território positivo, com o Ibovespa avançando 2,27% e o ISE 2,32%. O pregão de sexta-feira também fechou em alta, com o IBOV e o ISE avançando 0,47% e 0,54%, respectivamente.
• Do lado das empresas, (i) sobre o decreto para modernizar a regra sobre cavidades naturais anunciado pelo MME em junho, o presiente da Vale, Gustavo Pimenta, afirmou na última sexta-feira, em teleconferência com analistas sobre o balanço do segundo trimestre, que a empresa ainda espera a sua publicação – segundo ele, o decreto deverá disciplinar as operações minerárias neste tipo de formação, regulando a exploração com diretrizes ambientais nesses ecossistemas; e (ii) a Usiminas adotou a metodologia GHG Protocol e atualizou sua meta de descabornização, projetando uma redução de 8% na intensidade de emissões para aço laminado a quente equivalente até 2030 – a meta anterior era de 15%, e considerava apenas os Escopos 1 e 2.
• De olho em governança corporativa, a Natura informou ao mercado na última sexta-feira que recebeu solicitação de acionistas detentores de 38,82% de seu capital social para convocação de duas assembleias gerais extraordinárias relacionadas à entrada da gestora Advent International na base acionária da companhia – a demanda ocorre após o fundo Lotus FIP Multiestratégia, controlado por veículos geridos pela Advent, adquirir no mercado secundário uma participação equivalente a pelo menos 8% do capital social da companhia.
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Coreia do Sul mira oferta de terras raras no Brasil; Mercado regulado de carbono avança | Brunch com ESG
- Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado todos os domingos pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
- Nesta semana, destacamos: (i) POSCO, empresa sul-coreana, assina acordo de compra de até 30% da produção do projeto Caldeira de terras raras no Brasil; e (ii) Brasil inicia a implementação de seu mercado regulado de carbono
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