AO VIVO, 12h30: Onde e como investir em fevereiro?
IBOVESPA 0,8% | 115.557 Pontos
CÂMBIO 0,2% | 4,25USD
O que pode impactar o mercado hoje
O Ibovespa subiu 0,8% ontem e retomou os 115 mil pontos, seguindo mercados internacionais, que reagem positivamente às medidas sendo implementadas para conter os impactos do coronavírus na China.
Nesta manhã, bolsas internacionais operam em alta generalizada, enquanto parte da mídia indica que cientistas do Reino Unido fizeram progressos significativos em uma vacina para o vírus, que continua se espalhando pela China, com quase 25 mil casos de infecção e 500 mortes.
Nos EUA, Pete Buttigieg venceu a prévia democrata de Iowa. Após confusão sobre a contagem, foram divulgados resultados parciais do caucus que apontam Pete Buttigieg como o vencedor em número de delegados (26.9%), e Bernie Sanders como vencedor do voto popular. A vitória de Buttigieg, no entanto, acabou sendo ofuscada pelo discurso do estado da união de Donald Trump, que aconteceu na mesma noite. Em tom de campanha, o presidente ignorou o impeachment por completo, celebrou o avanço da economia, e defendeu agendas conservadoras como a posse de armas. Está previsto para hoje o julgamento de Trump no Senado, que deve inocenta-lo.
O foco dos investidores permanece na temporada de resultados, com destaque positivo para Disney, Snapchat, Chipotle, British Petroleum, Sony, Prudential, Ferrari e Ralph Lauren, enquanto negativo para Ford e Pandora. Na Europa, as ações de empresas de tecnologia e companhia aéreas também estão sendo impulsionadas pelo desempenho positivo do índice de atividade (Markit PMI) em dezembro de 51,3pts contra 50,9 do consenso.
No Brasil, os dados de produção industrial, divulgados ontem pela manhã, apresentaram queda de 1,2% na comparação anual de dezembro de 2019, frustrando tanto a nossa expectativa, de -0,9%, quanto a expectativa de mercado, de -0,8%. Na comparação com 2018, a indústria brasileira apresentou queda de 1,1% em 2019, registrando o pior ano desde 2016, quando o indicador desacelerou 6,4%.
O dado reforçou a mensagem de dificuldade de recuperação da indústria brasileira e corroborou a nossa expectativa de que o Banco Central reduza mais 25 pontos-base na Taxa Selic, que deve passar para 4,25% ao ano. A decisão será divulgada hoje ao fim do dia e o mercado deve ficar atento ao comunicado emitido logo após a decisão, na tentativa de buscar alguma orientação do Banco Central a respeito de um possível novo corte em março.
Por ora, nossa Sondagem XP pré Copom mostra que 65% dos 130 investidores institucionais entrevistados não esperam mais cortes da Selic depois da reunião de hoje.
No campo político, o Congresso vai retomando as atividades e, com isso, voltam a ficar expostas as dificuldades para o avanço de matérias importantes. Na reforma tributária, além das queixas dos senadores, que defendem retardar as indicações para a comissão mista, deputados tentam ampliar o número de representantes no colegiado.
Outras matérias também têm sua parcela de conflitos. A MP do emprego verde e amarelo deve caducar. O relator da MP do 13° do Bolsa Família, por sua vez, propôs a taxação de dividendos e a obrigatoriedade do pagamento do benefício adicional no futuro. As controversas podem fazer com que essa medida também perca a validade antes de ser apreciada.
Tópicos do dia
Temporada de resultados do 4º trimestre
BRADESCO (BBDC4): antes da abertura do mercado
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Brasil
- Política Brasil: volta do Congresso expõe dificuldades de avanço de matérias importantes
- Produção industrial de dezembro frustra as expectativas e reforça a necessidade de mais um corte na taxa de juros em fevereiro
Internacional
- Política Internacional: Pete Buttigieg vence prévia democrata de Iowa
- Petróleo: Commodity opera em alta de 2,7% mesmo após Opep não fechar acordo sobre corte de produção
Empresas
- Encontro de Analistas com o Presidente e Diretor Financeiro do Santander Brasil
- Gol (GOLL4): codeshare com a American Airlines
- Equatorial Energia (EQTL3): ANEEL aprova consulta pública para revisão tarifária extraordinária da Equatorial Alagoas (Ceal)
- Sabesp (SBSP3): alta nas ações após fala do Senador Tasso Jereissati sobre votação de marco regulatório
- CCR (CCRO3): ANTT confirma redução de 5,26% na tarifa da NovaDutra
- Frigoríficos (JBSS3, MRFG3, BRFS3): Aurora lucra R$ 545 milhões em 2019; Gripe Aviária chega à Arábia Saudita
- AmBev (ABEV3): competição no setor de bebidas estaria mais acirrada
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Brasil
Política Brasil: volta do Congresso expõe dificuldades de avanço de matérias importantes
- O Congresso vai retomando as atividades e, com isso, voltam a ficar expostas as dificuldades para o avanço de matérias importantes. Na reforma tributária, além das queixas dos senadores, que defendem retardar as indicações para a comissão mista, deputados tentam ampliar o número de representantes no colegiado. Outras matérias também têm sua parcela de conflitos. A MP do emprego verde e amarelo deve caducar. O relator da MP do 13° do Bolsa Família, por sua vez, propôs a taxação de dividendos e a obrigatoriedade do pagamento do benefício adicional no futuro. As controversas podem fazer com que essa medida também perca a validade antes de ser apreciada.
Produção industrial de dezembro frustra as expectativas e reforça a necessidade de mais um corte na taxa de juros em fevereiro
- A produção industrial brasileira apresentou queda de 0,7% na comparação mensal de dezembro (dez19 / nov19) e de 1,2% na comparação anual deste mesmo mês (dez19 / dez18), surpreendendo negativamente tanto a nossa expectativa (-0,5% m/m e -0,9% a/a) quanto a expectativa de mercado (-0,5% m/m e -0,8% a/a). A leitura de novembro foi revisada de -1,7% a/a para -1,8% a/a;
- A produção de bens de capital (proxy dos investimentos) apresentou queda de 8,8% na comparação mensal de dezembro e este foi, de longe, o principal destaque negativo da pesquisa. A abertura do índice mostrou que os bens de capital para a agricultura contribuíram negativamente para o setor (-21% m/m);
- O resultado levemente abaixo das expectativas e a fraca abertura dos dados elevam a possibilidade de que o Banco Central opte por mais um corte de 0,25% na Taxa Selic hoje. Como os dados do lado da demanda têm mostrado um desempenho geral positivo (embora gradual) e como o tom adotado pelo Banco Central em seus últimos documentos e discursos oficiais tem sido cauteloso, acreditamos que ainda é cedo para acreditar que o Banco Central possa entregar um corte extra de 0,25% em março. Clique aqui para acessar a nossa análise completa.
Internacional
Política Internacional: Pete Buttigieg vence prévia democrata de Iowa
- Pete Buttigieg venceu a prévia democrata de Iowa. Após confusão sobre a contagem, foram divulgados resultados parciais do caucus que apontam Pete Buttigieg como o vencedor em número de delegados (26.9%), e Bernie Sanders como vencedor do voto popular. A vitória de Buttigieg, no entanto, acabou sendo ofuscada pelo discurso do estado da união de Donald Trump, que aconteceu na mesma noite. Em tom de campanha, o presidente ignorou o impeachment por completo, celebrou o avanço da economia, e defendeu agendas conservadoras como a posse de armas. Está previsto para hoje o julgamento de Trump no Senado, que deve inocenta-lo;
- Coronavirus: Segundo a OMS, o número de casos confirmados no mundo cresceu 19% ontem para 20.630 e o número de mortos subiu para 426.
Petróleo: Commodity opera em alta de 2,7% mesmo após Opep não fechar acordo sobre corte de produção
- No primeiro dia de reuniões do comitê técnico da OPEP+, o esforço diplomático da Arábia Saudita por um corte na produção encontrou resistência russa. Com isso, nenhum acordo foi fechado sobre o corte da produção até o momento. O encontro continua hoje;
- O grupo dos maiores produtores globais de petróleo se reuniu para avaliar os efeitos do surto de coronavírus sobre a economia mundial e o petróleo. Hoje, os esforços diplomáticos entre Arábia Saudita e Rússia devem continuar em paralelo;
- Segundo a Bloomberg, depois de se reunir com especialistas do comitê técnico da OPEP+, o embaixador da China, Wang, disse a repórteres que o vírus afetaria inevitavelmente a demanda de petróleo, mas o impacto seria limitado e localizado;
- Nesta manhã de quarta-feira, o preço de petróleo opera em território positivo, em alta de +2,7% em US$55,4/barril em meio a esperanças de que a OPEP e seus aliados entrem em um acordo e reduzam qualquer possível queda na demanda provocada pelo novo vírus da China.
Empresas
Encontro de Analistas com o Presidente e Diretor Financeiro do Santander Brasil
- Nossos analistas se encontraram ontem (4) com o presidente do Santander, sr. Sérgio Rial, e o diretor financeiro do Banco, sr. Angel Santodomingo. Entre os tópicos abordados, estavam: 1) regulação; 2) competição; 3) planos para melhorar a eficiência do banco; além de 4) novos projetos;
- No geral, o encontro reforçou nossa visão de que o banco consegue alocar recursos em projetos rentáveis e de que os gestores estão cientes dos desafios a seguir e buscam se preparar para enfrentá-los. Reiteramos nossa recomendação neutra para o papel, mantendo nossa visão de que os múltiplos do banco não são atrativos;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Gol (GOLL4): codeshare com a American Airlines
- A Gol anunciou ontem um acordo de codeshare com a American Airlines, o que permitirá que os passageiros se conectem aos destinos operados pela companhia americana, além de oferecer mais facilidade na compra de trechos conectados das companhias via reserva única e contemplando o programa de milhagem;
- Vemos o acordo como positivo para a Gol, dado que tem potencial para ampliar o volume de passageiros e também fortalecer a presença internacional da companhia. A American Airlines é uma das principais companhias dos EUA. O acordo ainda precisa da aprovação de autoridades no Brasil e nos EUA para que seja consumado.
Equatorial Energia (EQTL3): ANEEL aprova consulta pública para revisão tarifária extraordinária da Equatorial Alagoas (Ceal)
- Ontem, a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) aprovou a abertura de um processo de Revisão Tarifária Extraordinária (RTE) da Equatorial Alagoas, antigamente denominada Ceal. A proposta da ANEEL prevê um aumento médio de 12,02% nas tarifas da companhia;
- A consulta pública ocorrerá entre 5 de fevereiro e 20 de março, e os valores finais de tarifas da revisão passarão a valer a partir de 3 de maio de 2020. A Ceal é uma das distribuidoras antigamente pertencentes a Eletrobras que foram privatizadas em 2018. Seus contratos preveem a possibilidade da concessionária requisitar uma revisão tarifária extraordinária antes do prazo inicialmente previsto, em 2024;
- A notícia impulsionou as ações da EQTL3 em cerca de 3,86%, devido à redução de percepção de risco com a realização das revisões extraordinárias nas distribuidoras recentemente adquiridas no Piauí (Cepisa) e Alagoas. Tal percepção aumentou de maneira significativa ao final de 2019, após a ANEEL indeferir o pedido de revisão extraordinária da Cepisa. Em particular, destacamos como positivos (1) a mensuração da Base Regulatória de Ativos Líquida (normalmente denominada RAB) para R$1,53 bilhão, ante R$712 milhões com base em dados de 2017 divulgados pela Eletrobras e (2) a realização da revisão com uma taxa de remuneração de 8,09%, em comparação a taxa preliminar de 7,17% esperada para o próximo ciclo tarifário;
- Notamos que não assumimos Revisões Tarifárias Extraordinárias nas distribuidoras do Piauí e Alagoas em nossas estimativas. Reiteramos a compra das ações da Equatorial.
Sabesp (SBSP3): alta nas ações após fala do Senador Tasso Jereissati sobre votação de marco regulatório
- Ontem as ações da Sabesp subiram 1,9%, após a fala do senador Tasso Jereissati (PSDB-CE), que afirmou ao Broadcast que o novo marco legal do saneamento deve ser aprovado rapidamente pelo Senado, sem necessidade de submeter o processo de volta para a Câmara;
- O Senador Jereissati pediu à assessoria de seu gabinete uma análise do conteúdo aprovado pela Câmara. A ideia é aprovar sem fazer alterações que levem o texto a retornar aos deputados, agilizando o envio à sanção do projeto pelo presidente Jair Bolsonaro;
- Como mencionamos em nossa publicação anterior, ressaltamos que a aprovação do novo marco regulatório é determinante para as teses de investimento de Sabesp e Copasa, duas empresas cujas ações negociam com base em expectativas de processos privatização. Em particular, destacamos como fundamental a manutenção do artigo que dispensa a anuência dos titulares dos serviços de saneamento (municípios) para processos de privatização caso não ocorram mudanças nos objetos e prazos dos contratos de programa das companhias. Temos recomendação neutra nas duas ações por acreditarmos ser preliminar precificar o cenário de privatização das empresas nesse momento.
CCR (CCRO3): ANTT confirma redução de 5,26% na tarifa da NovaDutra
- A CCR informou ontem que a ANTT, após análise das exigências legais questionadas pela Concessionária NovaDutra, confirmou a redução de 5,26% da tarifa básica de pedágio em todas as praças compreendidas na BR-116 no Rio de Janeiro e em São Paulo. A redução havia sido determinada no dia 19 de dezembro de 2019. O trecho representa ~16% do EBITDA de rodovias (ou 14% do EBITDA consolidado da companhia), e estimamos um impacto negativo de ~1% no indicador considerando o ano de 2020, tudo mais constante;
- Considerando o vencimento do contrato de concessão (fevereiro de 2021) e o fato de que a redução já havia sido anunciada no final de dezembro, a confirmação da redução deve ter impacto limitado no valor das ações, em nossa visão. A companhia informou que adotará as medidas cabíveis buscando a reversão da decisão.
Frigoríficos (JBSS3, MRFG3, BRFS3): Aurora lucra R$ 545 milhões em 2019; Gripe Aviária chega à Arábia Saudita
- Em entrevista ao Valor, o vice-presidente da Aurora, Neivor Canton, afirmou que a forte demanda externa, sobretudo da China, reverteu o quadro de sobreoferta no mercado doméstico, desequilíbrio que prejudicou a cooperativa nos anos anteriores. A Aurora é o terceiro maior frigorífico do país, ficando atrás apenas da JBS e da BRF;
- A receita da Aurora com exportações cresceu 46,7% no ano passado, atingindo R$ 3,27 bilhões. Desse total, pouco mais de 60% veio dos embarques de carne de frango (R$ 2,04 bilhões) e o restante de carne suína. Em volume, a Aurora exportou 387,1 mil toneladas de proteínas, aumento de 16%. Para 2020, a expectativa da cooperativa é positiva. De acordo com o vice-presidente da Aurora, os sinais apontam para a continuidade da forte demanda externa;
- Em outra notícia do setor, a Arábia Saudita reportou um surto de gripe aviária (do tipo H5N8) em uma fazenda. Foram mortos 22,700 frangos pela doença, e outros 385,300 foram abatidos. Trata-se do primeiro caso de gripe aviária no país desde julho de 2018.
AmBev (ABEV3): competição no setor de bebidas estaria mais acirrada
- Segundo o Valor Econômico, conforme dados da Nielsen, a participação de mercado em volume da Ambev caiu de 61,7% em Dezembro de 2018 para 59,4% no mesmo mês em 2019. No mesmo período, a participação da Heineken aumentou de 20,1% para 21%, seguido da Petrópolis, com aumento de 14,7% para 15,2%;
- Adotando uma política de preços mais agressiva, o grupo Petrópolis vem crescendo, assim como a Heineken, impulsionada pelo sucesso de sua marca mais premium. Tal acirramento da competição no setor vem sendo monitorando pelo mercado e portanto a estratégia de posicionamento da AmBev segue em foco;
- Por outro lado, algumas fontes ainda apontam para o fato de que a Heineken enfrenta dificuldades para administrar seu portfolio de marcas, principalmente por causa da distribuição feita em parte pelo sistema da Coca-cola. Vale lembrar que a Heineken e a Coca-cola já se enfrentaram em um uma arbitragem, mas ao final do ano passado, a Coca ganhou a disputa e deverá seguir distribuindo Heineken até 2022, conforme propunha o acordo inicial.
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