IBOVESPA +0,01% | 174.586 Pontos
CÂMBIO +0,22% | 5,15/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa encerrou o pregão de quarta-feira (26) próximo da estabilidade, com leve alta de 0,01%, aos 174.586 pontos. O índice chegou a avançar quase 1,0% ao longo da sessão, impulsionado pelo IPCA-15 de agosto, que veio abaixo do esperado. O movimento, porém, perdeu força ao longo do pregão.
As varejistas Magazine Luiza (MGLU3, +3,74%) e Vivara (VIVA3, +2,85%) foram os destaques positivos do dia. Na ponta negativa, Brava Energia (BRAV3, -2,64%) recuou, acompanhando a queda do petróleo Brent.
Renda Fixa
Os juros futuros encerraram a quarta-feira com direções mistas. Nos EUA, a inflação (PCE) mais resistente reforçou a cautela em relação à condução da política monetária pelo Fed, levando a curva a encerrar com a T-note de dois anos a 4,22% (+4bps), a T-note de 10 anos a 4,65% (+2bps) e o T-bond de 30 anos a 5,17% (+1bp). No Brasil, o IPCA-15 pressionou as taxas para baixo na abertura, mas a aceleração dos serviços subjacentes e o avanço dos rendimentos das Treasuries limitaram o movimento. A curva DI encerrou com o DI jan/27 a 13,67% (-1bp), o DI jan/29 a 14,11% (+5bps) e o DI jan/31 a 14,34% (+5bps). A NTN-B encerrou com a B29 a 8,11% (vs. 8,05%), a B35 a 7,92% (vs. 7,91%) e a B50 a 7,49% (vs. 7,50%).
Mercados globais
Nesta quinta-feira (27), os futuros nos EUA operam em alta (S&P 500: +0,4%; Nasdaq 100: +1%), impulsionados pelo balanço da Nvidia divulgado após o fechamento de ontem, que superou as expectativas. Na Europa, o movimento é de queda, com o Stoxx 600 recuando -0,2%, em um pregão de cautela antes do Simpósio de Jackson Hole. Na Ásia, os mercados fecharam sem direção única: o Kospi (Coreia) avançou 1,5%, o Nikkei 225 (Japão) ganha 0,4% e, na China, o CSI 300 subiu 0,9%, enquanto o Hang Seng recuou 0,3%.
O tema dominante é o resultado da Nvidia, cujas ações sobem cerca de 7% no pré-mercado após a companhia projetar receita de US$ 108 bilhões para o trimestre, acima dos US$ 104,2 bilhões estimados pelo consenso, e anunciar a ampliação da parceria com a Amazon Web Services. No campo macro, os juros dos Treasuries de 10 anos cedendo 2 bps, um dia depois de o índice PCE mostrar inflação ainda elevada. O petróleo opera em leve alta, com o Brent próximo de US$ 87/barril, impulsionando as ações de energia. Os investidores também direcionam o foco para o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole nesta sexta-feira, além dos resultados de Marvell e Dollar General.
IFIX
O IFIX encerrou o pregão desta quarta-feira com leve queda de 0,08%, aos 3.697,78 pontos, em linha com o comportamento dos juros futuros, que permaneceram próximos da estabilidade diante da reação dos investidores a dados de inflação mais fortes nos EUA e deflação do IPCA-15 de agosto.
O desempenho dos segmentos foi misto ao longo da sessão. Os fundos de recebíveis ficaram praticamente estáveis (-0,02%), enquanto o segmento de multiestratégia/FOFs avançou 0,15%. Entre os fundos de tijolo, o resultado agregado foi levemente negativo (-0,11%), pressionado principalmente pelas quedas em lajes corporativas (-0,46%), fundos de shoppings (-0,19%) e ativos logísticos (-0,12%). Já os fundos híbridos registraram recuo de 0,22%.
Entre as maiores altas do dia, destacaram-se o MFII11 (+9,5%), CYCR11 (+1,9%) e SNCI11 (+1,8%). Por outro lado, as maiores quedas ficaram por conta de HGRE11 (-4,2%), CACR11 (-3,5%) e HCTR11 (-2,9%). Os FIIs de tijolo, que representam 38,4% da composição do IFIX, registraram queda média de 0,11% no pregão.
Economia
Nos Estados Unidos, o PCE de julho veio acima do esperado e permaneceu em 3,7% em 12 meses, mantendo vivo o debate sobre uma eventual alta de juros pelo Fed (banco central). No mercado de petróleo, os preços recuaram levemente em meio a sinais de avanço diplomático em Ormuz, embora riscos de oferta sigam presentes.
Revisamos nossa projeção para a taxa Selic no fim de 2026 de 14,00% para 13,25%, diante de evidências de desaceleração da atividade e desinflação mais cedo do que esperávamos. O IPCA-15 de agosto reforçou essa leitura ao recuar 0,40% no mês, abaixo das expectativas, embora os serviços mais persistentes sigam pressionados. Ao mesmo tempo, o Tesouro revisou a composição esperada da dívida pública, aumentando a participação de títulos indexados à Selic, enquanto a proposta de salário mínimo de R$ 1.741 para 2027 pode elevar as despesas obrigatórias em cerca de R$ 49,6 bilhões.
Na agenda, destaque para os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos Estados Unidos. No Brasil, serão divulgados os dados de conta corrente, Investimento Direto no País (IDP) e PNAD Contínua.
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Economia
Revisamos a Selic para 13,25% em 2026; pausa no ciclo deixa de ser cenário mais provável
- Nos Estados Unidos, o PCE avançou 0,2% M/M em julho, acima da expectativa de 0,1%, enquanto a inflação anual permaneceu em 3,7%, também acima do consenso de 3,6%. O núcleo subiu 0,2% no mês e ficou estável em 3,3% A/A, mantendo a inflação acima da meta de 2% do Fed (banco central). Após a divulgação, a probabilidade implícita de uma alta de juros em setembro subiu para cerca de 40%. Ao mesmo tempo, o PIB do 2T26 foi mantido em 1,5% anualizado, mas o consumo foi revisado para cima, para 3,4%, e as vendas finais para compradores privados domésticos avançaram 4,2%, maior ritmo desde o 1T23. O quadro combina inflação ainda persistente com demanda doméstica e investimento empresarial resilientes, mantendo vivo o debate sobre novo aperto monetário;
- O IPCA-15 recuou 0,40% M/M em agosto, abaixo da nossa projeção de -0,31% e do consenso de -0,32%, levando a inflação em 12 meses de 4,52% para 4,24%. A deflação foi fortemente influenciada pelo Bônus de Itaipu, que reduziu as tarifas de energia elétrica em 6,25%, efeito temporário que deverá ser parcialmente revertido em setembro. Ainda assim, a composição foi favorável: alimentação no domicílio caiu 0,97%, bens industrializados seguiram comportados e o 3M SAAR da média dos núcleos recuou de 4,40% para 3,87%, voltando a ficar abaixo de 4%. O principal ponto de atenção permanece nos serviços: o núcleo avançou 0,50% no mês e os serviços intensivos em trabalho subiram 0,55%, acumulando 7,22% em 12 meses. Mantemos nossas projeções de IPCA em 5,1% para 2026 e 4,2% para 2027;
- Revisamos nossa projeção para a taxa Selic no fim de 2026 de 14,00% para 13,25%. As leituras recentes de atividade e inflação vieram abaixo das nossas expectativas e sugerem que a desaceleração econômica e a desinflação estão se materializando antes do previsto. Indicadores de alta frequência têm mostrado fraqueza mais disseminada, enquanto criação de empregos, renda e concessões de crédito começam a perder força. Do lado da inflação, os núcleos do IPCA estão agora ligeiramente abaixo de 4%, ante cerca de 5% alguns meses atrás. Nesse contexto, esperamos novo corte de 0,25 p.p. em setembro, seguido por reduções graduais nas reuniões restantes do ano. Mantemos, porém, nossa projeção de 11,50% para a Selic no fim de 2027, o que significa uma convergência mais rápida para esse patamar, e não uma mudança na visão de médio prazo. Para mais detalhes, acesse Revisão do Copom: Uma pausa no ciclo deixou de ser o cenário mais provável – XP Investimentos;
- O Tesouro Nacional revisou o Plano Anual de Financiamento da dívida pública, elevando a faixa esperada de participação dos títulos indexados à Selic de 46%-50% para 49%-53% do estoque da Dívida Pública Federal em 2026. A mudança reflete o ambiente de maior volatilidade, juros elevados e prêmios de risco mais altos, que aumentaram a preferência dos investidores por títulos de menor duração e menor sensibilidade às oscilações das taxas. A projeção para o estoque total da DPF permaneceu entre R$ 9,7 trilhões e R$ 10,3 trilhões. A revisão reduz a dependência de emissões prefixadas mais longas, mas aumenta a sensibilidade do custo da dívida à trajetória da Selic;
- O governo pretende enviar o PLOA de 2027 com salário mínimo estimado em R$ 1.741, aumento nominal de 7,4% frente aos R$ 1.621 de 2026 e ganho real de 2,4%. Segundo os parâmetros do PLDO, cada R$ 1 adicional no salário mínimo aumenta as despesas obrigatórias em aproximadamente R$ 413,2 milhões, o que implica impacto potencial de cerca de R$ 49,6 bilhões sobre as contas públicas. O efeito ocorre principalmente por meio de benefícios previdenciários do INSS, seguro-desemprego e abono salarial. O valor de R$ 1.741, porém, ainda é apenas uma estimativa: o cálculo final dependerá do INPC acumulado até novembro e do crescimento econômico de dois anos antes, além da aprovação do PLOA pelo Congresso;
- Na agenda internacional, o destaque será a divulgação dos pedidos iniciais de seguro-desemprego dos Estados Unidos, importante para acompanhar a evolução do mercado de trabalho. No Brasil, serão divulgados os dados de conta corrente, para os quais esperamos déficit de US$ 6,7 bilhões, e de Investimento Direto no País (IDP), com expectativa de ingresso de US$ 8,0 bilhões. Também teremos a PNAD Contínua, para a qual esperamos taxa de desemprego de 5,3% no trimestre móvel.
Empresas
C&A (CEAB3): feedback do Investor Day da C&A; plano “Full Power” revelado; ambição de longo prazo intacta, apesar do curto prazo desafiador
- Hoje, a C&A realizou seu Investor Day para apresentar o “Full Power”, seu plano estratégico para 2027–30, que sucede o ciclo Energia (2024–26) e se concentra em intensificar a produtividade das lojas, retomar a expansão e escalar as capacidades digitais, de dados e de crédito desenvolvidas até o momento;
- Os principais destaques foram: i) uma implementação acelerada do novo conceito de loja, juntamente com 60–80 aberturas, principalmente em cidades novas e menores;
- ii) maior capacidade de reação da cadeia de abastecimento e um novo ciclo de precificação dinâmica como alavancas adicionais de margem;
- iii) escala do digital e da IA;
- iv) o C&A Pay permanecendo focado em marca própria em seu núcleo, com produtos adjacentes a serem adicionados;
- e v) um aumento do capex equilibrado por alavancagem controlada e distribuição do caixa remanescente aos acionistas;
- Em suma, saímos construtivos em relação à tese de longo prazo, embora permaneçamos cautelosos no curto prazo diante de um cenário macroeconômico mais difícil e de uma concorrência mais acirrada;
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Agronegócio | Balanços proprietários de oferta e demanda da XP: fluxos comerciais aquecidos sustentam uma perspectiva construtiva para o agro
- Milho: A demanda global segue favorável, enquanto um consumo mais forte de etanol e potenciais revisões nas exportações podem apertar ainda mais o balanço de oferta e demanda de milho no Brasil;
- Soja: A forte demanda global e o sólido ritmo de esmagamento doméstico continuam sustentando uma perspectiva construtiva para os preços da soja;
- Farelo e Óleo de Soja: O crescimento limitado da oferta e a demanda resiliente mantêm apertado o balanço de oferta e demanda tanto para o farelo quanto para o óleo de soja;
- Algodão: Fundamentos globais apertados e perspectivas favoráveis para as exportações continuam sustentando uma visão construtiva para o algodão brasileiro;
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Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Votorantim vende Nexa e se torna maior acionista da Boliden (Pipeline Valor);
- Oncoclínicas prevê haircut de até 80% da dívida (falta convencer o BB) (Pipeline Valor);
- Detentores de ‘bonds’ lideram apoio à reestruturação da Braskem (Bloomberg Línea);
- Fitch Remove Obs. Negativa e Afirma Ratings da Rumo e de Suas Subsidiárias; Perspectiva Negativa (Fitch Ratings).
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Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- IFIX fecha quarta-feira em ligeira queda, aos 3.697,78 pontos (Suno Notícias);
- Saída de estrangeiros acende alerta para ocupação de imóveis (ClubeFII News);
- Patria planeja consolidar FIIs de IPCA e, depois, criar veículo híbrido e de CDI (InfoMoney);
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- VILG11 assina acordo para aquisição de ativo logístico AAA em Campinas
- O VILG11 assinou acordo para aquisição de um condomínio logístico AAA em Campinas (SP) por R$ 140 milhões (R$ 3.024/m²), com 46,3 mil m² de ABL e atualmente 100% locado;
- Segundo a gestão, a operação apresenta cap rate de entrada de 9,7% e yield projetado de 17,1% no primeiro ano;
- O ativo está localizado próximo ao Aeroporto de Viracopos e conta com garantia de renda mínima (RMG) por até 12 meses após a conclusão da transação;
- Caso a aquisição seja concluída, São Paulo passará de 17% para 25% da receita de locação do fundo, tornando-se sua principal exposição geográfica;
- Avaliamos a operação de forma positiva;
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- VISC11 amplia participação no Midway Mall
- O VISC11 concluiu o aumento de sua participação no Midway Mall, passando a deter fatia direta de 12,43% no empreendimento após a conversão de um CRI e reorganização societária da operação;
- A aquisição envolve desembolsos totais estimados em cerca de R$ 200 milhões, incluindo obrigações futuras de R$ 99,8 milhões corrigidas pelo IPCA;
- Segundo a gestão, a transação foi realizada a um cap rate estimado de 9,2%, considerando o orçamento de 2026;
- O Midway Mall é um dos principais shoppings de Natal (RN), com cerca de 68 mil m² de ABL, aproximadamente 300 lojas e indicadores operacionais considerados robustos;
- Avaliamos a operação de forma positiva;
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- ETF Brief: ETFs de bitcoin e ouro captam US$ 7 bilhões com avanço da “scarcity trade”, enquanto reguladores apertam o cerco a alavancados e investidores ampliam risco em tecnologia
- Bitcoin and Gold ETFs Draw $7 Billion as Scarcity Trade Surges (Bloomberg)
- Single-Stock Leveraged ETFs ‘Not Good’ for Japan, Regulator Warns (Bloomberg)
- FT: Investidores tentam agarrar “uma faca em queda” com apostas em fundos de alto risco durante derrocada das ações de chips (Valor)
- Momentum, Leveraged Trading Keep Software Stocks on Roller Coaster (Reuters)
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ESG
Redata, programa de incentivos a data centers, pode voltar a votação no Congresso na semana que vem | Café com ESG, 27/08
- O pregão de quarta-feira fechou em território misto, com o IBOV andando de lado (0,01%), enquanto o ISE recuou 0,17%.
- •Do lado das empresas, (i) a mineradora australiana St George Mining assinou um protocolo de intenções com o grupo brasileiro Lima & Pergher, por meio da Start Química, para instalar um centro de separação e processamento de terras raras em Uberlândia (MG) – o investimento estimado no projeto é de R$ 2 bilhões e deve entrar em operação em 2030; e (ii) a Vale, como parte dos esforços para ter uma produção mais circular e sustentável, estuda fazer a extração de ferro a partir de rejeitos de cobre, além de retirar ferro que fica nos resíduos da extração de minério de ferro – segundo Rafael Bittar, vice-presidente técnico da companhia, em 2025, o programa de circularidade proporcionou uma produção de mais de 20 milhões de toneladas de minério de ferro extraído de rejeitos de minério de ferro.
- Na política, o presidente Lula acordou com os presidentes da Câmara dos Deputados, Hugo Motta e do Senado, Davi Alcolumbre, a votação na semana que vem de cinco projetos considerados prioritários, entre eles o Marco Legal dos Minerais Críticos e o programa de estímulos à instalação de data centers com consumo de energia renovável (Redata) – a semana que vem será o último esforço concentrado do Congresso Nacional antes do primeiro turno das eleições.
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