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Bolsas hoje: Inflação nos EUA e taxa de desemprego no Brasil em foco

Tributação a fundos no Brasil e PCE nos EUA são alguns dos temas de maior destaque nesta quinta-feira, 30/11/2023

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IBOVESPA -0,29% | 126.166 Pontos

CÂMBIO +0,33% | 4,89/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou a quarta-feira em queda de 0,3%, aos 126.166 pontos. Apesar do recuo da taxa de juros da Treasury de 10 anos para 4,26%, o Ibovespa teve um dia de realização de lucros junto com os índices americanos.

Dentre os desempenhos do pregão, destaca-se a queda de 1,0% da Petrobras (PETR4) em meio à espera de sua Assembleia Geral Extraordinária e expectativas em relação à reunião da OPEP+.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros fecharam em níveis próximos aos ajustes da sessão anterior, com viés de queda nos vértices de médio e longo prazos. Portanto, a curva voltou a perder inclinação, favorecida pelo aumento do apetite ao risco no exterior e pela queda dos rendimentos (yields) dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Treasuries). DI jan/25 fechou em 10,45% (3,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 10,09% (0,5bps); DI jan/27 em 10,145% (-3,5bps); DI jan/29 em 10,56% (-1,5bps).

Mercados globais

Nos Estados Unidos, os futuros estão levemente negativos (S&P 500: -0,09%; Nasdaq 100: -0,16%). Mercado está ansiosamente aguardando a divulgação do PCE, métrica de inflação favorita do banco central americano.

Nos demais mercados globais, os futuros amanhecem em altas (Europa, Stoxx 600: 0,40%; Ásia, HSI: 0,29%). O setor de Petróleo e Gás sobe (Brent: 1,76%), com indicadores apontando uma demanda fraca.

Economia

A atividade econômica dos EUA cresceu acima do inicialmente estimado no 3º trimestre. A segunda leitura do PIB do período mostrou crescimento de 5,2% (taxa anualizada com ajuste sazonal), acima da leitura inicial de aumento de 4,9%. Este resultado significa a maior expansão desde o 4º trimestre de 2021. Os analistas de mercado projetam desaceleração do crescimento econômico no trimestre corrente.

Na China, os índices de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) de novembro vieram abaixo do esperado. A atividade industrial continuou em território contracionista, enquanto o setor de serviços apresentou a leitura mais fraca desde dezembro de 2022. Os números recentes do PMI da China sugerem a necessidade de medidas adicionais de estímulo para sustentação do crescimento econômico no curto prazo. Enquanto isso, conforme já divulgado nesta manhã, o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) da zona do euro recuou 0,5% em outubro ante setembro, abaixo das expectativas, levando a inflação anual a declinar de 2,9% para 2,4%. Por sua vez, a medida de núcleo da inflação caiu 0,6% na base mensal, e a sua variação anual cedeu de 4,2% em outubro para 3,6% em novembro, também um resultado benigno.

No Brasil, o plenário do Senado Federal aprovou, ontem à noite, o projeto de lei que modifica as regras de tributação sobre aplicações financeiras mantidas por brasileiros no exterior (offshores), regulamenta o instrumento dos trusts e altera a taxação de fundos exclusivos. Como o texto não sofreu alterações de mérito em relação à versão aprovada pela Câmara dos Deputados, ele segue para sanção presidencial. Segundo estimativas do governo federal, essas medidas podem gerar arrecadação adicional ao redor de R$ 20 bilhões em 2024. Na agenda econômica desta quinta-feira, destaque para a divulgação do núcleo do deflator das despesas de consumo pessoal nos EUA (core PCE, em inglês) – a medida de inflação favorita do Fed – referente a outubro. A expectativa do mercado aponta para variação mensal de 0,2%, o que reduziria a inflação acumulada em doze meses de 3,7% para 3,5%. No Brasil, atenções voltadas à publicação de estatísticas do mercado de trabalho relativas a outubro (Pnad Contínua). As estimativas apontam para ligeira queda adicional da taxa de desemprego no mês.

Veja todos os detalhes

Economia

Medida de inflação favorita do Federal Reserve no centro das atenções; inflação na zona do euro vem abaixo das expectativas em outubro, enquanto índices de atividade da China decepcionam em novembro                      

  • A atividade econômica dos EUA cresceu acima do inicialmente estimado no 3º trimestre. A segunda leitura do PIB do período mostrou crescimento de 5,2% (taxa anualizada com ajuste sazonal), acima da leitura inicial de aumento de 4,9%. Este resultado significa a maior expansão desde o 4º trimestre de 2021. Os investimentos em ativos fixos e os gastos do governo vieram acima dos resultados originais. Por sua vez, o consumo das famílias cresceu a um ritmo um pouco mais moderado (3,6% vs. 4,0%). Os analistas de mercado projetam desaceleração do crescimento econômico no 4º trimestre, em linha com os menores gastos dos consumidores. Segundo a estimativa de alta frequência do Fed de Atlanta, o PIB subirá 2,1% no trimestre corrente;  
  • Conforme publicado ontem no “Livro Bege” do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), a atividade econômica local desacelerou entre o início de outubro e meados de novembro. O “Livro Bege” é um relatório qualitativo que reúne informações sobre as condições econômicas correntes, abrangendo doze distritos. Quatro regiões reportaram crescimento modesto no período, dois indicaram estabilidade e seis registraram declínio da atividade. As perspectivas econômicas para os próximos seis a doze meses pioraram em comparação ao relatório anterior. Além disso, a demanda por mão-de-obra continuou a arrefecer, uma vez que a maioria dos distritos reportou aumentos tímidos no emprego geral. O crescimento dos salários continuou como modesto a moderado em várias regiões, com algumas apresentando queda nos rendimentos iniciais. Por fim, as variações de preços foram consideradas moderadas na maioria dos distritos, embora os níveis continuem elevados;
  • O PMI (Índice de Gerentes de Compras) Industrial da China recuou ligeiramente de 49,5 em outubro para 49,4 em novembro, de acordo com os dados divulgados ontem pelo Departamento Nacional de Estatísticas. Este resultado veio pior do que a mediana das estimativas do mercado (49,7). Por sua vez, o PMI de Serviços declinou de 50,6 para 50,2 no período, marcando a leitura mais fraca desde dezembro de 2022. O PMI Composto, que inclui Indústria e Serviços, recuou de 50,7 em outubro para 50,4 em novembro. Leituras do PMI acima de 50 indicam expansão da atividade, enquanto leituras abaixo desse nível apontam para contração. Os números recentes do PMI da China sugerem a necessidade de medidas adicionais de estímulo para sustentação do crescimento econômico no curto prazo;   
  • Já divulgado nesta manhã, o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) da zona do euro recuou 0,5% em outubro ante setembro, abaixo das expectativas, levando a inflação anual a declinar de 2,9% para 2,4% (consenso de mercado: 2,7%). Por sua vez, a medida de núcleo da inflação caiu 0,6% na base mensal, e a sua variação anual cedeu de 4,2% em outubro para 3,6% em novembro, também uma surpresa benigna (consenso de mercado: 3,9%). Os analistas já estimavam leituras negativas devido a fatores sazonais, mas a queda se mostrou mais acentuada que a média histórica para novembro. Se os dados de inflação e atividade econômica continuarem a surpreender para baixo, é provável que o Banco Central Europeu (BCE) encontre espaço para começar a flexibilizar a política monetária antes do Federal Reserve. Dito isto, o estágio final do processo de desinflação pode ser mais lento e os efeitos de base de comparação serão menos favoráveis nos próximos meses. Além disso, a Presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou no início desta semana que “não é o momento de declarar vitória contra a inflação” (tradução própria);
  • No Brasil, o plenário do Senado Federal aprovou, ontem à noite, o projeto de lei que modifica as regras de tributação sobre aplicações financeiras mantidas por brasileiros no exterior (offshores), regulamenta o instrumento dos trusts e altera a taxação de fundos exclusivos (PL 4.173/2023). Como o texto não sofreu alterações de mérito em relação à versão aprovada pela Câmara dos Deputados, ele segue para sanção presidencial. Segundo estimativas do governo federal, essas medidas podem gerar arrecadação adicional ao redor de R$ 20 bilhões em 2024. Além disso, destaque para a apresentação de uma nova minuta referente à medida provisória das subvenções de ICMS (MP 1185), que inclui mudanças à dedução dos Juros sobre o Capital Próprio (JCP), e à retomada do julgamento sobre os precatórios no plenário virtual do Supremo Tribunal Federal (STF);   
  • Na agenda econômica desta quinta-feira, destaque para a divulgação do núcleo do deflator das despesas de consumo pessoal dos EUA (core PCE, em inglês) – a medida de inflação favorita do Fed – referente a outubro. A expectativa do mercado aponta para variação mensal de 0,2%, o que reduziria a inflação acumulada em doze meses de 3,7% para 3,5%. Devemos observar desaceleração no índice de preços de serviços em outubro, após forte aumento de 0,45% em setembro. Os preços dos bens estão bem-comportados e a desinflação dos grupos de serviços é fundamental para que o Fed flexibilize a política monetária no próximo ano;    
  • Além disso, os agentes de mercado irão monitorar a divulgação de indicadores de atividade econômica nos EUA: renda e gastos pessoais em outubro; vendas de moradias pendentes em outubro; PMI do Fed de Chicago referente a novembro; e pedidos iniciais de auxílio-desemprego na semana passada. No Brasil, destaque para a publicação de estatísticas do mercado de trabalho relativas ao mês passado (PNAD Contínua). A equipe econômica da XP estima que a taxa de desemprego recuou de 7,7% no trimestre móvel até setembro para 7,6% no trimestre móvel até outubro.   

Commodities

Agro, Alimentos e Bebidas – Mato Grosso Crop Tour

  • Mato Grosso representa quase 30% da produção de soja e quase 50% da segunda safra de milho no Brasil;
  • Ao percorrer uma das regiões mais secas do estado, nosso objetivo era calibrar nossas visões para a safra 23/24. Nossa principal conclusão é que ainda é prematuro assumir que haverá quebras de safra no ciclo 23/24. No entanto, há uma grande expectativa por boas chuvas em dezembro para ajudar no desenvolvimento das lavouras;
  • Para o milho, a produção dependerá de chuvas em março e abril, mas, como ponto negativo, a “safrinha” já perdeu seu potencial total de área. Agricultores estão acostumados a plantar milho fora do período ideal, mas a combinação de (i) preços mais baixos dos grãos, (ii) margens reduzidas, (iii) replantio de soja, (iv) janela de plantio mais estreita e (v) expansão de culturas alternativas, deverá levar ao milho perder uma parte da sua fatia na área agricultável com segunda safra;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Empresas

Rumo: Renegociação dos termos da Malha Paulista

  • O pedido da Rumo para reequilibrar as obrigações de investimentos da Malha Paulista foi aprovado ontem no TCU (Tribunal de Contas da União);
  • A proposta envolve melhorias nas obrigações de investimento da Rumo para um reequilíbrio econômico de R$ 1,17 bilhão (R$ 500 milhões na forma de investimentos ferroviários);
  • O próximo passo para a celebração é a formalização pela ANTT (agência reguladora) e assinatura por ambas as partes do aditivo contratual (até então, o acordo não é de nenhuma das partes);
  • Consideramos a proposta do acordo favorável para todas as partes envolvidas, pois (i) melhora a eficiência dos investimentos da Rumo, permitindo a maximização da capacidade (ao mesmo tempo que mitiga riscos regulatórios e excesso de estoque); e (ii) contribui para a estabilidade jurídica e regulatória através de solução consensual;
  • Reiteramos nossa visão positiva sobre a Rumo.

Data Expert | Tracker da Black Friday: Mais uma Black Friday desafiadora

  • Estamos na nossa 3ª edição do Tracker da Black Friday, um relatório em que acompanhamos os preços dos principais SKUs ao longo dos últimos 3 meses, nas principais plataformas de e-commerce do Brasil;
  • Os principais pontos que destacamos foram:
    • As notícias apontam uma Black Friday fraca, ao passo que a renda limitada dos consumidores continua pressionando os bens duráveis;
    • Casas Bahia foi o player com maiores promoções, já a Amazon foi a menos promocional;
    • TVs e Geladeiras foram, em média, os SKUs mais promocionados na sexta-feira;
    • MELI e Vivara parecem ser os destaques do evento.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • “Não estamos no business de minimizar inadimplência”, diz cofundadora do Nubank (Pipeline);
    • BB (BBAS3) e Itaú (ITUB4): Nova resolução do BC permite dividendos maiores e pode ser gatilho positivo para ações (InfoMoney);
    • Estrangeiros aportam R$ 1 bilhão na Bolsa em 27 de novembro (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
    • Winity recorre de decisão da Anatel e pede efeito suspensivo (TELETIME);
    • Marketplaces asiáticos acirram competição (Valor);
    • V.tal e Furukawa fazem parceria para recondicionamento de cabos de fibra (TELETIME);
    • Valid vende 67% de investida por R$ 171 milhões (Valor);
    • Clique Aqui para acessar o relatório.
  • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
    • STF decide que Estados podem cobrar Difal do ICMS desde 2022 Corte reconhece a constitucionalidade da Lei (poder 360);
    • Taxação da Shein, Shopee e AliExpress: imposto de compras internacionais de até US$ 50 vai voltar? (Exame)
    • IDV: Assaí Atacadista não é afetado pelo Difal do ICMS (istoé);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Bebidas
      • Na Ambev, a Black Friday também foi de recordes de vendas para o Zé Delivery (Bloomberg Línea);
    • Alimentos
      • US allows pork plants to keep operating at accelerated speeds (Reuters);
      • Minerva x Marfrig: O imbróglio das descontinuadas (TheAgriBiz);
    • Agro
      • Mais de 4% da área de soja terá que ser replantada em MT, diz Imea (InfoMoney);
      • India to extend free food grains programme by five years, says Modi (Reuters);
    • Biocombustíveis
      • Estoques de etanol no Centro-Sul chegam a 11,32 bilhões de litros no começo de novembro (Nova Cana)
      • Indústrias de biodiesel se articulam para reverter importação e garantir aumento da mistura em 2024 (Globo Rural)
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
    • Prioridade da Oncoclínicas é expansão orgânica, com capacidade para crescer dois dígitos (Valor Econômico);
    • Piso da enfermagem: enfermeiros rejeitam nova proposta de pagamento do setor privado (Jota);
    • PL das pesquisas clínicas é aprovado na Câmara e tem potencial para ampliar acesso e negócios (Futuro da Saúde);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
    • Petrobras: acionistas se reúnem hoje para avaliar mudança de estatuto depois da decisão de inconstitucionalidade da Lei das Estatais. (O Globo); 
    • Petróleo fecha em alta de quase 2% com possibilidade de mais cortes de oferta da Opep+. (Valor Econômico); 
    • ANP analisa pedido de prorrogação da fase de exploração em Alto de Cabo Frio Central, no pré-sal da Bacia de Campos. (PetróleoHoje); 
    • Petrobras vai se preparar para o primeiro leilão de eólica offshore em 2024. (PetróleoHoje); 
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Economia mundial deve desacelerar em 2024 devido à inflação, taxas de juros altas e guerra, diz OCDE (Estadão);
  • Dívida Pública Federal total atinge R$ 6,171 tri em outubro, alta de 1,58% ante setembro (Valor);
  • Há demanda crescente do investidor por ativos em Brasil e México, diz BlackRock (Bloomberg);
  • Fitch Afirma Rating ‘AA(bra)’ da Emissão de Debêntures de Ventos de São Lucio I; Perspectiva Estável (Fitch);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Captação de Fiagros desacelera, mas registra novo mês positivo: R$ 260,6 milhões (InfoMoney);
    • Fundo imobiliário fecha com novo inquilino e atinge menor vacância em quase 3 anos; Veja qual (FIIs);
    • Fim da encrenca? Fundo imobiliário recebe novas propostas por ativo no Rio; BB propõe acordo (Money Times);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

COP28 começa hoje; Brasil aprova marco do hidrogênio verde | Café com ESG, 30/11

  • O mercado encerrou o pregão de quarta-feira em território misto, com o IBOV registrando queda de -0,29% enquanto o ISE andou de lado (+0,05%);
  • No Congresso, (i) a Câmara dos Deputados aprovou ontem o marco regulatório do hidrogênio verde, o PL 2308/2023 – o texto, que segue para o Senado e que deve ser usado como trunfo na COP de Dubai que começa hoje, considera hidrogênio de baixo carbono todo aquele que, na produção, emita até 4 quilos de CO2 para cada 1 quilo de hidrogênio; e (ii) a banca ruralista se manifestou ontem contra a entrada do setor agropecuário primário no mercado regulado de carbono, devido à falta de metodologia adequada de medição – o texto está em discussão na Câmara dos Deputados para ser votado diretamente no plenário, com possibilidade de entrar em pauta esta semana;
  • Ainda na política brasileira, em discurso a empresários brasileiros e sauditas, nesta quarta-feira (29/11), o presidente Lula falou sobre as oportunidades de investimento no Brasil, destacando os projetos em energias verdes – Lula está em Riade, na Arábia Saudita, primeira parada da viagem ao Oriente Médio onde também participa da COP28;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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