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FII: Com alta de 1,16% do IPCA em setembro, qual classe de fundo imobiliário se beneficia mais?

Na busca de alternativas de investimentos que estejam indexados à inflação, existem os fundos imobiliários de papel.

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Com a alta da inflação, o investimento em fundo imobiliário pode ser um alternativa interessante de proteção contra a alta dos preços. Essa semana foi marcada pela divulgação do IPCA, que registrou alta de 1,16% em setembro. Oito dos nove grupos de produtos e serviços subiram no mês, com destaque para habitação (2,56%), que foi puxado pelo aumento de 6,47% na conta de energia elétrica. Com isso, o indicador acumula alta de 6,90% no ano e de 10,25% nos últimos 12 meses.

Na busca de alternativas de investimentos que estejam indexados à inflação, existem os fundos imobiliários de tijolos e de papel, ambos apresentam proteção contra a alta da inflação. No entanto, entendemos que nos fundos imobiliários de tijolos (lajes corporativas, shoppings, galpões logísticos, etc.) os contratos são reajustados anualmente e por isso, o prazo para o repasse da inflação acaba sendo relativamente maior do que os fundos de papéis, onde o repasse é mensal. Por isso, na nossa visão, os fundos desse segmento se beneficiam mais rapidamente da alta do IPCA.

Fundos imobiliários de papel

Desde 2008, por meio da Instrução CVM 472, os FIIs podem investir em títulos de recebíveis imobiliários. Com objetivo de incentivar essa classe de fundos, assim como os demais segmentos, os FIIs são isentos de tributação de imposto em seus rendimentos.

Os fundos imobiliários de papel, são ativos de renda variável, porém que investem, majoritariamente, em recebíveis imobiliários. Em outras palavras, o fundo adquire ativos de renda fixa do setor imobiliário que ajudam a financiar esse mercado ao antecipar os recebíveis do setor.

Essa classe de fundos tem se destacado no último ano em grande parte, devido a sua resiliência e ao cenário macroeconômico de inflação favorável aos seus rendimentos. Isso acontece, pois esses fundos acompanham os indicadores macroeconômicos (CDI, IPCA, IGP-M). Além disso, fundos da classe de recebíveis que possuem portfólio indexado em CDI se beneficiam dos recentes aumentos da taxa de juros Selic, podendo alcançar patamares próximos ao da inflação (IPCA).

No relatório “Fundos Imobiliários de Papel x Debêntures Incentivadas” trazemos os principais pontos a considerar na seleção desses investimentos, sendo eles:

  1. Gestão do fundo;
  2. Qualidade de crédito
  3. Garantias
  4. Concentração da carteira.

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Conclusão

Consideramos a classe fundo imobiliário de papel uma excelente opção de investimento para quem deseja se proteger ou até mesmo se beneficiar de um cenário com inflação alta. Além de oferecem uma boa rentabilidade e diversificação, ainda desfrutam da isenção de Imposto de Renda em seus dividendos, que são distribuídos mensalmente.

Preferimos FII com elevado nível de pulverização na carteira de crédito, bons lastros, garantias sólidas e gestores qualificados. Na nossa visão, essa é uma das formas mais eficazes de diminuir o risco de crédito/concentração. Adicionalmente, mantenha o foco e confie em um portfólio diversificado, que possa garantir maior tranquilidade em momento de alta volatilidade.

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