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Tudo sobre Renda Fixa (e o que esperar) – agosto de 2024

Acompanhe os acontecimentos no mercado de Renda Fixa e como impactam os seus investimentos: indicadores, títulos públicos e crédito privado.

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https://youtu.be/qqawMImA7sw?t=620

Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo "Renda Fixa: O que é preciso saber?"

A curva de juros encerrou julho com abertura nos vértices curtos, refletindo maiores expectativas de aumento da Selic em função da depreciação do câmbio, e fechamento dos vértices intermediários e longos, apontando melhora no risco fiscal. Nos EUA, houve fechamento das Treasuries americanas, que passaram a precificar um cenário de altíssima chance de corte de juros na reunião de setembro do Federal Reserve, após dados de inflação indicarem convergência para a meta. Em nossa visão, considerando o atual cenário de incerteza envolvendo o câmbio e a condução da política monetária no Brasil, continuamos construtivos com ativos de renda fixa, sobretudo os títulos atrelados à inflação, como o caso das NTN-Bs, cuja curva ainda precifica taxas acima dos 6,0%.
No mercado primário, as emissões de crédito privado (Debêntures, CRIs e CRAs) totalizaram R$ 52,8 bilhões em junho (+1,67x A/A). O volume de debêntures atingiu R$ 46,1 bilhões, um dos maiores volume mensal desde o início da série, em 2018. Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de junho arrecadaram um volume total de R$ 133,0 bilhões, +94% M/M).
No mercado secundário de crédito privado, o mês de junho de 2025 apresenta a maior quantidade de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com cerca R$ 10 bilhões. Por fim, destacamos a concentração de vencimentos a partir de fevereiro de 2025.
Acerca dos spreads, vimos a continuidade do processo de redução dos spreads para todos os ratings.
Quanto aos ratings corporativos, em julho de 2024 houve novamente uma reversão da tendência positiva em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores. Dessa vez, o número de upgrades (elevações) foi superado pelo de downgrades (rebaixamentos).
Continuamos com visão positiva para a renda fixa de maneira geral, principalmente para títulos atrelados à inflação (IPCA+), tanto via títulos públicos quanto em crédito privado isento. Dado o atual cenário de manutenção da Selic em 10,50% (com viés altista), as taxas de juros nominais e reais permanecem em patamares elevados. Enxergamos prêmios em prefixados, mas com atenção especial ao prazo, entre 1,5 e 2 anos, e destacamos a volatilidade observada no indexador.

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