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O que pode impactar o mercado hoje
Destaques da semana
No cenário internacional, o conflito na Ucrânia segue em destaque nesta semana, com os mercados atentos aos impactos sobre o comércio global, os preços de commodities e os ativos financeiros, dentre outros. Na seara de indicadores econômicos, destaque para a publicação de índices de inflação ao consumidor nos Estados Unidos, Alemanha e China, além do índice de inflação ao produtor na China, todos referentes a fevereiro. No Brasil, a divulgação da inflação (IPCA) do mês passado e os dados de produção industrial (PIM) e vendas no varejo (PMC) de janeiro também deverão atrair atenção. No campo político, destaque para a possível apresentação de medidas de estímulo pelo Ministério da Economia e retomada das discussões sobre a desoneração dos combustíveis.
Mundo
Hoje, Bolsas Internacionais amanhecem negativas (EUA -1,6% e Europa -2,8%) com preocupações sobre possíveis novas sanções do ocidente contra a Rússia; o rublo russo cai mais 10% hoje (-45% no acumulado do ano). Na China, o índice de Hang Seng (-3,9%) recuou para a mínima dos últimos 5 anos em virtude do avanço nos preços das commodities, que poderão impulsionar ainda mais a inflação global. Além disso, após evento anual entre os parlamentares, o premier chinês anunciou uma meta de crescimento de +5,5% para o país em 2022, o objetivo mais baixo desde 1991. Por fim, o ouro (+1,8%) amanhece negociando acima dos US$ 2 mil ao passo que os investidores seguem rotacionando para ativos defensivos em meio ao avanço da guerra na Ucrânia.
Ucrânia
Neste domingo, o secretário de estado americano, Antony Blinken, afirmou, em entrevista à NBC que os Estados Unidos e seus aliados consideram banir as importações de gás natural e petróleo provenientes da Rússia. O pronunciamento do líder resultou em forte apreciação do petróleo (+5,6%), que por sua vez chegou a atingir US$ 130, seu valor mais alto desde 2008, neste domingo. No fim de semana, Moscou alegou que interromperia os bombardeios para permitir que civis escapassem de quatro cidades ucranianas na linha de frente. Além do petróleo, a guerra na Ucrânia está elevando os preços das commodities em geral, de agrícolas a metais, o que poderia levar a economia mundial à “estagflação” – elevando a inflação com a recessão da atividade econômica.
Economia
No Brasil, o jornal Estadão diz que o governo quer usar os dividendos da Petrobrás para subsidiar os preços dos combustíveis e suavizar os efeitos da guerra ucraniana. O teto de gastos é uma restrição, no entanto. O Congresso já discute outras alternativas, como a redução de impostos sobre gasolina e diesel. Com preços do petróleo próximos de 130 dólares por barril, os preços domésticos estão mais do que 50% abaixo da paridade internacional. No campo dos indicadores econômicos, destaque para a divulgação do PIB brasileiro no quatro trimestre de 2021 (4T21), que cresceu 0,5% no período (1,6% ano contra ano). O aumento do PIB total no último trimestre encerrou uma série de duas quedas consecutivas, levando a uma expansão de 4,6% no ano fechado de 2021.
Ações
Desde a sexta-feira à noite, o time de Ações publicou uma série de relatórios, dentre eles: (i) Prévias de Resultado do 4T21 do setor de Educação – acesse o relatório completo aqui; (ii) Análise da redução do IPI para Locadoras de Automóveis – clique aqui; (iii) a Vamos Adquire a Truckvan, Companhia Produtora de Implementos Rodoviários – clique aqui.
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Agenda de resultados
Calendário do 4T21
Temporada de resultados do 4º trimestre 2021 – o que esperar?
Economia
Preços do petróleo disparam com o governo dos EUA sinalizando proibição de importação de suprimentos de petróleo russos
- O secretário de Estado dos EUA, Antony Blinken, disse no domingo que o governo está discutindo uma proibição da importação do petróleo russo. A notícia fez os preços do petróleo bruto disparaem para além de 130 dólares o barril, mais de 60% acima do que no início do ano. A medida seria uma resposta à intensificação dos ataques russos à Ucrânia. No fim de semana, Moscou alegou que interromperia os bombardeios para permitir que civis escapassem de quatro cidades ucranianas na linha de frente. Além do petróleo, a guerra na Ucrânia está elevando os preços das commodities em geral, de agrícolas a metais. O aumento do custo de produção pode levar a economia mundial à “estagflação” – elevando a inflação com a recessão da atividade econômica;
- A economia russa segue sofrendo com sanções econômicas. Visa e Mastercard suspenderam as operações no país. O presidente Vladimir Putin assinou um decreto permitindo que o governo e as empresas paguem os credores estrangeiros em rublos, buscando evitar calotes. O rublo russo cai mais 10% hoje (-45% no acumulado do ano);
- Nos dados econômicos, as vendas no varejo e os pedidos de fábrica de janeiro na Alemanha ficaram acima das expectativas, sugerindo que a maior economia da zona do euro estava avaçando bem no início do ano. A guerra na Ucrânia, no entanto, pode mudar esse quadro, principalmente devido aos custos de energia (muito) mais altos;
- O PIB do Brasil cresceu 0,5% no quarto trimestre (1,6% ano contra ano), praticamente em linha com nossa estimativa (0,4% QoQ; 1,5% A/A) e acima do consenso de mercado (0,1% QoQ; 1,1% A/A). Do lado da oferta, a continuidade da recuperação do setor de serviços – impulsionada pela reabertura econômica e maior interação social – combinada com a recuperação da atividade agropecuária (após a queda acentuada observada no terceiro trimestre) mais do que compensou a contração adicional do setor industrial . Do lado da demanda, o avanço da absorção doméstica (0,7pp QoQ) mais que compensou a contribuição líquida negativa do setor externo (-0,5pp QoQ). O aumento do PIB total no último trimestre encerrou uma série de duas quedas moderadas consecutivas, levando a uma expansão de 4,6% no ano de 2021 (depois de cair 3,9% em 2020). Como consequência, o efeito de repercussão estatística para o crescimento do PIB em 2022 é de 0,3pp. Nossa estimativa de alta frequência para a variação do PIB do 1T22 está atualmente em 0,4% QoQ (0,9% A/A). Os próximos trimestres, no entanto, deverão apresentar retração da atividade doméstica. Portanto, mantemos a expectativa de um PIB estável em 2022;
- O jornal Estadão diz que o governo quer usar os dividendos da Petrobrás para subsidiar os preços dos combustíveis e suavizar os efeitos da guerra ucraniana. O teto de gastos é uma restrição, no entanto. O Congresso já discute outras alternativas, como a redução de impostos sobre gasolina e diesel. Com preços do petróleo próximos de 130 dólares por barril, os preços domésticos estão mais do que 50% abaixo da paridade internacional.
Política
A guerra na Ucrânia chega ao 12º dia com intensificação dos ataques, discussões de novas sanções e troca de acusações entre o governo Zelensky e o governo Putin, que têm terceira rodada de conversas marcada para esta segunda-feira (7)
- Segundo a Ucrânia, as forças russas teriam violado acordo de cessar fogo em corredores humanitários ao bombardear as regiões de Mariupol e Volnovakha, impedindo a saída de civis. Por sua vez, a Rússia acusa nacionalistas ucranianos de usarem civis como ‘escudo humano’ e impedir sua saída das áreas em questão;
- Vale notar que, em meio a troca de farpas, o presidente Vladimir Putin reiterou que não tem intenção de negociar as demandas e a guerra deve continuar até que esses objetivos sejam conquistados;
- Nesse contexto, aliados discutem intensificação de apoio a Ucrânia e sanções contra a Rússia. Por exemplo, os EUA e a Polônia buscam formas de providenciar aviões de guerra para Ucrânia. Também, sob pressão do Congresso americano, a Casa Branca discute com países europeus sanções contra a importação de petróleo russo e estuda a possibilidade de atuar de forma unilateral;
- Paralelamente, o Irã disse que ajudaria a encerrar uma controversa investigação nuclear, o que permitiria avançar no levantamento de sanções globais contra o país e seu petróleo. O país é contemplado como possível fonte de recursos para Europa no terceiro trimestre em caso de sanções ou cortes;
- E, apesar de acenos à Ucrânia, a China reiterou que a amizade com a Rússia permanece firme e que os países compartilham foco estratégico para avançar constantemente na coordenação de parceria abrangente para uma nova era. O país alertou ainda contra a formação de uma aliança como a OTAN na região do Pacífico.
Empresas
Locadoras de Automóveis: A Redução do IPI em veículos é melhor do que parece para as locadoras
- O governo brasileiro anunciou oficialmente a redução do IPI (imposto sobre produtos industrializados), e acreditamos que o impacto seja ligeiramente positivo (embora pouco relevante) para as locadoras listadas em bolsa.
- Ceteris-paribus (ou seja, tudo mais constante), acreditamos que é justo esperar um aumento de curto prazo na depreciação dessas empresas (assumindo que as montadoras de carros repassarão o imposto mais baixo para os preços dos carros novos e os preços dos carros usados seguirão o mesmo movimento, os carros atualmente nos balanços das locadoras diminuirão em valor) .
- No entanto, vemos um impacto positivo por elas passarem a ter um capital investido menor (já que as locadoras imediatamente começarão a comprar carros a preços reduzidos, melhorando as perspectivas de retorno sobre o capital investido).
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Vestibular XP – Prévias de Resultado do 4T21: Se preparando para a recuperação
- Esperamos resultados neutros no 4T21 em geral para as empresas de educação, pois os trimestres pares – especialmente o quarto trimestre – tendem a não ter eventos relevantes, com números de captação insignificantes;
- O Covid-19 deixou de ser uma preocupação para o setor, pois as aulas presenciais foram retomadas no 3T21 e as empresas estão operando de forma quase normalizada;
- Esperamos que o destaque positivo seja Ser, e que a Cogna seja o destaque negativo em relação aos resultados;
- As empresas investiram fortemente em educação digital durante a pandemia e continuam fazendo isso, pois esse segmento tende a ficar mais concentrado daqui para frente;
- Esperamos que os números de captação no 1S22 sejam semelhantes aos de 2019, pois as medidas de distanciamento social estão sendo levantadas e, assim, dando mais visibilidade sobre o que esperar em relação às aulas;
- Acesse o relatório completo aqui.
Petrobrás (PETR4): Novo Presidente do Conselho indicado e banimento do petróleo russo pelos Estados Unidos
- Governo nomeou o sr. Rodolfo Landim como novo presidente do conselho da Petrobras. O Sr. Landim fez sua carreira na indústria do petróleo, pois trabalhou na Petrobras por 26 anos. No entanto, seu nome tem algumas controvérsias, pois foi CEO da OGX de 2006 a 2010 e é acusado de gestão fraudulenta em um Fundo de Private Equity, fundado pelo sr. Landim, segundo o Brazil Journal;
- Pela proximidade com o presidente Bolsonaro, isso levanta a bandeira de como ele pode interferir na política de preços da Petrobras. Mas, aparentemente, o que está na mesa é outro subsídio nos moldes do subsídio de diesel de 2018 usando dividendos da Petrobras pagos ao governo e royalties do pré-sal, segundo a Broadcast;
- Em relação ao petróleo, o governo dos EUA está estudando a proibição do petróleo russo como outra sanção no conflito Ucrânia/Rússia, de acordo com o Wall Street Journal. Essa notícia fez os preços do petróleo saltarem para US$ 130/barril, com a oferta diminuindo significativamente. Embora a proibição não tenha sido imposta antes, já estávamos vendo uma proibição de fato do petróleo russo, pois as empresas privadas tinham medo dos riscos de reputação e de liquidação financeira;
- Mantemos nossa recomendação de compra em PETR4 com preço alvo de R$45,30/ação (US$ 16,40/ADR).
Vamos (VAMO3): Vamos Adquire a Truckvan, Companhia Produtora de Implementos Rodoviários; Positivo
- A Vamos anunciou a aquisição da Truckvan (player referência na produção de implementos rodoviários para veículos pesados e maior produtora de unidades móveis na América Latina);
- Apesar das comparações potenciais naturais com players como a Randon, vemos a Truckvan de forma diferente, devido ao seu forte foco em operações de personalização e aluguel;
- Vemos a aquisição positivamente devido ao seu:
- (i) forte potencial de venda cruzada com a Vamos (alavancando o crescimento da Truckvan tanto na produção de carretas quanto no aluguel de unidades móveis);
- (ii) sinergias comerciais com as concessionárias da Vamos (adicionando recursos relevantes de customização); e
- (iii) valuation atrativo (múltiplos EV/EBITDA e P/E de 3,8-10,0x).
- Reiteramos a Vamos como nossa principal escolha no setor de Transportes e nosso preço-alvo de R$19.00/ação;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Fundos Imobiliários.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Alta de insumos preocupa calçadistas. (Valor);
- Guerra traz pressão extra para indústria que precisa de chips. (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- MAPA diz que houve embarque de fertilizante russo ao Brasil hoje, apesar de anúncio de suspensão (Notícias Agrícolas)
- Crise alimentar se aproxima à medida que os embarques de trigo ucraniano param (Financial Times)
- Guerra entra Rússia e Ucrânia eleva risco de escalada de custos de fabricantes de cerveja (Valor)
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Preços do petróleo disparam enquanto aliados ocidentais discutem proibição de importação da Rússia. (ft);
- ‘Energia renovável fica mais atrativa no atual cenário’. (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Como a guerra entre Rússia e Ucrânia afeta os fundos imobiliários? Entenda (Suno);
- Setor imobiliário e de construção ajudou PIB em 2021 e deve puxar atividade este ano, diz presidente da Caixa (Valor);
- Iguatemi compra fatia de 23% no brechó de luxo Etiqueta Única (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Mercados
Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Honda e Sony anunciam parceria
- Youtube investe em redes de podcast;
- Tesla avança no mercado europeu;
- Sony e Honda estabelecem nova parceria para o desenvolvimento de veículos elétricos;
- Forte crescimento de lucros em 2021 poderá ser traduzido em aumento nos dividendos neste ano;
- Acesse aqui o relatório internacional.
ESG
Projeção indica que mercado de carbono no Brasil pode reduzir 25% das emissões do país até 2029 | Café com ESG, 07/03
- Na sexta-feira, o mercado fechou em território negativo, com o Ibov e o ISE em leve queda de -0,6% e -1,5% respectivamente. Na semana, o Ibov encerrou recuando -1,0%, enquanto o ISE ficou de lado;
- No Brasil, (i) a estruturação do mercado de carbono no país tem o potencial de reduzir 25% das emissões nacionais até 2029, de acordo com a projeção da nota técnica do Centro de Liderança Pública (CLP) baseada no projeto (PL 528/21) discutido na Câmara dos Deputados; e (ii) segundo levantamento inédito do Green Building, entidade que certifica os imóveis considerados sustentáveis, houve um aumento de 22% nos projetos “verdes” na comparação entre os anos de 2021 e 2019 e, no Brasil, de 158 registros de empreendimentos, a entidade certificou 92;
- No internacional, a China planeja construir 450 gigawatts (GW) de capacidade de geração de energia solar e eólica no Gobi e em outras regiões desérticas, de acordo com o chefe do planejador estatal, como parte dos esforços para aumentar o uso de energia renovável para atingir as metas de mudança climática. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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