IBOVESPA +1,07% | 122.637 Pontos
CÂMBIO -0,92% | 5,39/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
Na segunda-feira, o Ibovespa fechou em alta pela 5ª vez consecutiva, subindo 1,1%, aos 122.637 pontos. Além disso, somente 11 papeis, dos 88 que compõem o índice, fecharam em queda. A sessão foi marcada por uma descompressão de risco após um período de avanços na curva de juros futuros, com os investidores aguardando a ata do Copom, divulgada na pré-abertura do pregão de terça-feira.
O principal destaque positivo da sessão foi a Magazine Luiza (MGLU3, +12,3%), que anunciou um acordo com a AliExpress, para venda de produtos nas plataformas de marketplace a partir do 3º trimestre (leia nosso relatório aqui). Já o destaque negativo foi Embraer (EMBR3, -1,0%), fruto de um movimento técnico.
O foco da semana segue sendo a ata do Copom, o IPCA-15 de junho, que será divulgado na quarta-feira, e o PCE de maio dos EUA, que será divulgado na sexta-feira.
Renda Fixa
Os juros futuros encerraram a sessão de segunda-feira (24) com fechamento por toda extensão da curva. Apesar do Boletim Focus apontar nova alta da expectativa de inflação para 2024, a curva de juros local seguiu se beneficiando da decisão unânime de manutenção da taxa Selic. Em paralelo, o mercado deve seguir atento com a divulgação da ata da reunião do Copom (25) e de outros indicadores. Já nos EUA, apesar da expectativa de dados positivos referentes à inflação do país, o ímpeto dos investidores foi freado pelo aumento da aversão ao risco gerado pela queda de Nvidia. Por lá, os rendimentos das Treasuries – títulos soberanos americanos – de 2 anos fecharam em 4,71% (+1,0bps) e as de 10 anos em 4,25% (0,0bps). DI jan/25 fechou em 10,55% (queda de 5,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 11,09% (queda de 6bps); DI jan/27 em 11,45% (queda de 7bps); DI jan/29 em 11,85% (queda de 8bps).
Mercados globais
Nesta terça-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem positivos (S&P 500: 0,2%; Nasdaq 100: 0,4%), no aguardo de dados de inflação e do primeiro debate dos candidatos presidenciais das eleições de 2024, e após um dia de correção em ações de tecnologia e Big Techs.
Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,4%) seguindo a tendência dos mercados americanos no início da semana. Na China, as bolsas têm performantes divergentes (CSI 300: -0,5%; HSI: 0,3%), devido a preocupações com novas tarifas.
Economia
As expectativas de inflação continuam em alta. Conforme divulgado ontem no Boletim Focus do Banco Central, a previsão de mercado para o IPCA de 2024 subiu de 3,96% para 3,98%. Para a inflação de 2025 (horizonte relevante da política monetária), a mediana das expectativas aumentou pela oitava semana consecutiva, de 3,80% para 3,85%. Esses movimentos reforçam nosso cenário de estabilidade da taxa Selic até o final do próximo ano.
Na agenda econômica desta terça-feira, destaque para a publicação da ata da última reunião do Copom. Os agentes de mercado aguardam explicações adicionais sobre a decisão unânime pela interrupção do ciclo de corte de juros, com a taxa Selic em 10,50%. O documento pode trazer pistas sobre a revisão de estimativas para a taxa de juros neutra e hiato do PIB, além de considerações sobre o cenário alternativo introduzido no comunicado que acompanhou a decisão da semana passada.
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Economia
Expectativas de inflação continuam em alta; Ata do Copom em destaque hoje
- As expectativas de inflação continuam em alta. Conforme divulgado ontem no Boletim Focus do Banco Central do Brasil, a previsão de mercado para o IPCA de 2024 subiu de 3,96% para 3,98%. Para a inflação de 2025 (horizonte relevante da política monetária), a mediana das expectativas aumentou pela oitava semana consecutiva, de 3,80% para 3,85%. Para 2026, o consenso permaneceu em 3,60%. Apesar dos ajustes no cenário de IPCA, as projeções para a taxa Selic não mudaram: 10,50% para o final de 2024, 9,50% para o final de 2025 e 9,00% para o final de 2026. Nosso cenário base considera inflação de 4% no próximo ano e a taxa básica de juros estável em 10,50%;
- A conta corrente do balanço de pagamentos brasileiro apresentou déficit de US$ 3,4 bilhões em maio (XP: US$ 3,1 bilhões; mercado: US$ 3,3 bilhões). Com isso, o déficit acumulado em 12 meses chegou a US$ 40,1 bilhões (1,8% do PIB), próximo aos US$ 35,7 bilhões (1,6% do PIB) registrados um ano antes. Na conta financeira, os ingressos líquidos de IDP – Investimento Direto no País – totalizaram US$ 3,0 bilhões em maio, consideravelmente abaixo das projeções (XP: US$ 4,9 bilhões; mercado: US$ 4,7 bilhões). Esta conta continua a apresentar elevada volatilidade na base de comparação mensal. Desta forma, o IDP atingiu US$ 66,0 bilhões no acumulado em 12 meses até maio (2,95% do PIB), ligeiramente abaixo dos US$ 68,3 bilhões (3,38% do PIB) observados há um ano. O balanço de pagamentos não é estritamente uma fonte de preocupação, mas é improvável que o quadro bastante favorável do último ano se repita;
- Na agenda econômica desta terça-feira, destaque para a publicação da ata da última reunião do Copom. Os agentes de mercado aguardam explicações adicionais sobre a decisão unânime pela interrupção do ciclo de corte de juros, com a taxa Selic em 10,50%. O documento pode trazer pistas sobre a revisão de estimativas para a taxa de juros neutra e o hiato do PIB, além de considerações sobre o cenário alternativo (com a taxa básica de juros estável no horizonte relevante da política monetária) introduzido no comunicado que acompanhou a decisão da semana passada. Além disso, a Receita Federal divulgará os dados de arrecadação tributária referentes a maio (XP: R$ 204,0 bilhões; mercado: R$ 202,5 bilhões);
- No exterior, atenções voltadas à divulgação de indicadores de atividade econômica nos EUA: Índice de Atividade Nacional do Fed Chicago de maio; sondagem industrial do Fed Richmond de junho; e confiança do consumidor do instituto Conference Board também referente ao mês corrente.
Empresas
Multiplan (MULT3): OTPP anuncia intenção de vender toda a sua participação na MULT
- A Multiplan anunciou que o Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP) anunciou sua intenção de transferir toda a sua participação acionária na Companhia (18,52% das ações);
- O OTPP já reduziu sua participação em 8,9% em abril, mas agora todas as ações restantes estão sujeitas ao acordo de acionistas, o que deve desacelerar significativamente seu movimento de saída, dadas as condições mais rigorosas do acordo;
- Em nossa opinião, essa condição deve limitar significativamente o risco de diluição da base de acionistas da Multiplan, com a Multiplan Participações (família Peres) provavelmente mantendo uma posição de controle;
- No entanto, acreditamos que o anúncio cria uma volatilidade para as ações, dadas as incertezas em relação às condições de saída da OTPP, o que poderia ter um impacto negativo sobre as ações no curto prazo, embora não vejamos um impacto sobre os fundamentos e mantemos nossa recomendação de Compra e preço alvo de R$ 35,0/ação;
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Frasle Mobility (FRAS3): Superando o cumprimento de suas promessas – Aquisição potencialmente agregadora da Kuo Refacciones
- A Frasle anunciou a aquisição da Kuo Refacciones, divisão de reposiçãodo grupo mexicano Kuo, com a transação no valor de R$ 2,1 bilhões.
- Vemos o anúncio de hoje como transformacional e com potencial para ser altamente agregador, considerando o negócio considerável e as fortes credenciais de M&A da Frasle, abordando adequadamente os recursos de seu aumento de capital de R$ 630 milhões em 2022 (aumentando a exposição ao mercado de reposição enquanto expande sua presença em direção a uma nova geografia).
- Com um plano de 5 anos indicando ~R$ 300 milhões como potenciais sinergias (e com nossas premissas de ~R$135 milhões no EBITDA incremental anual), estimamos um potencial de geração de valor de ~R$640 milhões para a Frasle se múltiplos pós-sinergia convergirem para os níveis de valuation da Frasle (ou ~13% de seu market cap), com a administração observando que novas aquisições ainda são monitoradas.
- Embora reiteremos nossa recomendação Neutra e preço-alvo de R$ 18,00/ação, reforçamos os M&As como fonte crível de um potencial de valor extra para as ações.
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Magazine Luiza (MGLU3): Expandindo o portfólio de cauda longa
- Hoje, o Magazine Luiza anunciou uma parceria com o AliExpress, para venda de produtos nas plataformas de marketplace a partir do 3º trimestre;
- Em suma, o sortimento 1P (bens duráveis) da MGLU será oferecido na plataforma do AliExpress, enquanto os produtos do player chinês (principalmente SKUs de cauda longa) estarão disponíveis no aplicativo/site da MGLU;
- De acordo com a empresa, ambas as plataformas estarão sujeitas à cobrança de take-rate previamente acordados, com a logística permanecendo independente, por enquanto;
- Vemos o anúncio como um movimento positivo da MGLU, pois expande rapidamente o alcance da empresa nas categorias cross-border de cauda longa, ao mesmo tempo em que abre um novo canal de vendas para o 1P;
- Mantemos nosso Neutro em um cenário macro ainda difícil;
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Comentário Semanal Agro | Virada Cambial?
- Semana começa com virada no câmbio, que vinha, por um lado, beneficiando exportadores mas, por outro, elevando custos agrícolas e encarecendo a paridade de importação da gasolina;
- Grãos. O USDA atualizada área plantada nos EUA na sexta-feira, podendo trazer mudanças significativas no balanço de oferta e demanda de soja e milho;
- Carnes O spread entre carcaça suína e bovina atingiu o menor nível desde nov/20, dado o momento de grande oferta de gado, mas tensões na suinocultura global;
- Açúcar e Etanol Chuvas ainda abaixo da média na Índia e Tailândia. No Brasil, expectativa é de recuperação da produção em junho, com melhora na qualidade da cana;
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Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Número de contas por brasileiro não para de subir em meio a disputa acirrada entre bancos e fintechs (Valor);
- Maturidade do open finance no Brasil avança em empresas e cai entre usuários (Valor);
- Desenrola Pequenos Negócios cresce 33% e alcança R$ 1,7 bi em volume financeiro (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Grupo TIM marca conclusão da venda da NetCo à KKR para 1º de julho;
- Operadoras regionais ampliam o apetite pela faixa de 700 MHz;
- Anatel prorroga consulta sobre novo modelo de custos do setor;
- Apple é acusada pela União Europeia de descumprimento da lei de mercados digitais.
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- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Com termômetro nas alturas, varejo terá pior inverno desde 2021, com queda de 4% nas vendas (O Globo);
- Governo deve concluir nesta semana proposta com alternativas para compensar desoneração, diz Padilha (Valor Econômico);
- O que esperar do impacto do preço dos alimentos no IPCA-15 de junho (O Globo);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Com lata e 600 ml, Ambev reposiciona Corona, e vendas disparam no Brasil – (Exame);
- German sugar tax: Support spreads for levy on sweetened beverages to boost health – (FoodIngredients);
- Alimentos
- Denmark to Tax Emissions From Farmers in Pioneering Move – (Bloomberg);
- USDA divulgou novo relatório com atualizações nos dados da China em relação a Suinocultura – (Agrimídia);
- Agro
- Funds notch sharpest three-week soybean selloff since 2019 – (Reuters);
- Commodities ditam rumos de balanços de empresas do agronegócio – (GloboRural);
- Biocombustíveis
- Raízen demite traders de açúcar após multa da ICE, dizem fontes – (NovaCana);
- Brasil levará proposta para biocombustíveis à Organização Marítima Internacional – (NovaCana);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Bebidas
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- Blau Farmacêutica aprova pagamento de juros sobre capital próprio de R$ 25 milhões (Valor Econômico);
- Ministério da Saúde cria programa de incentivo à indústria médica (Medicina S/A);
- Vendas de genéricos em grandes drogarias crescem 15% (Guia da Farmácia);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
- Ontario decide desembarcar de vez da Multiplan (Valor);
- Confiança da construção segue contida (Sinduscon);
- Boletim Focus: projeções para inflação e PIB voltam a subir na semana (Infomoney);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Quase 2.000 usinas aderem à MP que estende benefícios às fontes renováveis, diz Aneel (Folha de S. Paulo);
- Consumo de eletricidade sobe 7,3% no 1º trimestre com recorde no comércio e residências (CNN Brasil);
- Sabesp deve emplacar 5ª maior oferta de ações do mundo em 2024 (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Treasury yields are little changed as investors await key data (CNBC);
- Ata do Copom deve trazer mais detalhes sobre consenso para interromper ciclo de corte de juros (O Globo);
- Oferta de bilhões da Sabesp renderá aos bancos comissão de apenas R$ 12 milhões (Estadão);
- Ratings ‘brAAA’ da Lojas Renner reafirmados por sólida geração de caixa e alavancagem controlada; perspectiva estável (S&P Global);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Fiagros registram captação líquida milionária em maio; confira o valor (E-Investidor);
- Até o fim da década, esta sendo projetado um estoque de 415 mil metros quadrados em escritórios paulistas (SiiLa);
- MXRF11, MANA11: Veja a agenda de ofertas de fundos imobiliários desta semana (Suno);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Geração de energia a partir da biomassa avança 4% A/A em 2023; FPBio quer acordo com Petrobras (PETR4) | Café com ESG, 25/06
- O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território positivo, com o IBOV e o ISE subindo 1,06% e 1,25%, respectivamente.
- No Brasil, (i) a geração de eletricidade a partir de usinas termelétricas alimentadas por biomassa cresceu 4% em 2023 (vs 2022), alcançando 53,854 TWh, de acordo com dados da Empresa de Pesquisa Energética (EPE) – a fonte é a terceira maior fornecedora de energia para o Sistema Interligado Nacional (SIN), atrás das hidrelétricas (425,996 TWh) e das turbinas eólicas (95.801 TWh); e (ii) a Frente Parlamentar do Biodiesel (FPBio) vai buscar um marco regulatório específico para discutir com a Petrobras a inserção do coprocessado no mercado de diesel – a expectativa é que o marco fique fora do projeto de lei do Combustível do Futuro (PL 528/2020), que aguarda relatório do Senado Federal.
- No internacional, o Conselho Internacional de Padrões de Sustentabilidade (ISSB) informou ontem que publicará orientações para harmonizar a forma como as empresas de todo o mundo publicam informações sobre seus planos de transição para atingir as metas de emissões líquidas zero – de forma geral, o objetivo é reduzir a fragmentação das informações fornecidas no mercado.
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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