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China corta juros novamente e mercados aguardam Simpósio de Jackson Hole

Juros na China e arcabouço fiscal no Brasil são alguns dos temas de maior destaque nesta segunda-feira, 21/08/2023

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O que pode impactar o mercado hoje

Mercados globais

As bolsas globais amanhecem em alta hoje, depois que o Banco Popular da China (PBoC, o banco central chinês) anunciou um corte de 0,10 p.p. em sua taxa básica de juros de um ano, de 3,55% para 3,45%, mas mantendo a taxa de 5 anos inalterada em 4,20%. A medida desapontou a maioria dos analistas de mercado, que esperavam um corte de 0,15 p.p. na taxa de 1 ano. Ainda assim, os mercados globais de commodities e ações estão se recuperando um pouco em resposta à ação do PBoC.

Nos Estados Unidos, os futuros negociam em alta nesta segunda-feira (S&P 500: 0,5%; Nasdaq 100: 0,6%), se recuperando de uma semana de perdas. Nos próximos dias, é esperado o balanço da maior beneficiária do rali de inteligência artificial do primeiro semestre, Nvidia. Também nesta semana ocorre o Simpósio de Jackson Hole, do qual devem sair novas sinalizações sobre a política monetária americana. O evento começa na quinta feira (24), e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, faz um discurso na sexta-feira (25).

Na China, os mercados fecharam em queda (HSI: -1,8%; CSI 300: -1,4%) devido à decepção com o nível de estímulos anunciado. O mercado se preocupa com o risco crescente de contaminação da crise do setor imobiliário para o restante da economia. O PBoC discute possíveis medidas para o setor financeiro. Confira mais detalhes no Top 5 temas globais da semana.

Na Europa, os mercados operam em alta (Stoxx 600: 0,8%), após dados inflação ao produtor na Alemanha virem abaixo do esperado. A inflação ficou em -1,1% em julho, uma deflação mais intensa do que o esperado, de 0,2%. Na comparação anual, a deflação atingiu 6,0%. É um sinal adicional de que as pressões inflacionárias estão recuando e a atividade econômica está enfraquecendo na maior economia da Europa.

Brasil

Depois de 13 sessões seguidas no negativo, o Ibovespa marcou o primeiro pregão de alta na sexta-feira (18), mas ainda fechando a semana em queda de 2,3%, aos 115.409 pontos. No mês, o índice brasileiro já acumula queda de 5,4%. As quedas nessa primeira metade de agosto foram catalisadas por um fluxo negativo de investidores estrangeiros. Até o dia 15, saíram R$ 5,8 bilhões de capital estrangeiro da Bolsa no mês, segundo dados da B3. Esse saldo negativo acontece em meio a um aumento de sentimento de aversão ao risco globalmente, com temores em relação à economia chinesa e a subida nas taxas das Treasuries.

Já o dólar fechou a semana em alta de 1,3% em relação ao Real, em R$ 4,97/US$. E na Renda Fixa, a curva de juros futuros encerrou a semana em alta nos vértices intermediários e longos, ganhando novamente inclinação. O cenário externo roubou a cena, com um sentimento de maior aversão a risco globalmente, impulsionada por: (i) preocupações advindas da China, dado o desempenho ainda fraco da economia chinesa e eventos no setor imobiliário (Evergrande); e (ii) possível impacto da desvalorização cambial na dinâmica de afrouxamento da política monetária doméstica, oriundo do elevado patamar de juros nos Estados Unidos, devido ao menor diferencial entre as taxas local e americana. No comparativo semanal, DI Jan/24 passou de 12,426% para 12,435%; DI Jan/25 saiu de 10,326% para 10,535%; DI Jan/27 passou de 9,99% para 10,34%; e DI Jan/31 subiu de 10,848% para 11,16%.

Na agenda doméstica, a Câmara dos Deputados deve retomar as discussões sobre o arcabouço fiscal. O presidente Artur Lira disse que, se houver acordo, o projeto poderá ser votado já na próxima terça-feira (22). Outro destaque esta semana é a inflação medida pelo IPCA-15, programada para ser publicada na sexta-feira (25).

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Economia

A China cortou as taxas para estimular o crescimento, a deflação ao produtor na Alemanha continua.

  • O Banco Popular da China (PBoC, o banco central chinês) anunciou hoje um corte de 0,10 pp em sua taxa básica de juros de um ano, de 3,55% para 3,45%. O PBoC manteve suas taxas de cinco anos inalteradas em 4,20%. É um estímulo adicional à economia, que vem se recuperando timidamente desde a reabertura pós-Covid. A medida, no entanto, desapontou a maioria dos analistas de mercado, que esperavam um corte de 0,15 pp. Ainda assim, os mercados globais de commodities e ações estão se recuperando um pouco em resposta à ação do PBoC;
  • Nos EUA, o tradicional simpósio de política monetária de Jackson Hole, orbanizado pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) começa na quinta feira. O presidente do Fed Jerome Powell faz um discurso na sexta-feira;
  • A inflação ao produtor na Alemanha ficou em -1,1% em julho, uma deflação mais intensa do que o esperado (-0,2% esperado). A deflação anual atingiu 6,0%. É um sinal adicional de que as pressões inflacionárias estão recuando e a atividade econômica está enfraquecendo na maior economia da Europa;
  • No Brasil, Câmara dos Deputados deve retomar as discussões sobre o arcabouço fiscal. O presidente Artur Lira disse que, se houver acordo, o projeto poderá ser votado já na próxima terça-feira; – Outro destaque esta semana é a inflação de meio de mês do IPCA-15, na sexta-feira. O XP prevê 0,12% mês a mês, com a inflação de serviços continuando a recuar gradualmente. Caso os números saiam abaixo do esperado, os mercados futuros podem aumentar a probabilidade de aceleração do ciclo de flexibilização do banco central nas próximas reuniões de política monetária. Acreditamos, no entanto, que o ciclo continuará ao passo de 0,50pp de corte por reunião do Copom.

Commodities

Comentário Semanal Agro | Agências atualizam estatísticas

  • Grãos. Nos EUA, as previsões voltam a ficar secas e quentes nas próximas semanas, impactando mais a soja do que o milho, devido a fase de desenvolvimento;
  • Carnes. O boi gordo tem queda impressionante na semana e pode esbarrar em outras proteínas, mas suíno se sustenta e frango tem terceira semana de alta;
  • Açúcar e Etanol. O clima na Índia toma a atenção com a chuvas fracas em agosto, levando a um acumulado abaixo da média histórica para a safra de cana;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Empresas

JBS (JBSS3): Estada sinuosa para o valor; mantemos recomendação de Compra

  • A tese de investimento de JBS provou-se nada óbvia. Uma tempestade perfeita atingiu as mais diversas operações da Companhia no 1S23, reduzindo os resultados da empresa e levando a uma perspectiva de alavancagem desconfortável, que poderia ter sido ainda mais crítica se não fosse a bem-vinda gestão de passivos feita pela empresa;
  • Incorporamos os resultados do 1S23 em nosso modelo e reduzimos fortemente nossas estimativas para o ano diante de um cenário ainda desafiador, ficando abaixo das estimativas de consenso, mas a diversificação da empresa deve render frutos novamente;
  • Mantemos recomendação de Compra, pois o valuation resiste aos desafios de curto prazo, embora pareça menos óbvio, pois projetamos que a JBS está sendo negociada atualmente a 6,1x EV/EBITDA para 2024YE, com um FCF Yield de 11,5% para o mesmo período;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Agro, Alimentos e Bebidas – Data Expert | Proteínas Animais Brasil – Ago/23

  • A queda livre no preço do gado ainda não pressiona outros mercados. Os preços do suíno estão estáveis e o frango se recuperou das baixas de julho.
  • Os mercados de suínos e frangos estão superando a superoferta do primeiro semestre e entrarão em um cenário mais equilibrado nos próximos meses, enquanto a expressiva queda no preço do boi continuará dando boas margens para o setor de bovinos;
  • No geral, mantemos nossa preferência por Minerva no curto prazo, pois a empresa deve aproveitar o aumento das exportações no 2S23 com margens sólidas (margem EBITDA ajustada de 9,8% no 2T23) devido à ampla oferta de gado, apesar dos preços ainda distantes de picos recentes;
  • Além disso, os primeiros sinais de ajustes na oferta e os recentes aumentos nos preços das aves estão se juntando aos preços mais baixos dos grãos como fatores positivos para a BRF no 2S23;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Lei da assinatura digital simplifica concessão de crédito (Estadão);
    • Pix passa a ser aceito em países vizinhos e pode se ligar a sistema internacional (Valor);
    • Número de consórcios com nós instalados no Drex chega a oito (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
    • Desconfiança com remédios marca oposição a arranjo para liberar acordo Winity/Vivo  (TELETIME);
    • Autorizada a incorporação da Algar Multimídia pela Vogel Telecom (telesintese);
    • Wake e Stone fecham parceria oferecendo solução completa de e-commerce para lojistas  (ecommercebrasil);
    • Inflação leva consumidor para “games” gratuitos, e setor de consoles corre para se adaptar (Valor);
    • Clique Aqui para acessar o relatório.
  • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
    • Depois de Life, Vivara apresenta a linha YOU (Exame);
    • CEO do Grupo Boticário: empresa vai investir 10% do faturamento em tecnologia e novos produtos (Estadão);
    • Zara descentraliza decisões sobre estoque, vitrines e designs com sistema próprio de dados (Valor);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Alimentos e Bebidas
      • Brasil chega a 84 casos de gripe aviária, com quatro novos focos – Globo Rural;
      • Quem vai abocanhar um pedaço do Burger King? – Pipeline;
    • Agro
      • Fundos vendem milho, soja e trigo em Chicago com diminuição da preocupação com oferta – Reuters;
      • Seca reduz potencial da soja com campos se preparando para o calor – Reuters;
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
    • Saneamento é maior destino dos financiamentos do BNDES em 2023 (Valor Econômico);
    • A PGR contra a Eletrobras (Estadão);
    • Sabesp: Governo de São Paulo não quer sair, diz secretária (Folha);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
    • Acordo pode reduzir em bilhões ação contra Petrobras: Processo discute se a estatal deve ou não corrigir as remunerações de 51 mil funcionários (Valor Econômico);
    • Importação de químicos salta 50% no Brasil: Sobreoferta global e menor competitividade do produto nacional incentivam compra externa (Valor Econômico);
    • Upstream está investindo “quase que o suficiente” para atender o aumento da demanda projetado para a próxima década, segundo a Wood  (Petróleo Hoje);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Incerteza externa tende a arrefecer nos próximos meses, dizem economistas (Valor Econômico);
  • De balanço da Nvidia a discurso de Powell: mercado enfrenta semana cheia de testes (Bloomberg);
  • ​​​​​​​Setor imobiliário já capta R$ 2 bi na bolsa de olho no Minha Casa, Minha Vida (Valor Econômico);
  • Perspectiva do rating na escala global da Rumo alterada para positiva refletindo ação similar na controladora Cosan; ratings ‘BB-’ e ‘brAAA’ reafirmados (S&P Global);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Triplica número de FIIs negociados acima do preço justo, mas 74% ainda oferecem descontos; confira lista (InfoMoney);
    • Fiagros: É hora de desistir dos fundos do agronegócio? (Money Times);
    • XPML11 aumenta dividendos mais uma vez e novo valor é anunciado para agosto; Veja quanto (FIIs);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Aliança Global para os Biocombustíveis será lançada entre Brasil, EUA e Índia | Café com ESG, 21/08

  • Depois de 13º sessões seguidas no negativo, o Ibovespa e o ISE marcaram o primeiro pregão de alta na sexta-feira (+0,37% e +0,71%, respectivamente). Já na semana, o Ibov fechou em queda de -2,3% e o ISE recuou -2,5%;
  • Do lado das empresas, segundo a nova edição do estudo Tendência, a aposta da plataforma de e-commerce Mercado Livre em produtos mais sustentáveis tem dado certo, com o consumo desses itens crescendo 40% no Brasil, ficando acima da média da América Latina, cujo crescimento foi de 30% – nos últimos seis meses, as buscas por produtos sustentáveis ​​dobraram tanto no Brasil quanto na região;
  • Na política, (i) Brasil, Índia e Estados Unidos vão lançar formalmente uma Aliança Global para os Biocombustíveis à margem da cúpula do G20, em setembro em Nova Deli, pavimentando o caminho para o etanol se tornar uma commodity internacional – a aliança, que vai atrair mais países, busca acelerar a implantação de biocombustíveis sustentáveis em apoio à transição energética global; e (ii) a União Europeia publicou as primeiras regras do seu imposto sobre importação de carbono, que entra em vigor em 2026 – a sobretaxa será a primeira no mundo deste tipo e visa evitar que as companhias do bloco transfiram sua produção para regiões do mundo onde as políticas climáticas são mais frouxas, englobando as indústrias de cimento, ferro e aço, alumínio, fertilizantes, eletricidade e hidrogênio;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG. 

Brunch com ESG: B3SA3 lança índice de diversidade, ORVR3 investe em biometano, e Anbima provoca debate ESG

  • Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado todos os domingos pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
  • Na última semana, destacamos: (i) Diversidade em foco com o lançamento da B3 do 1° índice focado no tema da América Latina; (ii) Orizon e Compass anunciam acordo sustentável de investimento em biometano; e (iii) Anbima realiza evento focado no tema ESG e enfatiza oportunidades para o Brasil;
  • Clique aqui para ler o conteúdo completo.

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