Bolsas hoje: IPCA de maio, Reforma Tributária e nova projeção para o PIB

O que pode impactar o mercado hoje

Destaque do dia

O mercado acompanha de perto a divulgação do IPCA de maio nesta quarta-feira (7), sendo que a nossa expectativa é de um avanço mensal de 0,29%. Uma leitura positiva do número pode levar a um dia animador para os ativos brasileiros, reforçando expectativas de que uma inflação mais controlada, junto à atividade econômica ainda firme, traga um início antecipado do ciclo de flexibilização da política monetária. Investidores também acompanham a tramitação da Reforma Tributária na Câmara, cujo relatório foi apresentado ontem.

Mercado no Brasil ontem

O Ibovespa fechou a terça-feira no maior nível do ano após subir 1,7% no dia, aos 114,610 pontos.  Além disso, as taxas futuras de juros fecharam novamente em queda ao longo de toda a estrutura a termo da curva, em continuidade da sequência baixista que levou as taxas aos menores patamares do ano. Os movimentos foram influenciados pelos números do Índice Geral de Preços divulgados ontem, que mostraram uma inflação mais controlada no Brasil — reforçando a possibilidade de que um corte na taxa básica de juros aconteça à frente. DI jan/24 foi de 13,155% do para 13,125%; DI jan/25 passou de 11,295% para 11,23%; DI jan/26 caiu de 10,58% para 10,50%; e DI jan/27 recuou de 10,55% para 10,47%.

XP revisa crescimento do PIB

Nosso time de macroeconomia divulgou nesta manhã seu relatório macro mensal de junho. Destaque para a revisão da projeção de crescimento do PIB brasileiro de 2023, de 1,4% para 2,2%, após surpresa altista na divulgação dos dados do 1º trimestre na semana passada, enquanto a variação esperada para 2024 ficou estável em 1,0%. O relatório manteve as previsões de inflação para 2023 e 2024 (5,4% e 4,7%), bem como de taxa de câmbio (R$ 5,00 e R$ 5,15) e Selic (12,0% e 11,0%).

Reforma Tributária

Ontem, o grupo de trabalho da Reforma Tributária na Câmara dos Deputados apresentou seu relatório final. Seguindo as expectativas dos debates, o texto trouxe a concentração de cinco impostos (ISS, ICMS, IPI, PIS e Cofins) em apenas um, o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS). Este adotará o modelo de IVA dual, o que significa que haverá um tributo federal, da União, e outro subnacional, partilhado por estados e municípios. O relatório defende que seja adotada uma alíquota padrão para o IBS, aplicável uniformemente, mas possibilita a criação de outras alíquotas para bens, serviços específicos, a serem definidos pelo Congresso. A proposta também prevê a implementação de uma espécie de cashback para viabilizar a devolução do IBS às famílias de baixa renda e reduzir a regressividade da tributação do consumo. Por fim, o texto mantém a Zona Franca de Manaus e o Simples Nacional.

O relator da proposta, Aguinaldo Ribeiro, espera a votação do substitutivo da reforma na primeira semana de julho.

Mercados Globais

Os mercados globais amanhecem em leve baixa, com a China divulgando dados de exportação abaixo do esperado. Ontem à noite foram publicados os dados da balança comercial chinesa, mostrando que as exportações caíram 7,5% quando se esperava um crescimento de 1,0%. O dado reforçou as preocupações quanto ao ritmo da recuperação econômica da segunda maior economia do mundo.

Nos EUA, os futuros do S&P 500 e Nasdaq negociam em leve queda de 0,1% depois das altas de ontem puxadas pelo setor de bancos, levando ambos os índices ao maior nível de 2023. As Bolsas europeias também operam majoritariamente no negativo depois dos dados chineses, com investidores preocupados com o enfraquecimento da demanda global. Além disso, investidores também repercutem a produção industrial da Alemanha, que veio aquém do esperado, com crescimento de 0,3% na comparação mensal. Na Ásia, os principais índices fecharam mistos, com o índice japonês Nikkei caindo 1,8% em um movimento de realização de lucros, enquanto o Hang Seng avançou 0,8%.

Em commodities, o petróleo volta a subir nessa manhã depois de negociar mais cedo em queda reagindo aos dados fracos da China. Agora pela manhã, o petróleo tipo Brent sobe 0,7% e negocia ao redor de US$ 77 dólares o barril.

Veja todos os detalhes

Economia

Destaques do dia ficam pela divulgação do IPCA de maio pelo IBGE e do Relatório Macro Mensal da XP, que traz revisão do PIB de 2023 de 1,4% para 2,2%

• No Brasil, o protagonismo será dado pela divulgação IPCA de maio às 9:00 pelo IBGE, para qual a XP espera avanço de 0,29% no mês e o mercado, 0,33%. A expectativa de desaceleração ante o IPCA de abril (0,61%) se deve em grande medida ao arrefecimento em alimentos in natura e combustíveis, em função sobretudo dos cortes realizados pela Petrobras. O alívio nas variações de aluguel, condomínio e passagem aérea devem reduzir a pressão sobre Serviços, enquanto bens industriais devem apresentar leve aceleração na comparação com abril, com destaque para itens de higiene pessoal, devido aos efeitos sazonais do Dia das Mães. A se confirmar a positiva leitura do IPCA-15 de maio, esperamos dia animador para os ativos brasileiro.
• O time de macroeconomia da XP divulgou seu relatório macro mensal de junho nesta manhã. Destaque para a revisão para o crescimento do PIB brasileiro de 2023, de 1,4% para 2,2%, após surpresa altista na divulgação dos dados do 1º trimestre na semana passada,  enquanto a variação esperada para 2024 ficou estável em 1,0%. O relatório manteve as previsões de inflação para 2023 e 2024 (5,4% e 4,7%), bem como de taxa de câmbio (R$5,00 e R$5,15) e Selic (12,0% e 11,0%).
• Ontem, o grupo de trabalho da Reforma Tributária na Câmara dos Deputados apresentou seu relatório final. Seguindo as expectativas dos debates, o texto trouxe a concentração de cinco impostos (ISS, ICMS, IPI, PIS e Cofins) em apenas um, o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS). Este adotará o modelo de IVA dual, o que significa que haverá um tributo federal, da União, e outro subnacional, partilhado por estados e municípios. O relatório defende que seja adotada uma alíquota padrão para o IBS, aplicável uniformemente, mas possibilita a criação de outras alíquotas para bens, serviços específicos, a serem definidos pelo Congresso. A proposta também prevê a implementação de uma espécie de cashback, para viabilizar a devolução do IBS às famílias de baixa renda e reduzir a regressividade da tributação do consumo. Por fim, o texto mantém a Zona Franca de Manaus e o Simples Nacional. O relator da proposta, Aguinaldo Ribeiro, espera a votação do substitutivo da reforma na primeira semana de julho.
• Na seara internacional, balança comercial chinesa foi superavitária em US$68,5 bilhões em maio. As exportações recuaram 7,5% na comparação interanual, enquanto o mercado esperava alta de 1,8%, levantando preocupações acerca da demanda global. Já as importações retraíram 4,5%, menos do que o esperado (-8,0%). Na Alemanha, mais um dado decepcionante de atividade. A produção industrial avançou 0,3% m/m em abril, aquém das expectativas de 0,6%. Na agenda de indicadores para o dia, teremos apenas a balança comercial americana de abril às 9:30, para qual o mercado espera déficit de US$ 75,8 bi.

Empresas

GPA (PCAR3): O que fazer com a cisão da operação do Grupo Éxito?

• Com o spin-off da operação do Grupo Éxito se aproximando, olhamos no detalhe para entender se existe valor a ser destravado com uma potencial reavaliação das ações, além de trazermos uma visão mais clara sobre o que esperar das ações e dos resultados do GPA Brasil após a transação;
• Nossa conclusão é que o spin-off parece estar em grande parte precificado, enquanto continuamos enxergando riscos de liquidez em relação às ações do Éxito após a transação, além de riscos de execução em relação ao plano de reestruturação e desinvestimentos do GPA Brasil, sendo este último necessário para reduzir a alavancagem financeira da operação e melhorar o lucro líquido;
• Mantemos nossa recomendação Neutra no papel, com preço-alvo de R$ 20,0/ação;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Autopeças: Estimando impactos em volumes após incentivos à indústria

• O governo federal assinou a medida provisória 1.175 com incentivos à indústria automotiva (a medida de R$ 1,5 bilhão contempla descontos para carros, caminhões e ônibus);
• Vemos impactos positivos da medida, embora limitados, uma vez que os volumes cobertos são relativamente baixos em relação ao guidance da Fenabrave para vendas de automóveis em 2023 – estimamos que a medida pode implicar em +1% nos volumes de veículos leves e caminhões e +3% para ônibus em relação ao guidance anterior;
• Embora a indústria automotiva esteja passando por desafios macro, vemos uma leitura marginalmente positiva para as empresas de Autopeças Tupy, Iochpe-Maxion e Randon, com uma leitura relativamente melhor para a Marcopolo (o segmento de ônibus pode ser o mais impactado positivamente);
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Oncoclínicas (ONCO3): A hora (provavelmente) chegou

• Ontem e hoje, notícias sobre uma possível oferta subsequente foram seguidas por um comunicado ao mercado confirmando a intenção da Oncoclínicas (ONCO3) de realizar uma oferta pública;
  • A movimentação era amplamente esperada pelo mercado, embora em um momento anteriormente desconhecido;
  • A possibilidade de venda de ações pelo acionista controlador pressionou o preço das ações, o que provavelmente é um impacto transitório;
  • Finalmente, a oferta poderia trazer liquidez adicional às ações e torná-las mais amplamente atrativas para fundos maiores.
• Consideramos que os sólidos fundamentos da empresa permanecem inalterados pelas notícias e pelo anúncio, e assim mantemos a ação como a nossa favorita dentro de nossa cobertura do setor de saúde;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

TOTVS (TOTS3): Aquisição da Exact Sales pela RD Station

• A TOTVS anunciou ontem (5 de junho) a aquisição de 100% da Exact Sales, uma empresa de Sales Engagement, por R$51 milhões;
• Essa é a segunda aquisição da TOTVS este ano e a primeira da RD Station após a empresa anunciar uma parceria estratégica com a Shopify no Brasil, com o objetivo de distribuir seu software de e-commerce e expandir sua presença no segmento de PMEs;
• Reiteramos nossa recomendação de compra e preço-alvo para o final de 2023 de R$39,00 por ação para a TOTS3;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Data Expert | Monitor da Indústria de bebidas: atualizando com dados de abril

• A produção de bebidas alcoólicas ficou 14% abaixo de nossas estimativas, levando nosso modelo de regressão diminuir os números fortemente para o resto do ano, apesar de seu início sólido;
• O forte momentum de NAB finalmente deu sinais de fraqueza após meses com números surpreendentes, e a produção ficou 9% abaixo de nossas estimativas;
• Devido à falha na projeção (miss) na produção de bebidas alcoólicas, nossas estimativas de volumes da AmBev estão agora acima de nosso modelo de regressão, levando a um risco de baixa (downside risk), na nossa visão;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Concentração de maiores bancos no crédito é a menor desde 2007 (Valor);
  • Itaúsa vende mais de R$ 1 bi em ações da XP, dizem fontes (Valor);
  • Desenrola: Santander e Itaú confirmam adesão a programa para endividados; Bradesco diz ter interesse (Estadão);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • CPQD e Edge Uol unem forças na oferta de redes privativas (telesintese);
  • Mavenir estuda produzir rádios 5G Open RAN no Brasil (TELETIME);
  • Vivo inicia operação de usina solar em Rondônia (TELETIME);
  • Huawei firma parcerias de educação com governo de MG e Conif (telesintese);
  • Clique Aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Bancos sondam mercado para block trade de Assaí (Pipeline);
  • Relator apresenta diretrizes da reforma tributária; veja os principais pontos da proposta (Estadão);
  • Para atender a governadores na tributária, deputados querem esticar benefícios do ICMS por 3 anos (Estadão);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos e Bebidas
    • World’s first vaccine against deadly swine fever nears approval in Vietnam – Reuters;
    • Brasil abate mais bovinos, frangos e suínos no primeiro trimestre – Globo Rural;
  • Agro
    • Ukraine warns over impact of Kakhovka dam collapse on farmland – Reuters;
    • Entregas de fertilizantes caem 1,2% no primeiro trimestre – Notícias Agrícolas;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Plano de privatização da Sabesp prevê conclusão até julho de 2024. (Valor Econômico);
  • Copasa tem adesão de 736 funcionários ao seu programa de desligamento voluntário. (Valor Econômico);
  • Eletronorte passa a deter 49% da Dardanelos. (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
  • Braskem: Novonor e Petrobras reforçam que não estruturaram ou avançaram em potencial venda de participações (Valor Econômico);
  • Setor de petróleo diz que não foi procurado pelo governo para discutir medidas que devem aumentar receita federal (O Globo);
  • Transportadoras avaliam novos modelos de tarifa de transporte (Petróleo Hoje);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Poupança registra saída líquida de R$ 11,7 bi em maio, recorde para o mês (Valor Econômico);
• Concentração de maiores bancos no crédito é a menor desde 2007 (Valor Econômico);
• ​​​​​​​Desembolsos do crédito rural batem recorde e alcançam R$ 317,2 bilhões (Valor Econômico);
• Ratings da Unigel rebaixados para ‘CCC+’ e ‘brBB-’ e colocados em CreditWatch negativo por risco de reestruturação de dívida (S&P Global);
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Veja 3 fatores que indicam a retomada do Crédito Privado

• O mercado de crédito privado vem sendo afetado desde janeiro de 2023, com a ocorrência dos eventos Americanas e Light tendo aumentado a aversão a risco, encarecendo o custo dos empréstimos e reduzindo o volume de emissões;
• Entretanto, o mês de maio marcou uma reversão nesta tendência, impulsionada pela maior proximidade com o início do ciclo de corte de juros, aliado a avanços na tramitação do arcabouço fiscal;
• Entenda aqui os 3 fatores que evidenciam esse movimento.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Fundo imobiliário de recebíveis mantem favoritismo nas apostas de junho; veja qual (Money Times);
  • Os FIIs mais recomendados para junho; HGRU11 e BRCO11 sustentam 1º lugar e BTLG11 chega à lista (InfoMoney);
  • FII PATC11 define hoje quem leva a participação do fundo no disputado edifício The One (InfoMoney);
  • Fundo imobiliário suspende tratativas para venda de imóvel por R$ 100 milhões (FIIs);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Mercado Livre aumenta frota de veículos elétricos no Brasil | Café com ESG, 07/06

• O mercado encerrou o pregão de terça-feira no positivo, com o Ibov e o ISE em fortes altas de +1,69% e +2,27%, respectivamente;
• No Brasil, (i) o diretor de Transição Energética e Sustentabilidade da Petrobras, Mauricio Tolmasquim, ressaltou hoje que, entre os três cenários desenhados pela Agência Internacional de Energia (AIE) para o futuro do setor de óleo e gás, o mais provável é que a demanda por petróleo caia perto de 40% nas próximas décadas até 2050, relembrando que 128 países, os quais concentram 88% das emissões globais e 92% do PIB mundial, têm compromissos oficiais para redução nas emissões de carbono; e (ii) com a ambição de colocar de pé uma plataforma de ativos de fontes renováveis, a Eneva está dando a largada no processo para tentar atrair um parceiro disposto a dividir a conta dos investimentos necessários – além de um dos maiores parques solares do país, o Futura I, o portfólio de projetos a ser desenvolvido contempla também o parque eólico de Santo Expedito, no Rio Grande do Norte, num total de 2,8 GW;
• Ainda do lado das empresas, com recursos oriundos de uma emissão de títulos de dívida sustentáveis (US$ 400 milhões), feita em 2021, o Mercado Livre anunciou que vai incorporar 400 veículos elétricos a sua frota no país, mais que dobrando o número atual (272), fazendo com que a companhia rompa o patamar de 1.000 veículos na frota elétrica na América Latina;
• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

Clique aqui