XP Expert

Estímulos creditícios continuam elevados em agosto

Resumo Em agosto de 2020, apesar da redução marginal das concessões de crédito às empresas (já esperada, devido ao efeito base forte nos meses anteriores), o quadro permaneceu bastante estimulativo. As taxas de juros, os spreads e as taxas de inadimplência seguiram em patamares historicamente baixos (principalmente para financiamentos imobiliários) e os estímulos continuaram se […]

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Resumo

Em agosto de 2020, apesar da redução marginal das concessões de crédito às empresas (já esperada, devido ao efeito base forte nos meses anteriores), o quadro permaneceu bastante estimulativo. As taxas de juros, os spreads e as taxas de inadimplência seguiram em patamares historicamente baixos (principalmente para financiamentos imobiliários) e os estímulos continuaram se mostrando bem-sucedidos na tentativa de “chegar na ponta” e reduzir os impactos trazidos pela pandemia.

Destaques do resultado

Em agosto de 2020, as concessões de crédito deflacionadas pelo IPCA apresentaram contração de 6,0% na comparação com julho, influenciadas negativamente pela redução de 9,7% m/m das concessões direcionadas às empresas. As concessões às famílias, por outro lado, continuaram em ritmo de expansão, apresentando alta de 1,8% no período.

Apesar da queda no ritmo de concessões às pessoas jurídicas, os estímulos creditícios continuaram em níveis elevados e bem acima da média de concessões nos últimos anos. Prova disso foi o aumento do saldo total de crédito como proporção do PIB de 51,3% em julho para 51,9% em agosto.

A desaceleração no ritmo de concessões creditícias às empresas foi resultado, principalmente, tanto da queda das concessões do BNDES para capital de giro (crédito direcionado) quanto da redução das concessões de crédito livres também para capital de giro (com prazo maior que 365 dias). Essa desaceleração, no entanto, não foi suficiente para alterar o quadro creditício ainda benigno e bastante estimulativo). Vale lembrar que, para os próximos meses, a possibilidade de extensão do PRONAMPE (Programa Nacional de Apoio às Microempresas e Empresas de Pequeno Porte) pelo BNDES pode continuar impulsionando as concessões de crédito às empresas.

Já no caso das concessões às famílias, a alta foi sustentada principalmente pelo aumento das concessões direcionadas 1) pelo BNDES e 2) para financiamentos imobiliários (uma vez que as taxas de juros da modalidade continuaram em patamares historicamente baixos).

Refletindo os efeitos dos estímulos creditícios durante a pandemia, as taxas de juros, os spreads e as taxas de inadimplência tanto de pessoas físicas quanto de pessoas jurídicas permaneceram em patamares historicamente baixos (principalmente para a modalidade de financiamento imobiliário, como mencionado acima).

Vale ressaltar, no entanto, que o movimento de redução das taxas de juros para algumas modalidades já parece ter alcançado um certo ponto de inflexão tanto para pessoas jurídicas (como é o caso das taxas direcionadas para capital de giro) quanto para pessoas físicas (como é o caso das taxas de juros 1) de cartão de crédito parcelado e 2) do BNDES para financiamento de investimentos).

Reforçando a sinalização de um quadro creditício ainda bastante estimulativo, o saldo total de crédito às pequenas e médias empresas, que vinha apresentando ritmo de recuperação inferior ao das grandes empresas nos últimos meses, apresentou expansão de 20,0% na comparação anual de agosto (vs. +12,3% a/a em julho) O resultado, apesar de não fazer referência a novas concessões e sim ao saldo total de crédito por porte de empresa, sugere que os estímulos creditícios anunciados pelo governo durante a pandemia têm conseguido chegar aos pequenos e médios empreendimentos nos últimos meses.

É importante ressaltar que todos os estímulos vigentes na economia hoje (creditícios, monetários e fiscais) estão exercendo um papel crucial para a recuperação da economia no curto prazo. Olhando para frente, no entanto, fica o questionamento de como será o ritmo de recuperação quando essas fontes de estímulos fiscais, que já têm começado a pesar no orçamento, começarem a ser gradativamente retiradas da economia.

Obs.: A relevante informação sobre o endividamento das famílias (última leitura: junho/20) foi postergada por conta do adiamento da PNAD Contínua pelo IBGE. Segundo o BC, essa divulgação será revelada no próximo dia 09 de outubro.

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram
Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º na Resolução CVM 20/2021. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.