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Boletim Focus: Mercado antevê Selic a 14,00% em 2026 | 22/06/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 19/06/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (22/06/2026).

  • As projeções de inflação voltaram a subir. A mediana das expectativas para o IPCA de 2026 avançou de 5,30% para 5,33%, após estar em 5,04% há quatro semanas. Para 2027, a projeção subiu de 4,10% para 4,15%, enquanto, para 2028, passou de 3,68% para 3,70%. O movimento mantém as expectativas em patamar bastante acima da meta de inflação (3%) em todo o horizonte relevante, recentemente atualizado com a inclusão do 1º trimestre de 2028.
  • No bloco de atividade, o Focus trouxe nova revisão altista para o PIB de 2026, cuja mediana passou de 1,96% para 1,98%, ante 1,89% há quatro semanas. Para 2027 e 2028, houve manutenção das expectativas em 1,70% e 2,00%, respectivamente. O mercado continua projetando uma economia mais resiliente no curto prazo, favorecida por impulsos fiscais e creditícios ainda robustos, mas sem alterar a leitura de crescimento mais moderado nos períodos seguintes.
  • A trajetória esperada para a taxa Selic também voltou a se deslocar para cima, sugerindo juros elevados por mais tempo. A taxa terminal projetada para o fim de 2026 avançou de 13,75% para 14,00%. Para 2027, a mediana permaneceu em 12,00%, após a alta relevante observada nas últimas semanas, enquanto, para 2028, ficou estável em 10,25%. Os dados refletem tanto a maior desancoragem das expectativas inflacionárias, que se situam longe da meta, quanto a repercussão da última reunião do Copom trazida pelo comunicado com vocabulário mais hawkish (inclinado para elevação dos juros) e esforço de expansão do horizonte relevante para acomodar o corte de 0,25 p.p. na taxa Selic. Para mais detalhes, leia o relatório.
  • Taxa de câmbio apresenta leve depreciação para 2027. A mediana para o fim de 2026 permaneceu em R$/US$ 5,20, mas houve leve revisão altista para 2027, de R$/US$ 5,25 para R$/US$ 5,27. Para 2028, as projeções ficaram estáveis em R$/US$ 5,30. O quadro sugere uma visão de apreciação marginal do dólar, motivado pelos discursos de maior aproximação do fim do conflito no Oriente Médio.

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