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O Mês na Renda Fixa – Fevereiro/2025

Acompanhe os acontecimentos no mercado de Renda Fixa e como impactam os seus investimentos: indicadores, títulos públicos e crédito privado.

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Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo "Renda Fixa: O que é preciso saber?"

A curva de juros nominal encerrou janeiro com fechamento em todos os vértices. Na curva de juros real, a taxa do vencimento em 2030 caiu para 7,70% (ante 7,73% no mês anterior).

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve manteve a taxa de juros na banda de 4,25% a 4,50%, alegando que o mercado de trabalho continua aquecido e a inflação permanece acima da meta. Além disso, Donald Trump assumiu a presidência do país e os temas centrais que os mercados têm acompanhado são as tarifas de importação e o posicionamento geopolítico do novo governo. No comparativo mensal, houve abertura nos rendimentos das Treasuries: os títulos com vencimento em dois anos encerraram em 4,18% (-6 bps em relação a dezembro) e os de dez anos em 4,52% (-3 bps).

No Brasil, a primeira reunião do Copom sob a presidência de Gabriel Galípolo, teve elevação da Selic em 100 bps e reforçou o guidance de mais uma alta de mesma magnitude em março. No mercado secundário de crédito privado, os spreads das debêntures indexadas ao CDI terminaram o mês em queda após alta ao final de 2024. O IDEX-DI encerrou janeiro em 2,06% (vs. 2,33% no dia 31/12). Em relação às debêntures isentas, os spreads fecharam em 35,25 bps, ante 38,17 bps no mês anterior.

Mantemos uma visão positiva para a renda fixa, especialmente para títulos atrelados à inflação (IPCA+) com vencimentos intermediários (cerca de cinco anos de duration). Sugerimos atenção às emissões privadas de empresas excessivamente alavancadas, pertencentes a setores cíclicos e com vencimentos muito longos. Também destacamos os títulos pós-fixados (%CDI / CDI+), que se tornam mais atrativos diante do ciclo de alta da Selic, além de proporcionarem menor volatilidade à carteira. Diante da deterioração na percepção de risco fiscal no Brasil e da elevação das taxas, acreditamos ser prudente evitar sobrealocações na classe dos títulos prefixados.

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Moody's
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B3

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