C6 Bank

Este é um relatório informativo sobre o emissor. Para informações sobre taxas de CDBs, LCIs, LCAs, LCs, acesse a Plataforma da XP.

Caso não tenha familiaridade com o setor bancário, sugerimos leitura dos seguintes artigos: Balanço de bancos: saiba como analisar a saúde financeira das instituições, Bancos Médios: conheça as principais frentes de atuação das instituições e Saiba tudo sobre o FGC.

Resumo: O C6 Bank é um banco digital criado em outubro de 2018, concebido com foco em captação com pessoas físicas das classes A e B e financiamento a pequenas e médias empresas (PME). A partir da aquisição do Banco Ficsa, posteriormente renomeado de C6 Consignado, o C6 intensificou a atuação em crédito consignado, que se torna cada vez mais representativo na carteira de crédito na instituição. Como o C6 ainda se encontra no início de suas operações e seus investimentos são reconhecidos como despesas, o banco não reportou lucro até o momento. Espera-se que, à medida que o C6 capitalize sua base de clientes e os intensos investimentos iniciais maturem, o prejuízo seja reduzido, passando eventualmente a apresentar lucro.

Destaques positivos

Crescimento acelerado em consignado.
Amplo portfólio de serviços.
Gestão experiente.
Acionista com forte capacidade financeira (JPMorgan Chase).

Pontos de atenção

Rentabilidade.
Necessidade de novos aportes.
Concorrência acirrada.
Número de reclamações no Bacen devido ao rápido crescimento em consignado.

_{*Carteira Classificada (Resolução BC 2.682)}

Ao investir em um dos ativos do Banco C6 elegíveis à garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), como CDB, LC, LCI e LCA, o investidor está coberto até o limite de R$250 mil*.

Letras Financeiras (LFs) não são elegíveis à garantia do FGC.

Quem é o C6 Bank?

História

O C6 Bank foi criado em outubro de 2018 por ex-sócios do BTG Pactual. O banco foi concebido tendo como foco a captação com pessoas físicas das classes A e B e financiamento a pequenas e médias empresas (PME), com faturamento entre R$ 500 mil e R$50 milhões.

Sua licença de funcionamento foi concedida em janeiro de 2019 pelo Banco Central e suas operações iniciaram em fase beta (apenas para funcionários e clientes convidados) no mês de março daquele ano.

Em agosto de 2019, o banco passou a funcionar oficialmente para o público pessoa física, já contando com 200 mil clientes cadastrados e projeção de dobrar o número até o final de 2019. O banco atingiu a marca de 2 milhões de clientes em junho de 2020, superando as expectativas iniciais.

Com o avanço da crise decorrente da pandemia da covid-19, o lançamento do projeto para PMEs foi adiado, levando o banco a focar em crédito consignado. Para ampliar a atuação neste segmento, adquiriu em agosto de 2020 o Banco Ficsa (hoje C6 Consignado), que possuía em junho carteira classificada de R$ 160 milhões.

Em dezembro de 2020, houve aporte em sua holding de R$ 1,3 bilhão de reais, montante utilizado para a composição de capital regulatório, contando com mais de 40 investidores privados. Com o aporte, os novos investidores estimaram o valor de mercado do C6 Bank em R$ 11,3 bilhões.

Em 2021, o banco passou a oferecer conta corrente internacional em dólar e euro e, posteriormente, anunciou também a oferta de conta global de investimentos. Com isso, marcou a adoção de modelo híbrido de atendimento, uma vez que contará com grupo de assessores para orientar os clientes na diversificação internacional. O foco dos produtos serão os clientes com recursos disponíveis para investimentos a partir de R$ 3 milhões.

No último mês de junho, o banco americano JPMorgan Chase anunciou a aquisição de participação de 40% no C6 Bank (valor não revelado), o que representou passo significativo para o equilíbrio financeiro do banco.

Atuação

O banco digital oferece como produtos conta corrente, cartão de crédito, conta internacional em dólar e euro, plataforma de investimentos no mercado local e internacional, previdência privada, máquina de cartão, marketplace (C6 Store), tag de pedágio (C6 Tag), entre outros.

A partir da aquisição do Banco Ficsa, posteriormente renomeado de C6 Consignado, o C6 intensificou a atuação em crédito consignado, que se torna cada vez mais representativo na carteira de crédito na instituição. As vendas são realizadas em modelo de contratação digitalizada, podendo ter a intermediação de correspondentes bancários ou não.

Além do Banco Ficsa, o C6 realizou uma série de outras aquisições desde a fundação para impulsionar seu crescimento, como da PayGo, de meios de pagamento; da Setir, de soluções para terminais de pagamento; da Som.us (hoje C6 Seg), assessoria em seguros e resseguros; e da IDEA9, plataforma de educação corporativa.

Destaca-se a tendência de investimentos em inovação e tecnologia, que inclui um hub de startups dentro da sede, visando desenvolver soluções para o mercado de atuação.

Presença

Com sede em São Paulo, o grupo também possui um banco nas Ilhas Cayman, que permite a oferta de produtos internacionais, e uma corretora de valores em Nova York.

Principais fatores do crédito

Para melhor entendimento, esclarecemos que a nomenclatura “2T21” significa “segundo trimestre de 2021” e 1S21 “primeiro semestre de 2021”. Suas variações também se aplicam (ex: 4T20 seria o quarto trimestre de 2020).

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Carteira de crédito

A carteira de crédito do C6 Bank encerrou o primeiro semestre de 2021 totalizando R$ 9,5 bilhões, crescimento de 91,4% frente ao saldo de 2020 e mais de 3.000% nos últimos 12 meses.

A carteira de crédito consignado, especificamente, apresentou forte crescimento de R$ 3,5 bilhões entre o primeiro e o segundo semestre de 2020. A tendência de expansão permaneceu no primeiro semestre de 2021, ainda que em menor ritmo, quando cresceu 55,7% ante o saldo de 2020 para R$ 5,6 bilhões.

Apesar do avanço, o crédito consignado perdeu representação na carteira total, fechando o 1S21 sendo 58,5% do consolidado (72% em 2020) e 67,9% da carteira para pessoas físicas (86% em 2020).

A menor participação do consignado pode ser atribuída à intensificação de outras operações com pessoas físicas, dada a maior robustez da plataforma e modelagens de concessão de crédito mais assertivas, embora seu volume deva continuar crescendo. Também se espera que com a retomada da economia as operações para pessoas jurídicas sejam intensificadas.

Os níveis de inadimplência do C6 Bank mantiveram-se em patamar reduzido, com a proporção de créditos classificados nos níveis de D a H, que representam a inadimplência acima de 90 dias em relação à carteira total, fechando o 1S21 em 2,65%.

O avanço em relação ao saldo de 2020, quando encerrou em 0,78%, pode ser atribuído em partes à maior originação de créditos realizada no último semestre. Em outras palavras, o maior volume de “créditos novos” (ainda muito recentes para apresentarem inadimplência acima de 60 dias) havia sido responsável por diminuir a proporção de créditos D-H da carteira em 2020 e, portanto, o nível reduzido daquele período não deveria ser interpretado como base.

É importante monitorar como o indicador se comportará nos próximos resultados. Contudo, espera-se que a inadimplência permaneça em patamares baixos, dada a relevância da carteira consignada, que representa risco de crédito menor.

No mesmo sentido, a provisão para devedores duvidosos (PDD) encerrou o 1S21 em 1,99%, patamar relativamente baixo, ainda que superior ao índice de 0,98% apurado ao fim de 2020.

Rentabilidade

O maior volume de operações foi responsável pelo crescimento nas receitas de intermediação financeira no 1S21 de 255,7% em relação ao 2S20 e 1.300% frente ao 1S20 para R$ 677,9 milhões. Por outro lado, em linha com os resultados líquidos reportados nos últimos semestres, o conglomerado registrou prejuízo líquido de – R$ 292,7 milhões na mesma janela.

Como o C6 ainda se encontra no início de suas operações e seus investimentos são reconhecidos como despesas, o prejuízo é esperado. Espera-se que, à medida que o C6 capitalize sua base de clientes e os intensos investimentos iniciais maturem, o prejuízo seja reduzido, passando eventualmente a apresentar lucro.

Capital

Gráfico de índice de Basileia e Mínimo regulatória do C6 bank — _{C6 Bank. Elaboração: XP.}

O índice Basileia, indicador utilizado para análise do nível de risco de crédito das instituições bancárias, foi de 9,8% no 1S21, decréscimo significativo em relação ao nível de 17,33% no 2S20, e pouco acima dos padrões atuais exigidos pelo Banco Central (acima de 9,625%).

O crescimento da carteira e, por consequência, do patrimônio de referência, demanda aportes regulares por parte dos acionistas para manter a capitalização em indicadores saudáveis, intensificado pela situação atual de queima de caixa.

No último mês de julho (portanto após o encerramento dos resultados do 1S21 apresentados acima), foi aprovado em assembleia e homologado pelo Banco Central aumento de capital de R$ 750 milhões. Com esse aporte, o índice de Basileia ao fim do semestre teria sido de 18,71%.

Composição acionária

Atualmente, 40% do capital social do C6 é detido pelo JPMorgan Chase, maior conglomerado financeiro norte-americano e quinto maior do mundo em número de ativos sob gestão, com US$ 3,7 trilhões em junho de 2021. Através do C6, o JP possui exposição ao segmento de varejo bancário brasileiro.

A participação remanescente é distribuída entre os executivos Marcelo Kalim, Leandro Torres, Luiz Marcelo Calicchio, Adriano Ghelman, entre outros executivos e investidores estratégicos.

*Ao investir em um de seus ativos, o investidor está coberto pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC – para aplicações até o limite de R$ 250 mil por CPF ou CNPJ por conjunto de depósitos e investimentos em cada instituição ou conglomerado financeiro, limitado ao teto de R$ 1 milhão, a cada período de 4 anos, para garantias pagas para cada CPF ou CNPJ.

Glossário

Liquidez: A relação entre os ativos mais líquidos de curto prazo e os passivos exigíveis no curto prazo. Esta é uma medida de cobertura de seu saldo devedor mais curto. Quanto maior o índice, melhor a situação da instituição financeira.

Basileia: parte de acordos bancários firmados entre diversos bancos centrais do mundo para prevenção de risco de crédito. Mede a relação entre capital próprio e o capital de terceiros que será exposto a risco por meio da carteira de crédito do banco.

ROE: é o quociente entre lucro líquido e patrimônio líquido da instituição. É uma medida de rentabilidade.

Carteira D-H: Classificação determinada pelo Banco Central na resolução nº 2.682. Os créditos bancários são classificados em nove níveis, sendo eles: AA (menor risco), A, B, C, D, E, F, G e H (maior risco). Sendo assim, a carteira E-H inclui os créditos mais arriscados e aqueles com atraso de pagamento a partir de 61 dias. Esses créditos exigem provisão entre 10% e 100% sobre o valor das operações.