XP Expert

A semana na Renda Fixa (01/03 a 05/03)

Acompanhe os principais movimentos da semana no mercado de renda fixa e o que esperar para a semana que se inicia.

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

A última semana foi marcada pelo contínuo avanço da pandemia da covid-19 no Brasil, sem contrapartida relevante no andamento da vacinação, o que levou o estado de São Paulo a voltar à fase vermelha e ampliar os receios acerca da pressão sobre a atividade. Foi destaque também a votação da PEC Emergencial, que após levantar preocupações com a possibilidade de deixar o Bolsa Família de fora do teto emergencial, trouxe alívio ao reverter a tendência. Com isso, a curva de juros apresentou fechamento em relação à semana anterior, porém os leilões do Tesouro Nacional tiveram redução nos lotes ofertados, uma vez que as taxas estavam pressionadas em seu andamento. Os spreads de crédito mantiveram tendência de fechamento.

Para a próxima semana, destaca-se na agenda econômica nacional as pesquisas mensais do comércio e do setor de serviços, o IPCA de fevereiro e o cadastro geral de janeiro de empregados e desempregados no mercado de trabalho formal brasileiro (Caged). No cenário internacional, o PIB da Zona do Euro será divulgado, assim como o CPI das principais economias globais.

Cenário macroeconômico

Conforme destacado em relatório, diante da piora do número de novos casos e hospitalizações de covid-19, a notícia de que o estado de São Paulo voltará à fase vermelha de distanciamento social neste sábado foi o principal destaque. Em relação à imunização, mantido o ritmo atual, o Brasil vacinará toda sua população de risco, composta por 30 milhões de habitantes, até agosto.

No cenário internacional, a alta dos juros dos títulos públicos nos países centrais fez uma pausa ao longo da semana, abrindo espaço para recuperação dos índices de ações e dos preços das commodities. Sobre o pacote de estímulos, após ser aprovado na Câmara dos EUA no sábado (27), o pacote seguiu para debates e votação no Senado. Na seara de indicadores, o PMI indústria de fevereiro surpreendeu as expectativas de mercado. Enquanto isso, na Europa, dados de atividade deste início de ano reforçam a percepção de que a atual onda de contágio e medidas de isolamento não terá a mesma magnitude de impacto na economia. Entretanto, a cautela continua. Finalmente, na China, os PMIs de manufatura e serviços referentes a fevereiro vieram abaixo do esperado pelo consenso de mercado. Foi destaque também o posicionamento do regulador bancário.

No Brasil, na seara político-econômica, o destaque foi a conclusão da votação da PEC Emergencial no Senado e o calendário apresentado pelo presidente da Câmara, deputado Arthur Lira, para a deliberação da proposta. A semana também foi marcada por negociações intensas, diante da disposição de parte dos senadores de excluir do teto de gastos as despesas com o Bolsa Família. Com participação de Arthur Lira e mudança de posição do presidente Jair Bolsonaro, o governo conseguiu reverter a tendência pouco antes da sessão começar.

Ainda no palco político-econômico, o presidente Jair Bolsonaro editou uma medida provisória com medidas para compensar o decreto com redução de PIS Cofins sobre o diesel e o gás de cozinha. Foi destaque também o posicionamento do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, em entrevista ao vivo na terça-feira, destacando a necessidade de cautela. Finalmente, no campo de indicadores macroeconômicos, o destaque ficou para a divulgação do PIB do quarto trimestre de 2020, que registrou crescimento de 3,2% em relação ao trimestre anterior.

Leia tudo o que aconteceu na semana em economia.

Curva DI e NTN-B

Na última semana, as taxas futuras fecharam em queda em toda a curva e as NTN-Bs seguiram movimento semelhante.

A semana teve momentos de tensão, com a possibilidade de ampliação do risco fiscal caso o Bolsa Família ficasse fora do teto de gastos. No entanto, mais para o fim da semana, com participação de Arthur Lira e mudança de posição do presidente Jair Bolsonaro, e possibilidade foi revertida, o que trouxe alívio ao mercado.

Leilões do Tesouro Nacional

Na última semana, o Tesouro Nacional realizou oferta menor de NTN-Bs e maior de LTNs curtas, tendo colocado a totalidade destes papeis. Por outro lado, as LFTs continuam com menor procura pelo mercado.

Além disso, no dia 3 houve o primeiro leilão de rolagem das LTNs com vencimento em abril.

Leilão do dia 02/03 - NTN-B

O Tesouro vendeu a totalidade dos papeis indexados à inflação (NTN-B), em dia de leilão significativamente menor (menos de 10% dos papeis ofertados na semana anterior).

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP Investimentos.

Leilão do dia 04/03 - LTN, NTN-F e LFT

Também com oferta menor em comparação com a semana anterior, nos papeis mais curtos, o Tesouro conseguiu vender a totalidade das LTNs. No caso das LFTs, a oferta de papeis foi ampliada, e o Tesouro colocou metade da oferta.

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP Investimentos.

Tesouro Direto

Quase todos os títulos do Tesouro Direto apresentaram nova desvalorização na semana, em comparação com a semana anterior, com exceção do Tesouro Selic. Apesar de ter fechado a semana em queda, a curva de juros apresentou forte volatilidade e abertura ao longo dos dias, em decorrência do risco fiscal local e movimentos no exterior.

O preço dos títulos sobe quando a expectativa de juro futuro cai (e vice-versa) devido à relação inversa entre os dois. Esse mecanismo que mostra o efeito dos juros sobre preços é a marcação a mercado. Entenda mais aqui.

Crédito Privado

Fluxo

Na semana, foi registrado um fluxo médio diário de negociações de R$ 887 milhões em debêntures (vs. R$ 1,2 bilhão na semana anterior), R$ 114 milhões em CRA (vs. R$ 87 milhões) e R$ 220 milhões em CRI (vs. R$ 100 milhões). Vale lembrar que os dados da sexta-feira ainda não foram divulgados e podem alterar o apresentado.

Os destaques de ativos mais negociados foram debêntures da Natura (NATU27), CRI Northwest e CRA Fibria.

Spreads de crédito

Na semana, pudemos observar novamente fechamento relevante dos spreads de crédito em debêntures AAA, AA e A (em especial nos dois últimos) e em todos os vértices. Continuamos a enxergar como motivo a liquidez no mercado, somada aos volumes insuficientes das ofertas primárias para atenderem à demanda de investidores.

As curvas são extraídas a partir de debêntures precificadas diariamente pela ANBIMA (DI Percentual, DI+spread e IPCA+spread) e refletem estruturas de spread zero-cupom sobre a curva soberana para diferentes níveis de risco.

Ações de rating

Fonte: S&P Global, Fitch Ratings e Moody's. Elaboração: XP Investimentos.

Relatórios publicados na semana de 01/03 a 05/03

Renda Fixa

Taesa reporta resultado do 4T20

Novo relatório: Rede D'Or

Quatro membros do conselho da Petrobras pedem para não serem reconduzidos

Vale exclui pauta de voto contrário da sua AGE

Investindo em Março 2021: Renda Fixa

Raízen tem aprovação do Cade para aquisição da Biosev

Atualização 4T20: BRF

Atualização 4T20: Coruripe

Atualização 4T20: Minerva

Atualização 4T20: Petrobras

Atualização 4T20: Vale

Petrobras anuncia aumento nos preços dos combustíveis, que permanecem abaixo da paridade de importação

Outros

A credibilidade sobe de escada, mas cai de elevador: a autonomia do Banco Central

PIB recua 4,1% em 2020, melhor que o esperado, mas diz pouco sobre 2021

Produção industrial brasileira cresceu 0,4% em janeiro, em linha com as expectativas

Economia em destaque: Seu resumo semanal do cenário econômico internacional e doméstico

O que esperar - Semana de 08/03 a 12/03

Agenda econômica

Em relatório publicado pelo time Macro da XP, destaca-se na agenda econômica nacional da próxima semana as pesquisas mensais do comércio e do setor de serviços, o IPCA de fevereiro e o cadastro geral de janeiro de empregados e desempregados no mercado de trabalho formal brasileiro (Caged).

No cenário internacional, o PIB da Zona do Euro será divulgado, assim como o CPI das principais economias globais.

Acesse aqui o Boletim Focus do dia 08/03 (disponível a partir de segunda-feira)

Leilões do Tesouro Nacional

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: XP Investimentos.

Vencimentos de debêntures da próxima semana

Fonte: Anbima. Elaboração: XP Investimentos.

Gostou? Tem alguma sugestão? Não deixe de avaliar e deixar seus comentários!

Veja mais

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

  • Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
  • Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.
  • O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
  • O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.
  • Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC Brasil para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos.
  • O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por assessores de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a Resolução CVM nº 178/2023, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.
  • Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
  • A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
  • Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.
  • 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
  • O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.
  • A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
  • A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
  • Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
  • O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
  • O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
  • O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
  • ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.
  • A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


    Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.