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Vacinação contra covid-19 começa no Brasil, e cenário internacional da semana terá posse de Joe Biden

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.

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IBOVESPA -2,50% | 120.349 Pontos

CÂMBIO 1,82% | 5,30/USD

O que pode impactar o mercado hoje

O Ibovespa fechou em queda na última sexta-feira (15), consolidando uma baixa de 3,78% na semana, a maior desde a semana entre 25 e 30 de outubro, quando o benchmark despencou 7,22%. A semana fora marcada por tensões políticas nos Estados Unidos e pelo avanço do coronavírus globalmente, com efeitos preocupantes no Brasil.

Nessa segunda-feira, mercados globais amanhecem em leve queda (EUA -0,1% e Europa -0,2%) e com volume reduzido devido ao feriado em homenagem a Martin Luther King Jr. nos EUA. Investidores aguardam o acelerar da temporada de resultados do 4º tri 2020. Enquanto isso, China (+1,1%) segue liderando a expansão econômica global. O país anunciou crescimento de +6,5% do PIB no quarto trimestre e fechou 2020 com crescimento de 2,3%. No mês de dezembro, entretanto, o crescimento do varejo chinês foi de 4,6% YoY, uma desaceleração frente a novembro. A expectativa do mercado era uma alta de +5,5%.  

Na seara política internacional, Washington se prepara para a posse de Joe Biden nesta quarta-feira (20). O evento será realizado em condições inéditas, dado os riscos apresentados pela Covid-19, as recentes ameaças de segurança e dado o fato que, pela primeira vez na história do país, a cerimônia não deve contar com o comparecimento do atual presidente. O discurso de Biden deve procurar unir americanos. 

Na Europa, a Alemanha se aproxima de eleições decisivas em Setembro. A União Democrata-Cristã da Alemanha (CDU), o partido de Angela Merkel, escolheu neste sábado (16) o novo presidente da legenda, Armin Laschet. Laschet representa uma continuação da política de centro e obteve vitória sobre o candidato à direita Friedrich Merz, que defendia um realinhamento ideológico do país. Vale lembrar que será a primeira vez que o partido disputa uma eleição sem Merkel na chapa. 

No Brasil, destaque para o noticiário sobre o início da vacinação contra o coronavírus. Neste domingo, a Anvisa aprovou de forma unânime o uso emergencial do lote inicial de duas vacinas: a chinesa Coronavac, da parceria com o Instituto Butantan, e a vacina desenvolvida em parceria entre a Universidade de Oxford e a farmacêutica AstraZeneca. Ontem mesmo, em evento no Hospital das Clínicas, a primeira brasileira foi imunizada com a Coronovac. Segundo o Butantan, por definição do Ministério da Saúde, das 6 milhões de doses da Coronavac já disponíveis no Brasil, cerca de 1,4 milhão ficaram em São Paulo. Ainda não há doses da vacina de Oxford em território brasileiro. O Ministério da Saúde tentou importar 2 milhões de doses da Índia, mas o plano teve que ser cancelado por problemas de logística com o governo indiano.

No noticiário econômico, jornais destacam o mercado de trabalho neste ano. O Valor Econômico traz reportagem sobre a possibilidade de piora no mercado de trabalho informal caso haja reintrodução de medidas de distanciamento social. Já o Estadão elaborou um editorial analisando os efeitos do trabalho remoto durante a pandemia como uma possível fonte de redução da informalidade. No jornal Folha de São Paulo, reportagem diz que o Ministério da Economia avalia uma desoneração linear da folha de pagamentos de até um salário mínimo para promover a recuperação do mercado de trabalho.

No campo de indicadores econômicos, na sexta-feira foi divulgada a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de novembro, que apontou uma queda de -0,1% nas vendas, resultado abaixo das expectativas do mercado. Nesta semana, a agenda econômica tem o IBC-BR de novembro nesta segunda-feira (+0,5% MoM projeção XP) e a decisão sobre SELIC pelo COPOM na quarta-feira.

Em política, com a primeira vacina aplicada em São Paulo, minutos após a decisão da Anvisa, aquece-se disputa política entre o governador João Doria e o governo federal. Enquanto isso, na eleição pela presidência da Câmara dos Deputados, Baleia Rossi e Rodrigo Maia tentam aproveitar o tema para desgastar Bolsonaro e, por tabela, o candidato apoiado pelo presidente, Arthur Lira.

Por fim, estamos retomando cobertura do setor de supermercados, com GPA (Grupo Pão de Açucar), compra e preço alvo de R$103,0/ação, como nossa preferência no setor, Grupo Mateus com recomendação de Compra e preço alvo de R$11,0/ação e Carrefour Brasil com recomendação Neutra e preço alvo de R$25,0/ação. Além do nosso overview setorial, onde destacamos os principais pontos que sustentam nossa visão positiva para o setor, sendo o principal a nossa expectativa de uma demanda estruturalmente superior no “novo normal” do que antes da pandemia, nós também publicamos o Radar ESG, em que destacamos quais os fatores ESG que vemos como os mais importantes para o setor e analisamos como as empresas sob a cobertura da XP estão posicionadas no tema.

Tópicos do dia

Brasil

  1. Boletim Focus: projeção de IPCA é elevada para 3,43% em 2021

Internacional

  1. Política internacional: Inauguração de Biden deve ser realizada na quarta-feira sob condições inéditas
    Acesse aqui o relatório internacional

Empresas

  1. Calma, ainda tem a sobremesa: O que esperar do setor de supermercados e nossas recomendações
  2. Radar ESG | Setor de supermercados: Vale a pena encher o carrinho?
  3. EZTec (EZTC3) – Prévia Operacional: Resultados amenos, mas com sinais de recuperação; mantemos compra
  4. Ânima Educação (ANIM3): Proposta para o desdobramento de suas ações
  5. Aura Minerals (AURA33): Atualização sobre metas de produção para 2021


Veja todos os detalhes

Brasil

Boletim Focus: projeção de IPCA é elevada para 3,43% em 2021

  • Na esteira das pressões inflacionárias de curto prazo, a projeção de IPCA para 2021 passou de 3,34% para 3,43%. Para 2022, as projeções foram mantidas em 3,50%;
  • A projeção de PIB passou de 3,41% para 3,45% para 2021 e permaneceu em 2,50% para 2022;
  • A projeção de taxa de câmbio para 2021 e 2022 permaneceu em 5,00 e 4,90, respectivamente.  E a de Selic permaneceu em 3,25% ao final de 2021 e 4,75% ao final de 2022. Clique aqui para conferir mais detalhes.

Internacional

Política internacional: Inauguração de Biden deve ser realizada na quarta-feira sob condições inéditas

  • Na seara internacional, Washington se prepara para a inauguração de Joe Biden nesta quarta-feira (20). O evento será realizado em condições inéditas dado os riscos apresentados pelo Covid-19, as recentes ameaças de segurança e dado o fato que, pela primeira vez na história do país, a cerimônia não deve ser comparecida pelo atual presidente. O discurso de Biden deve procurar unir americanos;
  • Na Europa, a Alemanhã se aproxima de eleições decisivas em Setembro. A União Democrata-Cristã da Alemanha (CDU), o partido de Angela Merkel, escolheu neste sábado (16) o novo presidente da legenda, Armin Laschet. Laschet representa uma continuação da política de centro e obteve vitória sobre o candidato à direita Friedrich Merz, que defendia um realinhamento ideológico do país. Com o CDU na liderança das pesquisas, Laschet é o favorito na disputa pela chancelaria, n entanto, o candidato tem visto queda em popularidade em semanas recentes. Vale lembrar que será a primeira vez que o partido disputa uma eleição sem Merkel na chapa.  

Empresas

Calma, ainda tem a sobremesa: O que esperar do setor de supermercados e nossas recomendações

  • Nossa visão está fora do consenso uma vez que acreditamos que o setor deve estar estruturalmente melhor no “novo normal” do que antes da pandemia dado (i) maior consumo em casa (nós estimamos um aumento entre 2.6% e 12.8%); (ii) parte da mudança de canal para o atacarejo é estrutural; e (iii) nós esperamos que a maior penetração de marcas próprias deve se manter;
  • Além disso, as ações do setor não refletiram os resultados fortes entregues em 2020 e, na verdade, estão abaixo dos níveis do primeiro semestre de 2019. Portanto, nós vemos o valuation do setor como muito atrativo, negociado a 40% de desconto para os comparáveis internacionais e abaixo de níveis históricos, enquanto na verdade vemos espaço para eles negociarem a um prêmio aos níveis históricos dado o melhor cenário vs. antes da pandemia;
  • Nós destacamos o GPA (PCAR3) como nossa preferência no setor, por ser uma história sólida repleta de opcionalidades de valor combinada a um valuation muito atrativo, sendo uma das ações de supermercados mais baratas do mundo, e riscos de aumento das estimativas do consenso de mercado;
  • Em nosso relatório, discutimos os seis principais temas a serem monitorados no setor: (i) Tendência positiva de resultados no curto prazo; (ii) Inflação; (iii) Novo normal significa novos hábitos; (iv) Competição; (v) Digitalização; e (vi) ESG. Clique aqui para ler o relatório completo.

Radar ESG | Setor de supermercados: Vale a pena encher o carrinho?

  • Embora os supermercados tenham feito melhorias ao implementar medidas para abordar a segurança alimentar, o uso de energia e o capital humano, as controvérsias frequentes continuam sendo um desafio chave para o setor. Para essas empresas, vemos a frente Social como a mais importante das três, seguida pelos pilares Governança e Meio Ambiente, respectivamente;
  • Vemos o GPA se destacando em relação aos pares, principalmente nos pilares E e S, enquanto no caso do Carrefour Brasil, apesar de reconhecermos os compromissos da empresa dentro da agenda ESG, reforçamos que há muito mais a ser feito para melhorar as métricas e esforços ESG da empresa. Por fim, em relação ao Grupo Mateus, a empresa ainda está no início de sua agenda ESG e, embora vemos um longo caminho adiante, reconhecemos positivamente que a gestão da companhia reconhece essa necessidade e está evoluindo para avançar nessa agenda;
  • Neste relatório destacamos os principais tópicos ESG que vemos como os mais importantes para o setor e analisamos como as empresas do nosso universo de cobertura (PCAR3, CRFB3 e GMAT3) se posicionam quando o tema é ESG. Clique aqui para ler o conteúdo completo.

EZTec (EZTC3) – Prévia Operacional: Resultados amenos, mas com sinais de recuperação; mantemos compra

  • A EZtec reportou resultados operacionais mais amenos referente ao quarto trimestre de 2020, mas continua mostrando sinais de recuperação após um ano desafiador marcado pelo aumento do contágio do coronavírus. Ainda, a companhia manteve seu forte guidance de lançamentos de R$2,8 bilhões a R$3,3 bilhões para 2021, reforçando as perspectivas positivas do setor;
  • A EZTec lançou R$381 milhões (alta de 85% contra o trimestre anterior e queda de 59% contra o ano passado), seguindo a tendência de recuperação após o aumento de casos do coronavírus no ano. Ao todo, a companhia lançou R$1.151 milhões em 2020 (queda de 40% contra 2019), mas manteve sua projeção de lançamentos de R$2,8 bilhões a R$3,3 bilhões para 2021, sugerindo uma perspectiva positiva para 2021;
  • As vendas líquidas atingiram o patamar de R$282 milhões (queda de 15% contra o trimestre anterior e queda de 48% contra o mesmo período de 2019), composto por R$317,2 milhões de vendas brutas e R$34,9 milhões em distratos, o que levou sua velocidade de vendas a 16,4% (vs. 16,9% no terceiro trimestre de 2020). No entanto, a companhia destacou que nenhum dos lançamentos durante o trimestre tiveram mais de um mês de vendas contínuas antes do início das férias coletivas da EZTec, que incluíam as equipes administrativas e de vendas;
  • Apesar dos números operacionais mais amenos, esperamos resultados mais fortes para 2021, especialmente o número de lançamentos crescendo em ritmo acelerado. Assim, mantemos nossa recomendação de compra e preço-alvo de R$44,20/ação.

Ânima Educação (ANIM3): Proposta para o desdobramento de suas ações

  • Na última sexta-feira (15), a Ânima divulgou em fato relevante uma proposta para o desdobramento de suas ações a ser aprovada em assembleia geral extraordinária;
  • O desdobramento seria na proporção de 3 novas ações para cada 1 ação, sem alterar o capital social da companhia;
  • O objetivo da proposta de desdobramento é aumentar a liquidez das ações no mercado, bem como tornar o preço da ação mais acessível e atrativo a um maior número de investidores;
  • O volume médio negociado diário da companhia nos últimos 3 meses é de R$30,5M;
  • O aumento de liquidez das ações é positivo e não altera nosso cenário para a empresa. Temos recomendação de Compra em Ânima e preço-alvo de R$ 45,00 para o final de 2021;
  • Clique aqui para conferir nossas principais recomendações dentro do setor de educação.

Aura Minerals (AURA33): Atualização sobre metas de produção para 2021

  • Após anunciar um novo recorde de produção trimestral, a Aura Minerals anunciou suas novas projeções operacionais e financeiras para 2021. Com relação à produção, a companhia espera produzir de 250 mil a 290 mil de onças equivalentes de ouro (GEO), em linha com a nossa estimativa de 268 mil onças. A fim de atingir essa meta, é esperado que as principais minas de San Andrés e Aranzazu produzam de 80 a 93 e de 81 a 93 mil GEO, respectivamente. Além disso, a companhia também definiu uma meta de produção de 400 mil a 480 mil GEO em 2024, acima da nossa projeção de 354 mil GEO;
  • Com relação ao custo caixa de suas operações, a companhia estima que será dentro do intervalo de US$ 728 e US$ 867, em linha com as nossas estimativas de US$ 750/GEO. Por fim, a Aura também espera gastar entre US$ 94 e US$ 104 milhões em gastos de capital (Capex), acima das nossas estimativas de US$ 82 milhões;
  • De modo geral, as novas projeções anunciadas pela companhia estão em linha com a nossa tese. Reiteramos nossa recomendação de Compra para o nome, com preço-alvo de R$95/BDR.
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