XP Expert

Preocupação com Coronavírus acelera migração de investidores para ativos de baixo risco

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Clique para ouvir

IBOVESPA -1,66% | 114.586 Pontos

CÂMBIO +0,61% | 4,39/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ontem o Ibovespa fechou em queda de -1,66%, aos 114.586 pontos, e o dólar renovou as máximas históricas, tendo alcançado o patamar de 4,39. Nesta manhã, bolsas internacionais operam em queda generalizada, refletindo a percepção de risco elevada de investidores com a contínua disseminação do Coronavírus e consequente migração para ativos menos arriscados.

Nesse sentido, destacamos que os preços do ouro tiveram a maior alta semanal em seis meses, e alcançaram os maiores patamares de preços em 7 anos. As taxas de juros dos títulos americanos também continuam em queda, com o título de 10 anos ficando abaixo do patamar de 1,5% pela primeira vez desde setembro.

A percepção de risco com relação ao surto do Coronavírus continua elevada, principalmente devido o aumento de casos fora da China, como no caso da Coréia do Sul (acima de 200), Singapura e Japão (85 casos). Executivos de grandes companhias globais estão falando abertamente dos impactos do surto, como o CEO da Airbus, que advertiu que o Coronavírus pode ter um impacto negativo muito relevante no setor aéreo. Fontes também apontam que as vendas de carros na China despencaram 92% nas primeiras duas semanas de fevereiro.

O PMI composto da Zona do Euro, que engloba os setores industrial e de serviços, passou de 51,3 em janeiro para 51,6 em fevereiro, atingindo seu maior patamar em 6 meses.  Na Alemanha, o indicador caiu para 51,1, mas a leitura acima de 50 continuou mostrando expansão da atividade econômica do país. No Japão, por outro lado, o PMI composto recuou de 50,1 em janeiro para 47 em fevereiro, frustrando a expectativa de mercado.

Voltando para o Brasil, as atenções e preocupações estão voltadas para processo de desvalorização cambial que caracterizou os últimos meses de 2019 e o início de 2020.Buscando entender como chegamos a esse cenário, escrevemos um relatório que descreve as principais causas estruturais e cíclicas da desvalorização do real frente ao dólar e seus principais impactos para a economia brasileira.  

Em empresas, o primeiro destaque vai para a Vale, que divulgou resultados em linha no 4T19, com o EBITDA ajustado de US$4,7 bilhões e queda de -3% na comparação trimestral, +3% vs. XPe e +2% vs. consenso. Também ressaltamos como positiva a forte geração de caixa de US$1,3 bilhão no trimestre, mantendo a dívida líquida/EBITDA em 0,5x.

Já no setor de varejo, Carrefour Brasil, B2W e Lojas Americanas reportaram resultados em linha com as nossas estimativas. Mantemos nossa recomendação Neutra para as três ações. Por fim, SulAmérica reportou bons resultados com lucro em R$453 milhões (vs. R$385 das estimativas), e mantemos nossa recomendação de Compra.

Tópicos do dia

Temporada de resultados do 4º trimestre

Clique aqui para acessar o calendário completo
Clique aqui para acessar nossa visão sobre a temporada de resultados
Clique aqui para acessar o resumo dos resultados das empresas

Internacional

  1. Política Internacional: inteligência sugere interferência russa nas eleições a favor de Trump

Empresas

  1. Vale (VALE3): mais um trimestre com operacional sólido; provisões adicionais de Brumadinho
  2. SulAmerica (SULA11): forte e saudável | Revisão do 4T19
  3. Marfrig (MRFG3): os 4 principais assuntos da teleconferência de resultados da empresa
  4. JBS (JBSS3): Pilgrim’s Pride, operação de frango da JBS nos EUA, reporta resultados fracos

Veja todos os detalhes


Internacional

Política Internacional: inteligência sugere interferência russa nas eleições a favor de Trump

  • Nos EUA, a Câmara dos Deputados relata que inteligência sugere interferência russa nas eleições a favor de Trump. A informação também foi compartilhada com o presidente, que decidiu substituir o chefe da agência de inteligência com um apoiador, Richard Grenell. A mídia local afirma que a decisão foi resultado da ira de Trump com a divulgação da informação, mas a Casa Branca insiste em imparcialidade;
  • Coronavírus: apesar de desaceleração na taxa de contágio, temor cresce com nova revisão de dados na China e aumento em número de casos internacionais. A Coreia do Sul, por exemplo, reportou 48 novos casos confirmados, ou seja, um total de 204. Já a China, computa 75.465 casos e 2.236 mortes, e a OMS registra 75.748 casos no mundo e 2.129 mortes.

Empresas

Vale (VALE3): mais um trimestre com operacional sólido; provisões adicionais de Brumadinho

  • A Vale reportou resultados em linha no 4T, com o EBITDA ajustado de US$4,7 bilhões e queda de -3% na comparação trimestral, +3% vs. XPe e +2% vs. consenso – incluindo provisões adicionais de US$898 milhões relacionadas a acordos e doações (US$227 milhões) e atualizações no plano de descaracterização de barragens (US$671 milhões, anunciado em 11 de fevereiro). Forte geração de caixa de US$1,3 bilhão foi novamente o principal destaque positivo, mantendo a dívida líquida/EBITDA em 0,5x;
  • Mantemos nossa recomendação de Compra para Vale (preço-alvo de R$64/ação).

SulAmerica (SULA11): forte e saudável | Revisão do 4T19

  • Sula reportou bons resultados no último trimestre de 2019 (4T19). O lucro veio em R$453 milhões (vs. R$385 das estimativas), o que implica em um retorno sob patrimônio líquido de 17,6% e um crescimento anual de 15,1%. O resultado foi derivado principalmente de um bom (e controlado) crescimento em saúde, bem como efeitos positivos de impostos;
  • Esperamos que o papel reaja positivamente aos resultados, mantemos nossa recomendação de compra uma vez que os gestores se mostram capazes de capturar o aumento de empregos formais mostrados pelo CAGED nos últimos meses. Clique aqui para acessar o relatório completo.

Marfrig (MRFG3): os 4 principais assuntos da teleconferência de resultados da empresa

  • Em sua teleconferência de resultados referente ao quarto trimestre de 2019, a Marfrig esclareceu que não está sendo impactada materialmente pelo surto de coronavirus. A empresa expressou também seu desejo de aumentar a representatividade de sua linha de produtos industrializados, por meio de iniciativas como as de carnes embaladas (“case ready”) e carnes vegetais;
  • Outro ponto importante é que a empresa deu mais detalhes sobre seu programa de eficiência operacional e gestão de ativos, que incluiu o fechamento de uma planta no quarto trimestre. Por fim, o presidente do Conselho de Administração da Marfrig, Marcos Molina, comentou sobre o potencial de listagem da empresa na bolsa nos Estados Unidos;
  • Reiteramos nossa recomendação de Compra para Marfrig. Para acessar nosso relatório completo sobre a teleconferência de resultados, clique aqui.

JBS (JBSS3): Pilgrim’s Pride, operação de frango da JBS nos EUA, reporta resultados fracos

  • A Pilgrim’s Pride, operação de frango da JBS nos Estados Unidos, reportou fracos resultados no 4T19, com EBITDA de US$ 162mn, abaixo da nossa expectativa de US$ 205 mn. A margem EBITDA de 5.3% foi 220 pontos-base abaixo do que esperávamos, e 400 bps abaixo do 3Q19, devido ao mercado de frango ainda desafiador nos Estados Unidos e preços mais baixos no México;
  • Do lado positivo, as operações na Europa (Tulip), apresentaram geração de caixa positiva, devido a uma performance sólida impulsionada por fortes exportações de suínos e boa demanda doméstico, além das iniciativas operacionais da empresa visando ganhos de eficiência, com foco na automação da produção;
  • O resultado da Pilgrim’s pode, de certa forma, pressionar as ações da JBS, mas o resultado consolidado da empresa no 4T19 deve ser forte (veja mais detalhes aqui). Nossa visão de médio/longo prazo para a empresa continua positiva. Nas nossas estimativas, as ações da JBS negociam em patamares atrativos, com EV/EBITDA de 5,5x em 2020, um desconto de 40% para sua par americana, a Tyson Foods.

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua aqui.
XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram
Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Disclaimer:

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.