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Eleições americanas no radar e impasse sobre mega pacote econômico no Brasil

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.

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IBOVESPA -0,20% | 102.118 Pontos

CÂMBIO -1,82% | 5,51/USD

O que pode impactar o mercado hoje

O Ibovespa fechou em queda de 0,20% nesta terça-feira, diante de incertezas sobre o pacote econômico do governo. Já na renda fixa, as taxas de juros recuaram levemente ao fim na sessão de ontem após uma manhã de alta, mantendo porém a inclinação da curva em função dos ainda latentes riscos fiscais. DI jan/21 fechou em 1,95%; DI jan/23 encerrou em 3,95%; DI jan/25 foi para 5,76%; e DI jan/27 encerrou em 6,77%.

Nessa manhã, bolsas internacionais sem movimentos expressivos, após EUA (flat) bater máxima histórica pelo 3º pregão consecutivo, enquanto o mercado aguarda posicionamento do Fed amanhã. Já a Europa registra leve alta de 0,3%, na esteira do anúncio da extensão do auxílio emergencial alemão.

Ainda no palco internacional, na segunda noite da Convenção Nacional Republicana, figuras do partido voltaram a atacar o histórico de Joe Biden sobre temas como a relação com a China, diretrizes de condenação penitenciária e os interesses de negócios de seu filho, Hunter Biden, no exterior. Também destacaram a reforma judicial aprovada por Trump e seu desempenho na economia e na política externa. Ainda, vale registro para mudança de tom desde eleição de 2016: os republicanos fizeram apelo a eleitores negros e mulheres e suavizaram o discurso sobre a imigração, em meio ao crescimento de protestos em Wisconsin após incidente de violência policial contra homem negro no domingo (23).

No Brasil, na frente de indicadores econômicos, tivemos a divulgação ontem do IPCA-15, que apresentou expansão de 0,23% em agosto e de 2,28% no acumulado de 12 meses.  Com a retomada gradual das atividades e o avanço da flexibilização das medidas de isolamento social no período de coleta dos preços, sete dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados apresentaram inflação em agosto enquanto os núcleos de inflação, que expurgam da contabilização os itens mais voláteis, começaram a apresentar um avanço residual, apesar de terem permanecido em patamares bem-comportados. Diante disso e das surpresas inflacionárias em alguns alimentos e nos preços da gasolina, decidimos revisar a nossa projeção de IPCA de 1,1% para 1,4% em 2020. Já para 2021, diante da menor inflação que esperamos para o setor de serviços, para os alimentos e para a gasolina, revisamos a nossa projeção de IPCA de 3,0% para 2,7%.

Ainda na frente econômica, o Senado aprovou ontem a PEC do Novo Fundeb (Fundo de Manutenção e Desenvolvimento da Educação Básica e de Valorização dos Profissionais da Educação). A Emenda, que torna o financiamento permanente a aumenta a complementação da União na cesta do Fundeb dos atuais 10% para 23% em seis anos, deve ser promulgada hoje pelo Congresso Nacional. Além disso, o presidente Jair Bolsonaro lançou ontem o novo programa habitacional do governo federal, chamado de Casa Verde e Amarela — uma reformulação do programa Minha Casa Minha Vida. 

Na política, o governo segue às voltas com suas discussões internas para conseguir apresentar até sexta-feira, como quer Jair Bolsonaro, os detalhes do Pró-Brasil. A discussão principal gira em torno do valor do benefício do Renda Brasil — o presidente quer um auxílio de R$ 300, o que exigiria o fim das deduções com saúde e educação no Imposto de Renda. Há divergências também sobre outra parte do programa, a que trata do remanejamento de recursos para obras de infraestrutura ainda este ano.

Finalmente, no lado das empresas, publicamos um relatório sobre o anúncio oficial do programa Casa Verde e Amarela. Os principais destaques foram: 1) diminuição na taxa de juros, aumentando a acessibilidade das famílias ao novo programa; 2) mudanças na forma de remuneração da Caixa Econômica Federal, limitando a pressão no fluxo de caixa e balanço do FGTS; 3) Foco nas regiões Norte e Nordeste com taxas de juros abaixo do restante do país; 4) Possibilidade de regularização de moradias e terrenos de baixa renda. Vemos as mudanças do novo programa, de modo geral, positiva para as incorporadoras de baixa renda, já que as alterações devem aumentar a acessibilidade das famílias ao novo programa em comparação ao anterior e, consequentemente, a demanda por unidades habitacionais populares.

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Brasil

  1. Revisamos a nossa projeção de IPCA de 1,1% para 1,4% em 2020 e de 3,0% para 2,7% em 2021

Internacional

  1. Política internacional: Republicanos voltam a atacar Joe Biden na segunda noite da Convenção Nacional Republicana
  2. Petróleo: Expectativas do mercado de uma redução de 3,6 milhões de barris nos estoques dos EUA
    Acesse aqui o relatório internacional

Empresas

  1. Sanepar (SAPR11): Regulador aprova reajuste de 9,62% na tarifa de água e esgoto do Paraná
  2. Proteínas (JBSS3, MRFG3, BRFS3): Preços das carnes seguem em alta e já impactam inflação, mas sem sinal de enfraquecimento
  3. Construção Civil (MRVE3, TEND3): Novo Programa de Habitação Popular – Casa Verde e Amarela


Veja todos os detalhes

Brasil

Revisamos a nossa projeção de IPCA de 1,1% para 1,4% em 2020 e de 3,0% para 2,7% em 2021

  • O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), calculado mensalmente pelo IBGE, apresentou expansão de 0,23% em agosto, em linha com as expectativas de mercado coletadas pela Bloomberg e levemente abaixo das nossas expectativas (+0,29%). No acumulado em 12 meses, o índice passou de +2,13% em julho para +2,28% em agosto;
  • Com a retomada gradual das atividades econômicas e o avanço da flexibilização das medidas de isolamento social no período de coleta dos preços, sete dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados apresentaram inflação em agosto, enquanto algumas das principais medidas de núcleo de inflação, que expurgam da contabilização os itens com preços mais voláteis, começaram a apresentar um avanço gradual (apesar de terem permanecido em patamares bem-comportados). Diante disso e das surpresas inflacionárias em alguns alimentos e nos preços da gasolina, decidimos revisar a nossa projeção de IPCA de 1,1% para 1,4% em 2020. Para 2021, diante da menor inflação que esperamos para o setor de serviços, para os alimentos e para a gasolina, revisamos a nossa projeção de IPCA de 3,0% para 2,7%;
  • O resultado reforça o nosso entendimento de que, apesar da inflação bem-comportada, a taxa Selic deve permanecer no atual nível de 2,00% até meados de 2021. 

Internacional

Política internacional: Republicanos voltam a atacar Joe Biden na segunda noite da Convenção Nacional Republicana

  • Na segunda noite da Convenção Nacional Republicana figuras do partido voltaram a atacar o histórico de Joe Biden sobre temas como a relação com a China, diretrizes de condenação penitenciária e os interesses de negócios de seu filho, Hunter Biden, no exterior. Também, destacaram a reforma judicial aprovada por Trump e seu desempenho na economia e na política externa. Ainda, vale registro para mudança de tom desde eleição de 2016: os republicanos fizeram apelo a eleitores negros e mulheres e suavizaram o discurso sobre a imigração;
  • Entre outros republicanos, o evento contou com a participação do secretário do Estado, Mike Pompeo, e membros da família Trump, como a primeira dama, Melania, e os filhos do presidente, Eric e Tiffany. O presidente também voltou a aparecer na Convenção em gravação;
  • Duas pessoas morreram e três foram baleadas na terceira noite de protestos em Wisconsin, motivados por incidente de violência policial contra homem negro no domingo (23). A Alemanha deve prorrogar programa de proteção ao emprego, com custo de EUR 10 bilhões;
  • A Alemanha deve prorrogar programa de proteção ao emprego, com custo de EUR 10 bilhões.

Petróleo: Expectativas do mercado de uma redução de 3,6 milhões de barris nos estoques dos EUA 

  • O relatório oficial de fornecimento da Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) deve ser publicado hoje às 11:30 da manhã (horário de Brasília), com expectativas do mercado de uma redução de -3,694 milhões de barris nos estoques dos EUA; 
  • Os estoques de petróleo dos EUA caíram -1,632 milhões de barris na semana passada, abaixo das expectativas de mercado de uma queda de -2,670 milhões de barris. Uma redução de estoques abaixo do esperado é vista como negativa por indicar uma maior oferta em relação à demanda. Por outro lado, houve uma redução de -3,322 milhões de barris nos estoques de gasolina nos EUA, acima do esperado pelo mercado, o que pode indicar uma retomada gradual de atividade na economia americana e na movimentação de pessoas;
  • Nessa manhã de quarta-feira, a commodity opera em território ligeiramente negativo, em queda de -0,28% em US$45,73 barril (Brent). 

Empresas

Sanepar (SAPR11): Regulador aprova reajuste de 9,62% na tarifa de água e esgoto do Paraná

  • Ontem a Sanepar informou, via fato relevante, que o regulador AGEPAR aprovou o reajuste tarifário anual de 9,62% com vigência a partir de 31 de outubro de 2020. A notícia foi vista como positiva pelo mercado e impulsionou as units da companhia que fecharam o pregão em alta de +7,6%;
  • Além disso, segundo a AGEPAR, eventuais perdas de receita decorrentes da não aplicação do índice na data-base poderão ser objeto de análise no início do processo de revisão tarifária, previsto para o ano de 2021;
  • Vemos a notícia como positiva para a Sanepar, dado seu histórico atribulado com respeito a revisões e reajustes tarifários e a incerteza que o tema inspira em seus investidores. Continuamos a ver a Sanepar como um dos melhores risco-retorno do setor de saneamento básico, com ações negociadas a múltiplos mais atrativos que seus pares do setor. Mantemos nossa recomendação de compra nas ações da Sanepar (SAPR11) com preço alvo de R$ 32/unit.

Proteínas (JBSS3, MRFG3, BRFS3): Preços das carnes seguem em alta e já impactam inflação, mas sem sinal de enfraquecimento

  • Confira os destaques do setor no Expresso Alimentos & Bebidas desta semana de 24 de agosto. Às quartas, comentamos os dados de preço dos cortes das carnes, bem como o spread entre os preços praticados no varejo versus no atacado;
  • No caso da carne bovina, observamos que os preços seguem em alta, tanto no atacado quando no varejo, o que ajudaria a explicar as “surpresas inflacionárias em alguns alimentos” mencionadas pelo nosso time de Economia;
  • Para conferir mais detalhes sobre cortes como acém e alcatra pra bovinos, coxa e peito para frango, bisteca e pernil para suínos, clique aqui.

Construção Civil (MRVE3, TEND3): Novo Programa de Habitação Popular – Casa Verde e Amarela

  • O Governo Federal anunciou no dia 25 de agosto o novo programa de habitação popular chamado Casa Verde e Amarela, que substituirá o programa Minha Casa, Minha Vida;
  • Os principais destaques dos anúncios foram: 1) menor taxa de juros, o que deve aumentar a acessibilidade das famílias ao novo programa habitacional; 2) mudanças na forma de remuneração da Caixa Econômica Federal, o que deve limitar a pressão sobre o fluxo de caixa do FGTS; 3) Foco nas regiões Norte e Nordeste do país; 4) Possibilidade de regularização de moradias e terrenos de baixa renda;
  • Vemos as mudanças como positivas para as construtoras de baixa renda da nossa cobertura, MRVE3 e TEND3, já que as mudanças devem aumentar a acessibilidade das famílias e, consequentemente, a demanda por unidades habitacionais de baixa renda. Para mais detalhes, acesse o relatório completo.
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