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Relatório Mensal de Alocação | Junho 2025

Nosso Relatório Mensal de Alocação, com a leitura do cenário macroeconômico, retornos dos mercados no mês, perspectivas por classe de ativo e carteiras recomendadas.

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  • No cenário global, as preocupações com a guerra comercial cederam espaço, ao longo do mês de maio, à apreensão com a sustentabilidade fiscal dos EUA, com a tramitação da “One Big Beautiful Bill”, que propõe forte expansão da política fiscal.
  • A volatilidade dos mercados globais se reduziu no mês, com o maior ceticismo com as ameaças de Trump, a celebração de acordos bilaterais e indicadores econômicos que não sugerem forte desaceleração dos EUA.
  • No Brasil, os índices tiveram mais um mês positivo com sua posição no cenário global, mas o anúncio de uma elevação das alíquotas de IOF retomou o protagonismo das dificuldades domésticas com as finanças públicas.

Cenário macroeconômico no mundo

Em maio, vimos boa parte das preocupações no cenário global se transferirem dos atritos causados pelas tarifas impostas pelo novo governo dos EUA para a perspectiva de sustentabilidade fiscal do país. No campo da guerra tarifária, o mês foi de relativo alívio nas tensões, com o encaminhamento de negociações e acordos com alguns países relevantes para a dinâmica do comércio global.

No início do mês, os EUA anunciaram a assinatura, com o Reino Unido, do primeiro acordo comercial negociado após o “tarifaço” de abril, prevendo uma alíquota de 10% sobre produtos britânicos, enquanto as tarifas aplicadas sobre produtos americanos no Reino Unido serão reduzidas de 5,1% para 1,8%. Com isso, o acordo fortaleceu a interpretação de que tarifas de 10% parecem ser o patamar mínimo aceitável por parte da nova administração dos EUA, um nível de tarifas que ainda constituiria um forte aumento sobre a média aplicada atualmente.


Gráfico 1 – Tarifa mínima de 10% nos EUA?
Tarifas de importação aplicadas pelos EUA – Proposta do “Liberation Day” e Atual

Fonte: White House. Elaboração: Alocação XP. Data-base: 30/05/25.

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