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Relatório Mensal de Alocação | Abril 2025

Nosso Relatório Mensal de Alocação, com a leitura do cenário macroeconômico, retornos dos mercados no mês, perspectivas por classe de ativo e carteiras recomendadas.

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  • Os mercados nos EUA vêm retraindo seu otimismo inicial com a nova administração no país, e nos últimos dois meses, passaram a se questionar sobre o risco recessivo das políticas em implementação pelo novo presidente do país.
  • Acreditamos que alguns componentes comportamentais serão decisivos na determinação da possibilidade (e dimensão) de uma recessão, e os primeiros indicadores de confiança e incerteza do ano não são positivos.
  • A tomada de diferentes caminhos na maior economia mundial parece abrir espaço também para um reposicionamento de outras grandes economias, como a Alemanha, em sua relação econômica com o restante do globo.
  • No Brasil, o primeiro trimestre foi surpreendentemente positivo nas classes de ativos locais, incorporando relativamente poucos efeitos do pessimismo lá fora e se recompondo do excessivo pessimismo do trimestre anterior.

Cenário macroeconômico no mundo

Nos últimos dois meses, as incertezas com os potenciais efeitos negativos da nova política comercial dos EUA levaram os principais índices de ações do país a operarem em queda. O movimento parece mostrar que o mercado vem retraindo seu entusiasmo inicial com o novo governo, que se ancorava em algumas das propostas de campanha de Trump, como cortes de impostos e desregulamentação de alguns setores, mas que tem se decepcionado com o foco inicial do novo presidente nas “maldades” incluídas em suas propostas econômicas.

No último mês, Trump anunciou novas tarifas de 25% sobre a importação de automóveis e peças automotivas fabricadas fora dos EUA, alegando que a nova taxa incentivaria a indústria automotiva a mover sua produção para o país. No início de abril, Trump fez um de seus maiores anúncios de tarifas até aqui. O presidente impôs “tarifas recíprocas” contra mais de 60 países, incluindo aliados históricos dos EUA, supostamente baseadas nas tarifas e outras barreiras aplicadas na importação de bens norte-americanos nesses países. Uma tarifa mínima de 10% foi ainda aplicada a todos os países fora do acordo USMCA. No dia seguinte, os mercados globais desabaram com o receio de que as tarifas provoquem uma recessão nos EUA, onde os índices de ações retornaram a patamares de 2024.


Confira o relatório completo abaixo

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